不是我要標題黨的，這是最近讀的一本書的名稱，來自銀行螺絲釘?shù)臅抖ㄍ妒曦攧兆杂伞贰Ｄ亲髡咂鸬倪@個書名到底能實現(xiàn)嗎？看到文章末尾，你會找到答案。
早就對基金定投感興趣，之前看過一些比較短的課程，也做過筆記《【理財】新手該如何入門基金定投》，但這是第一次系統(tǒng)地讀這種類型的書。
書在豆瓣評分不高，只有7.1分，但感覺作者講的還是挺全面的，講基礎知識，也講原理。對新手友好，行動力強的可以直接下手實踐，總的來說實用價值很強。
以下是我根據(jù)書的邏輯做的筆記：
為什么要盡早開始基金定投？
作者給出一個案例，三個人定投的都是同一款年化收益率為8%的投資品種，定投到60歲，起始年齡不同，最后的收益差了一倍多。這組對比還是挺震撼的。
在年化收益率為8%的情況下，不同年齡開始投資到60歲的收益
所以定投要盡早開始，如果晚了也沒關系，現(xiàn)在開始。
基金有哪些分類？
指數(shù)包括寬基指數(shù)和行業(yè)指數(shù)。普通投資者優(yōu)先從寬基指數(shù)基金開始入手，更容易分析和理解。
圖3 常見寬基指數(shù)基金
圖4 策略加權指數(shù)基金
圖5 行業(yè)指數(shù)基金
定投時，可以以優(yōu)秀的寬基策略加權指數(shù)基金為主，以優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金為輔。
挑選指數(shù)基金要看什么？
1.看規(guī)?！ǔ２豢紤]規(guī)模1億元以下的基金品種。
為什么指數(shù)基金不會跑路？
成立公募基金公司門檻高。
任何一只公募基金都有托管人。
公募基金受到證監(jiān)會、基金業(yè)協(xié)會的嚴格監(jiān)管。
2.挑選費用較低的基金
申購費，費率常是1%~1.5%，第三方平臺申購費一般是打1折的；
贖回費，7天之內(nèi)進行贖回，費率為1.5%。超過7天之后，贖回費率通常是0.5%左右。很多指數(shù)基金在持有1~2年之后就會免除贖回費了；
管理費，大多數(shù)指數(shù)基金管理費率在0.5%~0.8%；
托管費，費率一般在0.1%~0.2%。
所有的基金都有管理費和托管費，我們看到的基金凈值，已經(jīng)是扣除了管理費和托管費之后的。
申購費、贖回費是交易的時候收取。管理費和托管費是持有的時候，每年從基金凈值中扣除。
3.選擇追蹤誤差較小的基金
兩個指標：
第一，基金份額凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率的差值。
第二，基金份額凈值增長率標準差與業(yè)績比較基準收益率標準差的差值。
A股大部分指數(shù)基金都是跑贏指數(shù)的。這是因為指數(shù)不考慮分紅，而指數(shù)基金可以收到分紅，這會產(chǎn)生一些超額收益，讓指數(shù)基金的凈值超越指數(shù)。
指數(shù)基金跑贏了指數(shù)，也算是產(chǎn)生了追蹤誤差。這是一種正向的誤差。
哪些數(shù)值可以用于估值？
沒有哪種估值方法，可以精準計算價值。但即使估算有偏差，保留了安全邊際之后也可以使用。
“指數(shù)基金之父”約翰·博格提出三個指標：市盈率、盈利、分紅。
圖6 市盈率
圖7 市凈率
股息率
股息率=現(xiàn)金分紅/市值。
股息，是投資者在不減少所持有的股權資產(chǎn)的前提下，仍然可以直接分享企業(yè)業(yè)績增長的最佳方式。
股息率和分紅率的區(qū)別：
股息率，是企業(yè)過去一年的現(xiàn)金派息額除以公司的總市值。則會隨著股價波動：股價越低，股息率就越高。
