上周，把斯坦利.克羅的《克羅談投資策略》這本書(shū)看完了，所以今天就簡(jiǎn)單聊一聊書(shū)中給我的一些啟發(fā)吧！
書(shū)中的前言中就講述了克羅對(duì)于墨菲法則在股市中的一些解讀，墨菲法則主要是描述基于某一說(shuō)法的事物發(fā)生的傾向和趨勢(shì)。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是：如果某件事有可能變壞的話，這種可能性就會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。
放在股市中的墨菲法則就是：如果你不止損，那你的賬戶(hù)很可能就傾向于虧損；如果你不制定合適的頭寸，那往往你的頭寸也可能會(huì)變得更壞。
這一點(diǎn)跟巴菲特的第一原則有異曲同工之處：保護(hù)好你的本金！
導(dǎo)言部分，克羅講了自己整個(gè)投資生涯受利佛摩爾的影響很大，甚至一度希望找到跟利佛摩爾共同工作的人或者知道他的人，寫(xiě)一本關(guān)于利佛摩爾的書(shū)籍。
不幸的是，他覺(jué)得動(dòng)手太晚了，一直找不到任何擁有親身的第一手關(guān)于利佛摩爾資料的人。
但是，克羅并沒(méi)有放棄，他一直堅(jiān)持研讀他的著作，并借助利佛摩爾的智慧和經(jīng)驗(yàn)發(fā)展他自己的投資策略。
所以才有了這本書(shū)：一本與50年前就已經(jīng)永遠(yuǎn)地休息的人“合作”寫(xiě)的一本書(shū)！
01
想要的進(jìn)入“贏家圈子”，投資對(duì)策和策略是必需的，克羅也總結(jié)了一些基本策略的精華，供大家參考：
1.只參與那些行情趨勢(shì)強(qiáng)烈或者說(shuō)行情主要走勢(shì)正在形成的市場(chǎng)。比如：市場(chǎng)發(fā)出明確的信號(hào)并告訴你現(xiàn)在是市場(chǎng)上升趨勢(shì)或者市場(chǎng)下跌趨勢(shì)（A股沒(méi)有看空機(jī)制，所以下跌趨勢(shì)的市場(chǎng)不建議持股，留著現(xiàn)金等待機(jī)會(huì)。）
2.假定你所交易的方向與行情趨勢(shì)一致，把頭寸建立在對(duì)當(dāng)前行情主趨勢(shì)的適度逆行位置上。
我自己對(duì)于這句話的理解是在行情趨勢(shì)還沒(méi)有百分百確定的時(shí)候，使用金字塔加倉(cāng)法并不是最好的操作，當(dāng)行情稍微回調(diào)的時(shí)候反而會(huì)是你更好的建倉(cāng)時(shí)機(jī)。
3.你追市頭寸可以形成很有利的變動(dòng)，應(yīng)該堅(jiān)持持有該類(lèi)頭寸，忍受微小的趨勢(shì)變動(dòng)，不要頻繁交易或者試圖從反趨勢(shì)交易中心迅速獲利。
4.金字塔交易的原則是你的頭寸的盈利在不斷增加并且你的技術(shù)分析也確定了這一趨勢(shì)變化是準(zhǔn)確的。
5.趨勢(shì)不結(jié)束，就一直持有頭寸。
6.行情與你預(yù)期變動(dòng)方向相反，一旦確定，毫不猶豫的迅速逃離。
在布尼寫(xiě)于1829年的回憶錄中記述了這樣一段軼事。有人問(wèn)拿破侖什么樣的軍隊(duì)是最好的軍隊(duì)。“夫人，那些獲得勝利的軍隊(duì)就是最好的軍隊(duì)。”這位皇帝這樣回答。
所以股票市場(chǎng)中最好的投資者既不是高級(jí)商品專(zhuān)家交易商，也不是專(zhuān)業(yè)基金公司的基金經(jīng)理，更不是所謂的私募或者公募大咖，贏家才是最好的投資者。
市場(chǎng)只有一個(gè)方面，這個(gè)方面既不是牛市也不是熊市，這個(gè)方面是正確的方面。
所以克羅在書(shū)中提醒了嚴(yán)肅認(rèn)真的投機(jī)者們注意以下事實(shí)：
1.專(zhuān)家們也經(jīng)常犯錯(cuò)誤，不要盲目相信專(zhuān)家。
