2008年8月14日
經(jīng)濟(jì)學(xué)人編輯部
很多美國人和歐洲人認(rèn)為，最近急劇的通脹，就像現(xiàn)在的幾乎所有商品一樣，是“中國制造”。幾年內(nèi)，廉價的中國商品幫助發(fā)達(dá)國家降低價格水平，但就在最近，中國的工資和物價已經(jīng)急劇上漲。因此，饑餓的巨龍對糧食、能源和其他原材料永不滿足的胃口，給了漫畫家一個導(dǎo)致全球商品價格上漲的鮮明的形象。結(jié)論就是，這宣告了中國出口到發(fā)達(dá)國家的，不再是通縮，而是通脹。
中國的通脹率在今年早些時候確實(shí)幾乎達(dá)到了9％（到7月下降到6.3％）。美國從中國的進(jìn)口商品價格在經(jīng)過數(shù)年的低廉價格時期后，從今年到7月為止跳升了5.3％，推高了美國人購物的主要超市沃爾瑪?shù)牧闶蹆r。然而，從中國進(jìn)口的商品價格的上漲速度比所有其他的國家的都要慢：從產(chǎn)業(yè)國家進(jìn)口的制造業(yè)產(chǎn)品的平均價格上漲了10％，超過了去年（見左表）。而且，中國進(jìn)口產(chǎn)品的上漲，全部都只是反映美元兌人民幣的貶值，而不是國內(nèi)的高成本。以人民幣計價的中國平均出口價格仍在下降。
仍有部分證據(jù)說明中國的對糧食和能源的巨大需求正在推動全球商品價格上漲。這段時期，在全球?qū)κ秃吞貏e是金屬的新增購買力上，中國已經(jīng)占有很大份額，推動了價格上升。但這種結(jié)論是基于全球物價超過了去年（當(dāng)時發(fā)達(dá)國家沒有通脹問題），很容易被夸大。去年中國對石油的需求增長速度降低到了4％。這相對來說仍然很高，但已經(jīng)沒有它在2001年到2004年那樣每年保持12％的年增長率時那么高了，那段時間美國政府也沒有為通脹煩惱，而是正在為通縮頭痛。而且，中國的糧食生產(chǎn)也在過去幾年內(nèi)超過了消費(fèi)。如果非要說這些很少量，但正在增長中的小麥、玉米和大米凈出口有意義的話，那么中國也是在緩解全球物價上漲。
聯(lián)儲局副主席唐納德·考恩在最近一個講座中提出了一個相似的論點(diǎn)，即寬松的貨幣政策引起了新興經(jīng)濟(jì)體，例如中國，增長過快，帶來了對資源的額外需求?？级飨壬偨Y(jié)認(rèn)為新興經(jīng)濟(jì)體的中央銀行需要從緊政策來抑制經(jīng)濟(jì)增長，最后降低全球通脹。這種觀點(diǎn)有它的道理，但同樣危險的是考恩先生可能正在推卸責(zé)任。畢竟，美國的利率已經(jīng)在過去大部分的時期里維持著歷史低位，美國必須承擔(dān)更多導(dǎo)致全球通脹的責(zé)任。
考恩先生曾經(jīng)提出全球化只會對美國的通脹產(chǎn)生微弱的影響。在2006年他說新興經(jīng)濟(jì)體是溫和通縮型，因?yàn)橐S持經(jīng)常項目的盈余，他們更多是補(bǔ)充全球供給而非需求。中國仍然有巨大的外部盈余，所以，按照相同的邏輯，它現(xiàn)在怎能助長全球通脹？其他理論同樣充滿矛盾。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家譴責(zé)中國過熱并輸出通脹，同時他們又批評中國過度投資和創(chuàng)造超額生產(chǎn)能力，而后者的作用正是緩解物價壓力。去年流行要求中國擴(kuò)大內(nèi)需來減少超額儲備；現(xiàn)在又開始鼓吹放緩內(nèi)需增長的從緊政策。
這些混亂中的相當(dāng)一部分反映了對于中國融入世界經(jīng)濟(jì)體系對發(fā)達(dá)國家的影響的問題，普遍存在著誤解。一個最常見的誤解就是認(rèn)為出口商品價格下降意味著中國在輸出通縮，反之，出口商品價格上升暗示中國在輸出通脹。正確的理解是中國的物價本身比它的增長率有意義得多。中國在為發(fā)達(dá)國家的通脹降溫，不是因?yàn)樗奈飪r正在下降，而是因?yàn)樗纳唐罚ū劝l(fā)達(dá)國家國內(nèi)生產(chǎn)的）便宜得多。
理論上說，全球貿(mào)易會導(dǎo)致不同國家的物價傾向相同：低成本的制造商生產(chǎn)的產(chǎn)品會隨著工資上漲而逐漸上升（這就是說，中國的物價下降是一次暫時性的異常），同時高成本制造商的價格會下降。因而中國的工資和產(chǎn)品價格長期保持在比發(fā)達(dá)國家低得多的水平上（見上文右圖），它不斷增長的進(jìn)入世界市場的能力將會繼續(xù)壓制物價多年。例如，根據(jù)BCA研究所的一份經(jīng)濟(jì)分析報告，中國出口的電動機(jī)和發(fā)電機(jī)價格比1年前的漲了一倍還要多，然而由于仍然比美國制造的產(chǎn)品便宜得多，它們在美國的市場份額已經(jīng)增加了超過一倍了，這迫使本土制造商降價。隨著中國提升價值鏈，它會在新的產(chǎn)業(yè)出口更便宜的產(chǎn)品，例如汽車。這將有助于降低全球物價――雖然降幅可能少于以往。
也許判斷中國對世界通脹的最終影響的最好方式，就是測量它的影響是否會增加全球的需求和供給總量。中國對兩者都有推動，但到目前為止，它的“正面供給沖擊”更加重要。中國和其他新興經(jīng)濟(jì)體融入世貿(mào)體系的效果是，使全球勞動力增長了一倍多，并且通過約束工人的談判權(quán)使近年來大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的工酬需求增長受到限制。盡管美國和歐洲地區(qū)的消費(fèi)者物價變得更高，但工資增長被抑制并且真實(shí)工資下降，這阻止了通脹的確立。
想象一下如果中國不與世界其他地區(qū)進(jìn)行貿(mào)易。石油價格會變得更便宜，反之，服裝、DVD播放機(jī)和電腦會更加貴。中國最大的全球性影響是在于相對價格。然而，最終結(jié)果仍然是通縮。中國是一個唾手可得的替罪羊，但真正該指責(zé)造成發(fā)達(dá)國家通脹上升的，或許是它們（發(fā)達(dá)國家之間）自己的貨幣政策。
