摘要：作為國內(nèi)柔性屏幕的獨角獸企業(yè)，市場上關(guān)于柔宇科技融資的消息頻頻爆出。今天，我們將會大家?guī)砣嵊羁萍嫉脑敿?xì)解讀。
眾所周知，“一芯一屏”（芯片和顯示屏技術(shù)）代表了一個國家電子行業(yè)的發(fā)達(dá)程度，過往幾十年，由于行業(yè)起步晚，我國在顯示屏技術(shù)上雖然投入巨額投資，但是在傳統(tǒng)的LED、LCD顯示屏技術(shù)方面始終落后日韓，對以顯示屏為基礎(chǔ)元件的相關(guān)電子行業(yè)發(fā)展形成了嚴(yán)重掣肘。
AMOLED這種全新的顛覆性技術(shù)的出現(xiàn)，使全球競爭者在顯示技術(shù)上，再一次處在相對公平的同一起跑線上，因此成為國家重點扶持的產(chǎn)業(yè)方向之一。
《2014-2016年新型顯示產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃》中明確提出，要突破AMOLED背板、蒸鍍和封裝等關(guān)鍵工藝技術(shù)，實現(xiàn)AMOLED面板量產(chǎn)和柔性顯示等新型應(yīng)用。印刷OLED技術(shù)已經(jīng)被列為國家“十三五”重點支持的研發(fā)項目之一。
2015年，李克強總理、馬凱副總理、國務(wù)院副秘書長肖亞慶，廣東省秘書長林木聲，深圳市市長許勤，深圳市副市長唐杰等領(lǐng)導(dǎo)多次造訪柔宇科技，并體驗了全球最薄厚度僅0.01毫米的彩色柔性顯示器，高度稱贊柔宇科技的創(chuàng)新成果走在世界前列。深圳龍崗區(qū)拿出低碳園區(qū)的近十萬平米的商業(yè)和研發(fā)用地，批給柔宇做產(chǎn)線建設(shè)。證監(jiān)會和深交所的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)也多次與公司接觸，希望未來為公司提供更好的資本市場通路。
一、柔宇科技介紹
深圳市柔宇科技有限公司成立于2012年5月，是全世界最早從事彩色柔性顯示技術(shù)研究開發(fā)團(tuán)隊之一，目前擁有國際最領(lǐng)先的全柔性AMOLED（有源矩陣有機發(fā)光二極體面板）成產(chǎn)工藝和技術(shù)。
由中植、中鐵、浦發(fā)、中金、中信資本、IDG資本、基石資本、深創(chuàng)投、松禾資本、李嘉誠旗下基金、源政資本、富匯創(chuàng)投、AlphaWealth、Jack and Fischer Investment以及美國KIG資本等一批國內(nèi)外著名風(fēng)險投資機構(gòu)和投資人共同投資。由畢業(yè)于美國斯坦福大學(xué)和清華大學(xué)，曾任職于世界500強知名IT企業(yè)的海歸博士團(tuán)隊創(chuàng)立的高科技企業(yè)。
目前，柔宇科技擁有4家全資子公司1家分公司：香港柔宇、硅谷柔宇、柔宇系統(tǒng)、柔宇顯示以及深圳市南山區(qū)分公司，均為公司100%控股的子公司及分公司。
二、柔宇科技融資歷程
2012年6月，A輪，融資方：深創(chuàng)投、松禾資本等，融資金額：1000萬人民幣。
2013年6月，B輪，融資方：IDG資本領(lǐng)投，深創(chuàng)投及松禾資本跟投；融資金額：1000萬美元。
2015年8月，C輪，融資方：中信產(chǎn)業(yè)基金、基石資本等投資機構(gòu)領(lǐng)投，上輪投資方IDG資本、深創(chuàng)投及松禾資本繼續(xù)跟投；融資金額：11億人民幣。估值超10億美金。
2016年10月，柔宇創(chuàng)立四年時估值已突破30億美金，成為全球成長最快的獨角獸科技創(chuàng)業(yè)公司之一。
2016年11月，C+輪，融資方：WARMSUN控股集團(tuán)，融資金額：5億人民幣。
2017年5月，戰(zhàn)略投資，融資方：中泰創(chuàng)匯，融資金額：4億人民幣。
2017年9月，D輪，融資方：中國平安、WARMSUN控股集團(tuán)、浦發(fā)銀行、中海晟融、檀實資本、中信銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工商銀行、中國銀行，融資金額：8億美元。
