我認(rèn)為市場存在一種確定的結(jié)構(gòu)，價(jià)格從一點(diǎn)運(yùn)動(dòng)到另一點(diǎn)會(huì)遵循一定的路徑或形式。
每日的價(jià)格運(yùn)動(dòng)如何形成開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、收盤價(jià)，這也是一種語言。
?我是如何了解市場的
我的交易生涯開始于波特蘭，后來我遭受到了損失。這次損失堅(jiān)定了我學(xué)習(xí)投機(jī)的想法，畢竟如果市場非常容易虧損，那么也就非常容易盈利。我的經(jīng)紀(jì)人的觀點(diǎn)是買入好的股票并且一直持有（這是個(gè)好的建議）。但是我更愿意去抓波動(dòng)來賺錢，于是我開始學(xué)習(xí)短線交易技術(shù)。
我沒有老師，我開始從書籍中尋找解決問題的答案，我讀過喬·格蘭威爾關(guān)于技術(shù)分析的一些經(jīng)典著作。后來在蒙特雷我認(rèn)識(shí)到兩個(gè)朋友，我們交流實(shí)戰(zhàn)的故事，我們都是格蘭維爾能量潮指標(biāo)（OBV）的忠實(shí)追隨者，同時(shí)我們開始保存移動(dòng)平均線，這是當(dāng)時(shí)到現(xiàn)在所有書都大加贊賞的技術(shù)工具。
真正讓我的交易生涯提速的是吉爾·哈默的寫的一本書《哈默理論》，吉爾的理念是去買那些已經(jīng)漲了很多的股票，這是今天基金買入股票的一種方法，他們叫這種股票為'動(dòng)量股票’，吉爾在1964年就開始這么做了，并且以此為生。
后來我通過觀察假定了自己的理論，我認(rèn)為股價(jià)隨著平均線上下波動(dòng)，我需要判斷什么時(shí)候股價(jià)跌得過多，找到可以告訴我價(jià)格的確跌得過多，而且反彈已經(jīng)開始的依據(jù)。我確信這里面一定會(huì)有某種基本原理或者規(guī)則。
制作圖表描繪市場
一旦你開始市場研究，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)以圖表為基礎(chǔ)構(gòu)成的視覺王國。
K線是圖表的基礎(chǔ)。我和我的朋友共同得出開盤價(jià)是一天中最重要的價(jià)格的結(jié)論。
當(dāng)我們開始把圖表中的K線組合起來的時(shí)候，我們遇到的問題是如何分析這些圖表。
圖表分析家們，收集各種做圖方法，找出圖表形態(tài)并給形態(tài)命名。比如：楔形、頭肩型、三角形、W底、M頭和1-2-3形。這些形態(tài)假定了供求之間的爭斗，有些形態(tài)提示賣出，有些形態(tài)提示買入。
雖然，這些形態(tài)很有意思，但是也有可能很多類似這些形態(tài)的圖形，本身就不包含供求關(guān)系，那么他就會(huì)給人以誤導(dǎo)。比如不斷投擲硬幣看正反面得出的結(jié)果圖，比如一天內(nèi)溫度變化點(diǎn)數(shù)構(gòu)成的圖表。
所以，這里我必須告誡你要運(yùn)用自己的智慧，別被這些圖標(biāo)形態(tài)干擾。
圖表專家變成了技術(shù)分析師，經(jīng)過一些包裝之后，看起來高大上。但是我認(rèn)為價(jià)格運(yùn)動(dòng)有其自身的規(guī)律，他的韻律只有極少數(shù)行家才能夠辨認(rèn)出來。
非隨機(jī)的市場
數(shù)學(xué)家會(huì)說，過去的價(jià)格跟未來沒有關(guān)聯(lián)。但是我還是堅(jiān)信存在某種關(guān)聯(lián)。盡管價(jià)格運(yùn)動(dòng)具有高度的隨機(jī)性，但是他距離完全的隨機(jī)性還很遙遠(yuǎn)。
在眾多市場，收盤價(jià)高于開盤價(jià)的概率達(dá)到53.2%。
下跌是為了上漲做準(zhǔn)備的。
德國DAX指數(shù)，1998年至2011年的數(shù)據(jù)：
在下跌交易日的次日開盤買入，并在當(dāng)日收盤離場，有52%的交易會(huì)獲利，但總體虧損令人痛心。
在連續(xù)兩個(gè)下跌交易日的次日開盤買入，并在當(dāng)日收盤離開，有52.2%的交易會(huì)獲利，同時(shí)虧損非常少。
