1.【非銀一周觀點(diǎn)】：預(yù)計(jì)2020年監(jiān)管政策仍將利好龍頭券商
我們繼續(xù)延續(xù)自從12月以來對券商和保險(xiǎn)的增持評級。
本周證監(jiān)會(huì)召開2020年系統(tǒng)工作會(huì)議，從證監(jiān)會(huì)新聞稿看，監(jiān)管將圍繞注冊制、新證券法等方面繼續(xù)優(yōu)化資本市場環(huán)境。2020年證監(jiān)會(huì)主要工作計(jì)劃包括：1）平穩(wěn)推出創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，推動(dòng)新三板改革平穩(wěn)落地；2）多方拓展中長期資金來源，促進(jìn)投資端和融資端平衡發(fā)展；3）加大商品和金融期貨期權(quán)產(chǎn)品供給，開展區(qū)域性股權(quán)市場制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)。4）繼續(xù)穩(wěn)妥做好股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的防控處置，顯著提升違法違規(guī)成本。我們預(yù)計(jì)后續(xù)將有更多利好券商行業(yè)發(fā)展的超預(yù)期政策出臺(tái)，差異化監(jiān)管趨勢將更加明確，龍頭券商更為受益。
此外，我們依然認(rèn)為一季度是保險(xiǎn)板塊的最佳配置時(shí)點(diǎn)。建議增持預(yù)期較低、開門紅數(shù)據(jù)超預(yù)期的新華保險(xiǎn)和中國太保，依然推薦依據(jù)營運(yùn)利潤分紅利好估值提升的中國平安。
綜上，我們推薦標(biāo)的如下：券商板塊：華泰證券/海通證券/中金公司/中信證券；保險(xiǎn)板塊：中國平安/新華保險(xiǎn)/中國太保/中國人壽。
2.下周推薦：券商板塊：華泰證券/海通證券/中金公司/中信證券；保險(xiǎn)板塊：中國平安/新華保險(xiǎn)/中國太保/中國人壽。
3.風(fēng)險(xiǎn)提示：市場大幅下跌。
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