柔宇科技先后獲得IDG資本、中信資本、基石資本、深創(chuàng)投、松禾資本、源政投資、富匯創(chuàng)投、Alpha Wealth、Warmsun Holding Group、Jack and Fischer Investment、美國騎士資本、前海母基金、浦發(fā)銀行等一批國內(nèi)外知名風(fēng)險投資機構(gòu)和投資人數(shù)億美元投資。
2017年又與國內(nèi)多家知名銀行攜手合作，融資8億美元，進(jìn)一步幫助公司在研發(fā)、生產(chǎn)以及銷售等領(lǐng)域投入更多資源，加速公司的全面發(fā)展。
根據(jù)市場整理材料，柔宇科技E輪融資已接近尾聲，本輪計劃融資15億人民幣。投前估值為280億人民幣。
三、主營業(yè)務(wù)
深圳市柔宇科技有限公司（簡稱“柔宇科技”）是全世界最早從事彩色柔性顯示技術(shù)和VR顯示技術(shù)研究開發(fā)團(tuán)隊之一。
柔性顯示目前已被廣泛認(rèn)為全球未來顯示領(lǐng)域的發(fā)展趨勢。目前國際上在該領(lǐng)域的主要潛在競爭對手包括傳統(tǒng)較強的顯示面板企業(yè)。
目前所謂的“柔性顯示屏”主要存在兩種技術(shù)路線，一種是使用玻璃或塑料基板作為基板的固定曲面屏，該顯示屏不能自由彎曲，在實際應(yīng)用中，用戶無法控制顯示屏形態(tài)變化；第二是使用薄膜作為基板的柔性顯示屏，目前大部分該顯示器厚度大于0.3mm，彎曲半徑也較柔宇的柔性顯示產(chǎn)品高出數(shù)十倍，實際應(yīng)用效果不佳。
此外，多數(shù)樣品大部分僅用于短時間的展示，目前還沒有真正實現(xiàn)可靠的大規(guī)模量產(chǎn)，且成本一直居高不下。造成這一局面的三個最重要的制約因素在于：器件穩(wěn)定性、可靠的低成本工藝流程以及柔性基板上精準(zhǔn)對位制備高性能柔性薄膜晶體管（TFT）的方法。
柔宇成功解決了這些關(guān)鍵技術(shù)難題，從而得以在過去幾年將實驗室樣品轉(zhuǎn)移到規(guī)模量產(chǎn)線進(jìn)行生產(chǎn)引領(lǐng)新興的高性能低成本柔性顯示產(chǎn)業(yè)快速向前發(fā)展。
新型的柔性顯示技術(shù)將給消費電子產(chǎn)業(yè)帶來新的產(chǎn)品形態(tài)和眾多潛在的應(yīng)用。長期以來，受傳統(tǒng)技術(shù)的限制，用戶、消費者對于產(chǎn)品便攜性的需求與對于產(chǎn)品提供大屏幕，廣視角、高清晰度顯示效果的需求相互矛盾，傳統(tǒng)電子終端產(chǎn)品一直無法同時滿足這兩種出自用戶本能的渴望，而解決這一矛盾正是柔性顯示技術(shù)主要的應(yīng)用特色之一。
未來，隨著新的工藝技術(shù)、材料的優(yōu)化，技術(shù)上將能夠?qū)崿F(xiàn)更加輕薄、更低成本、面積更大的柔性顯示屏。柔宇的柔性顯示技術(shù)將顛覆傳統(tǒng)的設(shè)計思維，并提供高清晰度、高色彩飽和度的顯示效果，與此同時，最大化地增強電子產(chǎn)品的便攜性，提高信息傳遞以及設(shè)備與用戶交互的速度、效率，也將極大的擴(kuò)展電子產(chǎn)品在不同領(lǐng)域的應(yīng)用及與交叉領(lǐng)域的融合，從而提升產(chǎn)品設(shè)計的自由度。
柔宇科技主要從事下一步新型信息顯示技術(shù)及其相關(guān)電子產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生成及銷售。團(tuán)隊經(jīng)過長期潛心自主研發(fā)，同時從材料、工藝、器件、電路、電子系統(tǒng)設(shè)計等方面進(jìn)行了跨學(xué)科綜合創(chuàng)新，積累了數(shù)百項核心技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)來解決柔性顯示背板設(shè)計和生產(chǎn)中的關(guān)鍵問題；所有技術(shù)來源于團(tuán)隊的自主創(chuàng)新，主要技術(shù)特點包括：
（1）新型的超薄柔性襯底基板材料取代傳統(tǒng)玻璃，厚度最薄可小于0.01毫米，高度柔性、耐高溫、材料熱力學(xué)性能穩(wěn)定，兼容自主研發(fā)的新型TFT全部工序；獨特的襯底結(jié)構(gòu)設(shè)計，實現(xiàn)極佳的水氧隔絕特性，有效保證了TFT器件、電路背板和發(fā)光材料的可靠性；