2.真正值得推薦最成功的做法是：投資和時(shí)機(jī)選擇的良好技術(shù)手段，加上周密的資金管理以及著重于追市而不是對(duì)行市進(jìn)行預(yù)期。（跟蹤趨勢(shì)而不是預(yù)測(cè)趨勢(shì)）
3.獨(dú)立交易，并且要通過(guò)自己的認(rèn)真選擇。不管別人的意見(jiàn)如何，他們的已有專(zhuān)業(yè)技巧如何，去和他人共享交易策略和市場(chǎng)觀點(diǎn)是很沒(méi)有意義的。
4.分析市場(chǎng)，提前安排好你的策略和戰(zhàn)術(shù)上的行動(dòng)，并保守秘密。不要聽(tīng)任何別人的建議，包括經(jīng)紀(jì)公司咨詢(xún)?nèi)说慕ㄗh、小道消息及一些善意的市場(chǎng)閑談。
5.在股市交易中，究竟是對(duì)贏的欲望占了上風(fēng)，還是輸?shù)目謶肿屇闾崆俺鰣?chǎng)？
怕輸心理過(guò)度占據(jù)主導(dǎo)地位的潛在原因之一是，無(wú)論從所持頭寸規(guī)模角度，還是從其賬戶(hù)中資產(chǎn)置換頻率角度來(lái)看，投機(jī)者常常過(guò)度交易。
耐心和約束是必要的，具有那些理解并運(yùn)用準(zhǔn)確的交易時(shí)機(jī)的人才能使衡點(diǎn)利潤(rùn)增加，雖然在一個(gè)較小的比率上，那些戰(zhàn)術(shù)和交易時(shí)間選擇粗心或不準(zhǔn)確的活躍的交易者的利潤(rùn)也能增加。
一個(gè)知道如何交易的交易商賺取幾百萬(wàn)美元較那些對(duì)如何交易一無(wú)所知的交易商賺取幾百美元更為容易。
總而言之，如果你在交易中賺了錢(qián)，你就能挺直身板，接受人們的贊賞并得到財(cái)務(wù)上的報(bào)償；但如果你遭受了損失，你將單獨(dú)承擔(dān)責(zé)任。
在市場(chǎng)交易中，你必須有信心，因?yàn)樗小皳p失”中最嚴(yán)重的一種就是“喪失”對(duì)自己獨(dú)立、成功的交易能力的信心。如果你對(duì)此失去信心，除了結(jié)清不利頭寸以限制導(dǎo)致?lián)p失的暴露頭寸外，你或許壓根兒就不應(yīng)該進(jìn)行任何交易。
02
有兩本書(shū)是克羅一再閱讀的，每本閱讀有五次之多。第一本是利佛摩爾的《一個(gè)股票交易者的回憶錄》，另外一本就是《孫子兵法》。
克羅認(rèn)為《孫子兵法》可作為對(duì)人性洞察力的源泉，以及解釋是什么使某些人成功，而另外一些人卻失敗了。
知彼知己者，百戰(zhàn)不殆。
這句話放在金融市場(chǎng)很好理解，你必須對(duì)市場(chǎng)對(duì)你選擇的股票有一個(gè)全面的了解。具有相當(dāng)水平的經(jīng)驗(yàn)只是整個(gè)戰(zhàn)斗的一部分，你還應(yīng)不斷回想自己的行為，以便從以前的每次交易中汲取有價(jià)值的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。
很多時(shí)候，你更必須“知己”，把你的資金與自信心分離開(kāi)來(lái)，不因賬面盈利盲目自信；也不因賬面虧損盲目悲觀，脫離自我的情緒，客觀公正的對(duì)待市場(chǎng)才是生存之道。
孫子曰：夫未戰(zhàn)而廟算勝者，得算多也；未戰(zhàn)而廟算不勝者，得算少也。多算勝，少算不勝。
當(dāng)你稍微提前準(zhǔn)備建立或?qū)_頭寸時(shí)，如果這一行為是建立在謠言、傳說(shuō)或小道消息上，較那種事先估測(cè)所知道的事情的每一個(gè)方面并把決定建立在對(duì)所有因素細(xì)致入微的研究上的情形而言，成功的可能性要小得多。凡事應(yīng)三思而后行，謀而后定。
孫子曰：夫鈍兵挫銳，屈力殫貨......雖有智者，不能善其后矣。
