導(dǎo)語(yǔ)
Introduction
均瑤會(huì)拿出吞并海航時(shí)的魄力嘛？
作者丨羅 超
責(zé)編丨羅 超
編輯丨朱錦斌
“有信心到2025年實(shí)現(xiàn)保底30萬(wàn)輛的銷(xiāo)量目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)躋身國(guó)內(nèi)純電汽車(chē)品牌前三強(qiáng)的目標(biāo)。”兩年之前，困頓中的云度汽車(chē)選擇重新出發(fā)，“二進(jìn)宮”的林密在廈門(mén)信誓旦旦地聊起自己的“五年計(jì)劃”。
只是，兩年過(guò)去，當(dāng)消息再次傳來(lái)，不是“云度重回賽道”的喜訊，而是“資金鏈斷裂，宣布停產(chǎn)”的公告。
兩年時(shí)間，新能源市場(chǎng)一路高歌猛進(jìn)，產(chǎn)業(yè)格局、技術(shù)迭代、運(yùn)營(yíng)體系、制造理念、市場(chǎng)規(guī)?！磺性缫褱婧ＩＬ?。站在一角的云度只能落寞感慨，喧囂總是別人的，自己不過(guò)是在一個(gè)無(wú)解的圈子里兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，等待進(jìn)入下一個(gè)循環(huán)，或者直接走入歷史的塵埃。
林密回歸時(shí)，身旁站著兩位“白衣騎士”。2020年，莆田國(guó)投以及新的資金方福建龍頭產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）承接了福汽集團(tuán)的全部股權(quán)，承接后，莆田國(guó)投上升為單一最大股東，持股比例上升至43.44%，新股東福建龍頭基金持股比例30%。
這兩位的“慷慨解囊”是林密喊出“2025目標(biāo)”的絕對(duì)支撐，前者的國(guó)資背景一目了然，后者的身后也是站著中信信托有限責(zé)任公司、福建省產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金有限公司等強(qiáng)勢(shì)資本，實(shí)力自然毋庸置疑。
隨后，創(chuàng)始人劉心文退股出走，其持股由珠海宇誠(chéng)投資中心（有限合伙）接盤(pán)，而這家企業(yè)實(shí)際的控制人便是林密，他赫然擺出一副要大干一場(chǎng)的樣子。
只是，股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與新資本的注入并未換得云度的脫胎換骨。在內(nèi)外部市場(chǎng)環(huán)境的急劇震蕩下，今年4月，云度的第四大股東海源復(fù)材發(fā)布公告稱(chēng)，將持有云度新能源汽車(chē)有限公司11%的股份全部轉(zhuǎn)讓給珠海宇誠(chéng)投資中心有限合伙。
在公告中，海源復(fù)材也透露出云度的近況——資金鏈斷裂，于2月份開(kāi)始便處于停產(chǎn)狀態(tài)。始終徘徊在市場(chǎng)邊緣，近乎“隱身”的云度再次以失敗者的形象重回大眾視野。
而伴隨著股權(quán)的再次變動(dòng)，有聲音傳出，這次云度回收外部股份，就是為了打包賣(mài)給均瑤集團(tuán)，云度已經(jīng)被均瑤集團(tuán)收購(gòu)，雙方也已經(jīng)簽訂了相關(guān)協(xié)議?！熬幣蓙?lái)的人已經(jīng)上任了，全盤(pán)接手云度汽車(chē)，還從一家頭部車(chē)企挖了一個(gè)技術(shù)團(tuán)隊(duì)?！?/p>
是的，云度似乎又一次“大難不死”，至于均瑤的接盤(pán)是不是“必有后?！钡恼髡祝蔷偷脧脑贫染烤谷绾我徊讲阶叩饺绱司车卣f(shuō)起了。
云度之死
