來源：格隆匯
日前，“全球資產(chǎn)定價之錨”一度突破了5%關(guān)口，為2007年以來的首次。周五，10年期美債收益率雖然小幅回落，但仍維持在接近16年來的最高水平。
隨著美債收益率持續(xù)攀升，金融市場開始變得動蕩不安。
周五，美股三大股指集體收跌，本周均錄得跌幅，其中道指累計跌1.61%，標(biāo)普500指數(shù)累計跌2.39%，納指跌3.16%。
飆漲背后
目前，美聯(lián)儲維持高利率的預(yù)期以及對美國財政狀況的擔(dān)憂加劇，都是推動匯市走高的因素。
自2022年以來，美聯(lián)儲大幅上調(diào)基準(zhǔn)利率，以抑制歷史高位的通脹，推高債券收益率。然而，美聯(lián)儲官員和近期強(qiáng)勁的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，利率可能必須維持在比許多人預(yù)期更長的時間內(nèi)才能完成任務(wù)。
美聯(lián)儲主席鮑威爾周四警告說，要降低經(jīng)濟(jì)增長率，可能需要降低居高不下的通脹率。就目前的情況而言，他認(rèn)為貨幣政策并不算太緊。
CME美聯(lián)儲觀察工具表示 ，市場預(yù)期美聯(lián)儲 11 月維持利率不變的可能性達(dá)99.9 %，12月維持利率不變的概率超80%，再次加息的幾率近20%。
當(dāng)?shù)貢r間周五，克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特也表示，美聯(lián)儲今年仍有可能再加息一次。
她認(rèn)為，目前美國通脹風(fēng)險偏向上行，因為自7月來上漲的汽油價格會滲透到核心通脹之中，也可能推高人們對物價的預(yù)期。如果美國中長期國債收益率持續(xù)上升，將有助于抑制需求，這也是她評估是否進(jìn)一步加息時考慮的因素之一。
美聯(lián)儲博斯蒂克周五也表示，美國不會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，通脹將回到2%；目前通脹仍略高于2%的目標(biāo)，必須加以控制；他還認(rèn)為美聯(lián)儲在明年年中之前不會降息。
富國銀行(40.27, -0.91, -2.21%)投資研究所（Wells Fargo Investment Institute）高級全球市場策略師Sameer Samana分析認(rèn)為，收益率上升和更廣泛的金融狀況收緊正在通過抑制經(jīng)濟(jì)增長和(5, -0.05, -0.99%)幫助冷卻通脹來“為美聯(lián)儲做工作”。
雖然加息對短期收益率有直接影響，但近期長期債券收益率的飆升表明市場已經(jīng)接受了利率將在更長時間內(nèi)保持較高水平的想法。
“美聯(lián)儲需要雙管齊下，現(xiàn)在曲線的長端終于相信美聯(lián)儲不會很快降息，即使降息，幅度也不會很大?！?/font>
如何攪亂金融市場？
由于25萬億美元的美國國債市場被認(rèn)為是全球金融體系的基石，美國政府債券收益率飆升產(chǎn)生了廣泛的影響。
其中股市和房地產(chǎn)市場影響顯著。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)較年內(nèi)高點下跌約7%，因美國政府債券收益率有保證的承諾吸引投資者遠(yuǎn)離股市。與此同時，抵押貸款利率處于20年多來的高點，打壓房地產(chǎn)價格。
另外，美國國債收益率上升會提高企業(yè)和個人的信貸成本，從而收緊金融環(huán)境，抑制投資者對股票和其他風(fēng)險資產(chǎn)的興趣。
隨著投資者紛紛轉(zhuǎn)向美國國債，目前一些到期債券的收益率遠(yuǎn)高于5%，公用事業(yè)和房地產(chǎn)等行業(yè)的高派息股票受到的沖擊最為嚴(yán)重。
自7月中旬美債收益率加速上漲以來，美元兌G10貨幣平均上漲了約6.4%。衡量美元兌六種主要貨幣走強(qiáng)的美元指數(shù)，目前已接近11個月高點。
美元走強(qiáng)有助于收緊金融環(huán)境，并可能損害美國出口商和跨國公司的資產(chǎn)負(fù)債表。在全球范圍內(nèi)，這使得其他央行通過壓低本幣匯率來抑制通脹的努力變得更加復(fù)雜。
數(shù)周來，交易員一直在關(guān)注日本官員是否會出手干預(yù)，以遏制日圓的持續(xù)貶值。今年以來，日圓兌美元已累計下跌12.5%。
美銀全球研究策略師Athanasios Vamvakidis周四在一份報告中稱，“在當(dāng)前的政策收緊周期中，美元與利率的相關(guān)性一直是正相關(guān)且強(qiáng)勁的?！?/p>
美國最受歡迎的30年期固定利率抵押貸款利率已升至2000年以來最高，打擊了房屋建筑商的信心，并令抵押貸款申請承壓。
在一個就業(yè)市場強(qiáng)勁、消費支出強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)體中，房地產(chǎn)市場成為受美聯(lián)儲降溫需求和抑制通脹的激進(jìn)行動影響最嚴(yán)重的行業(yè)。9月份美國成屋銷售跌至13年來的最低點。
隨著美國國債收益率飆升，信貸市場利差擴(kuò)大，投資者要求公司債等風(fēng)險較高的資產(chǎn)獲得更高的收益率。今年的銀行業(yè)危機(jī)之后，信貸息差急劇擴(kuò)大，然后在隨后的幾個月里收窄。
然而，收益率的上升已使ICE美國銀行(26.31, -0.65, -2.41%)高收益指數(shù)，增加了潛在借款人的融資成本。
近幾周來，隨著市場對美聯(lián)儲政策的預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變，美國股市和債市的波動性有所上升。對美國政府赤字開支激增，以及為彌補(bǔ)這些開支而發(fā)債的預(yù)期也令投資者感到不安。
責(zé)任編輯：王許寧