（2）設(shè)計開發(fā)了多項新型的柔性基板結(jié)構(gòu)、操作工藝和生產(chǎn)設(shè)備來解決在柔性基板上難以大規(guī)模制備器件的問題；開發(fā)了新型的襯底結(jié)構(gòu)、柔性屏模組成型與制作方法及對應(yīng)的量產(chǎn)設(shè)備，順利解決了柔性襯底在制作過程中的變化及多層掩膜版器件對應(yīng)問題；同時，柔宇開發(fā)的新型工藝無需要使用昂貴的膜組成型設(shè)備，因此在生成制造成本和量產(chǎn)良率方面有巨大的優(yōu)勢；
（3）設(shè)計開發(fā)了新型的薄膜晶體管TFT器件結(jié)構(gòu)和自對準(zhǔn)工藝提高器件性能、顯示屏分辨率和產(chǎn)品良率，減少掩膜版數(shù)目，并通過優(yōu)化生產(chǎn)工藝，較低生產(chǎn)成本；
（4）設(shè)計開發(fā)了柔性顯示屏的一系列量產(chǎn)工藝，使各項功能材料與柔性襯底實現(xiàn)極佳匹配，大幅度提高了柔性顯示屏的彎折穩(wěn)定性；
（5）設(shè)計開發(fā)了多項新型的柔性顯示驅(qū)動電路設(shè)計方案和系統(tǒng)解決方案，以滿足柔性顯示產(chǎn)品設(shè)計的特定要求；
（6）設(shè)計開發(fā)了與柔性顯示匹配的新型模組制備工藝，滿足了柔性顯示產(chǎn)品量產(chǎn)的要求，提高了量產(chǎn)的良率。
四、行業(yè)趨勢
1、全球平板顯示市場分析
1)全球平板顯示市場規(guī)模
數(shù)字化技術(shù)、多媒體技術(shù)以及移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷發(fā)展，加快了智能移動終端的迅速普及，并拉動了全球平板顯示產(chǎn)業(yè)的新一輪增長。據(jù)Displaysearch數(shù)據(jù)顯示，自2012年開始全球平板顯示產(chǎn)業(yè)將以每年3%的復(fù)合增長率穩(wěn)步提高（這是指假設(shè)柔性顯示技術(shù)不出現(xiàn)的情況）。
圖：全球不同技術(shù)顯示面板產(chǎn)值統(tǒng)計及預(yù)測（未統(tǒng)計PDP/CRT）
從上圖可以看到，全球平板顯示面板保持平穩(wěn)增長，新型半導(dǎo)體顯示技術(shù)AMOLED閃亮登場，目前已在高端應(yīng)用領(lǐng)域占有一席之地，表現(xiàn)出良好的成長勢頭。
隨著行業(yè)逐步轉(zhuǎn)型為以智能手持設(shè)備與移動設(shè)備主導(dǎo)，F(xiàn)PD廠商現(xiàn)在把重點轉(zhuǎn)向中小尺寸面板。而這種情況在中國尤為明顯，中國廠商正在新建越來越多的低溫多晶硅（LTPS）和AMOLED工廠。
工信部在2014年初發(fā)布《2013年我國平板顯示產(chǎn)業(yè)運行情況報告》，我國以液晶面板為代表的平板顯示產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)1070億元，同比增長44.6%，在全球市場占有率提升至11.4%。液晶面板產(chǎn)量2088萬平方米，同比增長27%，銷售量2085萬平方米，全行業(yè)實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷。
報告稱，預(yù)計2014-2016年，全球平板顯示市場的增長將趨于平穩(wěn)，由于全球平板顯示產(chǎn)業(yè)重心向我國轉(zhuǎn)移，我國的產(chǎn)業(yè)規(guī)模仍將保持較快增長。
2)中小尺寸移動終端市場需求巨大，AMOLED比重加大
以智能手機為例，據(jù)DisplaySearch最新智能手機季度報告顯示，2014年全球智能手機出貨量達(dá)到12億部，占全部手機出貨量的74%，預(yù)計2017年全球智能手機出貨量將達(dá)到18億部，占全部手機出貨量的82%，未來幾年智能手機的復(fù)合年均增長率將達(dá)到21%。
智能機出貨的增長將主要來自于亞太地區(qū)，特別是中國。中國大陸平均每年手機的出貨量都保持在4.5~5億部之間，而且這其中智能手機的銷量已經(jīng)達(dá)到4億部左右，占到全球智能手機市場的30%。