如果耐心等待到連續(xù)三個(gè)下跌后的次日買入賣出，則有55%的機(jī)會(huì)獲利，并且總體獲利比較高。
更好的統(tǒng)計(jì)結(jié)果如下：
在連續(xù)三個(gè)下跌后的次日是星期二、四、五的情況下買入，勝率達(dá)到58%，總體獲利更加客觀。
認(rèn)識(shí)市場結(jié)構(gòu)
市場的要點(diǎn)是價(jià)格以一種非常明確的方式不斷的重復(fù)。
認(rèn)識(shí)短期最高點(diǎn)和短期最低點(diǎn)，掌握了這個(gè)要點(diǎn)，所有市場結(jié)構(gòu)的意義就一目了然了。
短期低點(diǎn)：任何一個(gè)交易日A的最低價(jià)，低于前一交易日的最低價(jià)和后一交易日的最低價(jià)，那么這個(gè)交易日A的最低價(jià)就是短期的低點(diǎn)。
短期高點(diǎn)：任何一個(gè)交易日A的最高價(jià)，高于前一交易日的最高價(jià)和后一交易日的最高價(jià)，那么這個(gè)交易日A的最高價(jià)就是短期的高點(diǎn)。
為了和20世紀(jì)30年代亨利·惠勒·蔡斯的著作保持一致，我把這些短期低點(diǎn)和短期高點(diǎn)叫作'圈出來的高點(diǎn)和低點(diǎn)’。
股價(jià)從短期高點(diǎn)擺動(dòng)到短期低點(diǎn)，形成波段。實(shí)際上這就是用機(jī)械且自動(dòng)的模式來定義波段。而沒有必要迷失在圖表專家總結(jié)出來的圖表形態(tài)里面。
有兩種K線組合會(huì)對(duì)我們的定義造成干擾，分別是內(nèi)移日和外移日。
內(nèi)移日，就是孕線，當(dāng)天的交易價(jià)格運(yùn)行在前一日的價(jià)格區(qū)間內(nèi)。為了辨別短期波段的端點(diǎn)，我們只能忽略這些內(nèi)移日以及他們可能構(gòu)成的短期關(guān)鍵點(diǎn)。內(nèi)移日意味著市場進(jìn)入了密集成交區(qū)，當(dāng)前的波段運(yùn)動(dòng)不能前進(jìn)，但是也不能返回，因此知道這種狀態(tài)消失之前，我們必須等待并且在分辨趨勢(shì)的過程中要忽略內(nèi)移日。
外移日，就是抱線或者吞沒。當(dāng)天的價(jià)格的最高價(jià)高于前一日的最高價(jià)，當(dāng)天的最低價(jià)低于前一日的最低價(jià)。
請(qǐng)記住，當(dāng)價(jià)格從一個(gè)端點(diǎn)移動(dòng)向另外一個(gè)端點(diǎn)時(shí)，我們要做的就是判斷短期價(jià)格波段。
圖1-6為豬腩價(jià)格運(yùn)動(dòng)的，波段的形態(tài)。（短期高達(dá)和短期低點(diǎn)構(gòu)成波動(dòng)，無數(shù)的波段構(gòu)成波段形態(tài)）
確定中期高點(diǎn)與低點(diǎn)
在至少三個(gè)短期高點(diǎn)中，任何前后有較低的短期高點(diǎn)的那個(gè)短期高點(diǎn)就構(gòu)成了中期高點(diǎn)；任何前后有較高的短期低點(diǎn)的那個(gè)短期低點(diǎn)就構(gòu)成了中期低點(diǎn)。
任何前后有較低的中期高點(diǎn)的那個(gè)中期高點(diǎn)就構(gòu)成了長期高點(diǎn)；任何前后有較高的中期低點(diǎn)的那個(gè)中期低點(diǎn)就構(gòu)成了長期低點(diǎn)。
這一句話就確定了市場短期、中期、長期三個(gè)重要的波段。
圖1-7真的是用最簡單的形式就包含了一切，現(xiàn)在我們看這幅圖就會(huì)明白市場的結(jié)構(gòu)，就能理解我們能夠從市場的混亂中創(chuàng)造秩序。
?為什么認(rèn)識(shí)市場結(jié)構(gòu)如此重要
一旦你對(duì)這些市場結(jié)構(gòu)有所了解之后，你就可以在這些市場轉(zhuǎn)折發(fā)生伊始把他們分辨出來。
當(dāng)K線組合形成短期低點(diǎn)的時(shí)候我們就會(huì)知道短期的下降波段結(jié)束了；當(dāng)K線組合形成短期高點(diǎn)的時(shí)候我們也會(huì)知道短期的上漲波段結(jié)束了。
