核心要點(diǎn)：
上周中藥Ⅱ上漲1.09%，受疫情相關(guān)板塊帶動(dòng)，醫(yī)藥板塊全面反彈
上周醫(yī)藥生物報(bào)收9960.36點(diǎn)，上漲1.08%；中藥Ⅱ報(bào)收7451.95點(diǎn)，上漲1.09%；化學(xué)制藥報(bào)收11199.79點(diǎn)，上漲0.9%；生物制品報(bào)收11014.3點(diǎn)，上漲6.29%；醫(yī)藥商業(yè)報(bào)收6296.83點(diǎn)，上漲2.92%；醫(yī)療器械報(bào)收8817.46點(diǎn)，下跌0.66%；醫(yī)療服務(wù)報(bào)收9372.25點(diǎn)，下跌1.16%。受疫情相關(guān)板塊帶動(dòng)，醫(yī)藥板塊呈現(xiàn)反彈態(tài)勢(shì)。
從公司表現(xiàn)來(lái)看，表現(xiàn)居前的公司有：盤(pán)龍藥業(yè)、精華制藥、紅日藥業(yè)、神奇制藥、龍津藥業(yè)；表現(xiàn)靠后的公司有：*ST康美、新天藥業(yè)、健民集團(tuán)、ST目藥、壽仙谷。
中藥PE(ttm)環(huán)比上升0.62倍，PB(lf)環(huán)比上升0.05倍
上周中藥板塊PE為33.92倍，近一年P(guān)E最大值為38.81，最小值為28.78；當(dāng)前PB為3.03倍，近一年P(guān)B最大值為3.56，最小值為2.62。中藥板塊PE環(huán)比上升0.62倍，PB環(huán)比上升0.05倍。中藥行業(yè)估值中樞目前略高于近一年以來(lái)中位水平。中藥板塊相對(duì)滬深300估值溢價(jià)率為175.34%。
建議關(guān)注新冠疫情相關(guān)標(biāo)的及年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期標(biāo)的
近期有關(guān)新冠檢測(cè)試劑盒的相關(guān)政策頻出，截止3月23日，國(guó)藥監(jiān)局已批準(zhǔn)19個(gè)新冠病毒抗原檢測(cè)試劑產(chǎn)品。與新冠檢測(cè)及診療相關(guān)的抗原檢測(cè)、小分子口服藥以及中藥均有望發(fā)揮重要作用。中藥方面，除原有的連花清瘟膠囊（顆粒）、金花清感顆粒等藥物外，還新增了針灸治療內(nèi)容，建議關(guān)注疫情相關(guān)的藥品及生產(chǎn)企業(yè)，以及中醫(yī)療服務(wù)標(biāo)的。
中藥在歷次公共衛(wèi)生事件中都起到積極作用，在政策支持下，我們認(rèn)為中藥仍具有較大投資機(jī)會(huì)。從需求端看，醫(yī)藥行業(yè)的剛需特性和醫(yī)藥消費(fèi)升級(jí)等因素共同支撐著中藥行業(yè)需求平穩(wěn)增長(zhǎng)。從政策端看，促進(jìn)中藥守正創(chuàng)新、發(fā)展配方顆粒、醫(yī)保及支付政策的支持、中藥飲片可以繼續(xù)加成不超過(guò)25%等形成一系列利好政策，為中藥行業(yè)帶來(lái)政策紅利和新增需求。“治未病”的特有優(yōu)勢(shì)為中藥行業(yè)帶來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)。從業(yè)績(jī)端看，中藥行業(yè)走出低點(diǎn)，呈現(xiàn)邊際改善趨勢(shì)。從估值端看，中藥行業(yè)目前仍具相對(duì)明顯的估值優(yōu)勢(shì)?！罢撸t(yī)藥消費(fèi)升級(jí)＋業(yè)績(jī)改善＋估值優(yōu)勢(shì)”共同構(gòu)建出中藥行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，成本推動(dòng)構(gòu)成了短期驅(qū)動(dòng)因素，建議關(guān)注政策鼓勵(lì)領(lǐng)域和政策避風(fēng)港領(lǐng)域。（1）關(guān)注現(xiàn)代化中藥創(chuàng)新，關(guān)注研發(fā)實(shí)力強(qiáng)、布局大品類(lèi)（市場(chǎng)大：心腦血管+增速快：兒科用藥）的現(xiàn)代化中藥創(chuàng)新標(biāo)的；（2）關(guān)注品牌中藥，配方、原材料優(yōu)勢(shì)共同構(gòu)筑品牌中藥護(hù)城河；（3）受益消費(fèi)升級(jí)，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈延伸、品牌優(yōu)勢(shì)強(qiáng)的標(biāo)的。
目前處于業(yè)績(jī)披露季，建議關(guān)注上市公司業(yè)績(jī)預(yù)披露情況，關(guān)注年報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異的標(biāo)的。
風(fēng)險(xiǎn)提示
?。?）行業(yè)政策趨嚴(yán)；（2）行業(yè)及上市公司業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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