除了智能手機外，中小尺寸的平板電腦近兩年出貨量也不斷上升。據(jù)市場研究機構(gòu)DisplaySearch最新公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013年全球平板電腦（TablePC）總出貨量達(dá)到2.497億臺，與去年相較成長率為63%；預(yù)期該出貨數(shù)字在2014年可增至3.146億臺，市場年成長率達(dá)到26%。
推動平板電腦出貨量猛增的另一個重要因素是品牌廠商積極的出貨計劃，特別是蘋果、三星、惠普、宏基、戴爾、聯(lián)想、華碩、東芝、索尼、亞馬遜Kindle、Google Nexus和微軟Surface等12大品牌的出貨量在平板電腦總出貨量中的占有率將高達(dá)六成。
除去市場需求量增長的因素外，終端設(shè)備屏幕尺寸的增長也是直接導(dǎo)致面板供應(yīng)的短缺的重要因素，這在2013年初開始的小尺寸顯示終端尺寸由3.5英寸級別向5英寸級別發(fā)展時，迅速造成面板供應(yīng)嚴(yán)重不足的事實就可證明，隨著智能終端尺寸的大型化發(fā)展，將進(jìn)一步拉升市場需求。
在中小尺寸智能顯示終端領(lǐng)域目前仍以搭載TFT-LCD顯示面板為主，但搭載AMOLED顯示面板的產(chǎn)品比重正在快速增長。
市場研究機構(gòu)NPD DisplaySearch指出，主動式矩陣OLED（AMOLED）顯示器/面板正漸漸威脅到主流顯示技術(shù)TFT-LCD在中小尺寸面板應(yīng)用市場的份額，尤其越來越多移動終端采用AMOLED面板。
2012年AMOLED面板占整體中小尺寸面板應(yīng)用市場比重達(dá)6.2%（1.9億片），2013年比重達(dá)9.2%，2014年比重達(dá)11.6%，2015、2016年比重分別達(dá)到13%，14%。如下圖所示：
圖：便攜設(shè)備用OLED顯示器市場比重發(fā)展趨勢
目前AMOLED在市場上還是受到LCD等傳統(tǒng)平板顯示產(chǎn)品的沖擊，這主要是由于AMOLED生產(chǎn)規(guī)模較小，良品率較低，有機原材料價格偏高，導(dǎo)致AMOLED目前成本還是高于LCD產(chǎn)品。其市場增長主要來自于LCD顯示性能不能完全滿足的智能手機和其他的新興應(yīng)用。
值得注意的是，隨著成本不斷降低，2013年AMOLED開始擠入傳統(tǒng)LCD的主要市場——電視和電腦顯示器市場，以后還將繼續(xù)擠占LCD的其他應(yīng)用市場。預(yù)計隨著成本降低和生產(chǎn)工藝設(shè)備的成熟，AMOLED將繼續(xù)快速增長。
綜上，全球中小尺寸移動終端市場需求空間巨大，除個別因素導(dǎo)致局部區(qū)域快速增長外，總體將保持平穩(wěn)的增長勢頭，且AMOLED顯示技術(shù)所占份額逐步擴(kuò)大。
而要實現(xiàn)自由曲卷的柔性顯示功能，結(jié)合AMOLED技術(shù)是最重要的發(fā)展方向，搭載薄膜基板AMOLED柔性顯示屏的終端產(chǎn)品將來在中小尺寸移動終端市場中幾乎是“夢幻”級的產(chǎn)品。產(chǎn)品在手機和平板電腦之間自由切換，通過工業(yè)設(shè)計來改變屏幕大小，來使得人們觀看到的屏幕有效視野范圍將極大得到釋放。
2.全球AMOLED市場分析
2013年之前，受技術(shù)手段限制，市場上幾乎沒有搭載AMOLED顯示技術(shù)的智能平板顯示器件。但2013年下半年起，隨著三星電子5.5代AMOLED生產(chǎn)線的投產(chǎn)及應(yīng)用，使得該顯示技術(shù)在中小尺寸領(lǐng)域的突出性能受到業(yè)界普遍重視，各市場調(diào)研機構(gòu)對搭載AMOLED顯示技術(shù)的高端智能手機、平板電腦普遍呈現(xiàn)樂觀態(tài)度。
根據(jù)IHS預(yù)測，2014-2018年全球AMOLED面板出貨量年增長率將維持在20%以上，2018年將超過6億塊。
圖：2013-2018年全球AMOLED面板出貨量統(tǒng)計及預(yù)測
1)智能手機領(lǐng)域
在智能手機領(lǐng)域，由韓國主導(dǎo)的AMOLED智能型手機面板市場，2015年較2014年成長25%。2016年美國、中國臺灣、大陸等大型智能型手機制造廠擴(kuò)大采用AMOLED，市場可望出現(xiàn)約40%的高成長。近采搭載主動式AMOLED面板的智能手機有大幅增加的趨勢。
