投資需要有“敬畏之心”——專訪期權(quán)組第七名拓牌資產(chǎn)
2021年實盤大賽期權(quán)組第七名“興豐八號”是上海拓牌資產(chǎn)管理有限公司(下稱拓牌資產(chǎn))操作的賬戶。該賬戶期權(quán)累計凈利潤4791028元，權(quán)利金收益率達407.71%。對于這一結(jié)果，拓牌資產(chǎn)整體還是比較滿意的。
據(jù)期貨日報記者了解，這是拓牌資產(chǎn)首次參加實盤大賽，初衷是希望通過參賽與全國的同行進行交流學習。他們在比賽中主要交易股指期權(quán)和ETF期權(quán)，采用量化策略。策略開發(fā)研究了大量的歷史數(shù)據(jù)，獲得了一些有效的因子，研究結(jié)果最終轉(zhuǎn)化成交易參數(shù)，交易由程序根據(jù)參數(shù)自動完成。
“我們采用的是中性策略，靠穩(wěn)定的日勝率來賺取穩(wěn)定的收益，并通過嚴格的風控來避免大的回撤。在比賽中，我們嚴格執(zhí)行交易策略。當凈值出現(xiàn)回撤的時候，可能會產(chǎn)生動搖、有改變策略的沖動，但最終還是會堅持原來的策略?！痹摴鞠嚓P(guān)負責人告訴期貨日報記者，2021年比賽期間，市場波動加大使得操作難度增加。在此情況下，他們增加了交易頻率，通過及時對沖有效控制回撤，保證策略平穩(wěn)運行。
“我們的投資理念是在嚴格風控下獲取穩(wěn)健收益，這個理念始終貫穿于策略研發(fā)和運行的整個過程。在策略研發(fā)過程中，我們就很了解每個策略因子的風險收益比例，以及各個因子的暴露對組合的影響，從而能夠有效地控制組合的回撤?！鄙鲜鲐撠熑丝偨Y(jié)此次參賽心得時表示，大賽期間，他們始終堅持科學的方法論，充分信任策略，不做人為干預，所以整個過程很享受，對心態(tài)和策略并沒有特別的影響。
據(jù)介紹，拓牌資產(chǎn)創(chuàng)建于2014年，位于上海浦東新區(qū)陸家嘴，2015年1月成功登記中國證券投資基金業(yè)協(xié)會合格私募基金管理人(編號：P1005959)。拓牌資產(chǎn)的核心團隊來自國內(nèi)外著名高校和金融一線專業(yè)機構(gòu)，具有國際化視野和豐富的投資經(jīng)驗。
回顧拓牌資產(chǎn)的交易之路和風格，該負責人表示，“我們的交易策略是在回測大量期權(quán)歷史數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上設(shè)計出來的，再通過程序?qū)崿F(xiàn)，并由程序來執(zhí)行交易。說到交易風格，就是無為，不干預程序，因為策略經(jīng)過了不同時期數(shù)據(jù)的檢驗。在最開始的時候，如果出現(xiàn)回撤，總想著干預，結(jié)果往往更差，所以最終還是回歸到不干預?！?/p>
該負責人稱，因為在證券投資領(lǐng)域的第一份工作就職于一家交易期權(quán)的公司，自然而然地接觸了期權(quán)投資，并在以后的工作中不斷的學習和深化對期權(quán)的了解。因為喜歡，交易就成了生活的一部分，家人也都支持。
據(jù)他介紹，在以往的交易中，最失敗的經(jīng)歷是策略出現(xiàn)了大回撤的時候，因為壓力而調(diào)整了策略，引入了主觀判斷，這反而導致了更大的回撤，可謂教訓深刻。從此以后就在策略研發(fā)上下功夫、在歷史數(shù)據(jù)上下功夫。在策略運行的時候，堅持使用由歷史數(shù)據(jù)總結(jié)出來的參數(shù)，而不主觀調(diào)整參數(shù)。
談及風險控制措施，他告訴期貨日報記者，“現(xiàn)在我們每日都會對組合收益進行歸因分析，審視每個因子的暴露對組合收益的影響。如果某個因子導致組合出現(xiàn)較大回撤，我們會暫時停用這個因子或者大幅調(diào)低這個因子的比重，從而保證整個組合的波動率仍然在合適的范圍。當出現(xiàn)較大回撤的時候，我們也會降低倉位來控制風險暴露?！?/p>