其實(shí)，作為新勢(shì)力中當(dāng)之無(wú)愧的“前浪”，云度2015年成立，2017年拿到生產(chǎn)資質(zhì)，同年便發(fā)布首款車(chē)型小型純電SUV“云度π1”，在那個(gè)“PPT造車(chē)”橫行的年代，云度早早跨越了諸多新勢(shì)力的第一道生死線(xiàn)——完成交付，打通了“研發(fā)、交付、售后”的流程。
憑借低端策略，云度先發(fā)制人，說(shuō)提前布局也好，說(shuō)追趕補(bǔ)貼紅利也罷，2018年的云度看起來(lái)確實(shí)像闖出了一片盛夏，全年銷(xiāo)量9,300輛，而那一年的蔚來(lái)也只不過(guò)堪堪交出1.13萬(wàn)輛。
一年時(shí)間，從制造到交付，在“太快”的一片質(zhì)疑聲中，云度的銷(xiāo)量隨即急轉(zhuǎn)直下，2019年銷(xiāo)量下滑至2,566輛，此后便陷入停工停產(chǎn)狀態(tài)，今年一季度云度的累計(jì)銷(xiāo)量只剩下516輛，而且大多都是庫(kù)存車(chē)型。從高光到低谷，也不過(guò)一年時(shí)間，一句“出道即巔峰”道不盡云度的憂(yōu)愁。
市場(chǎng)停滯的代價(jià)便是云度不可避免地陷入到持續(xù)虧損的泥沼之中。2017年到2020年期間，云度凈虧損分別為0.95億元、1.38億元、1.77億、2.04億元。財(cái)報(bào)顯示，2021年度云度汽車(chē)營(yíng)收6776.32萬(wàn)元，凈虧損2.13億元，今年一季度營(yíng)收660.25萬(wàn)元，凈虧損0.56億元。
或許在主流新勢(shì)力眼中只算是“小打小鬧”的虧損數(shù)額，對(duì)于“小步快走”的云度已經(jīng)是生命不可承受之重，常年無(wú)法盈利，融資輸血渠道受阻，脆弱的資金鏈一碰就碎。
揮出這計(jì)重拳的毫無(wú)疑問(wèn)便是如今嚴(yán)峻的新能源產(chǎn)業(yè)形勢(shì)。一方面，政策補(bǔ)貼無(wú)情退坡，市場(chǎng)又受芯片短缺、原材料價(jià)格上漲等供應(yīng)鏈層面的重重考驗(yàn)；另一方面，小米、華為等大廠(chǎng)紛紛入局，傳統(tǒng)車(chē)企開(kāi)啟新能源“全面戰(zhàn)爭(zhēng)”，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)日漸激烈。
毫無(wú)疑問(wèn)，對(duì)于錯(cuò)失發(fā)展契機(jī)，過(guò)度依賴(lài)補(bǔ)貼政策的云度而言，它實(shí)在難以打造出行之有效的應(yīng)對(duì)機(jī)制，面對(duì)一個(gè)個(gè)實(shí)力雄厚的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，本身綜合競(jìng)爭(zhēng)力孱弱，在市場(chǎng)中毫無(wú)話(huà)語(yǔ)權(quán)便是“原罪”。當(dāng)時(shí)代的灰塵傾瀉而下，云度頭頂?shù)囊蛔笊絼?shì)必會(huì)壓得它喘不過(guò)氣來(lái)。
“云度造車(chē)是認(rèn)真的?！币婚_(kāi)始，在劉心文看來(lái)，一個(gè)新品牌的機(jī)會(huì)在哪，主要看公司是什么樣的機(jī)制，對(duì)于制造產(chǎn)品是什么樣的態(tài)度，這二者就能決定企業(yè)的未來(lái)。
但現(xiàn)在回頭看來(lái)，云度內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)機(jī)制長(zhǎng)期處在一個(gè)相當(dāng)不穩(wěn)定的環(huán)境之中。頻繁的股權(quán)架構(gòu)調(diào)整，對(duì)內(nèi)使得云度的決策和溝通機(jī)制出現(xiàn)不同程度地撕裂，企業(yè)內(nèi)部難以形成統(tǒng)一的向心力，公司運(yùn)營(yíng)效率自然不斷降低。