我們可以這種轉(zhuǎn)折輕易的發(fā)覺中期高點(diǎn)和中期低點(diǎn)，進(jìn)而確認(rèn)長期高點(diǎn)和長期低點(diǎn)。我們認(rèn)識(shí)了市場的股價(jià)運(yùn)動(dòng)結(jié)構(gòu)，我們就能在一些理想的轉(zhuǎn)折點(diǎn)入場。
絕妙的地方在于，不管什么時(shí)候，什么市場，你都能夠利用這些轉(zhuǎn)折點(diǎn)來判斷出股價(jià)的位置和趨勢(shì)的方向，并且利用他們判斷出入場和離場的點(diǎn)位。
這些點(diǎn)位是我一直以來入場和出場的依據(jù)，也是我知道的唯一有效的支撐位于阻力位。他們太重要了，價(jià)格突破這些點(diǎn)位時(shí)的走勢(shì)能夠提供很多重要的關(guān)于趨勢(shì)和趨勢(shì)改變的信息。因此，我才把他們當(dāng)作止損和入場的點(diǎn)位。
市場結(jié)構(gòu)永遠(yuǎn)不會(huì)改變
市場價(jià)格在高點(diǎn)和低點(diǎn)之間運(yùn)動(dòng)，這就是波段。這非常重要，因?yàn)檫@可以使我們用機(jī)械的方式來量化和定義波段。
定義了波段，我們就能夠確定市場的走勢(shì)，以及市場走勢(shì)在什么時(shí)候開始改變。
這種以短期高點(diǎn)和短期低點(diǎn)為基礎(chǔ)形成的波段，以及波段形態(tài)組合，為我們清晰的勾勒出了價(jià)格的運(yùn)動(dòng)軌跡。（這種軌跡就是市場結(jié)構(gòu)，最好定義為威廉斯結(jié)構(gòu)）
理解價(jià)格以波段或者波段序列的方式運(yùn)動(dòng)直觀重要，這是一切的開始。（是威廉斯體系的基礎(chǔ)元素，而短期的高點(diǎn)和短期的低點(diǎn)是基礎(chǔ)中的基礎(chǔ)）
當(dāng)市場處于下行趨勢(shì)，且某日的價(jià)格超過了最低日的高點(diǎn)時(shí)，這被視為短期下行趨勢(shì)結(jié)束；當(dāng)價(jià)格處于上行趨勢(shì)，且最高日的低點(diǎn)被向下突破時(shí)，則意味著短期上行趨勢(shì)結(jié)束。
如果一個(gè)短期高點(diǎn)前后的短期高點(diǎn)都比較低，則被視為中期高點(diǎn)；如果一個(gè)短期低點(diǎn)前后的短期低點(diǎn)都比較高，則可被視為中期低點(diǎn)。
如果一個(gè)中期高點(diǎn)前后的中期高點(diǎn)都比較低，則被視為長期高點(diǎn)；如果一個(gè)中期低點(diǎn)前后的中期低點(diǎn)都比較高，則可視為長期低點(diǎn)。
最賺錢的交易機(jī)會(huì)，當(dāng)然也是最容易找到的那種，都是基于市場的中期趨勢(shì)的。中期趨勢(shì)提供了比較多的獲利機(jī)會(huì) 。
根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，唯有在概率對(duì)你有利的時(shí)候下重注，而不是輕易投擲骰子，錢才會(huì)上門來。你交易次數(shù)越多，就越有可能把你的投機(jī)活動(dòng)搞砸。換句話說，你要做的決定越多，可能犯錯(cuò)誤的次數(shù)也就越多。
理想的做空和做多形態(tài)
當(dāng)一個(gè)中期高點(diǎn)比上一個(gè)中期高點(diǎn)要低，這種形態(tài)告訴我們死叉的趨勢(shì)為下行趨勢(shì)。按照市場結(jié)構(gòu)的定義，這個(gè)較低的中期高點(diǎn)的形成體現(xiàn)的是更長時(shí)間周期上的動(dòng)量特征。也就是說適合做空。
當(dāng)一個(gè)中期低點(diǎn)高于前一個(gè)中期低點(diǎn)的時(shí)候，這就意味著中期趨勢(shì)為上升趨勢(shì)，此時(shí)從概念上來講，這個(gè)形態(tài)最好的買入機(jī)會(huì)就已經(jīng)出現(xiàn)了。
這里有一個(gè)關(guān)于擺動(dòng)的問題：哪種擺動(dòng)是目前市場中最大的擺動(dòng)？比如短期上漲波段還是短期下跌波段；中期上漲波段還是中期下跌波段；長期上漲波段還是長期下跌波段。只要找到了答案，你就會(huì)知道當(dāng)前時(shí)間周期下的趨勢(shì)了。
