蘇寧48億“截胡”家樂福中國 張近東新零售“兵臨城下”？贏家阿里
來源：時間財經(jīng)
騰訊永輝超市(8.880, -0.08, -0.89%)與家樂福合作落空。
對于騰訊永輝超市與家樂福的合作，很多人猜中了開頭，卻沒能猜中結局。
6月23日，蘇寧易購(10.330, 0.06, 0.58%)公告稱，公司全資子公司蘇寧國際，擬以48億元現(xiàn)金或等值歐元，收購家樂福中國80%股份。本次交易完成后，蘇寧易購將成為家樂福中國控股股東，家樂福集團持股比例降至20%。
輿論愕然。在一年半以前，2018年1月23日，家樂福曾宣布與騰訊、永輝超市股份有限公司（下簡稱“永輝超市”）合作，并簽署初步協(xié)議，兩家中國公司可能投資家樂福中國。
蘇寧易購這次出人意料的收購，使得騰訊永輝超市與家樂福合作落空。昨日（6月24日）晚間，永輝超市發(fā)布公告稱，與騰訊終止對家樂福中國投資談判。
“自籌劃本次對外投資事項以來，公司與合作伙伴積極和交易對方就相關事項進行了談判。”從永輝超市的措辭推斷，三方合作尚處在“投資意向書”階段。
蘇寧48億收購80%家樂福股份，外界對此看法不一。
覺得蘇寧撿了大便宜的業(yè)內(nèi)人士評價，據(jù)Capital IQ數(shù)據(jù)，以同行業(yè)A股上市公司2018年平均股權價值/收入倍數(shù)，平均值是0.88，中位數(shù)是0.7。而此次蘇寧收購對價，則按經(jīng)營性現(xiàn)金流的0.2倍，遠低于同行估值。
“家樂福賣得便宜還是貴，可以參考2017年，阿里對高鑫的入股。當時換算過，高鑫零售3500萬一個門店，1500元左右每平方米。通常，大賣場門店經(jīng)營和轉(zhuǎn)讓價格是下行的?！碧丶s研究員云陽子向時間財經(jīng)介紹。
公開資料顯示，截至2019年3月，家樂福中國在中國市場開設有210家大型綜合超市以及24家便利店，總建筑面積超過400萬平方米。以48億元價值估算，每平米為1200元?！鞍凑漳壳皝碇v，家樂福門店價值就幾十個億的價值。另外，大賣場的人力資源的估值不高。”云陽子說道。
無論貴買還是賤賣，家樂福中國的潰敗其實早成定局。根據(jù)蘇寧公告顯示的家樂福中國業(yè)績，2018年家樂福中國資產(chǎn)總額115.42億元，負債137.88億元，歸屬于母公司所有者的權益為-19.27億元。2017年，家樂福中國歸屬于母公司所有者的權益為-13.37億元，連續(xù)兩年資不抵債。
在持續(xù)兩年多的新零售的沖擊下，大賣場業(yè)態(tài)面臨著轉(zhuǎn)型?？偨Y實踐案例可以看出，多為三種其一：一自己轉(zhuǎn)型、重新定義大賣場，如大潤發(fā)。二賣掉走人，如現(xiàn)在家樂福賣給蘇寧。三保留品牌，經(jīng)營權委托他人，如歐尚委托給大潤發(fā)。
“家樂福應該沒有信心做好重新定義大賣場、轉(zhuǎn)型升級這件事，所以它賣掉走人，”云陽子認為，“蘇寧有沒有這個本事呢？它認為自己有本事，我認為這是蠻艱難的。”
蘇寧狂奔
“從戰(zhàn)略角度上，蘇寧認為線上線下融合是大戰(zhàn)略，所以要激進占有線下門店，除了蘇寧電器，它還用收購的方式非常激進地搞蘇寧小店，商超大賣場領域是收購家樂福，這都是出于對戰(zhàn)略理解的一面?！痹脐栕臃Q。
早在一年半以前，張近東就做下了這個決定。2017年12月19日，張近東宣布了蘇寧未來三年將開出2萬家互聯(lián)網(wǎng)門店和2000多萬平方商業(yè)實體的目標。其中2018年的目標是新開出5000家門店。上半年全國新開超過2000家門店，還創(chuàng)下“單天開店300多家”的記錄。
收購家樂福股份，僅是蘇寧易購在占位線下的最新舉動，家樂福也不是第一家被蘇寧收購的國外連鎖零售企業(yè)。
2018年4月3日晚，迪亞天天發(fā)布公告稱，就出售迪亞中國100%股權事項，公司已與蘇寧簽訂了有約束力的購買與出售協(xié)議。2003年，來自西班牙的迪亞天天入駐中國，門店主要分布在北京和上海。據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，迪亞天天在中國有450家門店，其中直營店260余家、加盟店190余家。
蘇寧零售集團副總裁卞農(nóng)曾對媒體表示，迪亞天天在上海擁有約250萬會員，超過300家門店密集布于上海主城區(qū)，且基本均處于社區(qū)商圈，與蘇寧小店的社區(qū)定位一致。
