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　　截至8月22日收盤，131家A股房地產(chǎn)企業(yè)中，已有超過(guò)60家披露了半年報(bào)或中期業(yè)績(jī)預(yù)告。多數(shù)赴港上市的內(nèi)房股也密集發(fā)布了半年報(bào)業(yè)績(jī)信息。

　　整體看，已公布中期業(yè)績(jī)的房企過(guò)半數(shù)業(yè)績(jī)出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，企業(yè)之間業(yè)績(jī)分化明顯。一線龍頭房企融資、拿地、回款優(yōu)勢(shì)明顯，毛利率持續(xù)攀升。中小房企則整體業(yè)績(jī)欠佳，土地儲(chǔ)備和融資成本與大型房企比相差較多。從營(yíng)收增速上看，目前，房地產(chǎn)行業(yè)仍然位居所有行業(yè)的首位。本輪房地產(chǎn)周期調(diào)控成果已逐漸在上市房企的業(yè)績(jī)上有所體現(xiàn)。

　　一線梯隊(duì)毛利攀升

　　8月22日，碧桂園、融創(chuàng)中國(guó)等多家赴港上市的內(nèi)房股發(fā)布2019年半年報(bào)。作為一線龍頭房企的首位，碧桂園中期各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)受到廣泛關(guān)注。

　　碧桂園半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2020.1億元，同比增長(zhǎng)53.2%；實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)548.6億元，同比增長(zhǎng)56.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約230.6億元，同比增長(zhǎng)41.3%；實(shí)現(xiàn)股東應(yīng)占利潤(rùn)156.4億元，同比增長(zhǎng)20.8%；實(shí)現(xiàn)股東應(yīng)占核心凈利潤(rùn)159.8億元，同比增長(zhǎng)23.4%。公司擬派發(fā)中期股息約0.23元/股，同比增長(zhǎng)23.5%，半年派息額占核心凈利潤(rùn)總額的31%。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)權(quán)益合同銷售額2819.5億元，歸屬公司股東權(quán)益的合同銷售面積約3129萬(wàn)平方米，位居房企銷售榜首。碧桂園表示，公司銷售規(guī)模連年攀升。截至2019年6月底，公司擁有不含增值稅的已售未結(jié)轉(zhuǎn)收入7352億元，已售未結(jié)轉(zhuǎn)資源有望在未來(lái)1-2年內(nèi)逐步釋放，較好鎖定將來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的增長(zhǎng)空間。上半年，公司權(quán)益銷售現(xiàn)金回籠約2659.4億元，權(quán)益銷售回款率高達(dá)94.3%，公司全國(guó)布局優(yōu)勢(shì)凸顯。

　　現(xiàn)金流方面，截至2019年6月30日，公司賬面擁有可動(dòng)用現(xiàn)金余額2228.4億元，占總資產(chǎn)比例為12.8%。

　　融資方面，截至報(bào)告期末，碧桂園擁有約3133億元銀行授信額度尚未使用。碧桂園表示，今年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道不斷收窄，融資成本有所上升，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于融資企業(yè)的資質(zhì)要求也越來(lái)越高。公司充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備及穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，是其在資本市場(chǎng)展現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。

　　除地產(chǎn)業(yè)務(wù)外，碧桂園創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊也取得較大進(jìn)展。截至8月20日，機(jī)器人公司博智林已遞交申請(qǐng)專利將近500項(xiàng)，聚焦在研的建筑機(jī)器人有30多種，其中已有9款進(jìn)入工地現(xiàn)場(chǎng)測(cè)試。博智林目前擁有超1600人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，博士和碩士的占比達(dá)三分之一。

　　克而瑞地產(chǎn)研究顯示，公司抓住城鎮(zhèn)化進(jìn)程中房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇，提升地產(chǎn)主業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。碧桂園機(jī)器人和農(nóng)業(yè)的發(fā)展都依托于原有地產(chǎn)板塊，直接對(duì)接地產(chǎn)項(xiàng)目建造、家庭服務(wù)和社區(qū)服務(wù)等方面，充分發(fā)揮了地產(chǎn)板塊的先行優(yōu)勢(shì)和依托作用。

　　碧桂園集團(tuán)總裁莫斌在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，公司以銷定產(chǎn)，合理調(diào)節(jié)可售資源的投放。未來(lái)，希望公司更進(jìn)一步地提升競(jìng)爭(zhēng)力，在平穩(wěn)健康持續(xù)發(fā)展的市場(chǎng)上，獲得更大發(fā)展空間。公司將穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，繼續(xù)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，盡最大努力為社會(huì)和資本市場(chǎng)持續(xù)、長(zhǎng)久地創(chuàng)造價(jià)值。

