導(dǎo)言
上周，伴隨美股的閃崩，我大A股也接連受挫。
暴跌行情中，市場避險(xiǎn)需求大增，期權(quán)等對沖工具受到了廣泛的關(guān)注。
券姐（微信：xiaobiaomei3）的一位券商朋友透露，最近到證券公司咨詢期權(quán)開戶的人明顯增多。
據(jù)了解，一般投資者如果開立期權(quán)開戶需要具備6個(gè)月以上的證券或期貨交易經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)要開通過融資融券或金融期貨交易資格。
此外，需要在開戶前20個(gè)交易日的日均資產(chǎn)余額滿足50萬元，具備期權(quán)基礎(chǔ)知識并通過交易所認(rèn)可的相關(guān)測試，且無嚴(yán)重不良誠信記錄等事宜。
然而，在不少個(gè)人投資者看來，50ETF期權(quán)一度因復(fù)雜難懂，甚至產(chǎn)生不敢碰、不想碰的想法。
不過，因最近股市大跌，50ETF認(rèn)沽期權(quán)大漲，也讓市場意識到，在極端行情下，期權(quán)對沖風(fēng)險(xiǎn)的重要性。
在券姐（微信：xiaobiaomei3）看來，雖然目前國內(nèi)只有50ETF期權(quán)，不能完全滿足市場的對沖需求，但是在市場需求的推動下，期權(quán)產(chǎn)品的完善或許就在明天。
那么，期權(quán)開戶或許就是券商業(yè)務(wù)的下一個(gè)春天~
作者：知矣
來源：知矣
市場上最近流傳的這么一個(gè)段子：
什么是期權(quán)？
假設(shè)你窮的只有1萬塊錢，在一周之前做出人生最正確的決定之一。
1、你買了1萬塊錢的50ETF2月沽2650合約，今天最高你已經(jīng)坐擁800萬
2、你買了1萬塊錢的50ETF2月沽2700合約，今天最高你已經(jīng)坐擁1000萬
3、你買了1萬塊錢的50ETF2月沽2750合約，今天最高你已經(jīng)坐擁1239萬
人生沒有再來一次，機(jī)會，也沒有，就此別過。
有人問，期權(quán)買漲的，買錯(cuò)了怎么辦？
買錯(cuò)了，最多就虧了，買了1萬虧光，相當(dāng)于1萬搏一搏，單車變法拉力。
相信你或許也有接觸過這條新聞，一邊是股市的大跌，悲觀的情緒蔓延著整個(gè)市場，另外一邊卻是50ETF認(rèn)沽期權(quán)的暴漲，可以說是冰火兩重天。
50ETF認(rèn)沽期權(quán)究竟是什么鬼？為什在股市暴跌的時(shí)候它卻在暴漲？
或許你在腦海里已經(jīng)浮現(xiàn)出了這些疑惑，在解釋這個(gè)50ETF認(rèn)沽期權(quán)之前，先來一一扒一下什么是期權(quán)，50ETF，50ETF期權(quán)，認(rèn)沽......
期權(quán)
從含義上來解釋就是，它是一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利，屬于衍生性金融工具。
這種解釋看的還可能會讓人覺得是一臉懵逼。
用個(gè)通俗的例子來說，比如你看好A公司的股票，目前的股票價(jià)格是100元，但是你不太確定將來股票價(jià)格是會漲還是會跌。
這個(gè)時(shí)候你找到了一個(gè)小伙伴持有A公司的股票。
于是你跟他商量說，哥們，一個(gè)月之后把你手中的股票賣給我吧，你的小伙伴想，憑什么要賣給你？
你看對方猶豫了一下，于是想下了說，我們來搞個(gè)約定，我給你5元，一個(gè)月之后105元賣給我。
你的小伙伴覺得一個(gè)月之后股票不太可能漲到105元，心想，覺得挺劃算的，于是一口氣答應(yīng)了你的要求。
這種出錢解決了你的小伙伴憑什么要賣給你的問題，也就是出錢買一個(gè)權(quán)利，這個(gè)權(quán)利就是讓你的小伙伴在什么時(shí)候以什么價(jià)格賣掉那個(gè)股票。
這個(gè)時(shí)候他還會說憑什么賣嗎？不會了，因?yàn)槟憬o了錢給他啊。這個(gè)錢，我們也稱之為期權(quán)費(fèi)。
50ETF
這個(gè)是指上證50ETF，是專門跟蹤上證50指數(shù)的，采用完全復(fù)制策略的一種股票型基金，可以理解它為買了50只上證50股票的一個(gè)組合。
因?yàn)槭枪善毙突?，所以它的的收益和風(fēng)險(xiǎn)都是高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。相對于其他股票基金而言，它的風(fēng)險(xiǎn)又比較低、收益是中等的。
