風(fēng)險與不確定性的關(guān)系是理論界關(guān)于風(fēng)險概念界定的爭論焦點之一。一種觀點認(rèn)為，風(fēng)險就是一種不確定性，與不確定性沒有本質(zhì)區(qū)別。持有這種觀點的人將不確定性直觀的理解為事件發(fā)生的最終結(jié)果的多種可能狀態(tài)，即確定性的反義。也許這些可能狀態(tài)的數(shù)量及其可能程度可以根據(jù)經(jīng)驗知識或歷史數(shù)據(jù)事前進(jìn)行估計，但事件的最終結(jié)果呈現(xiàn)出何種狀態(tài)確實不能事前準(zhǔn)確預(yù)知。根據(jù)能否事前估計事件最終結(jié)果可能狀態(tài)的數(shù)量和可能程度，不確定性又可以分為可衡量的不確定性和不可衡量的不確定性。
另外一種觀點認(rèn)為，盡管風(fēng)險與不確定性有密切的聯(lián)系，但二者有著本質(zhì)的區(qū)別，不能將二者混為一談。風(fēng)險是指決策者面臨的這樣一種狀態(tài)，即能夠事先知道事件最終呈現(xiàn)的可能狀態(tài)，并且可以根據(jù)經(jīng)驗知識或歷史數(shù)據(jù)比較準(zhǔn)確的預(yù)知可能狀態(tài)出現(xiàn)的可能性的大小，即知道整個事件發(fā)生的概率分布。例如一般狀態(tài)下股票價格的波動就是一種風(fēng)險，因為，在正常的市場條件下，根據(jù)某只股票交易的歷史數(shù)據(jù)，我們就可以知道該股票價格變動的概率分布，從而知道下一期股票價格變動的可能狀態(tài)及其概率分布。然而，在不確定性的狀態(tài)下，決策者是不能預(yù)知事件發(fā)生最終結(jié)果的可能狀態(tài)以及相應(yīng)的可能性大小即概率分布。例如，由于公司突然宣布新的投資計劃而引起股票價格的波動就是一種不確定性的表現(xiàn)，因為，決策者無法預(yù)知公司將要宣布的新投資計劃的可能方案?；蛘呒幢阒懒送顿Y計劃的可能方案也無法預(yù)知每一種方案被最終宣布的概率?？梢?，根據(jù)這種觀點，風(fēng)險和不確定性的根本區(qū)別在于決策者能否預(yù)知事件發(fā)生最終結(jié)果的概率分布。實踐中，某一事件處于風(fēng)險狀態(tài)還是不確定性狀態(tài)并不是完全由事件本身的性質(zhì)決定的，有時很大程度上取決于決策者的認(rèn)知能力和所擁有的信息量。隨著決策者的認(rèn)知能力的提高和所掌握的信息量的增加，不確定性決策也可能演化為風(fēng)險決策。因此，風(fēng)險和不確定性的區(qū)別是建立在投資者的主觀認(rèn)知能力和認(rèn)知條件（主要是信息量的擁有狀況）的基礎(chǔ)上的，具有明顯的主觀色彩。這種區(qū)別對于在不同的主觀認(rèn)知能力和條件下進(jìn)行決策的方法選擇有一定的指導(dǎo)意義，但鑒于實踐中區(qū)分這兩種狀態(tài)的困難和兩種狀態(tài)轉(zhuǎn)換的可能性，許多對風(fēng)險的討論都采取了第一種觀點，并不嚴(yán)格區(qū)分風(fēng)險和不確定的差異，尤其是在很大程度上可以量化的金融風(fēng)險的分析中。
風(fēng)險與不確定性的關(guān)系是理論界關(guān)于風(fēng)險概念界定的爭論焦點之一。一種觀點認(rèn)為，風(fēng)險就是一種不確定性，與不確定性沒有本質(zhì)區(qū)別。持有這種觀點的人將不確定性直觀的理解為事件發(fā)生的最終結(jié)果的多種可能狀態(tài)，即確定性的反義。也許這些可能狀態(tài)的數(shù)量及其可能程度可以根據(jù)經(jīng)驗知識或歷史數(shù)據(jù)事前進(jìn)行估計，但事件的最終結(jié)果呈現(xiàn)出何種狀態(tài)確實不能事前準(zhǔn)確預(yù)知。根據(jù)能否事前估計事件最終結(jié)果可能狀態(tài)的數(shù)量和可能程度，不確定性又可以分為可衡量的不確定性和不可衡量的不確定性。
另外一種觀點認(rèn)為，盡管風(fēng)險與不確定性有密切的聯(lián)系，但二者有著本質(zhì)的區(qū)別，不能將二者混為一談。風(fēng)險是指決策者面臨的這樣一種狀態(tài)，即能夠事先知道事件最終呈現(xiàn)的可能狀態(tài)，并且可以根據(jù)經(jīng)驗知識或歷史數(shù)據(jù)比較準(zhǔn)確的預(yù)知可能狀態(tài)出現(xiàn)的可能性的大小，即知道整個事件發(fā)生的概率分布。例如一般狀態(tài)下股票價格的波動就是一種風(fēng)險，因為，在正常的市場條件下，根據(jù)某只股票交易的歷史數(shù)據(jù)，我們就可以知道該股票價格變動的概率分布，從而知道下一期股票價格變動的可能狀態(tài)及其概率分布。然而，在不確定性的狀態(tài)下，決策者是不能預(yù)知事件發(fā)生最終結(jié)果的可能狀態(tài)以及相應(yīng)的可能性大小即概率分布。例如，由于公司突然宣布新的投資計劃而引起股票價格的波動就是一種不確定性的表現(xiàn)，因為，決策者無法預(yù)知公司將要宣布的新投資計劃的可能方案?；蛘呒幢阒懒送顿Y計劃的可能方案也無法預(yù)知每一種方案被最終宣布的概率?？梢姡鶕?jù)這種觀點，風(fēng)險和不確定性的根本區(qū)別在于決策者能否預(yù)知事件發(fā)生最終結(jié)果的概率分布。實踐中，某一事件處于風(fēng)險狀態(tài)還是不確定性狀態(tài)并不是完全由事件本身的性質(zhì)決定的，有時很大程度上取決于決策者的認(rèn)知能力和所擁有的信息量。隨著決策者的認(rèn)知能力的提高和所掌握的信息量的增加，不確定性決策也可能演化為風(fēng)險決策。因此，風(fēng)險和不確定性的區(qū)別是建立在投資者的主觀認(rèn)知能力和認(rèn)知條件（主要是信息量的擁有狀況）的基礎(chǔ)上的，具有明顯的主觀色彩。這種區(qū)別對于在不同的主觀認(rèn)知能力和條件下進(jìn)行決策的方法選擇有一定的指導(dǎo)意義，但鑒于實踐中區(qū)分這兩種狀態(tài)的困難和兩種狀態(tài)轉(zhuǎn)換的可能性，許多對風(fēng)險的討論都采取了第一種觀點，并不嚴(yán)格區(qū)分風(fēng)險和不確定的差異，尤其是在很大程度上可以量化的金融風(fēng)險的分析中。
