中國(guó)放寬了對(duì)外國(guó)資本流入中國(guó)證券市場(chǎng)的限制。有專家指出，中國(guó)這么做是希望把流入中國(guó)的外國(guó)資金引導(dǎo)到股市上去，振興中國(guó)股市，改進(jìn)上市公司的管理。
中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯管理局公布的有關(guān)合格境外機(jī)構(gòu)投資者的新規(guī)定將于9月1號(hào)起生效。
中國(guó)早在2002年初就公布了有關(guān)允許合格境外機(jī)構(gòu)投資者向中國(guó)A股市場(chǎng)投資的規(guī)定，并于2003年5月正式啟動(dòng)了這個(gè)項(xiàng)目。到目前為止，中國(guó)共批準(zhǔn)了45個(gè)合格的境外機(jī)構(gòu)投資者，其中有39個(gè)已經(jīng)獲得具體的投資額度，總額為74.95億美元。
*降低合格境外機(jī)構(gòu)投資者門(mén)檻*
剛剛頒布的新規(guī)定降低了合格境外機(jī)構(gòu)投資者的門(mén)檻，使更多的海外金融機(jī)構(gòu)可以成為合格的境外機(jī)構(gòu)投資者。目前，申請(qǐng)加入這個(gè)項(xiàng)目的外國(guó)金融機(jī)構(gòu)必須擁有100億美元以上的資產(chǎn)，新規(guī)定把這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)降低到50億美元。
此外，原來(lái)的規(guī)定要求外國(guó)保險(xiǎn)公司必須有30年的歷史才能成為合格的境外機(jī)構(gòu)投資者，而新規(guī)定表示，有5年歷史的外國(guó)保險(xiǎn)公司就可以進(jìn)入這個(gè)項(xiàng)目。同樣，存在了5年以上、管理的資金超過(guò)50億美元的退休基金、慈善基金和政府投資機(jī)構(gòu)也可以加入這個(gè)項(xiàng)目。
新規(guī)定還擴(kuò)大了投資產(chǎn)品的范圍，把認(rèn)股權(quán)證和基金包括在內(nèi)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在公布這個(gè)多達(dá)37項(xiàng)條款的新規(guī)定時(shí)表示，也將提高海外資本投資中國(guó)股市的額度。目前的合格境外機(jī)構(gòu)投資者項(xiàng)目的最高限額是100億美元，證監(jiān)會(huì)沒(méi)有透露新的最高限額是多少。
根據(jù)新規(guī)定，所有合格的境外機(jī)構(gòu)投資者向一家中國(guó)上市公司的投資總和不能超過(guò)這家公司股權(quán)的20%。然而，海外戰(zhàn)略投資者對(duì)上市公司的投資不受這條規(guī)定的限制。
新規(guī)定還允許合格的境外機(jī)構(gòu)投資者在上海和深圳證券交易所各開(kāi)三個(gè)帳戶，現(xiàn)在他們只能在這兩家交易所各開(kāi)一個(gè)帳戶。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，有數(shù)據(jù)顯示，合格的境外機(jī)構(gòu)投資者在中國(guó)不像其他的投資者那樣富于投機(jī)性，它們持有所購(gòu)買(mǎi)的藍(lán)籌股的時(shí)間比較長(zhǎng)，投資方式也比較平穩(wěn)，因此能促進(jìn)中國(guó)股市的穩(wěn)定。證監(jiān)會(huì)說(shuō)，去年全年，合格境外機(jī)構(gòu)投資者購(gòu)買(mǎi)的股票的轉(zhuǎn)手率為193%，而其他投資基金的股票轉(zhuǎn)手率為325%。
*分析：為把外國(guó)資金引向股市*
美國(guó)托列多大學(xué)的張欣教授在接受記者的采訪時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)可能希望通過(guò)放寬這項(xiàng)規(guī)定把外國(guó)資金引向股市。他說(shuō)，現(xiàn)在每年有2000多億美元的外國(guó)資本進(jìn)入中國(guó)，這些資金往往流向房地產(chǎn)市場(chǎng)或是購(gòu)買(mǎi)政府債券，沒(méi)有大量進(jìn)入股市。
張欣說(shuō)：“問(wèn)題主要是外面的基金對(duì)中國(guó)股市的透明性、管理的有效性、盈利性都存在很大的懷疑。如果按照海外的會(huì)計(jì)制度來(lái)看，中國(guó)幾百個(gè)上市公司沒(méi)有幾個(gè)真正賺錢(qián)。會(huì)計(jì)制度上的缺陷使外國(guó)投資者望而卻步。”
*分析：為減輕央行負(fù)擔(dān)*
托列多大學(xué)亞洲研究所主任張欣說(shuō)，證監(jiān)會(huì)想把外資引向中國(guó)股市，一方面是進(jìn)行金融投資，另一方面也可以改善中國(guó)上市公司的經(jīng)營(yíng)管理。張欣教授推測(cè)，中國(guó)政府可能也希望以此來(lái)減輕中國(guó)央行的負(fù)擔(dān)。
張欣說(shuō)：“另一個(gè)可以想像到的動(dòng)機(jī)是，因?yàn)槊磕赀M(jìn)來(lái)的熱錢(qián)有2000多億，這是廣義上的熱錢(qián)的概念，中國(guó)的人民銀行，也就是中國(guó)的貨幣當(dāng)局，為了防止通貨膨脹要對(duì)沖。它現(xiàn)在主要是靠發(fā)銀行票據(jù)，銀行票據(jù)是要付利息的。所以，如果能把一大部份熱錢(qián)引導(dǎo)到股市上去，除了對(duì)股市和上市公司改制有好處以外，也可以減輕中央銀行的負(fù)擔(dān)。”
張欣指出，這種愿望是好的，但是如果中國(guó)的資本市場(chǎng)不開(kāi)放，外國(guó)投資者不能隨意抽回自己的投資，他們可能不會(huì)愿意大舉進(jìn)軍中國(guó)股市。
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