對于量化策略的優(yōu)勢，他認為，它能幫助交易者克服人性的弱點，減少人為因素對投資的影響?！爱敯巡呗越唤o機器來執(zhí)行，人的性格對投資的影響就消失了。要在市場長期生存，我們的任務(wù)就變成了不斷地研究市場和數(shù)據(jù)，不斷地發(fā)掘新的因子，不斷地用回測驗證我們的想法，持續(xù)迭代我們的策略?！?/p>
在2021年比賽獲獎之后，拓牌資產(chǎn)上述負責人表示，以后還會繼續(xù)參加期貨日報實盤大賽?！皩嵄P大賽為眾多交易者提供了展示和交流的平臺，逐年增加的參賽者又不斷為大賽注入新的活力，這對期貨行業(yè)來說是好事，最終帶來共贏的局面?！?/p>
在采訪的最后，該負責人總結(jié)了自己多年交易后的最深感悟：投資需要有“敬畏之心”，基金經(jīng)理必須守住“謙遜”兩字?！半S著資管行業(yè)的不斷壯大，對于管理人來說，我們決心用優(yōu)質(zhì)的策略服務(wù)更多的投資者，為他們帶來穩(wěn)定的超額收益?！彼麑ζ谪浫請笥浾弑硎?，目前，公司已在股票基本面、阿爾法、日內(nèi)T+0、CTA、期權(quán)等多品種和策略上全面發(fā)展。公司成立以來始終秉承專業(yè)、專注、規(guī)范的運作理念，未來將努力為高凈值客戶群體提供更加多元化的投資服務(wù)。
在不斷探索中完善交易策略——專訪期權(quán)組第六名仲根喜
2021年實盤大賽中，仲根喜操作的賬戶“天大銅業(yè)”獲得期權(quán)組第六名。仲根喜告訴期貨日報記者，實盤大賽給了交易者一個展示的平臺，讓選手有機會和更多優(yōu)秀的交易員交流學習。
“實盤大賽讓我開闊了眼界，認識了很多交易高手，見識了更多元的交易方法。”仲根喜說，通過比賽還可以更深刻地看到自己的不足和長處。
2021年是仲根喜第二次參加實盤大賽。他告訴期貨日報記者，他參賽主要有三個目的：一是想看看自己的收益情況；二是想督促自己做好交易；三是想知道自己的水平在什么位置。
之前，仲根喜一直在做期貨交易，也有著不錯的收益。對于2021年比賽中的良好表現(xiàn)，仲根喜非常滿意?！耙驗槲覍ζ跈?quán)交易較為熟悉，研究頗深，整個參賽過程中我只交易了期權(quán)?！敝俑哺嬖V期貨日報記者，針對比賽，他并沒有調(diào)整自己以往的策略和交易方式，只是在不斷探索中完善自己的交易策略。
生活沒有一帆風順，期貨交易同樣如此。仲根喜告訴期貨日報記者，他剛開始交易時也不順利，出現(xiàn)過一些虧損，后來經(jīng)過不斷的總結(jié)和完善，賬戶逐步開始盈利。“在交易出現(xiàn)連續(xù)虧損的時候，我的心態(tài)還是出現(xiàn)了很大的變化。”仲根喜說，做交易要不斷思考策略是不是可以長期盈利，是不是適應(yīng)市場。不斷完善策略是交易的核心，失敗不可怕，怕的是一直失敗。
談及交易中的經(jīng)驗教訓，仲根喜表示，交易一定要設(shè)好止損，知道自己的風險承受能力，在交易中完善策略?！翱刂骑L險是第一位的?！敝俑舱J為，倉位管理和風險控制比行情判斷和策略更加重要，交易者要在不斷的虧損和盈利中找到最大的獲利可能。多年的交易經(jīng)歷讓仲根喜明白，長期穩(wěn)定盈利和風控資金管理的重要性。
在仲根喜看來，個人性格與期貨交易密不可分。“我的性格偏內(nèi)向，交易比較保守，長期穩(wěn)定盈利是我的核心目標?！敝俑舱f，投資者要想在期貨市場長期生存，需要不斷完善自己的認知，完善交易策略，把風險控制和資金管理放到第一位。
“期貨交易其實是對自己和市場的認識過程，杠桿放大了人性，期權(quán)的杠桿更大?！敝俑舱f，市場是隨機的，但是隨機中也存在相對的確定性，比如宏觀上供需關(guān)系決定大宗商品未來的大方向，微觀上也存在很多確定性?！拔乙话愀鶕?jù)持倉和量能的變化，結(jié)合基本面分析和資金管理進行開倉計算，當然不能一味地看漲或看跌，快速上漲會回調(diào)，快速下跌會上漲，如果突破支撐線或阻力線要調(diào)整策略?！?/p>
“交易是生活的一部分，生活離不開交易，交易讓人有成就感?！敝俑舱f，家人和周圍的朋友都很支持他做期貨交易，2022年他會繼續(xù)參賽。
（文章來源：期貨日報）
