據(jù)IPO早知道消息，上海證券交易所官網(wǎng)11月4日披露，“AI四小龍”之一的依圖科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“依圖科技”）已正式遞交招股說明書，計(jì)劃以發(fā)行CDR的方式在科創(chuàng)板掛牌上市，國(guó)泰君安證券為保薦機(jī)構(gòu)。
依圖科技本次計(jì)劃發(fā)行不超過約3641萬股A類普通股股票，存托機(jī)構(gòu)取得該部分股份的所有權(quán)后將經(jīng)由承銷商向社會(huì)公眾發(fā)行中國(guó)存托憑證(CDR)，總計(jì)不超過約2.91億份CDR(最終以中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行的數(shù)量為準(zhǔn))，占其發(fā)行后總股本的比例不超過15%。
自2012年成立以來，依圖科技主要深耕智能公共服務(wù)及智能商業(yè)領(lǐng)域，以人工智能芯片技術(shù)和算法技術(shù)為核心，研發(fā)及銷售包含人工智能算力硬件和軟件在內(nèi)的人工智能解決方案。
值得一提的是，自2017年起，隨著研發(fā)技術(shù)的愈發(fā)成熟、產(chǎn)品組合的逐步豐富以及落地場(chǎng)景的不斷拓展，依圖科技已先后為國(guó)內(nèi)30余個(gè)省、自治區(qū)、直轄市及境外10 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的800余家政府及企業(yè)終端客戶提供產(chǎn)品及解決方案。
自成立后，依圖科技先后獲得來自真格基金、紅杉中國(guó)、高榕資本、高瓴資本、云鋒基金等多家國(guó)內(nèi)頂級(jí)VC/PE的投資，且分別陪伴完成多輪融資。
IPO前，依圖科技創(chuàng)始人兼CEO朱瓏、聯(lián)合創(chuàng)始人林晨曦二人通過Yitu Holdings持有依圖科技38.20%的股份，為實(shí)際控制人；外部投資方中，云鋒基金、紅杉中國(guó)、高瓴資本、真格基金和高榕資本分別持有10.81%、7.38%、4.30%、4.25%和2.51%的股份；紅杉中國(guó)合伙人周逵和云鋒基金合伙人朱藝愷擔(dān)任依圖科技董事。
依圖科技計(jì)劃通過本次科創(chuàng)板上市募集75.05億元人民幣，募集資金所得凈額將全部圍繞其人工智能技術(shù)的研發(fā)展開，以持續(xù)提升人工智能方面的技術(shù)實(shí)力及產(chǎn)品能力，具體包括新一代人工智能IP及高性能SoC芯片、基于視覺推理的邊緣計(jì)算系統(tǒng)、新一代人工智能計(jì)算系統(tǒng)、高階視覺智能計(jì)算平臺(tái)、新一代語音語義能力平臺(tái)5大項(xiàng)目的研發(fā)。
從招股書中不難發(fā)現(xiàn)，依圖科技的定位已有明顯變化——從以往單一的“算法”公司印象，向一家“算力”公司轉(zhuǎn)變。
在人工智能商業(yè)化的上半場(chǎng)，頂級(jí)算法無疑是基礎(chǔ)和保障；而在下半場(chǎng)，更強(qiáng)的算力或?qū)⒊蔀楦記Q定性的制勝因素。
具體來講，對(duì)人工智能算法的了解和掌握，可明確不同模型對(duì)多種算力類型的訴求，對(duì)芯片規(guī)格制定起到關(guān)鍵作用；對(duì)人工智能算法的深刻理解則能夠?qū)ε袛辔磥韺?duì)人工智能算力需求的變化，對(duì)芯片設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)的技術(shù)儲(chǔ)備起到指導(dǎo)作用。
反之，芯片設(shè)計(jì)知識(shí)的掌握有助于人工智能算法團(tuán)隊(duì)突破現(xiàn)有算法框架，設(shè)計(jì)出更硬件友好的算法；而算力又是算法研究的基礎(chǔ)，芯片設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)可為算法研究提供高性價(jià)比的專有算力支持，提升算法研發(fā)效率。
在這兩點(diǎn)上，依圖科技已同時(shí)具備較強(qiáng)的人工智能芯片設(shè)計(jì)能力和人工智能算法能力，由兩大能力的協(xié)同效所構(gòu)建起技術(shù)壁壘力，亦將成為其構(gòu)建長(zhǎng)期“護(hù)城河”的基礎(chǔ)。
