在結(jié)構(gòu)性行情中，尤其是在指數(shù)震蕩調(diào)整時，部分個股逆市上漲，甚至創(chuàng)出歷史新高。9月16日以來的調(diào)整過程中，這一特征同樣明顯。
分析人士表示，當前A股強者恒強，市場機會主要集中于龍頭個股。能夠多次穿越市場調(diào)整的個股，若驅(qū)動邏輯來自業(yè)績端，則有望走出慢牛格局。
結(jié)構(gòu)性機會顯現(xiàn)
數(shù)據(jù)顯示，從9月16日市場調(diào)整以來，截至10月8日，上證指數(shù)累計下跌3.88%，剔除近期上市新股，期間兩市共1049只個股跑贏上證指數(shù)，其中529只實現(xiàn)正收益。
具體來看，有419只漲幅落在0-10%區(qū)間，82只漲幅在10%-20%區(qū)間，18只漲幅在20%-30%區(qū)間，寶鼎科技、樂歌股份、銀寶山新、金冠股份、賽騰股份、新農(nóng)股份、東方中科、酒鬼酒、睿能科技等個股區(qū)間漲幅則超過30%。
9月16日以來，剔除近期上市新股，兩市共有83只個股創(chuàng)出歷史新高，不少個股在創(chuàng)出歷史新高后，又遭遇一定回撤。從近3個交易日來看，數(shù)據(jù)顯示，兩市有18只個股創(chuàng)出歷史新高，醫(yī)藥生物行業(yè)成為最大贏家，包含了9只個股；銀行股有2只，分別是平安銀行、寧波銀行；由于科技股在本輪調(diào)整中，普遍出現(xiàn)較大程度回撤，這份名單中，僅有碩貝德(電子行業(yè))、中孚信息(計算機)兩只科技個股。
在這18只個股中，大多是業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長的慢牛股或細分領(lǐng)域的龍頭股。
行業(yè)龍頭表現(xiàn)出相對于行業(yè)的估值溢價，這也是近幾年A股市場的重要特征?！笆袌鲋?a target="_blank" >投資者結(jié)構(gòu)變化與行業(yè)整合這兩個過去推動行業(yè)龍頭估值溢價的因素，依然是我們未來看好行業(yè)龍頭的兩大理由?！?a target="_blank" >東吳證券策略分析師陳李表示，第一，隨著外資持續(xù)流入A股，市場的投資趨勢將出現(xiàn)變化；第二，海外資金傾向于投資優(yōu)秀企業(yè)，即具有長期競爭力的行業(yè)龍頭。第三，公募基金提高龍頭的配置比例這一趨勢將延續(xù)。
短期止跌企穩(wěn)
8日滬深兩市沖高回落。有市場人士表示，短期市場已經(jīng)進入止跌企穩(wěn)過程。對比歷史數(shù)據(jù)，過去10年只要國慶假期前5個交易日下跌，則假期后的5個交易日必然上漲；如果假期前的5個交易日下跌幅度大，則假期后的5個交易日上漲的幅度也更大。華鑫證券策略分析師湯峰表示，國慶假期后首周行情值得期待，總體行情呈現(xiàn)出先抑后揚的概率大。
展望10月行情，各大機構(gòu)對A股較為樂觀。東莞證券策略研究團隊表示，政策釋放積極信號有望帶動經(jīng)濟逐步走穩(wěn)，貨幣政策繼續(xù)給實體經(jīng)濟注入流動性支持，經(jīng)歷9月中下旬的震蕩整理后，市場拋壓有所釋放，預計10月市場有望保持震蕩企穩(wěn)格局。
銀河證券策略研究指出，10月市場或?qū)⑻幱谡鹗幐窬?，基本面情況決定市場走勢，需密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)及上市公司三季報情況。中長期看，資產(chǎn)重組、深化資本市場改革等政策或逐漸落地，利好A股市場長期發(fā)展，疊加逆周期調(diào)控政策托底，看好A股市場長期投資價值。
科技股受青睞
7月以來，在5G提速、科創(chuàng)板推出、半年報業(yè)績等因素刺激下，以科技為代表的板塊賺錢效應顯著，但近期科技板塊調(diào)整力度較大。展望四季度，A股還有哪些結(jié)構(gòu)機會？
東吳證券指出，后市行業(yè)配置重點仍是科技板塊。首先，就推薦邏輯來看，本輪科技行情符合自上而下的政策推動和周期更迭，以及自下而上的業(yè)績驗證，換言之，科技板塊正在經(jīng)歷趨勢性變化，而非短期消息刺激，當前處在1-2年科技牛市的初級階段；其次，下一階段，基于產(chǎn)業(yè)趨勢方興未艾、持倉從藍籌向科技切換、相關(guān)領(lǐng)域業(yè)績釋放等因素驅(qū)動，技術(shù)性休整之后科技股將迎來新一輪行情；第三，就投資機會來看，重視符合產(chǎn)業(yè)邏輯的優(yōu)秀細分龍頭，特別是華為產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移和電腦國產(chǎn)化等相關(guān)領(lǐng)域。
長城證券策略團隊表示，市場主線仍在“科技創(chuàng)新+金融”方向，此外重視三季報的結(jié)構(gòu)性投資機會，結(jié)合業(yè)績層面精選優(yōu)質(zhì)標的。另一方面，關(guān)注消費板塊中業(yè)績有望改善的細分領(lǐng)域以及受益于豬價上漲的養(yǎng)殖板塊。具體看，“科技創(chuàng)新+金融”主線可重點關(guān)注國防軍工、計算機(安全可控)、通信(5G)、電子(半導體)、傳媒等方向，并結(jié)合業(yè)績自下而上精選個股。同時建議配置估值低、安全邊際高的金融、地產(chǎn)龍頭。從消費角度觀察，外資流入預期將繼續(xù)支撐消費板塊，可關(guān)注食品飲料、家用電器等行業(yè)的中長期配置需求。同時，可關(guān)注業(yè)績有望改善的汽車行業(yè)細分領(lǐng)域、受益于豬價上漲的養(yǎng)殖板塊。
安信證券策略團隊認為，經(jīng)過近期的結(jié)構(gòu)性調(diào)整后，市場情緒逐步趨于理性。當前全球經(jīng)濟增速放緩態(tài)勢日趨顯現(xiàn)，全球風險偏好逐步下行，大類資產(chǎn)波動率逐步上升。從國內(nèi)來看，經(jīng)濟企穩(wěn)曙光已現(xiàn)，未來逆周期政策進一步發(fā)力，市場在風險偏好降溫后將進一步回歸基本面。行業(yè)可重點關(guān)注：券商、醫(yī)藥、電子、汽車、風電等，主題建議關(guān)注自主可控、國企改革等。
（文章來源：中國證券報）
(責任編輯：DF520)