另外說下那個(gè)完全復(fù)制策略，意思是完全按照上證50指數(shù)的成分股票，以及成分股票相應(yīng)的權(quán)重來買股票。
這些買來的一籃子股票，構(gòu)建成一個(gè)基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股票及其權(quán)重的變動而進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
如果沒有買到相應(yīng)足額的股票，最后會考慮用其他合理的方式代替。
所以可以看到上證50跟上證50ETF的走勢基本上是趨同的。
上證50指數(shù)
上證50ETF
50ETF期權(quán)
說白了就是以跟蹤上證50指數(shù)的ETF為標(biāo)的的ETF期權(quán)，這個(gè)股票期權(quán)從2015年開始弄，到目前為止，應(yīng)該實(shí)施整整有三年時(shí)間了。
當(dāng)初為了弄這個(gè)股票期權(quán)，其目的也會是為了發(fā)展金融衍生品，豐富金融市場的交易品種，給市場提供一種風(fēng)險(xiǎn)的管理的工具，同時(shí)也是為了減少市場的一個(gè)波動，促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展而考慮的。
沒錯(cuò)了，這就是50ETF認(rèn)沽期權(quán)在上證50指數(shù)暴跌的時(shí)候，它反而會暴漲的原因。
因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候它起到了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，對沖的一個(gè)作用。
當(dāng)然了你如果是認(rèn)購期權(quán)，那么這個(gè)時(shí)候你是沒有達(dá)到這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)對沖目的的，這個(gè)時(shí)候你就會虧掉期權(quán)費(fèi)的。
寫到這，還是再來扒下認(rèn)沽期權(quán)和認(rèn)購期權(quán)。
認(rèn)沽期權(quán)
沽意指空，指的是看跌期權(quán)，是指期權(quán)的購買人在期權(quán)合約有效期內(nèi)或行權(quán)的時(shí)候，擁有按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)物的權(quán)利，而賣出認(rèn)沽期權(quán)的人必須履行賣出標(biāo)的物的義務(wù)。
比如你看空A股公司的股票，A公司股票目前的價(jià)格是100元，你又找了一個(gè)持有A公司的股票的小伙伴。
于是你和他簽了一個(gè)協(xié)議，你支付他5元，在一個(gè)月后，如果跌到90元，則要求他手里的股票賣給你，這個(gè)時(shí)候你買的是認(rèn)沽期權(quán)。
你的小伙伴覺得壓根就不會跌到90元，盤算之后，爽快的答應(yīng)了你，答應(yīng)了你，并且收了你5元，這個(gè)時(shí)候他是賣出認(rèn)沽期權(quán)。
一個(gè)月之后，股票果然跌到90元，那么他這個(gè)時(shí)候不能耍賴，必須得乖乖的把股票賣給你，收了錢，能不辦事嗎？
認(rèn)購期權(quán)
持有人有權(quán)在指定的時(shí)期內(nèi)，以指定價(jià)格買入一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。
買入認(rèn)購期權(quán)的人不用必須買入股票，因?yàn)檫@個(gè)是他的權(quán)利，而賣出這個(gè)認(rèn)購期權(quán)的人就是要必須履行義務(wù)，賣出他手里的股票，這是他的義務(wù)。
比如你看多A股公司的股票，A公司股票目前的價(jià)格是100元，你再次找來了一個(gè)持有A公司股票的小伙伴。
于是你再次和他簽定一個(gè)協(xié)議，你支付他5元，在一個(gè)月后，如果漲到105元，則要求他手里的股票賣給你，這個(gè)時(shí)候你買的是認(rèn)漲期權(quán)。