由此可見智能手機顯然成為持續(xù)牽引AMOLED市場前進(jìn)的火車頭，2011年全球手機用OLED共1.32億片，占整體中小尺寸顯示屏市場的69%，2016年增長到3.89億片，提升到81%的市場份額，期間出貨量的年均增長率達(dá)31%。
圖：中小尺寸AMOLED在移動電話中應(yīng)用
2)平板電腦領(lǐng)域
在平板電腦領(lǐng)域，DisplaySearch初步統(tǒng)計，2014年平板電腦AMOLED面板出貨超500萬片。雖然與年發(fā)貨量超過2億5千萬片的平板電腦面板市場相比，500萬片實屬少量；但是DisplaySearch認(rèn)為，AMOLED面板能為平板電腦增添新價值，同時也能為相當(dāng)成熟、分散卻競爭激烈的平板電腦市場帶來轉(zhuǎn)機。
為了擴(kuò)大AMOLED面板的應(yīng)用，三星發(fā)布了兩款分辨率相同（WQXGA，2560X1600）的平板電腦，8.4”和10.1”。同時，三星也將AMOLED面板應(yīng)用于高端Samsung Galaxy Tab S中。在其強勁的推動下，DisplaySearch預(yù)測到2019年，平板電腦的AMOLED面板將增至4200萬片，包括較大尺寸如13.3”。
硬式AMOLED面板發(fā)展已久，外觀與現(xiàn)行TFT-LCD面板差異不大，因此市場對于可撓式AMOLED面板的潛在需求期待較高，也推升后進(jìn)面板廠直接往可撓式AMOLED面板布局的意圖。
據(jù)統(tǒng)計，2015年可撓式AMOLED的產(chǎn)能比重達(dá)16%，2016年攀升至24%，2017、2018年則分別上看27%，34%。2020年，可撓式產(chǎn)品將占整體AMOLED比重達(dá)40%，就產(chǎn)能來看，2016年可撓式產(chǎn)能約150萬平方米，相當(dāng)于占整體AMOLED比重達(dá)24%，成為未來廠商開發(fā)AMOLED產(chǎn)品的重點。
根據(jù)DisplaySearch對智能手機和平板電腦主流面板尺寸的預(yù)測，4英寸、4.3英寸、4.7英寸、5.3英寸和7.7英寸面板為主流尺寸。
3)智能可穿戴設(shè)備市場分析
（1）全球智能可穿戴市場分析
PIDA指出，顯示器產(chǎn)業(yè)發(fā)展至今，產(chǎn)品均已逐漸成熟，全球各大顯示器廠商紛紛在進(jìn)行規(guī)格與價格廝殺，導(dǎo)致目前傳統(tǒng)面板市場成為了低價殺戮的紅海。智能穿戴顯示設(shè)備的適時出現(xiàn)，不僅提供給消費者更多的選擇，同時讓廠商找到應(yīng)用出海口。
收益與AppleWatch的日益流行，2015年全年可穿戴設(shè)備的出貨量為7810萬部，同比增長171.6%。2015年第四季度的可穿戴設(shè)備市場實現(xiàn)大幅增長，出貨量達(dá)到2740萬部，同比增長126.9%。市場研究公司IDC發(fā)布報告稱，預(yù)計2016年全球可穿戴設(shè)備出貨量將增長38.2%，至1.1億部。
報道稱，該公司表示，預(yù)計2020年之前可穿戴設(shè)備出貨量將以兩位數(shù)的速度增長，2019年出貨量將超過2億，2020年出貨量將達(dá)到2.371億部。
如果按照設(shè)備劃分，2015年第四季度Fitbit依然占據(jù)首位，出貨量為810萬部，同比增長52.8%，市場份額為29.5%，全年出貨量為2100萬部，同比增長93.2%，市場份額為26.9%；Apple Watch出貨量為410萬部，市場份額為15%，位居第二。
蘋果公司于2015年3月推出首款智能手表，同時國際各大系統(tǒng)廠（如Google，高通等）均積極致力于智能手表的市場布局，相信在不久的將來，會有越來越多智能手表成為可穿戴產(chǎn)品市場中的一份子。
（2）我國智能可穿戴市場分析
2014年之前，中國可穿戴設(shè)備市場一直處于持續(xù)緩慢增長期，消費者對于市場尚處于好奇狀態(tài)，多持觀望態(tài)度。
2014年市場進(jìn)入深入試探期，中國可穿戴設(shè)備市場交易規(guī)模達(dá)到26.5億元，2015年市場規(guī)模更是急劇擴(kuò)大，交易規(guī)模達(dá)到136.8億元，增速高達(dá)416.2%，市場迅速啟動。