換言之，芯片技術(shù)與算法技術(shù)的雙輪驅(qū)動(dòng)，可為依圖科技在算力市場(chǎng)上取得更大優(yōu)勢(shì)。
就產(chǎn)品的具體表現(xiàn)而言，其于2019年5月發(fā)布的發(fā)布求索芯片，具備人工智能推理 計(jì)算的端到端處理能力， 已可將低帶寬高延遲的芯片間通信轉(zhuǎn)化成為高帶寬低延遲的芯片內(nèi)通信，實(shí)現(xiàn)成本、功耗和吞吐效率的最優(yōu)化；并通過推出基于求索芯片的高性能、高計(jì)算密度的人工智能算力硬件產(chǎn)品，進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
芯片配套的開發(fā)套件亦成為核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。鑒于依圖科技的求索芯片在設(shè)計(jì)中已考慮使用場(chǎng)景和開發(fā)的便捷性，可支持云端和邊緣計(jì)算場(chǎng)景、Linux操作系統(tǒng)和硬件虛擬化以及C/C++、Python、Java等編程語言的特性，已有多家算法公司將自有的人臉識(shí)別模型、車輛識(shí)別模型遷移到基于求索芯片的智能服務(wù)器上且運(yùn)行良好。
值得一提的是，依圖科技是人工智能芯片創(chuàng)業(yè)企業(yè)中是少有的已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品流片且規(guī)模化應(yīng)用的公司之一。
而按應(yīng)用場(chǎng)景不同，依圖科技的核心業(yè)務(wù)又可分為智能公共服務(wù)和智能商業(yè)兩大類；而這兩大解決方案的基礎(chǔ)則仍是搭載求索芯片的高性能、高計(jì)算密度人工智能算力硬件產(chǎn)品。
智慧公共服務(wù)方面，為解決城市場(chǎng)景相對(duì)復(fù)雜的痛點(diǎn)，依圖科技主打的城市視覺中樞解決方案，可通過基于算法自學(xué)習(xí)平臺(tái)、求索芯片高性能且低功耗的計(jì)算機(jī)視覺推理優(yōu)勢(shì)、以及非智能設(shè)備的利舊三大維度，達(dá)成在相同投資下實(shí)現(xiàn)更大范圍的智能覆蓋和更高級(jí)別的智能水平。
目前，依圖科技已幫助全國(guó)超過30個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的政府客戶實(shí)現(xiàn)超過45萬路的云端智能化改建，未來計(jì)劃依托省級(jí)和地市平臺(tái)，向更多地市和區(qū)縣拓展。
而在智慧商業(yè)方面，依圖科技的自主研發(fā)的算法研發(fā)能力以及軟硬產(chǎn)品協(xié)同能力的優(yōu)勢(shì)同樣明顯。
前者的益處在于可大量降低單一人工智能算法的訓(xùn)練體量、訓(xùn)練時(shí)長(zhǎng)和工程師投入，并根據(jù)商業(yè)終端客戶的需求來構(gòu)建出高精度和強(qiáng)泛化性的算法；后者則可以以更高的性價(jià)比予以實(shí)現(xiàn)小規(guī)模的復(fù)雜商業(yè)場(chǎng)景。
當(dāng)然不可否認(rèn)的一點(diǎn)是，在上述落地場(chǎng)景的商業(yè)化規(guī)模上，相較于芯片領(lǐng)域的華為和NVIDIA，抑或是智能服務(wù)領(lǐng)域的?？低暫涂拼笥嶏w，成立僅8年的依圖科技距其仍有一定差距，但隨著市場(chǎng)需求的愈發(fā)碎片化以及客戶對(duì)核心技術(shù)能力（芯片+算法）的要求更加嚴(yán)苛，依圖科技仍有望持續(xù)搶占更多市場(chǎng)份額，進(jìn)而孕育更大的想象空間。
基于前述業(yè)務(wù)創(chuàng)新和商業(yè)模式，依圖科技在2017年至2019年的營(yíng)收分別為6872萬元、3.04億元和7.17億元（人民幣，下同），復(fù)合年增長(zhǎng)率為222.97%；2020年上半年，受疫情影響，依圖科技的營(yíng)收為3.81億元，較2019年同期增長(zhǎng)50.62%。
