本期投資提示：
庫存方面，環(huán)比大幅下降，同比增幅減少。五大品種庫存均有下降，其中螺紋、熱卷和中厚板降幅相對較大。社庫下降7.0%，廠庫下降0.3%。同比來看，建材庫存上升17.0%，板材庫存下降5.1%，社庫上升1.6%，廠庫上升20.9%。產(chǎn)量方面，環(huán)比小幅回升，同比略高于去年。五大品種中，螺紋、中厚板和冷軋產(chǎn)量提高，其中螺紋的增產(chǎn)幅度最大，線材和熱卷產(chǎn)量下降。螺紋鋼的增產(chǎn)主要由長流程企業(yè)貢獻，產(chǎn)量已超過9 月平均水平。短流程螺紋鋼廠產(chǎn)量也有小幅回升，但距年內(nèi)峰值還有近30%的差距。需求方面，環(huán)比大幅提高，同比略高于去年。五大品種除線材需求環(huán)比微幅下降外，其余品種需求均有提高，螺紋和中厚板升幅較大。建材需求環(huán)比增長9.0%，板材需求環(huán)比增長4.8%。
外礦價格下跌。外礦供給端，上周（10/7-10/11）北方六大港口進口礦到港量989.9 萬噸，環(huán)比變動-260.9 萬噸。國產(chǎn)礦供給，根據(jù)10月11日數(shù)據(jù)，國產(chǎn)礦山企業(yè)產(chǎn)能利用率60.4%，環(huán)比變動-3.3 個百分點；需求端，本周鋼廠高爐開工率63.54%，變動-0.8 個百分點，產(chǎn)能利用率74.27%，變動-0.6 個百分點。本周進口PB 粉礦61.5%、唐山鐵精粉66%分別變化-7.73%、+0.61%至680、830 元/噸。焦炭價格穩(wěn)定。供給端，全國焦企產(chǎn)能利用率78%，環(huán)比變動+1.8 個百分點；100 家樣本鋼廠焦炭庫存+0.09 天至15.2 天。本周山西焦炭、主焦精煤分別變化0.00%、0.00%至1820、1535 元/噸。另外廢鋼、硅鐵價格分別變化-3.27%、-1.69%至2773、5800 元/噸。
噸鋼毛利上升。本周螺紋鋼、高線、熱卷、冷板、中板利潤較上周分別變化+6、-11、+19、+30、+31 元至272、406、-58、66、15 元/噸。鋼材社會庫存下降，鐵礦石港口庫存上升。本周鋼材社會庫存變化-7.05%至1047 萬噸，其中螺紋、高線、熱軋、冷軋、中板庫存分別變化-10.53%、-3.91%、-6.35%、-0.20%、-5.12%至432、161、238、112、104 萬噸。主要港口鐵礦石庫存較上周變化+0.43%至12724 萬噸。
投資策略：繼續(xù)重點推薦中信特鋼，公司鋼板產(chǎn)品隨著品種、質(zhì)量和規(guī)格的提升，產(chǎn)銷量大幅提高，將成為公司未來主要的盈利提升點，同時今年公司著重抓降本，成效顯著，使得公司持續(xù)保持高盈利水平。未來公司會堅持研發(fā)創(chuàng)新提高產(chǎn)品競爭力，同時降本增效，帶動業(yè)績增長。
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