北京時(shí)間10月24日凌晨，MSCI明晟發(fā)布納入A股的指數(shù)MSCI China A Inclusion Indexes，這是自今年6月宣布接納A股以來，邁出了實(shí)質(zhì)性的第一步。
根據(jù)新的時(shí)間表，至2018年9月MSCI將給A股帶來1000億人民幣的增量資金，如果A股最終全部被納入到新興市場指數(shù)，將給A股帶來約2萬億人民幣的增量資金。實(shí)際上，外資增配A股的跡象今年已經(jīng)尤其明顯。
表：A股納入MSCI時(shí)間表（均為美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間）
展望未來，五大因素——增長的經(jīng)濟(jì)、低水平的估值、穩(wěn)定且雙向波動(dòng)的匯率、穩(wěn)收益低波動(dòng)的A股投資風(fēng)格、被顯著低配的A股——正驅(qū)動(dòng)外資增配A股的長期趨勢展開。
1、從經(jīng)濟(jì)增長來看，我國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出了超預(yù)期的韌性，IMF已經(jīng)連續(xù)四次上調(diào)中國今明兩年的GDP增速，上市公司的盈利也在不斷增強(qiáng)，這是保證A股中長期向好的核心因素；
2、從匯率來看，人民幣匯率的貶值預(yù)期扭轉(zhuǎn)，中期內(nèi)保持基本穩(wěn)定雙向波動(dòng)的趨勢，長期內(nèi)收益于人民幣國際化有升值的動(dòng)力，這將促使外資增配人民幣資產(chǎn)；
3、從估值看，標(biāo)普500、日經(jīng)225、印度股指、南非股指的市盈率分別為19.10、17.50、22.00和17.90，而MSCI中國的市盈率只有15.20，處于明顯的低估狀態(tài)；
4、從投資風(fēng)格看，今年以來，受益于監(jiān)管層不斷完善監(jiān)管制度，A股出現(xiàn)了穩(wěn)收益、低波動(dòng)的特征，這比較符合外資的投資風(fēng)格；
5、從全球資產(chǎn)配置看，目前A股市場與全球其他國家股市的相關(guān)性較低，因而是分散投資的理想去處。
外資配置A股的通道不斷拓寬：過去外資配置A股主要通過滬港通與深港通，A股納入MSCI指數(shù)后，給外資帶去了全新的投資通道，外資可以通過追蹤MSCI指數(shù)來投資A股。
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