對(duì)外，股權(quán)架構(gòu)的調(diào)整也在很大程度上影響到消費(fèi)者以及經(jīng)銷(xiāo)商的選擇信心，導(dǎo)致云度無(wú)法形成穩(wěn)定的品牌形象以及渠道體系。
相較于混亂的運(yùn)營(yíng)機(jī)制，云度在產(chǎn)品制造層面的表現(xiàn)應(yīng)當(dāng)更為致命。從2017年首款車(chē)π1上市交付至今，云度依然是靠著兩款小型車(chē)苦苦支撐。
盡管期間推出過(guò)推出π1和π3的衍生車(chē)型，但乏善可陳的產(chǎn)品力早已跟不上市場(chǎng)迭代的步伐，曾經(jīng)轟動(dòng)一時(shí)的云度X-π概念車(chē)和π7車(chē)型也不見(jiàn)蹤影。
面對(duì)零跑、哪吒等一眾二線(xiàn)新勢(shì)力的產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)張，云度單一匱乏的產(chǎn)品矩陣顯得毫無(wú)還手之力，更何況在產(chǎn)品本身的質(zhì)量問(wèn)題上，無(wú)論是尷尬的碰撞成績(jī)，還是接連不斷的剎車(chē)失靈、續(xù)航虛標(biāo)等產(chǎn)品投訴，都讓云度失去了參與主流新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的資格。
雖說(shuō)，林密回歸時(shí)曾在純電平臺(tái)、三電技術(shù)以及智能網(wǎng)聯(lián)等領(lǐng)域提出了一整套技術(shù)方案，并且企圖試水出行業(yè)務(wù)，打造用戶(hù)服務(wù)體系以及創(chuàng)新渠道模式，但都如同清風(fēng)拂水，了無(wú)痕跡。林密構(gòu)想的價(jià)值鏈體系在資金鏈斷裂的啃食中早已是千瘡百孔。
緩慢的產(chǎn)品技術(shù)迭代、難以穩(wěn)定的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)機(jī)制、羸弱的銷(xiāo)售渠道與用戶(hù)服務(wù)體系，使得云度的隕落成為了一種“必然”。
均瑤，賭性堅(jiān)強(qiáng)
這時(shí)，走入絕境的云度叒一次迎來(lái)了自己的“救世主”——均瑤集團(tuán)。只是，明眼人都看得出，現(xiàn)在的云度一地雞毛，均瑤又為何要去收拾這個(gè)“爛攤子”呢？
創(chuàng)立均瑤的王家三兄弟應(yīng)該會(huì)很喜歡曾毓群辦公室墻上掛著的四個(gè)大字：賭性堅(jiān)強(qiáng)。
從一開(kāi)始，乘著1991年亞運(yùn)會(huì)的東風(fēng)，靠著制作旗幟、徽章賺到第一桶金，到1998年以天價(jià)68.8萬(wàn)元拍下了溫州近百輛出租車(chē)的永久經(jīng)營(yíng)權(quán)證，均瑤集團(tuán)的創(chuàng)立就帶著些賭的成分。
隨后，2004年，均瑤集團(tuán)收購(gòu)無(wú)錫國(guó)資持有的上市公司大廈股份（現(xiàn)大東方），2015年，完成吉祥航空上市，2018年又通過(guò)受讓股份及定增入主愛(ài)建集團(tuán)，2020年推進(jìn)均瑤健康的上市，完成資本布局。
在資本市場(chǎng)中，均瑤的資本運(yùn)作邏輯往往看上去略顯粗獷。這種多元化的經(jīng)營(yíng)模式，粗放的資本運(yùn)作方式也讓均瑤集團(tuán)備受質(zhì)疑，認(rèn)為其“什么賺錢(qián)就做什么，毫無(wú)市場(chǎng)深耕，說(shuō)白了，均瑤就是在賭。”
均瑤最近一次令人印象深刻的豪賭便是組建300億聯(lián)合戰(zhàn)隊(duì)試圖收購(gòu)海航集團(tuán)，外界看來(lái)，這無(wú)疑是一次瘋狂的蛇吞象。要知道，均瑤集團(tuán)2020年度營(yíng)收也才260億元，而海航控股的凈資產(chǎn)為-300億元。