下圖：當(dāng)短低2轉(zhuǎn)折發(fā)生后，確認(rèn)了短低1=中期低點(diǎn)2。因?yàn)橹械?＞中低1，所以判斷此時(shí)為中期上漲趨勢(shì)。當(dāng)股價(jià)突破短高1之后最佳買點(diǎn)出現(xiàn)。
目標(biāo)價(jià)與跟蹤止損
市場并不是總能夠運(yùn)行到你設(shè)定的目標(biāo)價(jià)，這就是為什么你還要學(xué)習(xí)使用跟蹤止損，它太重要了。
確定目標(biāo)價(jià)，很多人認(rèn)為斐波那契數(shù)列對(duì)確定目標(biāo)價(jià)有幫助，但是我不這么認(rèn)為。我做過一些研究，沒有任何研究表明這些數(shù)列比例是有用的。我所發(fā)現(xiàn)的目標(biāo)價(jià)規(guī)律是：當(dāng)股價(jià)突破前一個(gè)中期高點(diǎn)的時(shí)候，剩余上漲幅度等于中期低點(diǎn)到突破點(diǎn)的幅度。
下圖：紅線為中期上漲走勢(shì)。中期低點(diǎn)1，中期高點(diǎn)2，中期低點(diǎn)3，股價(jià)在2'的位置突破了對(duì)應(yīng)2的最高價(jià)，此時(shí)可大致判斷后期的漲幅為未知的b=已知的a。
已知的a是中期高點(diǎn)2到中期低點(diǎn)3的幅度，未知的b就是股價(jià)在突破2'之后大概上漲的幅度。
確定了目標(biāo)價(jià)之后，剩下的工作就是設(shè)置一些保護(hù)性的止損價(jià)位了。這是為了防止前面的中期高點(diǎn)2沒有被突破的情況出現(xiàn)。這就像是拳擊，在出擊的同時(shí)要時(shí)刻保護(hù)自己。止損和跟蹤止損就是我們的防護(hù)措施。
我們可以根據(jù)市場結(jié)構(gòu)來進(jìn)行跟蹤止損，如圖1-20和1-21.
有中期目標(biāo)價(jià)的同時(shí)也就有短期目標(biāo)價(jià)，短期目標(biāo)價(jià)的確立和中期目標(biāo)價(jià)一樣。在這些短期目標(biāo)價(jià)沒有超過中期目標(biāo)價(jià)之前，都是可以利用的。
舉例：
3月9日股價(jià)跌破3月8日的低點(diǎn)，確認(rèn)了3月8日的短期高點(diǎn)；
3月8日的短期高點(diǎn)又確認(rèn)了3月3日的中期高點(diǎn)（中高2）；
依據(jù)中高1和中高2，判斷得出：3月9日的時(shí)候，股價(jià)處于中期下跌走勢(shì)。
做空開始的位置是3月9日，股價(jià)跌破3月8日的最低點(diǎn)124.55點(diǎn)。止損位設(shè)置在中高2的點(diǎn)位。因?yàn)槿绻蓛r(jià)在做空之后沒有下跌，而是上漲突破3月3日形成的中高2，則股價(jià)回到了上漲趨勢(shì)之中，就要反手做多。
為了減少損失，也可以吧止損點(diǎn)設(shè)置在3月8好的最高點(diǎn)，也就是以短期高點(diǎn)為止損點(diǎn)。因?yàn)楣蓛r(jià)突破這個(gè)短期高點(diǎn)之后，就可能演變?yōu)橐粋€(gè)新的中期低點(diǎn)2，使得股價(jià)又處于以中低1開始形成的中期上漲行情之中。
計(jì)算大概目標(biāo)價(jià)：a=b，所以大概目標(biāo)價(jià)位85.42。
下面是完整的買賣圖，原理在上面就分析了：
B1是買點(diǎn)，同時(shí)設(shè)置止1或者止1'，止1是參考中期高點(diǎn)止損，止1'是參考短期高點(diǎn)止損。
S1是B1對(duì)應(yīng)的賣點(diǎn)，當(dāng)短低2確認(rèn)之后，進(jìn)而確認(rèn)了短低1=中低2，結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，所以要賣出。
B2是中高3之后形成的下跌趨勢(shì)，止損設(shè)置止2或者止2'，參考的是中高3和B2前的短期高點(diǎn)。
S2是達(dá)到目標(biāo)價(jià)之后可以直接賣出。
S2也可以是在短低②發(fā)生轉(zhuǎn)折后賣出因?yàn)?，短低②確認(rèn)了中低3，結(jié)構(gòu)再次發(fā)生改變。