主要原因是2015年蘋果正式發(fā)布的AppleWatch使得市場持續(xù)升溫，同時以低價占領(lǐng)中低端市場的小米手環(huán)的火爆、以及“小天才”等兒童手表在細(xì)分市場的成功拉動了整個可穿戴市場的快速增長。
圖：2012-2015年中國可穿戴設(shè)備市場規(guī)模
2015年中國可穿戴設(shè)備市場正趨于成熟，并逐漸被消費者接受，賽迪顧問預(yù)測未來三年中國可穿戴設(shè)備市場將持續(xù)增長，2016年隨著各項新品的發(fā)布以及概念的火熱，市場將延續(xù)2015年的高速增長趨勢。2017年開始市場規(guī)模增速將逐步回落，并趨于穩(wěn)定。
市場研究機構(gòu)NPD DisplaySearch估計，可穿戴裝置市場如行動追蹤器、通知裝置、智慧手表及頭戴式顯示器等，在2013年開始起飛，該市場成長動能可望拉升2014年出貨量達(dá)4800萬臺。
隨著各廠商陸續(xù)推出相關(guān)產(chǎn)品以及消費者的接受度提高，2015年全球穿戴式裝置市場出貨量達(dá)到9200萬臺。且同時有別于2013年為止的市場成長動能，2014年起中國大陸將因為消費者對于穿戴式裝置的應(yīng)用熱潮、以及廠商不斷提升功能并降低售價的推動下，成為全球最大的可穿戴裝置市場。
穿戴式裝置種類繁多，DisplaySearch將該種裝置主要分為三大類：智慧手表、佩戴式追蹤裝置與頭戴式裝置。NPD DisplaySearch預(yù)測，2020年全球穿戴式裝置市場出貨規(guī)模將從2015年9200萬臺增加至15300萬臺。
圖：全球各區(qū)域穿戴式裝置市場需求預(yù)測（單位：百萬臺）
根據(jù)目前的預(yù)測，中國大陸佩戴式追蹤裝置需求將會由2014年的1500萬臺成長到2020年的3800萬臺，而智慧手表將會由2014年的1200萬臺成長到2020年的4800萬臺，中國大陸自2014年起超越北美持續(xù)引領(lǐng)全球穿戴式市場的需求。
例如對于穿戴式裝置的顯示器需求，由于中國大陸在智慧型手機上的快速發(fā)展；高解析度、輕薄、高色彩飽和度以及高觸控靈敏度等等，都已經(jīng)在智慧型手機上實現(xiàn)，相對而言中國大陸的智慧手表與活動追蹤裝置的潛在客戶也會對于其顯示面板具有類似需求。
在中國大陸目前已經(jīng)持有智慧型手機的消費者中，未來一年將會購買Fitness Tracker（個人健康活動追蹤器）的比例高達(dá)55%，而將會購買智慧手表的比例也達(dá)到40%；更有趣的是在智慧眼鏡的部分，中國大陸的購買意愿為全球最高超過30%。
3.柔性顯示市場分析
對于未來的顯示器，消費者希望能夠顯示信息量夠大，收藏起來方便，并且低耗電、摔不破、可彎曲折疊或收卷容易之產(chǎn)品。
除了優(yōu)異的畫質(zhì)表現(xiàn)，由晶體管驅(qū)動的AMOLED具備以上特質(zhì)，完全符合未來信息社會對于行動裝置顯示器的需求。若于TFT-LCD技術(shù)比較，AMOLED結(jié)構(gòu)簡單，不須背光、擴(kuò)散板、配向膜、間隙子等繁復(fù)零組件，同時有機發(fā)光層之機械特性較接近柔性基板，因此更適合于制作可彎可卷的柔性顯示屏。
柔性AMOLED顯示器有著更為巨大的發(fā)展?jié)摿?，能?chuàng)造新產(chǎn)品，帶來新的應(yīng)用。據(jù)IHS公司的報告“柔性顯示屏技術(shù)與市場預(yù)測”，2013年柔性屏顯示器的全球出貨量只有320萬個，預(yù)計2020年柔性屏的全球出貨量將增至7.92億個，同期整體營業(yè)收入將從10萬美元增加到413億美元。
Displaybank表示，柔性AMOLED顯示器2015年出貨量約2500萬臺，2020年約擴(kuò)大到8億臺的規(guī)模，約占整體顯示器市場的13%。
圖：柔性顯示市場增長預(yù)計
柔性顯示屏潛力巨大，將創(chuàng)造出全新的產(chǎn)品，并幫助實現(xiàn)激動人心的應(yīng)用。從顯示器圍繞各面的智能手機，到采用包裹式顯示屏的智能手表，到顯示屏可以卷曲的平臺電腦和PC，以及貼在建筑物曲面墻壁上面的巨型視頻廣告，柔性顯示屏的潛在應(yīng)用將只受限于設(shè)計者的想象力。
4、產(chǎn)業(yè)格局