你的小伙伴覺得壓根就不會漲到105元或者更高，心里盤算之后，又很爽快的答應(yīng)了你。答應(yīng)了你，并且收了你5元，這個(gè)時(shí)候他是賣出認(rèn)購期權(quán)。
一個(gè)月之后，股票漲到110元，你的小伙伴看著心那個(gè)塞啊，但是他這個(gè)時(shí)候不能耍賴，只好乖乖的把股票賣給你，能咋整，只好怪算自己倒霉。
現(xiàn)在再回到前面的段子，1萬塊真的可以干到800萬？1000萬？1239萬，1萬塊就可以讓你實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由？走上人生巔峰？接著繼續(xù)來扒下到底是咋整的。
1、你買了1萬塊錢的50ETF2月沽2650合約，今天最高你已經(jīng)坐擁800萬
2、你買了1萬塊錢的50ETF2月沽2700合約，今天最高你已經(jīng)坐擁1000萬
3、你買了1萬塊錢的50ETF2月沽2750合約，今天最高你已經(jīng)坐擁1239萬
50ETF2月沽2650合約
50ETF2月沽2700合約
50ETF2月沽2750合約
把三張合約圖都貼出來了，另外再解釋一下，就拿50ETF2月沽2650來說吧，“50ETF”代表合約標(biāo)的的證券簡稱，“沽”則代表看跌期權(quán)，“2月”代表合約的到期時(shí)間為2018年2月份，“2650”代表合約的行權(quán)價(jià)格為2.650元，剩下的兩個(gè)如此類推。
按照交易所50ETF期權(quán)合約資料顯示，一個(gè)合約單位為10000份，最小的申報(bào)單位為1張，也就是1張=10000份，就以50ETF2月沽2650為例，買個(gè)1萬張，理論上已經(jīng)是極限了（根據(jù)最新的持倉限額管理規(guī)定，單日買入開倉限額為總持倉限額的2倍，最大不能超過1萬張了）。
如果以最低價(jià)格0.0001元/份，那么可以進(jìn)行成本計(jì)算：1萬張*10000份*0.0001元=1萬元，假設(shè)你是精準(zhǔn)逃頂，那么按最高價(jià)格0.0800元/份，那么此時(shí)的持倉市值=1萬張*10000份*0.0800元=800萬元。
其他兩個(gè)如此類推，所以上面的狀態(tài)都是非常理想的，但是現(xiàn)實(shí)是很骨感的。
另外要進(jìn)行期權(quán)交易，是首先要達(dá)到一定門檻的，這跟參與股指期貨、融資融券、港股通等業(yè)務(wù)一樣，監(jiān)管部門針對個(gè)人投資者參與其交易，是有投資者適當(dāng)性管理的。
所以作為個(gè)人要參與，首先需要達(dá)到以下一些基本的準(zhǔn)入條件：
1、證券市值與資金賬戶可用余額（不含通過融資融券交易融入的證券和資金），合計(jì)不低于人民幣50 萬元。
2、指定交易在證券公司6 個(gè)月以上并具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格或者金融期貨交易經(jīng)歷；或者在期貨公司開戶6 個(gè)月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷。
3、具備期權(quán)基礎(chǔ)知識，通過本所認(rèn)可的相關(guān)測試。
除此之外，個(gè)人參加期權(quán)交易，還要進(jìn)行相應(yīng)的測試，這些成績用于交易權(quán)限級別的核定和期權(quán)知識得分評估。
因?yàn)椴煌募墑e有不同交易權(quán)限，目前共有三個(gè)層級。
交易權(quán)限的提升需要一步一步的進(jìn)行，比如要根據(jù)你的測試成績、期權(quán)模擬交易經(jīng)歷，個(gè)人金融類資產(chǎn)的變化，慢慢的達(dá)到相應(yīng)交易資格，這個(gè)時(shí)候才可以申請?zhí)岣呓灰讬?quán)限。
這樣看來，貌似期權(quán)交易與個(gè)人投資者沒有什么關(guān)系。
然而，券姐在這里卻嗅到了機(jī)會的氣息。
大量的個(gè)人投資者沒有參與，市場需求沒有得到開發(fā)。
那么，是不是意味著，誰完善了產(chǎn)品線，誰就占領(lǐng)了市場先機(jī)？
誰占領(lǐng)了市場先機(jī)，誰就能獲取更多的客戶資源呢？
加薪分割線
你的2017，是升職了？加薪了？還是被老板拉入“黑名單”了？
這份測試小游戲，可能會讓你想起剛?cè)胄械臅r(shí)光，可能會讓你想起被你塵封已久的初心，也可能會讓你想起這幾年的酸甜苦辣。