分紅率，則是企業(yè)過去一年的現(xiàn)金派息額除以公司的總凈利潤。一般是公司預先就設置好了。
時間越長，分紅在投資股票的收益中的占比就越大。
現(xiàn)金分紅通常不受股價漲跌的影響。
通常來說，如果長期平均股息率比銀行儲蓄利率要高，那就已經(jīng)不錯了。
不同指數(shù)基金對應不同的估值辦法
1.盈利保持不變：看現(xiàn)金流收益率高低
一般是債券類資產(chǎn)。
現(xiàn)金流收益率=現(xiàn)金流/市值。
2.盈利穩(wěn)定增長：盈利收益率法
盈利收益率=公司盈利除以公司市值。約等于市盈率的倒數(shù)。是一種絕對估值法。
格雷厄姆提出：
·當指數(shù)基金的盈利收益率大于10%且大于國債收益率兩倍以上的時候投資。
·當盈利收益率小于債券基金預期收益率的時候賣出。
(這部分讀的時候一臉懵逼，這都是啥啥啥啊。然后恍然大悟，這就是我窮的原因，連這都看不懂
貨幣有時間價值的。
折現(xiàn)率就是我們想要的年復合收益率。8%是整個社會的平均折現(xiàn)率。對股票投資來說，波動風險更大，所以使用的折現(xiàn)率通常為10%~12%。
使用盈利收益率來定投指數(shù)基金的策略：
當盈利收益率大于10%時，分批投資。
盈利收益率小于10%，但大于6.4%時，堅定持有已經(jīng)買入的基金份額。
當盈利收益率小于6.4%時，賣出基金。
盈利收益率弊端：
只適合于流通性比較好、盈利比較穩(wěn)定的品種。不適合盈利增長速度較快或者盈利波動比較大的指數(shù)基金
適宜品種：
上證紅利、中證紅利、上證50、基本面50、上證50AH優(yōu)選、央視50、恒生、恒生中國企業(yè)等指數(shù)的指數(shù)基金。
3.盈利快速增長：博格公式法
盈利增長速度遠高于10%時適用。
指數(shù)基金凈值=市盈率×盈利+分紅
第一個是初始投資時刻指數(shù)基金的股息率，它影響了我們的分紅收益；
第二個是投資期內(nèi)指數(shù)基金的市盈率變化；
第三個是投資期內(nèi)指數(shù)基金的盈利增長率。
通常來說，在一輪牛熊市里（7年左右時間），估值變化帶來的收益占比比較高，但是在兩三輪牛熊市里，一定是盈利增長帶來的收益高。所以要在盈利增長良好，其次是在估值處于低位的時候買入。
投資方法是：
（1）挑選長期盈利增長率良好的品種。寬基指數(shù)基金和優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金符合這個要求的。
（2）在估值處于低位的階段買入。低位同時滿足一是在自身歷史估值處于低位，二是估值要跟自身盈利增長速度匹配。
博格公式法可總結為：
長期盈利增長速度大幅高于10%的品種，適合使用博格公式法。
PEG反映了市盈率波動區(qū)間和長期平均盈利增長速度之間的關系，PEG通常在1~2。如果市盈率長期保持很高的數(shù)值，要謹慎，因為很少有品種能長期保持較高盈利增長速度。
如果市盈率同時也處于低位，那這個品種大概率就是處于低估區(qū)域的，可以考慮買入。
如果市盈率處于高位，或者PEG也大于2，那這個品種大概率就是處于高估區(qū)域，這時就要謹慎一些。
盈利收益率法，是博格公式的快速判斷版本。區(qū)別在于，盈利收益率法不太需要看歷史估值數(shù)據(jù)，博格公式需要分析指數(shù)的歷史估值區(qū)間和盈利增長情況。
如何定期不定額地定投？
第一種是慧定投，基于均線的定期不定額定投方法。
參考的是均線。均線是用過去一段時間的平均價格繪制出的曲線。
如果當前的價格低于均線價格，那定投的時候就會多投一些。并且低的幅度越大，定投的金額也會增加得更多。
參考長期均線做慧定投，會更可靠一些。
缺點：