1)AMOLED顯示產(chǎn)業(yè)格局
由于各種中小尺寸顯示產(chǎn)品對所呈現(xiàn)的畫面品質(zhì)表現(xiàn)要求越來越高，中小尺寸顯示技術(shù)亦逐漸由單色的TlxUMSTN-LCD，發(fā)展為色彩多變的CSTN-LCD、TFT-LCD以及OLED等。
在所有技術(shù)中，OLED技術(shù)憑借其自發(fā)光、亮度高、重量輕、厚度薄、響應(yīng)速度快、視角無限制、工作溫度范圍寬、抗沖擊、色彩豐富、耗電量少和實現(xiàn)柔性顯示等特點發(fā)展迅速，特別是AMOLED顯示屏與LCD顯示屏更薄、性能更好，并且由于不需要背光，減少了電力消耗。
此外，AMOLED顯示屏可以省下占LCD顯示屏30%-40%的背光模塊成本，因此AMOLED顯示屏在智能手機領(lǐng)域中具有極其良好的市場前景，未來手機顯示屏的發(fā)展方向也將以AMOLED為主導(dǎo)。而以薄膜為基板的柔性的AMOLED顯示器不僅具有以上傳統(tǒng)的AMOLED顯示器優(yōu)點，還可以自由的曲卷，完全顛覆人的感官和用戶體驗，是未來AMOLED顯示技術(shù)最重要的發(fā)展方向。
2)競爭者格局
全球AMOLED產(chǎn)線發(fā)布主要在韓國、中國大陸、日本和臺灣地區(qū)，而尤以韓國居于領(lǐng)先地位，其余國家/地區(qū)均處于同一起跑線。
目前全球AMOLED產(chǎn)業(yè)正處于快速成長的初始階段，其發(fā)展方向一是努力降低生產(chǎn)成本、二是借助自身技術(shù)優(yōu)勢開發(fā)更廣泛的市場應(yīng)用。
在早期，業(yè)內(nèi)預(yù)測AMOLED面板成本將比LCD低，因為其不需要背光以及許多光學(xué)膜和彩色濾光片等材料。但是制造良率偏低導(dǎo)致AMOLED面板成本持續(xù)高于LCD面板。可喜的是，隨著工藝技術(shù)、工藝設(shè)備及材料的改善，AMOLED面板的良率正穩(wěn)步提高，AMOLED面板和TFT LCD面板間的成本差距正在縮減。
根據(jù)NPD DisplaySearch OLED技術(shù)報告OLED TechnologyReport顯示，目前AMOLED面板成本比TFTLCD面板高10-20%，隨著AMOLED面板良率的迅速提升，NPD DIsplaySearch預(yù)測，在未來兩年內(nèi)，AMOLED手機面板的生產(chǎn)成本將有望低于LCD面板。
目前傳統(tǒng)的剛性AMOLED或者固定曲面AMOLED（均非本產(chǎn)線定義的柔性顯示AMOLED全球只有SMD能夠量產(chǎn)出貨，其余各家廠商多是處于先安裝一條OLED蒸鍍線后進(jìn)行技術(shù)爬坡的狀態(tài)，尚不能形成穩(wěn)定的產(chǎn)品供應(yīng)）詳見下表：
因此可以說除了三星以外，各家企業(yè)均處在同一起跑線上，誰能率先通過技術(shù)爬坡階段，誰將取得優(yōu)勢地位。
但針對柔性AMOLED產(chǎn)線上來說，三星等公司并不具備明顯的性能優(yōu)勢及產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢，目前包括三星在內(nèi)的多家國內(nèi)外廠商均有意上馬柔性顯示屏線，但更多的產(chǎn)品還是集中在傳統(tǒng)的固定曲面顯示器上。據(jù)悉，目前已公開的各類柔性顯示屏樣品，都不及柔宇科技2014年發(fā)布的柔性顯示屏的厚度性能及卷曲性能。
五、公司產(chǎn)品
1.全球最薄0.01毫米柔性顯示
柔宇科技開發(fā)的新型超薄彩色柔性顯示屏采用自主研發(fā)、設(shè)計的新材料、新工藝、新器件、新電路和新控制系統(tǒng)，產(chǎn)品可實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。該顯示屏具有輕、薄、高曲折率、高色域、高對比度、低功耗、低成本等特點。
