為了證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展，當前的首要任務(wù)是發(fā)展一級市場，完善證券市場結(jié)構(gòu)，認清一、二級市場之間的重要差別：
股票供給來源的差異
一級市場的股票供給者是擬發(fā)行新股的股份公司或推行再融資方案的上市公司；投資者在參加新股申購或參與再融資過程中所獲得的股票，從發(fā)行到上市存在幾天或幾個月的時間間隔。二級市場的股票供給者不是股票發(fā)行人，而是T-1的交易日前已經(jīng)購買了流通股的二級市場投資者所拋出的股票，這類流通股可以在T＋1交易日在二級市場上繼續(xù)賣給另外的投資者。
股票需求者的差異
一級市場的股票需求者主要是對股票發(fā)行企業(yè)具有深入研究、持有大量資金、希望長期投資、追求可控性風(fēng)險之下的投資回報的大型機構(gòu)投資者。在新股發(fā)行和再融資采取市場化定價的西方資本市場上，一般投資者很難成為一級市場的參與者。一級市場的投資者是聯(lián)系公募股份公司與二級市場投資者之間的中間環(huán)節(jié)，是證券市場中的股票批發(fā)商。與一級市場不同，二級市場的投資者主要是注重市場趨勢分析和技術(shù)分析、追求交易差價收入、追求資本高度流動性的各類投資者，其中，散戶投資者是國內(nèi)資本市場的主要參與者，他們是證券市場上的股票零售商。一級市場和二級市場的投資者在投資理念、投資風(fēng)格、分析方法上存在較大的區(qū)別。
投資者參與經(jīng)營管理活動的差異
一級市場的投資資金直接流向發(fā)行股票的企業(yè)，從而，發(fā)行企業(yè)的基本面是引導(dǎo)一級市場資金流向的決定性因素。
而二級市場投資者的資金是流向其他投資者，而不是上市公司。只要流通股具有良好的流動性，他們對不看好的上市公司往往采取以腳投票的方式離場，而不會參與(也沒有能力參與)上市公司的重大決策。
資金性質(zhì)的差異
一級市場的投資資金是流向股份公司的參與價值創(chuàng)造的生產(chǎn)性資金，是追求股份公司成長和回報的長線資金，具有很強的投資性質(zhì)。
而二級市場的資金是流向其交易者的、以追求短期市場差價為目的的短線資金，具有很強的投機性質(zhì)。
證券機構(gòu)職能的差異
在一級市場上，證券機構(gòu)履行的是承銷商的職能，其作用在于依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)的要求，通過合理定價，平衡股票發(fā)行人與一級市場投資人之間的利益，確保企業(yè)融資成功。只要在股份公司的股票發(fā)行之前能夠全面、及時、準確地披露規(guī)定的信息，并在一定的發(fā)行價格上完成股票的承銷工作，那么，承銷商就已經(jīng)完成了其應(yīng)盡的義務(wù)。
承銷商沒有義務(wù)保證股份公司的募集資金一定會產(chǎn)生預(yù)期的收益。一級市場的投資收益屬于一級市場的投資者，一級市場的投資風(fēng)險也應(yīng)該屬于一級市場的投資者。為了有效控制風(fēng)險，一級市場的投資者不僅需要在認購新股和參與再融資之前認真研究發(fā)行人的基本情況和行業(yè)發(fā)展趨勢，而且還需要通過股東會和董事會積極參與重大經(jīng)營決策，真正發(fā)揮機構(gòu)投資者的作用，履行機構(gòu)投資者的義務(wù)。
在二級市場上，證券機構(gòu)承擔(dān)著股票上市保薦人的職責(zé)。上市推薦人根據(jù)有關(guān)股票上市的條件和標志，選擇、輔導(dǎo)并推薦公募公司成為上市公司。上市推薦人必須以其專業(yè)判斷和社會商譽履行對二級市場投資者的保薦承諾。
市場功能的差異
一級市場的主要功能是完成股票發(fā)行和企業(yè)融資，實現(xiàn)資源的合理配置，完成社會資金及時流向有效益的企業(yè)。二級市場的主要功能是發(fā)現(xiàn)價格并創(chuàng)造證券資產(chǎn)的流動性，向各類投資者提供證券交易的機會、投資組合的機會和降低風(fēng)險的機會。
(上海證券報余云輝)
