中泰證券發(fā)布研究報告稱，首予中糧家佳康(2.97, -0.07, -2.30%)（01610）“買入”評級，預(yù)計2022-24年生豬出欄量為400/500/600萬頭，營業(yè)收入為143.5/201.6/213.1億元，歸屬母公司凈利潤為8.4/22.9/22.3億元（同比+284%/+171%/-2%），EPS為0.22/0.59/0.57，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為12/4.4/4.5。作為中國首批采用大規(guī)模生豬養(yǎng)殖的企業(yè)之一，公司主要業(yè)務(wù)包括飼料生產(chǎn)、生豬養(yǎng)殖及屠宰分割、生鮮豬肉及肉制品生產(chǎn)、經(jīng)銷與銷售及肉類產(chǎn)品進(jìn)口分銷。
報告中稱，公司目前已擁有100余個高標(biāo)準(zhǔn)生態(tài)養(yǎng)殖基地，產(chǎn)能持續(xù)擴張，2021年上半年，生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能達(dá)602.1萬頭，達(dá)到設(shè)計產(chǎn)能規(guī)模。另2021年4月引進(jìn)1500余頭丹麥純種豬，來擴充核心群，為產(chǎn)能繼續(xù)擴張?zhí)峁┓N源保障，家佳康和萬威客為其兩個核心品牌，以保證高標(biāo)準(zhǔn)食品安全和品質(zhì)為品牌核心價值。
中泰證券表示，2021年公司生豬出欄量343.7萬頭（同比+68%），實現(xiàn)凈利潤26.79億元，綜合營業(yè)收入52億元，占總營業(yè)收入的39.39%。背靠中糧，對期貨有著獨到的預(yù)判，在豬價普遍下行的區(qū)間運用套期保值提前鎖定利潤，2021年生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能達(dá)602.1萬頭，近年將保持100萬頭/年的速度穩(wěn)步擴張。此外，去年生鮮豬肉銷量16.57萬噸（同比+52.15%），盒裝豬肉銷量同比+43.6%，達(dá)5017萬盒。公司順應(yīng)消費習(xí)慣的改變，持續(xù)推進(jìn)品牌差異化。肉制品通過兩大品牌覆蓋國內(nèi)主要一線城市的肉制品消費市場，在豬價下行的大環(huán)境下，減少進(jìn)口量，轉(zhuǎn)為向需要進(jìn)口業(yè)務(wù)的客戶提供代理服務(wù)收取代理費。
責(zé)任編輯：李雙雙
