核心觀點
雙碳背景下，清潔能源為大趨勢，電網(wǎng)投資確定性強。低碳發(fā)展為全球轉(zhuǎn)型主要方向，各國目標明確，我國“雙碳”目標在國家多項重要會議和文件中被反復強調(diào)。“十三五”期間，我國新能源累計新增3.6億千瓦，年均增長超過7000萬千瓦，是“十二五”的2.5倍。在此背景下，國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)均加大了“十四五”期間電網(wǎng)投資規(guī)劃：國家電網(wǎng)計劃投入3500億美元（約合2.23萬億元）；南方電網(wǎng)計劃投入6700億元，較十三五增加51%。
電力IT是電網(wǎng)投入重點，前景廣闊。數(shù)字化和智能化將提升能源系統(tǒng)整體效率和安全性，是電網(wǎng)投資的重點。2009-2020年國家電網(wǎng)規(guī)劃智能化投資占國網(wǎng)投資總額比重不斷提升，三個階段占比分別為6.2%、11.7%和12.5%。智能化數(shù)字化也是南方電網(wǎng)6700億投資的主要方向之一，南網(wǎng)計劃2025年全面建成數(shù)字電網(wǎng)。南網(wǎng)將推進智能輸電、配電、用電領域升級，例如無人巡視、智能配電臺區(qū)、多站融合變電站（2025年達100座）等，到2025年，35千伏及以上線路實現(xiàn)無人機智能巡檢全覆蓋。
電力IT各環(huán)節(jié)均會受益:（1）發(fā)電側(cè)：隨著太陽能、風能等可再生能源逐步成為主力，風電、光伏電站建設基建軟件、設計軟件、運營管理軟件、功率預測、智能并網(wǎng)等需求有望快速釋放；（2）輸變配側(cè)：一方面隨著電力在社會終端能源消耗中的占比不斷提升，以特高壓電網(wǎng)為代表的輸配電網(wǎng)建設將會增加，相關硬件和軟件需求將增加；另一方面，在分布式發(fā)電引入后，分布式電源和微電網(wǎng)將成為現(xiàn)有能源供給體系的有力補充，電網(wǎng)的調(diào)度壓力將會加大，需要更為智慧的電網(wǎng)調(diào)度與管理系統(tǒng)；（3）用電側(cè)：一方面，電能占終端能源消費比重不斷提升，用電服務核心系統(tǒng)、電能采集核心系統(tǒng)、市場及銷售分析軟件、電力大數(shù)據(jù)系統(tǒng)等需求均會增大；另一方面，隨著“分時電價”政策深入，針對B端和C端用戶節(jié)能節(jié)電需求的智能用電和服務需求將會增加；同時由于分布式發(fā)電的產(chǎn)生，微電網(wǎng)間的新型的電力交易需求也將會產(chǎn)生；此外，隨著電動車等新興電力終端的出現(xiàn)，電力的應用場景不斷增多，終端電力運營服務需求（充電、運營、收費）預計會增多。
用電側(cè)改革可能成為新型電力系統(tǒng)建設重心。我們認為下一階段用電側(cè)改革可能會成為電力系統(tǒng)改革的重心，通過推動用電側(cè)市場化、數(shù)字化、場景化需求，倒逼智能電網(wǎng)建設，進而滿足發(fā)電側(cè)新能源化帶來的更高更復雜的要求。
投資建議：重點推薦朗新科技、安科瑞、南網(wǎng)科技、遠光軟件、東方電子等，推薦關注國能日新、恒華科技、國電南瑞、國網(wǎng)信通、智洋創(chuàng)新、容知日新、煜邦電力、映翰通等。
風險提示：電網(wǎng)投資不及預期；新能源并網(wǎng)不及預期；電價改革推進不及預期；宏觀經(jīng)濟下行，投資不及預期。