適合的品種有限。目前支付寶的慧定投，最適合的就是滬深300、中證500，以及創(chuàng)業(yè)板這三個指數(shù)對應的指數(shù)基金。
無法解決投什么基金收益更好的問題。所以要先選好品種，再做慧定投。
第二種是價值平均策略，基于市值的定期不定額定投方法。
價值平均策略：給指數(shù)基金設定一個市值增長速度。
適合為某個目標積累財富。
缺點：
如遇股市大跌，需要短期內(nèi)拿出比較多的資金來補倉。對資金量的考驗會更大一些。
第三種是估值定投策略，基于估值的定期不定額的定投方法。
考慮指數(shù)基金自身的投資價值。
定投跟指數(shù)基金的估值結合起來：
·在熊市指數(shù)基金處于低估的階段開始投資。
·配合估值，對同一只指數(shù)基金來說，通常估值越低，投資價值越高，也越值得定投買入更多的金額。
缺點：
只適合指數(shù)基金，不適合主動基金。
估值在有的階段會不太穩(wěn)定。
什么時候賣出？
第一種：投資者從自身收益角度考慮來止盈。
適用范圍：盈利不穩(wěn)定、估值變化大
要點：
考慮贖回費，不能太頻繁止盈。
止盈的收益率設置得不能太低。
設定止盈收益率時，有一個比較常用的數(shù)字：30%。（這個數(shù)值由可轉債得來）
平均2~3年就可以止盈一次。
缺點：
大牛市瘋狂階段的漲幅會更高，投資者會缺失一些收益。
比較適合波動大的品種。
第二種：投資者從投資品種的價值角度考慮來止盈。
在大牛市的中后期，才會到高估區(qū)域，大牛市通常7~10年一輪，所以使用這種投資方式時，中間需要有耐心持有。
優(yōu)點：
在牛市收益高。
投資者可以比較長地享受到投資品種本身盈利上漲帶來的收益。
缺點：
投資者需要非常有耐心。大牛市可能需要7-10年才能等到。
僅適用于優(yōu)秀的寬基指數(shù)基金，特別是策略加權指數(shù)基金；或者是優(yōu)秀的行業(yè)指數(shù)基金。
第三種：不止盈，低估時買入指數(shù)基金，長期持有，依靠基金的分紅獲取現(xiàn)金流。
適用范圍：
適合股息率高、分紅多的指數(shù)基金。
一定要在指數(shù)基金股息率高的時候投資。對寬基指數(shù)基金來說，如果股息率超過4%，未來的分紅收益率不錯，超過5%就是比較少見的好機會了。
紅利類品種，用第二、第三種止盈方式；
證券行業(yè)，適合使用第一、第二種方式。
回到開頭的問題，定投十年有可能會實現(xiàn)財務自由嗎？
作者在書的開篇就舉出了例子：
一對夫婦用十年實現(xiàn)財務自由的例子，主要靠：節(jié)流、開源、依靠基金分紅建立被動收入來源。
節(jié)流：每年只花掉收入的10%，將剩下的90%全部存下來，定期投到指數(shù)基金上。
開源：剛開始上班的時候，家庭月收入在15000元人民幣左右。
10年后月收入是5萬~6萬元人民幣（包括工資收入和副業(yè)收入）。
投資：一開始的時候他們一年投入大約8萬元到指數(shù)基金，到了后期他們一年投入到指數(shù)基金的資金大概有五六十萬元。
10年過去，他們攢下了大約價值650萬元人民幣的指數(shù)基金，每年依靠指數(shù)基金的分紅，就輕松實現(xiàn)了財務自由。
理論上是可行的，但對普通人來說，存下收入的90%、堅持10年、月收入5-6萬每一項都很困難。
由此可見，投資理財是一件需要大量耐心、足夠理智和適量（不需要很多）學習能力的事。學習定投的門檻很低，但是能長期收益卻很難。有耐心和理智，不僅理財能理好，大多事也能做得好吧。
祝大家在新的一年里都能掙大錢！這個愿望是最實在最能給人帶來安全感的了。
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圖片來源：小楊自己做的