雖然海航方面最終選擇了從事鋼鐵行業(yè)的方大集團(tuán)，均瑤集團(tuán)鎩羽而歸，可均瑤集團(tuán)“膽大包天”的賭法還是引得眾人紛紛側(cè)目。
可在均瑤集團(tuán)看來(lái)，未來(lái)的長(zhǎng)久經(jīng)營(yíng)中，公司很難預(yù)料到會(huì)遇到什么樣的風(fēng)險(xiǎn)，如果把所有業(yè)務(wù)都?jí)涸谝粋€(gè)行業(yè)，難免出現(xiàn)問(wèn)題。
“我們的設(shè)計(jì)邏輯是均瑤集團(tuán)永遠(yuǎn)都要在，因此選擇了多元化投資、專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的路子，希望這幾個(gè)柱子都能茁壯成長(zhǎng)?！?均瑤集團(tuán)總裁王均豪曾表示。
走多元化的投資，是均瑤長(zhǎng)期以來(lái)所堅(jiān)持的戰(zhàn)略方向，無(wú)意中賭性也就成為了最鮮明的企業(yè)個(gè)性之一。
如今，任誰(shuí)都知道，萬(wàn)億的新能源市場(chǎng)是一塊處處埋金的寶藏，均瑤想要挖掘新的增長(zhǎng)點(diǎn)，再創(chuàng)輝煌的話(huà)，汽車(chē)行業(yè)不僅是繞不出的領(lǐng)域，更是均瑤整合旗下航空運(yùn)輸、金融服務(wù)、大消費(fèi)以及科技創(chuàng)新業(yè)務(wù)，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的最佳選擇。
更何況，在均瑤各大“支柱”都存在隱憂(yōu)的情況下，它的確需要拓展強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)域去尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，盤(pán)活現(xiàn)有資產(chǎn)。
可以看到，無(wú)論是被寄予厚望的均瑤健康，還是備受考驗(yàn)的吉祥航空，又或是高光不再的愛(ài)建集團(tuán)，都在不同程度上承受著行業(yè)轉(zhuǎn)型的陣痛。
常溫乳酸菌飲品市場(chǎng)高速增長(zhǎng)的黃金時(shí)期逐漸遠(yuǎn)去，加之低價(jià)維度的競(jìng)爭(zhēng)格局更加激烈，占據(jù)均瑤健康90%以上的“味動(dòng)力”常溫乳酸菌系列產(chǎn)品日子自然不會(huì)好過(guò)。
業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，均瑤健康2020年?duì)I業(yè)收入8.52億元，同比下降31.62%，歸母凈利潤(rùn)2.14億元，同比下降了27.6%。
而在疫情影響下的航空運(yùn)輸業(yè)，也不必多說(shuō)。2020年，吉祥航空歸母凈利潤(rùn)約為-4.73億元，繼2019年凈利潤(rùn)同比下降19.34%之后，再次遭遇滑鐵盧，同比大幅下降147.64%。
此前接受媒體采訪(fǎng)時(shí)，均瑤集團(tuán)實(shí)控人王均金曾表示，航空業(yè)務(wù)占“均瑤系”盈利的40%左右。毫無(wú)疑問(wèn)，疫情沖擊之下，均瑤版圖的半壁江山正在遭遇強(qiáng)烈震動(dòng)。
不僅如此，隨著信托行業(yè)的發(fā)展風(fēng)向正在轉(zhuǎn)變，主要業(yè)績(jī)依賴(lài)信托的愛(ài)建集團(tuán)也逐漸呈現(xiàn)出低迷態(tài)勢(shì)。雖然2018年-2020年，愛(ài)建集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)分別為11.58億元、13.19億元和13.52億元，均實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)。
不過(guò)，從凈利潤(rùn)方面來(lái)看，增幅已經(jīng)從前兩年的39.57%、13.88%，放緩至2020年的2.51%。
