本周化工市場綜述
本周申萬化工指數(shù)上漲1.81%，跑輸滬深300 指數(shù)0.4%。標的方面，反彈為主旋律，尤其是偏成長類的標的漲幅居前。隨著需求的逐步復蘇，市場關(guān)注化工板塊后續(xù)是否存在漲價超預期的可能 我們認為難見化工品普漲行情，但存在結(jié)構(gòu)性機會，具體來說，在經(jīng)歷疫情沖擊之后，當下產(chǎn)業(yè)鏈庫存較高，行業(yè)需經(jīng)歷去庫之后再補庫；漲價方向上，我們看好兩類標的，一是供需偏緊的化工品，隨著需求的邊際拉動，景氣度有望進一步上行，相關(guān)產(chǎn)品包括三氯氫硅、導電炭黑、純堿，二是價格有所承壓且?guī)齑嫠痪€合理疊加后期需求增量較大的品種，尤其是在中歐能源價差擴大的背景下，成本優(yōu)勢更加凸顯的化工品，比如：MDI。
投資組合推薦
本周推薦：三孚股份、黑貓股份、遠興能源、揚農(nóng)化工、東材科技二季度推薦子行業(yè)排序：磷肥、純堿、光學膜、三氯氫硅、導電炭黑>鉀肥>農(nóng)藥>煤化工
本周大事件
大事件一：輪胎漲價：根據(jù)米其林5 月發(fā)函，6 月期輪胎預計進行價格調(diào)整，針對客車輪胎和輕卡輪胎，漲幅約6%-8%，其后蜀堰、固鉑也發(fā)布漲價函，原材料及物流成本提升，但同時下游庫存壓力也相對較大，整體輪胎價格還需進行產(chǎn)品去庫。
大事件二：烏克蘭農(nóng)業(yè)部日前表示，烏克蘭2022 年春季作物播種幾乎結(jié)束，但播種面積比2021 年減少22%，其中春大麥播種同比下降31%，玉米播種同比下降14%。糧食緊張狀態(tài)預計仍然持續(xù)，對于農(nóng)資需求支撐相對較強，短期淡季需求有所調(diào)整，帶動全球化肥價格略有回落，但整體短缺狀態(tài)依然持續(xù)，預計化肥仍然會高位運行。
大事件三：歐盟領(lǐng)導人同意對俄羅斯石油實施部分禁令，為第六輪對俄制裁鋪平了道路；周一在布魯塞爾舉行的一場峰會上，兩名知情人士表示，制裁將禁止購買從俄羅斯通過海路運送到歐盟成員國的原油和石油產(chǎn)品，但暫時豁免管道原油。從中短期來看，伴隨原油需求旺季以及中國疫情恢復的影響，原油價格的支撐還會較強，整體仍有通脹壓力。
大事件四：工信部聯(lián)合有關(guān)部門印發(fā)通知，正式開展新一輪新能源汽車下鄉(xiāng)活動，后續(xù)還將組織家電、綠色建材下鄉(xiāng)等活動，進一步促進大宗商品消費。我們建議關(guān)注自上而下的政策由供給端向需求端轉(zhuǎn)移，局部刺激政策有望帶動細分領(lǐng)域的需求回暖，上游材料端有望形成需求支撐。
風險提示
疫情影響國內(nèi)外需求，原油價格劇烈波動，國際政策變動影響產(chǎn)業(yè)布局。
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