交易中的勝負(fù)很重要，如果不能保證每次交易的勝利或者僅遭受小損失，就不要進(jìn)行交易。但是，如果你有較強(qiáng)的信心，知道即使這次的戰(zhàn)爭(zhēng)失敗，但是總體而言，你可以成功，那就應(yīng)該繼續(xù)下一次戰(zhàn)役。
交易中的信念感很重要，一次失敗不足以言敗，股市需要的是長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的盈利。
孫子曰：兵之情主速，乘人之不及。
兵貴神速，交易也是如此，一旦你從你所使用的任何一個(gè)時(shí)機(jī)選擇指標(biāo)中獲得可操作的信號(hào)，那么你應(yīng)毫不猶豫地進(jìn)行這次交易，而且要迅速。
最后，孫子還告訴我們要保持客觀，以冷靜的態(tài)度估計(jì)事物情形，以及經(jīng)過(guò)認(rèn)真計(jì)劃的行動(dòng)所具有的優(yōu)勢(shì)。
03
沒(méi)有“壞”市場(chǎng)，只有好策略
人們總是喜歡依靠不可靠的小道消息、謠言、故事和閑聊之話題做出股票交易分析。一旦市場(chǎng)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)時(shí)，并不斷逆轉(zhuǎn)，讓人們手足無(wú)措之時(shí)，交易者總是為自己的交易失誤開(kāi)拓：市場(chǎng)很可怕，波動(dòng)過(guò)大而且變動(dòng)頻繁?？偸歉易鲗?duì)。
為什么不敢承認(rèn)是市場(chǎng)趨勢(shì)判斷上、交易時(shí)機(jī)選擇上、止損指令或者市場(chǎng)對(duì)策上犯了錯(cuò)誤呢？
坦率承認(rèn)錯(cuò)誤，才能真正發(fā)現(xiàn)我們是在哪些地方以及是如何犯了錯(cuò)誤的，才能知道如何在以后避免這些錯(cuò)誤。才能制定更好的交易策略。
好的交易策略一定包含風(fēng)險(xiǎn)控制和約束，風(fēng)險(xiǎn)控制和約束才是金融市場(chǎng)生存的必要條件。每個(gè)專(zhuān)家交易商都承認(rèn)：風(fēng)險(xiǎn)控制和約束當(dāng)然是他們?nèi)砍晒σ刂袃身?xiàng)最為重要的內(nèi)容。
一個(gè)系統(tǒng)的、客觀的風(fēng)險(xiǎn)控制和制約方法，將包括下述三個(gè)方面：
1.限制每一交易頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。
一種方法是確立每一市場(chǎng)的最大損失限額，比如說(shuō)資本金的1%到3%，精確的數(shù)目則取決于賬戶(hù)規(guī)模的大小。
另一種方法是讓每筆頭寸的風(fēng)險(xiǎn)與各自交易的最小保證金數(shù)額相等，將風(fēng)險(xiǎn)限制在這些保證金的一定比例內(nèi)。（這條規(guī)則不適用普通散戶(hù)，因?yàn)槠胀ㄉ?hù)應(yīng)該沒(méi)有保證金。）
2.避免過(guò)度交易
過(guò)度交易容易使交易者更關(guān)注股票短期價(jià)格變動(dòng)而忽視了股票長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)，結(jié)果可能就是賺取小利而錯(cuò)失后面大額上漲的利潤(rùn)。
3.截?cái)嗄愕膿p失
所有的大咖書(shū)籍都是把止損作為股市生存第一要素，我自己四年的實(shí)盤(pán)操作，也覺(jué)得止損是最好的生存之道，沒(méi)有之一。畢竟在金融市場(chǎng)，沒(méi)有錢(qián)，一切的可能性都與你無(wú)關(guān)，所以保住本金才是最重要的風(fēng)控方法。
好的交易策略應(yīng)當(dāng)是使你既能在上升的市場(chǎng)中獲利，也能在下降的市場(chǎng)中保存之前賬戶(hù)的盈利。
