原標(biāo)題：港交所“求婚”倫交所，聯(lián)姻成功有多難？ 來源：新金融傳媒
如果成功，這將是一樁“世紀(jì)聯(lián)姻”。
香港交易所(237.4, -8.60, -3.50%)11日發(fā)布公告稱，擬以總價(jià)316億英磅并購倫敦證券交易所。
港交所行政總裁李小加當(dāng)日發(fā)表題為《踏上“連接全球”的新征途》的文章稱，該收購是一千載難逢的“倫港世紀(jì)聯(lián)姻”。表示兩者如能成功結(jié)合，將創(chuàng)造一個(gè)全球布局、世界領(lǐng)先、覆蓋亞歐美三大時(shí)區(qū)、同時(shí)為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國際化的金融交易服務(wù)合計(jì)市值有望超過700億美金的交易所集團(tuán)。
倫交所11日對(duì)并購案回應(yīng)稱，港交所的提議是未經(jīng)請(qǐng)求的、自發(fā)的，會(huì)考慮港交所的建議。
港交所買的不是個(gè)情懷，而是一個(gè)交易時(shí)區(qū)。如果這個(gè)交易成功，那港交所將在資本市場獲得一個(gè)“日不落帝國”。
交易所也能收購的嗎？
其實(shí)港交所（HK 0388）和倫交所（LSE）都是上市公司。
境外的交易所很多都是私人經(jīng)營，政府監(jiān)管，是盈利機(jī)構(gòu)。主要賺錢渠道是公司上市IPO的服務(wù)費(fèi)和各種金融產(chǎn)品比如股票、期貨期權(quán)等衍生品的交易費(fèi)用中抽取服務(wù)費(fèi)。
二戰(zhàn)后全球金融中心的地位被美國搶走了。倫交所持續(xù)盈利的難度越來越大。那么從現(xiàn)狀來看倫交所怎么賺錢？倫交所除了主板和創(chuàng)業(yè)板AIM外，還有Euronext泛歐交易所的創(chuàng)業(yè)板Alternext。而且倫敦作為歐洲金融中心主要是國際外匯交易結(jié)算和衍生品交易，就IPO本身而言倫交所不僅落后于紐交所還落后于港交所。
事實(shí)上，這并不是資本市場第一次出現(xiàn)“跨國式”交易所并購案。
2006年瑞典斯德哥爾摩交易所（OMX）通過收購獲得了奧斯陸交易所10%股權(quán)，并以3500萬美元的價(jià)格收購了冰島股票交易所。
同年，紐約證券交易所（NYSE）與泛歐證交所（Euronext）達(dá)成總價(jià)約100億美元的合并協(xié)議，全球第一家橫跨大西洋的紐交所-泛歐證交所公司橫空出世。
2012年6月，港交所擊敗美國洲際交易所、紐約商品交易所、芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)等15家競爭對(duì)手，將倫敦金屬交易所（LME）收入麾下。
2016年12月，中金所、上交所、深交所和另外兩家當(dāng)?shù)劂y行組成的聯(lián)合體成功競得巴基斯坦證券交易所40%股權(quán)，其中中方三家交易所將持股30%。
交易所“跨國式”并購與整合幾乎都存在相似的障礙，比如所有權(quán)之爭等等。
交易的前提——路孚特是何方神圣？
該公告中還提到，倫敦證交所曾于2019年8月1日宣布的對(duì)Refinitiv（路孚特）控股有限公司的收購計(jì)劃，倫敦證交所將繼續(xù)致力于推進(jìn)該收購計(jì)劃，預(yù)計(jì)將于2019年11月向集團(tuán)股東發(fā)出通知，征求交易批準(zhǔn)。
值得注意的是，港交所在昨日的電話發(fā)布會(huì)上表示：倫敦證交所和港交所的交易可以充分支持?jǐn)?shù)據(jù)和指數(shù)策略，港交所與倫敦證交所交易的前提是暫停倫敦證交所對(duì)路孚特的收購。
公開資料顯示，路孚特是全球最大的金融市場數(shù)據(jù)和基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商之一，為超過190個(gè)國家的4萬多家機(jī)構(gòu)提供服務(wù)。 它不僅提供領(lǐng)先的數(shù)據(jù)和見解以及交易平臺(tái)，還透過多個(gè)開放數(shù)據(jù)和技術(shù)平臺(tái)以連接蓬勃發(fā)展的全球金融市場社群，從而促進(jìn)交易、投資、財(cái)富管理、 監(jiān)管合規(guī)、市場數(shù)據(jù)管理、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和打擊金融犯罪。
路孚特8月1日宣布，其股東已與倫敦證交所達(dá)成明確協(xié)議條款，倫敦證交所將根據(jù)相關(guān)該等條款以全股份對(duì)價(jià)方式收購路孚特。該交易價(jià)值總額約為 270 億美元。交易完成后，倫敦證交所將成為一家總部位于英國的、領(lǐng)先的全球金融市場基礎(chǔ)設(shè)施 （FMI） 提供商。
想收購倫交所，有多難？
想和倫交所合并，不是一件簡單的事。
在港交所之前，德交所已經(jīng)三次嘗試收購倫交所，2002年和2005年均以失敗告終。2016年的那次收購中，已有60.4%的德意志交易所股東批準(zhǔn)了并購方案，但未獲得歐盟委員會(huì)和各國反壟斷部門的批準(zhǔn)。最終在2017年2月，倫交所表示，由于可能無法滿足歐盟委員會(huì)監(jiān)管要求，德意志交易所的第三次“聯(lián)姻”告吹。
本次并購是由港交所發(fā)起的，未來港交所也大概率會(huì)擁有更多的主導(dǎo)權(quán)，但英國是一個(gè)比較傳統(tǒng)的國家，監(jiān)管部門可能會(huì)介入，同時(shí)也可能會(huì)有人提出不同的意見，目前來看，收購成功與否還存在較大的變數(shù)。
如果并購成功，對(duì)中國香港而言，可以鞏固自己國際金融中心的地位。實(shí)際上，英國脫歐之后倫敦會(huì)失去歐元結(jié)算的牌照，諸多銀行和金融機(jī)構(gòu)將被迫搬離倫敦，倫敦作為國際金融中心的地位就會(huì)受到較大影響，現(xiàn)在港交所向其伸出了“橄欖枝”，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，最終會(huì)是一個(gè)“雙贏”的結(jié)果。
李小加在網(wǎng)志中表示，“我們會(huì)盡最大的努力，爭取實(shí)現(xiàn)這一千載難逢的跨國聯(lián)姻?！?/p>
附李小加網(wǎng)志全文：
責(zé)編：王雅涵、盛長琳
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