此產(chǎn)品在實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)后，有大幅改變終端電子產(chǎn)品設(shè)計形態(tài)并實現(xiàn)更適合用戶需求的新型電子產(chǎn)品，包括移動互聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備等。柔宇科技在柔性顯示屏方面的核心技術(shù)包括：新型電子材料（柔性基板，F(xiàn)lexible Substrate）的開發(fā)；高性能高穩(wěn)定度的微納米電子器件結(jié)構(gòu)設(shè)計與工藝開發(fā)；新型顯示背板工藝及生產(chǎn)流程設(shè)計優(yōu)化；柔性電子集成電路設(shè)計、軟件控制系統(tǒng)開發(fā)；
2014年8月13日，騰訊科技發(fā)布了對柔宇科技的獨家專訪報道《這家中國公司挑戰(zhàn)三星話語權(quán)：發(fā)布最薄柔性屏》，報道中，柔宇科技首次提供了與智能手機平臺對接的0.01mm彩色AMOLED柔性顯示器現(xiàn)場實物視頻，再次在業(yè)界掀起巨大波瀾。
該顯示屏之厚度創(chuàng)造了新的世界紀(jì)錄，能伸縮卷曲到只有1-2毫米的圓珠筆芯直徑。這項顛覆式的顯示技術(shù)不僅引起了國際業(yè)界的高度關(guān)注和投資與合作興趣，而且它將有望快速帶動實現(xiàn)一個新的近3300億美金的柔性顯示電子市場和近萬億美金的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。
目前，公司已經(jīng)獲得了諸多上下游產(chǎn)業(yè)鏈知名廠商的長期戰(zhàn)略合作意向。目前柔宇科技顯示屏的厚度僅0.01-0.1毫米，超薄、輕便且富有柔性，終端應(yīng)用產(chǎn)品包括新型智能手機、平板電腦、電視機、穿戴式電子等；未來將逐步拓展至移動廣告、便攜式智能家電和其他新興終端電子產(chǎn)品市場。
2.柔宇獨創(chuàng)柔性傳感技術(shù)
除全球最薄彩色柔性顯示屏外，柔宇科技還結(jié)合自身核心的柔性顯示技術(shù)開發(fā)出一套全新的柔性傳感技術(shù)。該傳感器輕薄柔軟，可自由彎折十萬余次，綜合性能卓越，不僅可以完美結(jié)合柔宇科技柔性顯示終端產(chǎn)品，也可以應(yīng)用在傳統(tǒng)的智能終端顯示產(chǎn)品當(dāng)中，該觸摸屏具有柔韌、輕薄、多點觸控、高性價比等有點，且生產(chǎn)工藝可用于傳統(tǒng)電容觸摸屏產(chǎn)品，在傳統(tǒng)電容觸摸屏市場中有較強的價格競爭優(yōu)勢。
此外，柔宇科技可結(jié)合柔性顯示屏制造柔性觸摸顯示模組，從而提供完整的柔性顯示觸摸產(chǎn)品及相關(guān)系統(tǒng)解決方案。柔宇科技根據(jù)產(chǎn)品的定位來選擇觸摸屏的結(jié)構(gòu)，其結(jié)構(gòu)決定了其材料、成本、性能、厚度等各方面指標(biāo)。柔宇科技的觸摸屏具有較高的性價比，也能適用于不同的結(jié)構(gòu)。
柔宇觸摸屏特點：
3、新型智能顯示終端產(chǎn)品：可折疊式超高清VR智能移動影院Royole-X
2015年9月，經(jīng)過兩年時間的秘密研發(fā)，柔宇科技發(fā)布自主品牌的新型智能顯示終端產(chǎn)品。全球首款可折疊式超高清VR智能移動影院Royole-X，在全球新興穿戴式電子產(chǎn)業(yè)中再次獨樹一幟。
Royole-X集合了柔性顯示屏一脈相承的AMOLED技術(shù)，在全球范圍首次藝術(shù)性地將超高清大屏顯示與頭戴立體聲消噪耳機完美融合，顯示屏分辨率高達(dá)3300ppi，是目前主流智能手機屏的10倍。Royole-X經(jīng)過柔宇科技近兩年時間的潛心研發(fā)，集成了315種零件、1126個元器件、以及獨創(chuàng)的智能移動顯示操作系統(tǒng)Royole-X OS,融合了柔宇現(xiàn)有專利中的近100項專利技術(shù)。
目前公司已經(jīng)在世界范圍內(nèi)申請或儲備了300余項核心技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)（包括專利和know-hows）充分涵蓋了材料、工藝、器件、電路、軟件、系統(tǒng)設(shè)計等各方面。大部分核心技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)已經(jīng)成功應(yīng)用于柔宇科技自主開發(fā)的產(chǎn)品中。
六、財務(wù)情況
七、盈利預(yù)測
八、可比上市公司估值