所以，當(dāng)恒大、創(chuàng)維等企業(yè)紛紛通過(guò)收購(gòu)弱勢(shì)車(chē)企，迅速建立起研發(fā)、生產(chǎn)能力，一頭扎到新能源賽道后，自身支柱板塊發(fā)展受阻的均瑤難免蠢蠢欲動(dòng)。
實(shí)際上，在去年底便曾有傳聞稱(chēng)，愛(ài)馳汽車(chē)正與均瑤集團(tuán)取得聯(lián)系，后者或?qū)⑼顿Y愛(ài)馳汽車(chē)。
值得注意的是，均瑤集團(tuán)在汽車(chē)業(yè)務(wù)上是有布局與經(jīng)驗(yàn)的。旗下子公司大東方布局了“東方汽車(chē)”，聚焦在區(qū)域市場(chǎng)中，與25個(gè)汽車(chē)品牌廠(chǎng)家建立合作關(guān)系，在無(wú)錫和周邊城市共擁有43家4S門(mén)店，也曾連續(xù)入圍中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)百?gòu)?qiáng)排行榜，可見(jiàn)實(shí)力不俗。
可是，由于東方汽車(chē)多以經(jīng)營(yíng)中低端4S點(diǎn)為主，除少數(shù)寶馬、雷克薩斯等品牌4S店盈利外，其余多數(shù)中低端4S店受傳統(tǒng)汽車(chē)行業(yè)下行影響較大而處于虧損狀態(tài)，因此大東方的汽車(chē)銷(xiāo)售以及服務(wù)業(yè)務(wù)被剝離，將東方汽車(chē)和新紀(jì)元汽車(chē)各51%股權(quán)作價(jià)10.95億元出售給控股股東大廈集團(tuán)。
但既然是控股股東，一旦均瑤接盤(pán)云度，利用股東的經(jīng)銷(xiāo)渠道，中低端市場(chǎng)的下沉渠道，為云度打開(kāi)一部分C端市場(chǎng)是有可能的。
除此之外，只要稍微復(fù)盤(pán)一下均瑤集團(tuán)的實(shí)體業(yè)務(wù)，不論是吉祥航空，還是均瑤健康，很明顯能夠察覺(jué)到均瑤在低價(jià)低線(xiàn)市場(chǎng)有著多年的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)低端或者下沉市場(chǎng)的把握程度，均瑤是有體系支撐的，而這也恰恰也是云度所在的細(xì)分市場(chǎng)。
至于，是仍采取低價(jià)低質(zhì)策略的競(jìng)品承接了其他核心品牌的退出份額，還是像均瑤健康一樣走上高端化之路，這是均瑤接手云度之后需要考慮的問(wèn)題之一。
當(dāng)然，產(chǎn)品與品牌的市場(chǎng)定位還不是當(dāng)務(wù)之急，當(dāng)務(wù)之急是均瑤入主云度之后，究竟能駐入多少鮮活的血液？
要知道，云度如今百?gòu)U待興，產(chǎn)品技術(shù)迭代、銷(xiāo)售渠道、用戶(hù)服務(wù)體系，每一個(gè)環(huán)節(jié)都是資本的“無(wú)底洞”。環(huán)視市場(chǎng)，“蔚小理”手中握有500多億現(xiàn)金流才感不慌，均瑤集團(tuán)雖說(shuō)布局范圍廣，但是想要拿出一筆能讓云度起死回生的資本，難度可想而知。
拿均瑤集團(tuán)2019年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，其營(yíng)業(yè)總收入317.67億元，同比增長(zhǎng)15.35%；歸母公司凈利潤(rùn)雖說(shuō)同比增長(zhǎng)了26.17%，卻只有3.48億元。
除非均瑤拿出吞并海航時(shí)的魄力，如果只是在小范圍內(nèi)的“修修補(bǔ)補(bǔ)”，或者走上“圈地”，撬動(dòng)杠桿的造車(chē)?yán)下?，最終的結(jié)局也就不言自明了。
｜羅超｜
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