深耕中國市場深耕24年的家樂福，在門店數(shù)目和范圍上更是遠超迪亞天天。截至2019年一季度末，家樂福中國在國內(nèi)有210家大賣場、24家便利店、6個大型大型倉儲配送中心和3000萬會員，覆蓋22個省份的51座大中型城市。
“目前蘇寧小店已達6000多家，覆蓋70座城市、35000多個社區(qū)，服務超1.2億消費者?！碧K寧易購方面對時間財經(jīng)表示。無論是蘇寧小店、蘇寧零售云還是蘇寧極物，在三年20000家店目標完成過半的進程中，蘇寧在大力度增加接觸點。
值得注意的是，2018年10月，蘇寧小店獲得了3億美元增資事宜。這意味著，蘇寧小店不再納入公司的合并報表范圍，迅速擴張的蘇寧小店，將不再拖累該公司的業(yè)績表現(xiàn)。國泰君安(18.110, 0.12, 0.67%)證券認為，隨著蘇寧小店等業(yè)務出表，上市公司報表實現(xiàn)優(yōu)化，
至于此次收購，也有業(yè)內(nèi)人士認為，是對蘇寧易購股價的利好，“這些資產(chǎn)進來，價格也不高，能夠盤活的話，對蘇寧股價的利好很明顯?！?/p>
阿里騰訊暗斗
臺前是蘇寧線上線下火速布局，臺后則是阿里騰訊兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的暗暗較勁。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士對時間財經(jīng)介紹，蘇寧易購線上最大的流量來源，不是易購網(wǎng)站，也不是蘇寧易購App，而是天貓里面易購專營店。大部分人從網(wǎng)上的蘇寧買東西，都是從天貓旗艦店買的。
阿里巴巴對蘇寧易購的影響還不僅于此。根據(jù)2018年12月28日晚間蘇寧易購發(fā)布的公告，蘇寧將對阿里巴巴集團合計1316.47萬股股票擇機出售，截至公告日，蘇寧售股共獲得18.627億美元，預計可實現(xiàn)凈利潤約人民幣52.05億元。這是蘇寧第三次拋售阿里股票，雖然它持有的阿里股票已清零，但已賺取了總計141億元。
據(jù)天眼查顯示，淘寶（中國）軟件有限公司占蘇寧19.99%股份，是僅次于蘇寧易購董事長張近東和蘇寧電器的的第三大股東。
而騰訊則在家樂福和蘇寧的交易中，頗顯失意。此前它同永輝超市與家樂福的合作，被認為是對標阿里投資高鑫零售，一度拉升了騰訊、永輝超市的股價。回顧這兩年騰訊在與傳統(tǒng)零售企業(yè)的重大合作中，這樣的失利不是絕無僅有。
2017年12月，騰訊投入42億元入股永輝超市，受讓其5%股份，同時對永輝云創(chuàng)增資獲取其15%的股權。永輝云創(chuàng)主要由超級物種、永輝便利店、永輝到家，是由永輝超市創(chuàng)始人之一的張軒寧一手打造，主要負責永輝超市新零售板塊的業(yè)務運營，也寄托了騰訊發(fā)力新零售的意圖。
2018年1月，騰訊以9.56億元參與了永輝云創(chuàng)的增資。入股永輝超市后，騰訊一直助其信息化的改造。但在2018年12月13日晚間，永輝超市發(fā)布公告稱，永輝超市創(chuàng)始人張氏兄弟長達8年的一致行動關系正式解除，將原實控人張軒松、張軒寧兄弟的在新零售方面的分歧予以公開。
結果是，超級物種從此不再屬于永輝超市。曾經(jīng)寄予厚望的以超級物種和永輝生活店為代表的永輝超市新零售業(yè)態(tài)，栽了跟頭。對其加持的騰訊也未能打造如盒馬生鮮的新零售標桿。
2018年10月，騰訊與家居賣場紅星美凱龍(11.510, -0.09, -0.78%)，宣布建立全面戰(zhàn)略合作伙伴關系。并發(fā)布了首個合作項目——IMP全球家居智慧營銷平臺。這被外界認為是對標阿里和居然之家的合作。
然而，今年5月15日下午，紅星美凱龍發(fā)布公告稱，控股股東紅星控股發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券以43.594億元被阿里巴巴全額認購。阿里巴巴將持有占紅星美凱龍總股本比例10%的股份。同時，阿里巴巴在港股收購紅星美凱龍3.7%的股份。紅星美凱龍與阿里巴巴利益捆綁，無疑要比與騰訊更為深刻。
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責任編輯：陳志杰
