本報(bào)記者 郝亞娟 張榮旺 上海 北京報(bào)道
當(dāng)前疫情仍在肆虐，全球經(jīng)濟(jì)面臨通脹、供應(yīng)鏈緊張等問(wèn)題。
如何看待疫情下的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，通貨膨脹有哪些應(yīng)對(duì)之法，針對(duì)這些問(wèn)題，近日，全球財(cái)富管理論壇理事長(zhǎng)、中國(guó)財(cái)政部原部長(zhǎng)樓繼偉與保爾森基金會(huì)創(chuàng)始人兼主席、美國(guó)財(cái)政部原部長(zhǎng)Henry Paulson（亨利·保爾森）就熱點(diǎn)經(jīng)濟(jì)話(huà)題發(fā)表觀點(diǎn)。
更新全球機(jī)制極為重要
一組數(shù)據(jù)是，美國(guó)1月CPI出爐，超預(yù)期同比上漲7.5%，再度創(chuàng)下40年來(lái)最高；歐元區(qū)通貨膨脹升至13年來(lái)新高。對(duì)比來(lái)看，我國(guó)的疫情管控措施有效，也沒(méi)有發(fā)生通貨膨脹。
就通貨膨脹問(wèn)題，樓繼偉表示：“美國(guó)是超寬松的財(cái)政政策，將支票直接支付給家庭和個(gè)人，刺激了消費(fèi)需求，但是勞動(dòng)參與率下降，不愿意干活了，還形成了物價(jià)上漲的壓力，而且超寬松的貨幣政策加劇了這個(gè)趨勢(shì)。歐洲的情況也類(lèi)似，拉美的情況最為嚴(yán)重，亞洲國(guó)家相對(duì)較好。”
在樓繼偉看來(lái)，2022年估計(jì)各國(guó)的財(cái)政貨幣政策將會(huì)回調(diào)，會(huì)減輕物價(jià)上漲的壓力，對(duì)全球來(lái)說(shuō)，最大的不確定性就是疫情；如果疫苗能夠普遍地接種，而且有效，人員的流動(dòng)、貨物的流動(dòng)可以正常，復(fù)蘇將會(huì)比較強(qiáng)勁，最大的挑戰(zhàn)將是通貨膨脹。
Henry Paulson亦表示，目前對(duì)全球影響最大的問(wèn)題是疫情，疫情使得全球面臨的一些棘手的問(wèn)題變得更加突出?！翱吹礁鲊?guó)間缺乏協(xié)調(diào)，植根于市場(chǎng)原則的開(kāi)放力量和植根于保護(hù)主義的保守力量之間針?shù)h相對(duì)。疫情暴露出國(guó)際組織的頹敗，我們一直沒(méi)有真正開(kāi)展合作。我認(rèn)為世界衛(wèi)生組織曾經(jīng)有過(guò)一些失敗之處，而布雷頓森林成員國(guó)沒(méi)有財(cái)力或技術(shù)能力來(lái)向那些受到疫情傷害的國(guó)家提供應(yīng)有的支持。不過(guò)，我更愿意將這看成是一個(gè)契機(jī)?！?/p>
Henry Paulson指出，疫情讓人們意識(shí)到有必要解決一些亟待解決的問(wèn)題，并對(duì)需要更新的機(jī)制進(jìn)行更新，我們需要頂住脫鉤的重重壓力，未來(lái)全球機(jī)制將變得越來(lái)越重要。
警惕貨幣政策退出節(jié)奏不當(dāng)
值得注意的是，一方面是通貨膨脹，另一方面是經(jīng)濟(jì)增速放緩，金融危機(jī)是否會(huì)再次發(fā)生的討論也是學(xué)界和業(yè)界的關(guān)注點(diǎn)。
樓繼偉認(rèn)為：“金融危機(jī)有可能灰犀牛事件引發(fā)，也可能黑天鵝事件引發(fā)。但是有一個(gè)情況需要提醒，現(xiàn)在需要將超寬松的貨幣政策退出。一方面也是大家沒(méi)錢(qián)了，公共部門(mén)沒(méi)有錢(qián)了；另一方面是央行擴(kuò)表到了不可想象的程度了，必須收縮了。這個(gè)時(shí)候非常容易觸發(fā)那些可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。特別是一些國(guó)家資產(chǎn)價(jià)格到了高位，若財(cái)政政策、貨幣政策退出時(shí)機(jī)或者是力度、節(jié)奏不當(dāng)，都很可能觸發(fā)危機(jī)。”
