投資為何能夠致富，關(guān)鍵在于“復(fù)利”二字。
復(fù)利就是利滾利，如果你用10萬元投資，按照每年15%的收益率，20年后將變成多少錢？很多人在初次做這種設(shè)想的時候總是低估未來的數(shù)字。公式很簡單，就是10×（1+15%）^20。
這就像一個傳說中的古波斯國的故事一樣。一名棋手為國家贏得了重要的比賽，所要求的回報是在第一個棋牌格子里放1粒米，第二個放2粒，第三個放4粒，以此類推，每一個格子的米是上一個倍數(shù)，放滿64個格子。國王沒覺得能有多少便滿口答應(yīng)了。結(jié)果卻發(fā)現(xiàn)全國所有的米都不夠用。因為這個公式里的復(fù)利率是100%，即最后一個格子里的米是1×（1+100%）^63。2的63次方，天文數(shù)字。
下表是10萬本金不同年化復(fù)利收益率在不同年后的價值。
巴菲特股神的名號不是浪得虛名，從1965年至今50余年，巴菲特的長期回報在19%這個驚人一檔。累計回報超過8840倍。巴菲特、索羅斯、林奇在其投資巔峰生涯，能夠十余年獲得將近30%的復(fù)利收益。
取得長期復(fù)利的關(guān)鍵在于兩個維度：一是收益率要高，二是時間要長，兩者同時做到才是最難的。收益率高意味著如果只是存銀行或者買國債肯定不行，這種投資無風(fēng)險但是收益率低，復(fù)利體現(xiàn)不出效果；時間長意味著投資周期穿越牛熊市，不是一時的僥幸和偶然。牛市來了誰都能掙錢，正如巴菲特所講，大潮來了鴨子都會浮上水面呱呱叫，只有潮退了才知道誰在裸泳。
因此，取得長期復(fù)利的一個潛在核心因素是，盡量避免虧損。巴菲特說，投資的原則就是兩條，一是不要虧損，二是記住第一條。
下表顯示從2009年至2016年，8年間巴菲特與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的投資收益率比較。
如果簡單的看結(jié)果，你會發(fā)現(xiàn)過去八年巴菲特的投資業(yè)績已經(jīng)遠(yuǎn)遜于指數(shù)，只有兩年略高于指數(shù)，這是否能夠說明巴菲特已經(jīng)江郎才盡、技不如人了？
通過上表可以發(fā)現(xiàn)，如果只是把計算比較投資收益的年份提前一年，巴菲特的累計收益將達(dá)到2.2倍，而標(biāo)準(zhǔn)普爾是1.9倍，主要因為2008年全球金融危機，巴菲特僅損失了不到10%的資產(chǎn)，而標(biāo)普下跌了37%。這說明在比較投資收益率的時候，隨心所欲的選擇起止點很容易混淆視聽。另外一方面說明了投資中一條最重要的原則，就是不要虧損。50%的虧損需要一倍的上漲才能抹平。
了解了復(fù)利的概念之后，最簡單的利用復(fù)利投資的方式，就是購買指數(shù)基金，分享指數(shù)增長的收益。上證綜合指數(shù)從1990年100點上漲至目前的3300點，27年33倍，相當(dāng)于13.3%的長期復(fù)利收益率。這個收益率已遠(yuǎn)超過銀行儲蓄、國債等等其他投資。由此看，為何投資？因為不投資就是放棄了與中國經(jīng)濟共同成長的巨大機遇。
價值投資之路就是持續(xù)穩(wěn)定的不斷累積復(fù)利的過程。就像滾雪球一樣，只要雪足夠多，坡足夠長，雪球必然越滾越大。只要方向正確，路徑扎實。投資如此，人生亦如此。