　　龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)健

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，從目前已公布中期業(yè)績(jī)的上市公司來(lái)看，房地產(chǎn)企業(yè)上半年?duì)I收同比增速達(dá)26.25%，目前營(yíng)收增速居于所有行業(yè)之首。從單個(gè)公司來(lái)看，具備項(xiàng)目?jī)?chǔ)備、融資成本和品牌管理優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)苑€(wěn)健，帶動(dòng)行業(yè)整體表現(xiàn)良好。

　　萬(wàn)科A發(fā)布的中報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1393.2億元，同比增長(zhǎng)31.5%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)118.4億元，同比增長(zhǎng)29.8%。由于萬(wàn)科一家營(yíng)收占目前所有公布中期業(yè)績(jī)的房企營(yíng)收總和的比例超過(guò)1/3，因此帶動(dòng)整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)營(yíng)收增速在所有行業(yè)中增速居首。

　　保利地產(chǎn)和華夏幸福營(yíng)收和凈利潤(rùn)規(guī)模目前僅次于萬(wàn)科，兩家企業(yè)上半年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收711.41億元和387.3億元，同比分別增長(zhǎng)19.48%和10.74%，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)99.56億元和84.81億元，同比分別增長(zhǎng)53.28%和22.44%。

　　業(yè)績(jī)預(yù)告方面，目前有46家上市房企公布了上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，僅有21家上市公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，預(yù)喜比例僅有46%。

　　老牌房企金地集團(tuán)預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)36.32億元，同比增長(zhǎng)52%。盡管目前這一盈利規(guī)模在已經(jīng)公布業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的A股上市房企中居前，但已與碧桂園、恒大等第一梯隊(duì)房企的差距越來(lái)越大。此外，大悅城、金科股份、首開(kāi)股份等房企中期凈利潤(rùn)規(guī)模均在20億元左右，整體發(fā)展穩(wěn)健。

　　部分中小房企業(yè)績(jī)不佳

　　與龍頭房企相比，中小房企則由于項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足等原因，業(yè)績(jī)波動(dòng)性較大。部分項(xiàng)目在報(bào)告期內(nèi)集中結(jié)轉(zhuǎn)的房企業(yè)績(jī)往往能得到保證，反之，那些報(bào)告期內(nèi)項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)量較少的企業(yè)，業(yè)績(jī)下滑明顯。

　　目前有天?；āT銀億、嘉凱城、大連友誼、*ST津?yàn)I、中房股份等17家企業(yè)出現(xiàn)虧損，其中當(dāng)期項(xiàng)目收入減少和項(xiàng)目處于投入期是這些房企虧損的主要原因。生存壓力之下，房企轉(zhuǎn)型潮再次出現(xiàn)。萬(wàn)澤股份今年一季度實(shí)施了重大資產(chǎn)重組，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)被置出，置入了盈利性較高的醫(yī)藥類資產(chǎn)。不過(guò)，從近年來(lái)房企轉(zhuǎn)型案例來(lái)看，目前尚無(wú)很成功的案例。此前曾大張旗鼓進(jìn)入體育和汽車制造企業(yè)的萊茵體育和ST銀億，半年報(bào)均預(yù)計(jì)虧損。

　　房企業(yè)績(jī)分化不僅體現(xiàn)在整體銷售規(guī)模上，即使是龍頭房企，利潤(rùn)分化也在不斷加大。

　　保利地產(chǎn)中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)99.55億元，同比增長(zhǎng)53.28%，凈利潤(rùn)規(guī)模和同比增速居于大型房企的前列。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)高于市場(chǎng)預(yù)期，因此中報(bào)發(fā)出后，已經(jīng)有多家券商給出了買入和強(qiáng)烈推薦的評(píng)級(jí)。將其數(shù)據(jù)與萬(wàn)科作對(duì)比即可注意到，保利地產(chǎn)在營(yíng)收比萬(wàn)科少了680億元的情況下，凈利潤(rùn)只比萬(wàn)科少了不足20億元。融資成本可能是兩者差異的重要原因。保利地產(chǎn)中報(bào)顯示，房地產(chǎn)主業(yè)的收入貢獻(xiàn)占比始終保持在90%以上。公司堅(jiān)持聚焦一二線城市及核心城市群，2019年上半年實(shí)現(xiàn)簽約銷售2526億元，同比增長(zhǎng)17.33%，位列行業(yè)前四。融資方面，公司發(fā)揮央企信用優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建了以銀行信貸為主，股權(quán)融資、直接債務(wù)融資、資產(chǎn)證券化等為輔的多元化融資體系，保障充足的融資頭寸和有競(jìng)爭(zhēng)力的融資成本。截至報(bào)告期末，公司有息負(fù)債總額2710億元，有息負(fù)債綜合成本僅4.99%。一位中型房企高管對(duì)記者表示，未來(lái)決定房企之間業(yè)績(jī)的就是融資成本。

責(zé)任編輯：田原