在當(dāng)今信息爆炸的時(shí)代，投資者經(jīng)常經(jīng)不住想賺快錢的誘惑，結(jié)果往往成了市場(chǎng)短暫瘋狂的犧牲品。多數(shù)人希望自己是從恐慌拋售的業(yè)余賣家手里購(gòu)買股票，而不是從那些聰明且消息靈通的賣家手里 “接盤”，但市場(chǎng)情緒帶動(dòng)我們的投資行為往往采取了相反的操作，有效克服心理伴隨市場(chǎng)波動(dòng)，避免誤入信息誤區(qū)是獲得收益的重要前提。
作為價(jià)值股和成長(zhǎng)股投資者，我們獲取收益的方式主要有兩大類：一類是通過(guò)買入估值水平非常低的品種，通過(guò)估值水平的提升而賣出獲得收益，另一類則是通過(guò)買入企業(yè)長(zhǎng)期持有，利用企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)來(lái)獲得收益。雖然兩類方式不存在優(yōu)劣之分，但最成功投資，往往都是圍繞著公司如何賺錢、發(fā)展、進(jìn)而把最大化的股票價(jià)值回饋給股東，也等同于國(guó)內(nèi)大多數(shù)人認(rèn)可的成長(zhǎng)股投資。不過(guò)我在資產(chǎn)配置的過(guò)程中會(huì)均衡配置這兩類資產(chǎn)，避免市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換過(guò)程中因配置極端而出現(xiàn)組合的大幅偏離基準(zhǔn)，不過(guò)無(wú)論是價(jià)值股還是成長(zhǎng)股的選擇我都堅(jiān)持選擇未來(lái)業(yè)績(jī)還是有確定的增長(zhǎng)。
從成長(zhǎng)股投資來(lái)說(shuō)，公司成長(zhǎng)的 “護(hù)城河”、長(zhǎng)期的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)這些論調(diào)經(jīng)常出現(xiàn)在各種場(chǎng)合，無(wú)論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者希望自己投資的公司擁有很深的護(hù)城河和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我個(gè)人更喜歡挖掘一些有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、好控制的公司，具體來(lái)說(shuō)，我更希望去研究已上市兩年以上的股票，在二級(jí)市場(chǎng)幾年后，一批具備競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)將嶄露頭角，對(duì)其商業(yè)模式和盈利水平在市場(chǎng)中已經(jīng)得到了一定的驗(yàn)證，其未來(lái)的發(fā)展方向也能看出端倪，真正好的企業(yè)也不是很多人想象的很難琢磨或高深，相反他們的產(chǎn)品或服務(wù)很多是我們作為大眾能親身體驗(yàn)的。這也就意味著我們?cè)谌粘Ｒ率匙⌒邢M(fèi)的同時(shí)也可以找到潛力不錯(cuò)的成長(zhǎng)股，在這個(gè)領(lǐng)域自己的消費(fèi)體驗(yàn)可能比所謂的行業(yè)專家的分析更加靠譜。
目前我所管理的興全商業(yè)模式優(yōu)選基金重點(diǎn)關(guān)注商業(yè)模式優(yōu)秀的公司，一個(gè)好的商業(yè)模式可以通過(guò)良好的組織構(gòu)建整合企業(yè)擁有的資源和能力，更好地適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，針對(duì)目標(biāo)客戶提供有價(jià)值的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)回報(bào)和持續(xù)的企業(yè)成長(zhǎng)。其解決的問(wèn)題不是簡(jiǎn)單的一兩年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而是同時(shí)能抵御競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的侵蝕壓力，確保增長(zhǎng)的持續(xù)性。成長(zhǎng)股投資給我們看到的是一個(gè)企業(yè)的愿景和發(fā)展趨勢(shì)，而商業(yè)模式的觀察研究正是判斷企業(yè)能否按照既定目標(biāo)和愿景走下去的重要依據(jù)。
在構(gòu)建了投資組合后，后面的工作更多是心態(tài)上的堅(jiān)持，后續(xù)數(shù)據(jù)的跟蹤，適度地根據(jù)最新的變化調(diào)整組合。對(duì)于大多數(shù)標(biāo)的，我采取的策略是買入持有，與公司共同成長(zhǎng)并渴望實(shí)現(xiàn)比較高的資產(chǎn)增值，為投資者創(chuàng)造良好回報(bào)。
文/興全商業(yè)模式基金經(jīng)理 吳圣濤
(來(lái)源:解放日?qǐng)?bào))
聯(lián)系客服
