2022年上半年，A股經(jīng)歷“V型”反轉(zhuǎn)行情，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)成為了投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。近日中歐基金舉辦的 “相信——對(duì)話2022與未來”線上思享論壇暨中歐基金2022年中期投資策略會(huì)正式上線。中歐基金總經(jīng)理劉建平攜基金經(jīng)理曹名長(zhǎng)、代云鋒、曲徑、桑磊，特邀人文學(xué)者施展、商業(yè)觀察家何剛，共同探討未來市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。
本次策略會(huì)開始前，播放了中歐基金投資研究紀(jì)錄片《相信研究的長(zhǎng)期力量》，講述了中歐基金投研人士“相信長(zhǎng)期力量”的故事。隨后中歐基金總經(jīng)理劉建平代表公司向與會(huì)投資者、專家致辭，闡述自己“相信的力量”。劉建平表示，首先，要相信專業(yè)的力量，中歐基金自成立來以“工匠精神”來做好投資研究，長(zhǎng)期研究行業(yè)或公司的經(jīng)營(yíng)模式、核心競(jìng)爭(zhēng)力、上下游產(chǎn)業(yè)鏈，好公司長(zhǎng)期向上趨勢(shì)不變，不會(huì)畏懼市場(chǎng)的短期波動(dòng)。其次，相信時(shí)間的力量，中歐基金是行業(yè)內(nèi)首批員工持股的基金公司，近10年來發(fā)揮治理和機(jī)制的優(yōu)勢(shì)，逐步培養(yǎng)了一批優(yōu)秀的人才，并倡導(dǎo)平等尊重、追求真相、追求卓越、協(xié)作共贏的投研文化，以長(zhǎng)期績(jī)效為激勵(lì)導(dǎo)向，堅(jiān)持扎實(shí)深入的基本面研究，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)協(xié)作，不斷提升投資能力，為長(zhǎng)期業(yè)績(jī)保駕護(hù)航。最后，相信陪伴的力量，中歐基金創(chuàng)立投資者教育品牌“中歐陪伴+”，以各種方式和渠道與投資者保持溝通，做好投資者的陪伴工作，貫穿投資前、中、后的各階段。
在投資策略分享環(huán)節(jié)，針對(duì)下半年如何選擇合適的投資時(shí)機(jī)，中歐基金經(jīng)理曹名長(zhǎng)表示，從綜合經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，現(xiàn)在處于周期當(dāng)中相對(duì)低的位置，同時(shí)目前市場(chǎng)估值也處于較低區(qū)間。
市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面，估值層面，大盤價(jià)值、中小盤成長(zhǎng)和中小盤價(jià)值處于歷史低位區(qū)間，大盤成長(zhǎng)的估值處于歷史相對(duì)比較高的位置。基本面上，新能源等新興產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)行業(yè)中的龍頭公司成長(zhǎng)性可期?？傮w上，未來看好以中小制造業(yè)為代表的中小價(jià)值、中小成長(zhǎng)板塊，以及傳統(tǒng)行業(yè)為主的大盤價(jià)值板塊。
基金經(jīng)理代云鋒分享“相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能，相信優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造”話題，他直言一是相信股價(jià)的長(zhǎng)期表現(xiàn)取決于企業(yè)本身的內(nèi)在價(jià)值，二是相信企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值可以通過基本面的深度研究去評(píng)估和判斷，三是相信投資組合的優(yōu)秀表現(xiàn)長(zhǎng)期源自于優(yōu)質(zhì)企業(yè)中長(zhǎng)期的價(jià)值創(chuàng)造。
落到投資標(biāo)的選擇上，代云鋒總結(jié)出“三好學(xué)生”的標(biāo)準(zhǔn)，即好公司、好行業(yè)、好價(jià)格，好公司要關(guān)注其業(yè)務(wù)模式，產(chǎn)品和服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)秀公司的優(yōu)秀管理層等?？萍?、消費(fèi)、醫(yī)藥是產(chǎn)生長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)好企業(yè)的好賽道。追求相對(duì)合理的價(jià)格布局優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，分享企業(yè)中長(zhǎng)期的成長(zhǎng)。
長(zhǎng)期看，代云鋒相信中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)中長(zhǎng)期的潛在回報(bào)，第一相信中國(guó)政府對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)在整體國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展中的重要定位，第二信心來自于中國(guó)居民大類資產(chǎn)配置、財(cái)富搬家的內(nèi)在需求。中國(guó)的權(quán)益市場(chǎng)從大類資產(chǎn)配置本身來看，居民財(cái)富配置內(nèi)在需求非常強(qiáng)大。第三通過企業(yè)調(diào)研的過程中看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展中，一批批新的產(chǎn)業(yè)所展現(xiàn)出來的巨大潛力。因此要立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，要積極布局。在未來投資方向上，代云鋒看好中國(guó)高端制造業(yè)，一是中國(guó)的新能源產(chǎn)業(yè)，二是信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，如5G、半導(dǎo)體、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化與智能制造。三是把其他的高端制造業(yè)，包括機(jī)械、軍工、基礎(chǔ)科學(xué)儀器與服務(wù)、新材料產(chǎn)業(yè)。新興服務(wù)業(yè)中，看好衣食住行、健康等需求升級(jí)方向，文化娛樂、教育、休閑等精神層面消費(fèi)的升級(jí)。
