投資一定要有自己的準則
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在市場的一片喧囂聲中，保持自己內(nèi)心的寧靜：投資一定要有自己的準則！
市場對投資者的“教育”工作遠比常人想象的要耐心。我自己經(jīng)歷過的，2003至2005年，市場不斷地告訴你，盤子這么大的股票能漲到哪里去？漲了還是要跌回來的！蔡炳初甚至說了“永遠不要碰大盤股”，其實，那二三年大盤股的行情還是不錯的，不過漲的時候慢一點；相反，2007年的6月至10月，市場的語言是，非大盤股就不漲，最好名稱中要帶有“中國”的。而且股民也認同了，導之3年后的今天，這批股票表現(xiàn)呆滯，不管是10倍的市盈率，還是2倍的市凈率。2005年前曾經(jīng)的煤炭股、鋼鐵股也有類似的命運，6—7倍的市盈率，破凈資產(chǎn)的也不少見。煤炭和“臟、落后、礦難”連在一起；鋼鐵說得更絕，“帶廠字的不要買”，鋼鐵等同于“周期性，落后產(chǎn)能，夕陽行業(yè)”，帽子還不少。但搖身一變，2007年10月的寶鋼卻成了藍籌的代表。當年，我就曾經(jīng)說過，煤炭股、鋼鐵股賺的錢難道不是人民幣，今天這句話用在銀行股，也不會錯得太離譜。2001年左右流傳過一句話，“黃金既沒有收藏價值，也沒有交易價值”，“黃金已失去了貨幣功能”，中國人傳統(tǒng)的“訂親送金”的習俗都動搖了，改送白金，送黃金感覺低檔和俗氣，白金才代表純潔了。恰恰這時黃金價格不經(jīng)意間開始了十年大牛市。“黃金已失去了貨幣功能”的意思就是“黃金不等于貨幣”，貨幣（美元）與黃金脫鉤了，卻曾經(jīng)是黃金暴漲20多倍的理由，不過這是30多年前的故事，2001年時卻搖身一變又成了黃金應該不值錢的理由。股票市場，這樣的故事幾百年來也在以不同的形式演繹著。
樸素的商業(yè)邏輯依然在起深刻作用，它好比地心吸引力?，F(xiàn)在流行的新產(chǎn)業(yè)新科技股票，冀予的每年50%、翻倍的增長，不可能有持續(xù)性。種樹人知道，是有那么幾年，樹可以每年有翻倍的成長，但樹漲不到天上去，樸素邏輯遲早會起作用。
從博弈的角度看市場，投資者從來都是象魚群追逐魚餌一樣在追逐利潤，主力的手段和漁翁無異，在一定的范圍撒一把魚餌，隨到隨吃，當你樂不思蜀，缺少警惕的時候，不是收網(wǎng)就是下鉤。
所以，杰西利弗漠感嘆：“投機象山岳一樣古老，證券市場從來沒有什么新東西”。
但在江河海洋中成長著不少的魚，他們是孤獨的生存者，不會象小魚群一樣永遠忙碌地追逐著魚餌，他們總是尋找適合自己的生存空間，緩慢而穩(wěn)定地生長著，最終卻成為了長壽的大魚。
做投資有點像種莊稼,我們都知道種田有收割的時候，也有播種的時候，不能強行在本來是播種的時候去收割，當然，也不能在該收割的季節(jié)去播種，連種子都浪費掉了。
約翰• 博格認為成功的投資最終都與一個成功的“人”所必備的優(yōu)良品質息息相關：不要輕易去追逐物質富裕的短暫滿足，投資乃至人生的態(tài)度應該是樂觀、知足和感恩，這才是真正的投資長贏之道。博格是美國先鋒共同基金集團的創(chuàng)始人，美國投資界的至尊級人物。
黑石中國的梁錦松（曾任香港財政司長，伏明霞老公，我心目中的投資大師級人物，當然也有人認為他是中投巨額虧損的罪人）認為，從中國的改變，應該能看到許多公司可能有的投資價值，中國的城市化、老齡化、全球化等等都可以提供很多投資的機會。每個人都看到中國增長很快，已經(jīng)是全球第二大經(jīng)濟體，我們也相信，只要沒有大的戰(zhàn)亂，中國往后20年都會發(fā)展得更好。我們看好中國本土的消費，但是怎樣在每個人都認識到這個問題時候找到好機會，這可能是有難度。我對中國房地產(chǎn)是看好的，未來20年房地產(chǎn)的價格還會增長，但是有波動；只要是選好地點，用壓力不大的資金，我覺得長遠來講還是很好的機會。
杰里米·西格爾也說，我不認為今后10年的增長速度將會放慢。你必須以生產(chǎn)率的增長為標準，而這依賴于創(chuàng)新和研究。由于互聯(lián)網(wǎng)和國際溝通的飛速發(fā)展，我們可能正在進入這樣的創(chuàng)新時代。這才是突破性成果的產(chǎn)生根源。當然也有不同的聲音，杰里米·格蘭瑟姆就說，幾年之后，中國可能會讓人大為失望。他們正在試圖推動全球最大的國家以經(jīng)濟史上最快的速度前進。他們的放貸規(guī)模史無前例，但審查程序可能非常糟糕。他們一直都令人難以置信地走運。他們可能并不像看上去那么完美。
再回到近處，如果對地產(chǎn)、銀行的看法有了，大盤的觀點就基本形成了。如果你信銀行，8倍10倍的市盈率，1.5倍的市凈率，1664點就是最低點，指數(shù)的新牛市早已起步。你不信這些，或者一定要博弈，肯定會想到另外的情景。當然，指數(shù)的新牛市只排除了大盤的系統(tǒng)性風險，現(xiàn)在有板塊的大行情，那么就預示著今后必然有板塊的劇烈波動，這樣的風險應該在預計之中。
