進入2007年，我們的投資便可以或多或少擺脫各類技術(shù)指引，并擁有了新的可信賴的風向標。我們開始信賴價值投資，我們必須去理會過去忽視的宏觀指標，比如GDP增速，比如人民幣升值拐點，比如宏觀調(diào)控力度。
“表面看很紅火，仔細看問題不少”，尚福林近日輕描淡寫地說出了他對股市的觀感。這是他在表明了對“股市已發(fā)生轉(zhuǎn)折”的態(tài)度后，再次對股市發(fā)表的觀點。
作為中國股市大戲的主角，當股市牛氣沖天的時候，尚福林如此態(tài)勢透出的是一種輕松，是一種冷靜，但也有著難以掩飾的成就感。這就像中國人被夸為“人才”之時，往往會說“哪里哪里”。
事實上，2006年以來，中國股市的氣象早已不是“很紅火”三個字能概括的了——從形象上看，她像一個發(fā)生了蛻變的姑娘，早已從“丑小鴨”變成了“白天鵝”；從骨子里瞅，他像一個從“天”上撿到了餡餅的窮漢，早已從“丐幫”令人振奮地躋身于“暴發(fā)戶”的行列。而且，這個暴發(fā)戶看起來還很有潛力。
宏觀經(jīng)濟的反映
誰都知道，這個“天”便是“國九條”，是開啟于去年4月29日的股權(quán)分置改革，是起始于去年7月21日的人民幣升值，更是我國宏觀經(jīng)濟長達25年的高速增長。作為一個經(jīng)歷了市場化定位和制度變遷的股市，作為一個本幣持續(xù)升值的市場，作為一個長期被體制扭曲的“國民經(jīng)濟的晴雨表”，它在解決了體制局限后終于煥發(fā)了青春。而此前，人們對“晴雨表”功能的期待曾一次次落空。
“晴雨表預(yù)期將溫暖06年股市”，這是我在2006年初展望今天證券市場總體態(tài)勢時提出的觀點。因為股改開始后我們看到了希望。如今，這個愿望實現(xiàn)了。一年之內(nèi)，中國股市和宏觀經(jīng)濟形勢終于完美結(jié)合，畫出了“正相關(guān)”曲線。也就是說，從此，我們的投資便可以多少擺脫各類技術(shù)指引，大致?lián)碛辛诵碌目尚刨嚨娘L向標。我們信賴價值投資，我們也必須去理會過去忽視的宏觀指標。
我們還有更大的成績。在這一年，無論是在指數(shù)漲幅、股票市值、資金來源、市場人氣以及上市公司和機構(gòu)擴容等哪一方面，中國證券市場都實現(xiàn)了歷史性突破。你只要看一看兩市仍最有“人氣”的上證指數(shù)，看看赫然在列且單股市值破萬億的工商銀行，看看銀行門口排成長列的“基民”，便可以印證中國股市在今年取得的輝煌。面對此情此景，中國有權(quán)驕傲，監(jiān)管層有權(quán)愜意，投資者有權(quán)欣喜。
“漢唐盛世”到來？
當然，“晴雨表溫暖股市”是我們期盼的。但靠“天”吃飯的中國股市，也不可能在一夜間改變了“政策市”、“資金市”的傳統(tǒng)特色。而在政策激勵、資金流動性過剩等因素的推動下，這一“特色”便會被演繹得淋漓盡致。這便有了今年10月后股市的瘋狂。
正因如此，一年將盡的時候，我們看到的中國股市不僅真的有了“晴雨表”的樣子，暖意洋洋整一年，甚至還有些熱得發(fā)燙起來。筆者在05年末曾用“狂犬吠日”來預(yù)測股指升幅，斷言其升幅可能超過當時機構(gòu)預(yù)測的最高點1600，“狂漲”到嚇人。而如今，我們的分析師們甚至早已把“日”頭掛到了2500、3000甚至8000以上。而且，有美國財長保爾森“世界經(jīng)濟領(lǐng)袖”的“日”頭高高在上，有專家已經(jīng)給中國股市穿上了“漢唐盛世”的“黃金甲”。
從當年的“一地雞毛”眾人討伐，到去年的“滿地金子”乏人過問，再到如今的“滿市盡帶黃金甲”，市場的變化的確很大，但隱隱之間，是否也透著一絲不可理喻的瘋狂了呢？
“沒有最高，只有更高”，這是某些分析師提出的口號。相比于“牛神附體”的“幽默”，這口號無異于“人有多大膽，地有多大產(chǎn)”的“革命傳說”。
2007年：真正的考驗
可以看到，一旦壓抑了四五年的投資熱情和投機沖動被激發(fā)，我們的股市便真的也可以和道瓊斯、港股一樣，紅火得“一塌糊涂”。而且，由于我們的股票市值占據(jù)GDP總值比例仍然較低，市場發(fā)展的想象力便更大，它更給了股市“更紅火”的理由。
而正是在這種紅紅火火“沒有最高”的氛圍中，散戶看到了希望，機構(gòu)賺來了實惠，擴容迎來了坦然，上市公司等來了機會，尚福林盼來了難得的輕松，而股市的“二八現(xiàn)象”便在演繹，股市的風險便在醞釀。
也正因如此，在輕描淡寫成績的同時，尚福林才強調(diào)了“問題不少”，強調(diào)了上市公司素質(zhì)，強調(diào)了“確保期貨市場健康平穩(wěn)運行”。因為我們知道，在2007年，我們在股指高攀鑄就輝煌的同時，還會迎來能在很大程度上改變股市游戲規(guī)則的股指期貨，還會迎來大規(guī)模的非流通上市，以及可能的經(jīng)濟拐點……
也許，在這一年，中國股市才會迎來真正的考驗吧？并在制度建設(shè)、市場素質(zhì)等方面實現(xiàn)深度和廣度上的全方位拓展吧？畢竟，我們的股市及其投資隊伍還很小、很嫩、很脆，還沒在真正開放的資本烈焰中浴火再生。