樓繼偉舉例分析，美國(guó)財(cái)政政策來(lái)看，現(xiàn)在支票都發(fā)到個(gè)人和家庭，政策退出，那些基層人已經(jīng)不愿意工作，就不高興了，可能就社會(huì)激化動(dòng)蕩?！艾F(xiàn)在資產(chǎn)價(jià)格處在高位，相當(dāng)多的企業(yè)是回購(gòu)自己的股票，如果資產(chǎn)在高位，貨幣政策退出節(jié)奏不當(dāng)?shù)脑?huà)，出現(xiàn)比較大的市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)，這些企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表就要惡化?！彼f(shuō)。
Henry Paulson表示，2008年源自美國(guó)的金融危機(jī)，波及到了歐洲，中國(guó)受到的影響也非常大?！拔覀兛吹?，2015年和2021年中國(guó)的金融動(dòng)蕩在市場(chǎng)上層層傳導(dǎo)。所以我認(rèn)為，面對(duì)危機(jī)，最好的應(yīng)對(duì)辦法就是：危機(jī)過(guò)后，著手收拾殘局，研究并解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。我看到兩國(guó)都這樣做了。我觀察過(guò)美國(guó)的銀行，它們現(xiàn)在資本非常充足。我還觀察到，中國(guó)在處理一些需要處理的問(wèn)題，以及樓繼偉先生在整頓影子市場(chǎng)和降低金融杠桿方面所做的工作。我目睹了中國(guó)在今年采取的一些行動(dòng)，比如以對(duì)市場(chǎng)影響最小的方式進(jìn)行房地產(chǎn)去泡沫化?！?/p>
“在歷經(jīng)2008年的艱難時(shí)刻以后，我得到的另一個(gè)經(jīng)驗(yàn)是，發(fā)生危機(jī)時(shí)開(kāi)展全球協(xié)作是非常有用的。因此，我認(rèn)為中美兩國(guó)在宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融領(lǐng)域進(jìn)行對(duì)話(huà)至關(guān)重要。在2008年和2009年，我與中國(guó)同行精誠(chéng)合作，扭轉(zhuǎn)了局面，避免了危機(jī)造成更嚴(yán)重的影響。此后我親眼見(jiàn)證中國(guó)通過(guò)實(shí)行經(jīng)濟(jì)刺激措施，不但擺脫了自身的困境，也避免了全球經(jīng)濟(jì)走向衰退?，F(xiàn)在看來(lái)，中國(guó)2009年的刺激力度可能過(guò)大了，中國(guó)也因此在一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)歷了刺激后遺癥，不過(guò)世界其他國(guó)家從中受益了?！盚enry Paulson說(shuō)。
樓繼偉指出，上次金融危機(jī)和這次不一樣。上次是華爾街機(jī)構(gòu)持有大量的有毒資產(chǎn)，如果他們連鎖性破產(chǎn)，就會(huì)帶來(lái)系統(tǒng)性危機(jī)；此外，與上次不一樣的是全球杠桿率現(xiàn)在高企，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激工具已經(jīng)不多了，平均宏觀杠桿率300%以上，而上一次是100%多，這是很可怕的。在這種情況之下，美聯(lián)儲(chǔ)的退出政策外溢效應(yīng)比上次也大得多。所以，我非常同意Henry Paulson講的要加強(qiáng)全球合作，和上次一樣?！?/p>
責(zé)任編輯：李琳琳
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