這里需要指出的一組數(shù)據(jù)是，隨著各應(yīng)用場(chǎng)景的逐漸成熟，項(xiàng)目規(guī)模的不斷上升，依圖科技智能公共服務(wù)和智能商業(yè)兩大業(yè)務(wù)的客單價(jià)均明顯提升。
其中，2017年至2019年，依圖科技智能公共服務(wù)的客均收入分別為60.28萬元、167.61萬元和419.46萬元；同期智能商業(yè)的客均收入分別為29.79萬元、41.97萬元和48.39萬元。
而在2020年上半年，因海外綜合商業(yè)方案和“一臉通城”方案的落地，進(jìn)而使得依圖科技在智能商業(yè)領(lǐng)域開始出現(xiàn)較大規(guī)模的項(xiàng)目，其上半年的客均收入高達(dá)222.70萬元。
而按產(chǎn)品類別來看，依圖科技提供的產(chǎn)品主要分為軟件、硬件、軟硬件組合以及技術(shù)服務(wù)類四項(xiàng)。
不難發(fā)現(xiàn)，曾一度作為最主要收入來源的軟件產(chǎn)品在2017年至2019年、以及2020年上半年的收入占比55.90%、36.97%、27.14%及14.82%；而同期軟硬件組合的收入占比則分別為10.32%、50.41%、41.35%和60.78%。
形成這一差別的主要原因則是由于依圖科技的產(chǎn)品多元化所致——2017年及更早之前，依圖科技以基于人工智能算法軟件產(chǎn)品為主，以人工智能技術(shù)賦能場(chǎng)景用戶、解決核心痛點(diǎn)；自2018年起，隨著人工智能技術(shù)更多的普及與應(yīng)用，下游客戶軟硬件組合的產(chǎn)品需求增加，而以解決方案的形式滿足客戶的建設(shè)需求，亦在某種意義上更能改善客戶體驗(yàn)。
收入結(jié)構(gòu)的變化在較大程度上影響毛利率的改變。
2017年至2019年，以及2020年上半年，鑒于沒有實(shí)物成本且標(biāo)準(zhǔn)化不斷提升，軟件產(chǎn)品仍是依圖科技毛利率最高的一個(gè)品類；但從毛利率的相對(duì)增速來看，軟硬件組合無疑是增速最快的一個(gè)品類。
這主要基于兩方面原因所致，其一是隨著解決方案的標(biāo)準(zhǔn)化水平不斷提升，使得解決方案的交付成本占比逐年下降；其二則由于2019年推出基于求索芯片的人工智能算力硬件產(chǎn)品，其成本和效能上的優(yōu)勢(shì)使得解決方案的硬件成本占比逐年下降，在企業(yè)用戶層面的收入取得大幅增長(zhǎng)。
因此，依圖科技的整體毛利率同樣增長(zhǎng)明顯，2017年至2019年，以及2020年上半年的毛利率分別為57.39%、54.55%、63.89%以及70.99%；若與2家在人工智能領(lǐng)域布局且處于成熟階段的上市公司（?？低?、科大訊飛）進(jìn)行比較，依圖科技的毛利率顯著高于該2家公司。
而隨著依圖科技的軟硬件組合已從市場(chǎng)開拓初期階段，逐步轉(zhuǎn)向標(biāo)準(zhǔn)化后的大規(guī)模復(fù)制階段，依圖科技今后的盈利能力或?qū)⒉粩喔纳?，虧損亦將隨之大幅收窄。
談及未來的發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，依圖科技在招股書中表示將重點(diǎn)發(fā)力四個(gè)方向：
一、保持在人工智能領(lǐng)域的研發(fā)投入，在計(jì)算機(jī)視覺技術(shù)、語音技術(shù)、自然語言 理解技術(shù)及規(guī)劃控制技術(shù)等領(lǐng)域不斷提升算法精度和泛化性；
二、堅(jiān)持自主技術(shù)創(chuàng)新，基于人工智能芯片及算法技術(shù)，開發(fā)云端、邊緣端、終端的產(chǎn)品；
三、依托更高性能、高計(jì)算密度的人工智能算力產(chǎn)品，不斷擴(kuò)大面向城市管理、醫(yī)療健康、園區(qū)管理、 網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)、安全生產(chǎn)、交通出行和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等場(chǎng)景的智能化規(guī)模和細(xì)分場(chǎng)景覆蓋；
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