基本面量化投資組投資總監(jiān)曲徑從量化的視角分享自己的觀點(diǎn)，依賴數(shù)據(jù)的理性協(xié)助投資者避免市場(chǎng)狂熱時(shí)的貪婪和市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)的恐懼。中歐基金選擇以基本面量化作為切入點(diǎn)開展量化投資，是因?yàn)榛久媪炕椒壳澳芨行У募婢呋久嫱顿Y和量化投資的優(yōu)勢(shì)；其次選擇基本面量化的投資方法與本身公司稟賦相匹配，與基本面研究深度耦合，緊密跟蹤市場(chǎng)，依托中歐基金強(qiáng)大的權(quán)益研究平臺(tái)和IT團(tuán)隊(duì)，針對(duì)各行業(yè)進(jìn)行單獨(dú)的建模，納入更多行業(yè)另類數(shù)據(jù)，追求超額收益。在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，中歐基金采用數(shù)據(jù)魔方的基本面量化，持續(xù)深挖海量數(shù)據(jù)(13.190, -0.18, -1.35%)，力爭(zhēng)為基金帶來創(chuàng)造超越基準(zhǔn)的更好表現(xiàn)。
中歐基金FOF策略組負(fù)責(zé)人桑磊也分享了養(yǎng)老以及FOF投資的話題。他表示，從中國(guó)發(fā)展現(xiàn)狀看，個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展是大勢(shì)所趨，個(gè)人養(yǎng)老金制度的逐步出爐，為投資者提供更多的養(yǎng)老投資選擇。2022年6月，《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金暫行規(guī)定征求意見稿》首批會(huì)納入養(yǎng)老目標(biāo)基金。中國(guó)公募基金發(fā)展20多年，展現(xiàn)出專業(yè)的投資能力，主動(dòng)權(quán)益類公募基金具有較好的歷史表現(xiàn)。
站在個(gè)人養(yǎng)老金投資的載體上，F(xiàn)OF適合養(yǎng)老投資，養(yǎng)老目標(biāo)基金是投資目標(biāo)清晰，投資策略多元、投資行為穩(wěn)健的產(chǎn)品。它致力于滿足投資者的養(yǎng)老投資需求，屬于養(yǎng)老投資的一種解決方案。談及自己管理操作上，他指出管理養(yǎng)老目標(biāo)基金首先要追求較好的長(zhǎng)期投資收益目標(biāo)，力爭(zhēng)滿足養(yǎng)老投資需求，在此基礎(chǔ)上要力爭(zhēng)在市場(chǎng)短期波動(dòng)中適當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)，爭(zhēng)取收益積累的可持續(xù)性。
除上述五位中歐基金總經(jīng)理、基金經(jīng)理觀點(diǎn)外，人文學(xué)者施展、商業(yè)觀察家何剛也分享了觀點(diǎn)，施展認(rèn)為在長(zhǎng)時(shí)段、中時(shí)段、短時(shí)段的分析框架之下，把握住中國(guó)處于何種背景，理解和相信的時(shí)間尺度，比如長(zhǎng)時(shí)段下，地理層面、人口層面上的超大規(guī)模性，中國(guó)是獨(dú)一無二的，中時(shí)段下，隨著中國(guó)制造業(yè)的發(fā)展，中國(guó)的勞動(dòng)力、中國(guó)工人群體變得越來越富裕，收入越來越高，于是中國(guó)從超大規(guī)模的勞動(dòng)力市場(chǎng)，慢慢發(fā)展成為一個(gè)超大規(guī)模的消費(fèi)市場(chǎng)。何剛表示中國(guó)過去改革開放40年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模增長(zhǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)是確定的，對(duì)于未來，中國(guó)一兩年的通脹壓力不大，貨幣政策、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的余地、空間相對(duì)而言就會(huì)大很多。從總體的大周期和基本形勢(shì)的分析，要堅(jiān)定相信商業(yè)創(chuàng)新，不要錯(cuò)失接下來看起來混亂、周期轉(zhuǎn)換當(dāng)中的潛在增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容僅供參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)，也不作為任何投資建議。其中的觀點(diǎn)和預(yù)測(cè)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變。未經(jīng)同意請(qǐng)勿引用或轉(zhuǎn)載?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。
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