截至4月30日，國(guó)內(nèi)約30家乳制品企業(yè)披露2019年年報(bào)，搜狐財(cái)經(jīng)盤(pán)點(diǎn)了17家主要乳企業(yè)績(jī)，伊利、蒙牛、光明分別以900億、790億、226億營(yíng)收位列三甲。
隨著乳制品行業(yè)的兩級(jí)分紅，伊利、蒙牛的營(yíng)收占到17家主要乳制品企業(yè)總營(yíng)收的67.8%。
伊利在近三年一直保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，營(yíng)收增速均在12%以上，蒙牛則通過(guò)收購(gòu)并購(gòu)業(yè)務(wù)等實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的快速提升。
不過(guò)，伊利和蒙牛的差距仍在拉大，相比2018年100億的差距，2019年二者營(yíng)收相差109.8億。
同時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為嬰幼兒奶粉的企業(yè)在去年獲得了較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>
其中，2019年飛鶴以39億元凈利潤(rùn)取代光明成為第三位，與蒙牛41億元的凈利潤(rùn)僅相差2億元。
兩極分化加劇，伊利、蒙牛營(yíng)收占比68%
乳業(yè)市場(chǎng)兩極分化也越來(lái)越明顯，伊利、蒙牛的營(yíng)收占到17家主要乳制品企業(yè)總營(yíng)收的67.8%。
而位于第三位的光明，2019年?duì)I收為225.63億元，僅為伊利的四分之一，與蒙牛也相差了2.5倍。
分析伊利、蒙牛的主要業(yè)務(wù)液態(tài)奶板塊。
2019年伊利液態(tài)奶營(yíng)收達(dá)737.6億元，比上年增長(zhǎng)12.31%，占到總營(yíng)收的82%。
蒙牛2019年液態(tài)奶營(yíng)收達(dá)594億元，也占到總營(yíng)收的86%左右，較上年同期增長(zhǎng)14.3%。
伊利主要依賴(lài)全球產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，而蒙牛也在不斷通過(guò)收購(gòu)豐富資產(chǎn)配置，2019年出售君樂(lè)寶就貢獻(xiàn)了135億元的營(yíng)業(yè)收入。
不過(guò)，伊利和蒙牛的差距仍在拉大，相比2018年100億的差距，2019年二者營(yíng)收相差109.8億，同時(shí)伊利的扣非凈利潤(rùn)是蒙牛的1.6倍。
財(cái)報(bào)顯示，伊利去年扣非凈利潤(rùn)為62.68億元，蒙牛剝離君樂(lè)寶后形成非經(jīng)常收益33億，雅士利不及預(yù)期計(jì)提減值等共計(jì)29億，剔除以上影響，歸母凈利潤(rùn)為38.7億元。
天風(fēng)證券近日發(fā)表的研報(bào)表示，伊利和蒙牛將逐漸走向差異化競(jìng)爭(zhēng)的道路，伊利聚焦常溫優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行橫向拓品，不斷拓寬護(hù)城河，蒙?；谏嫌文翀?chǎng)及冷鏈資源優(yōu)勢(shì)深耕乳制品行業(yè)，持續(xù)加高行業(yè)壁壘。
而北京老牌乳企三元股份營(yíng)收81.5億元位于第5位，凈利潤(rùn)下滑25.51%至1.34億元。
西南區(qū)域乳企新乳業(yè)營(yíng)收57億元，位于第7位，遠(yuǎn)超位于15位、營(yíng)收15億的廣州乳企燕塘乳業(yè)。
嬰幼兒奶粉保持高增速， 飛鶴、澳優(yōu)、貝因美毛利率居前三
搜狐財(cái)經(jīng)盤(pán)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，2019年18家主要乳制品企業(yè)總營(yíng)收為2479億元，相比上年同期增長(zhǎng)14.51%，總計(jì)凈利潤(rùn)為175億元，同比增長(zhǎng)61.75%。
與整體14.51%的營(yíng)收增長(zhǎng)率相比，主營(yíng)業(yè)務(wù)為嬰幼兒奶粉的企業(yè)在去年獲得了較高的增速。
中國(guó)飛鶴、澳優(yōu)營(yíng)收分別為137.22億元和67.36億元，同比增速高達(dá)32%和25%，凈利潤(rùn)分別為39.35億元和8.78億元，同比增長(zhǎng)75%和38%。
同時(shí)，2019年伊利、蒙牛、光明凈利潤(rùn)分別為69.34億元、41.05億元、4.98億元。中國(guó)飛鶴以39億元凈利潤(rùn)取代光明成為第三位。
事實(shí)上，伊利、蒙牛本身的奶粉業(yè)務(wù)也獲得了高速的增長(zhǎng)。
2019年，伊利奶粉及奶制品系列產(chǎn)品突破100億營(yíng)收，同比增長(zhǎng)24.99%，蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)營(yíng)收為79億元，占全年總營(yíng)收的10%，同比實(shí)現(xiàn)30.8% 的增長(zhǎng)。
飛鶴和澳優(yōu)的高增長(zhǎng)主要依賴(lài)于高端產(chǎn)品的增長(zhǎng)。
其中，高端嬰幼兒配方奶粉貢獻(xiàn)了飛鶴68.6%的總收入，產(chǎn)品毛利率高達(dá)75.9%，遠(yuǎn)高于同行。澳優(yōu)羊奶粉毛利率也高達(dá)59%。
對(duì)比17家乳制品企業(yè)，銷(xiāo)售毛利率位于前三的均為嬰幼兒奶粉企業(yè)，分別為飛鶴、澳優(yōu)、貝因美，其銷(xiāo)售毛利率達(dá)70%、52%和50%。
低溫巴氏奶、奶酪等新品類(lèi)異軍突起，乳業(yè)巨頭瞄準(zhǔn)中國(guó)市場(chǎng)
低溫巴氏奶和奶酪成為2019年乳制品行業(yè)的兩大“風(fēng)口”。
在剛剛過(guò)去的2019年年底，伊利、蒙牛、君樂(lè)寶等企業(yè)紛紛聚焦巴氏奶，推出“鮮牛奶”等低溫巴氏產(chǎn)品，巴氏奶競(jìng)爭(zhēng)迅速白熱化。
在去年11月，君樂(lè)寶推出“悅鮮活”鮮奶新品并加大全國(guó)化布局后。伊利于去年12月迅速推出“金典鮮牛奶”等3款新品。阿里也于去年11月入股蒙牛訂奶平臺(tái)“天鮮配”，服務(wù)低溫鮮奶配送。光明乳業(yè)則聯(lián)合業(yè)內(nèi)出臺(tái)“新鮮巴氏乳”國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。
然而由于巴氏奶保質(zhì)期較短，對(duì)冷鏈運(yùn)輸半徑和就近奶業(yè)供應(yīng)等都有較高的要求。
面臨一季度的疫情沖擊，巴氏奶成為受影響最大的板塊。
乳業(yè)高級(jí)分析師宋亮對(duì)搜狐財(cái)經(jīng)表示，和疫情之前相比，預(yù)估巴氏奶動(dòng)銷(xiāo)行業(yè)平均下降在30%左右。
此外，2020年初，蒙牛7.5億入股妙可藍(lán)多迅速將奶酪推上風(fēng)口浪尖。
2019年財(cái)報(bào)顯示，妙可藍(lán)多實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.44億元，較上年同期增長(zhǎng)42.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)大漲80.72%至1922.99萬(wàn)元。
其中，妙可藍(lán)多奶酪營(yíng)收達(dá)9.21億元，較上年同期增長(zhǎng)102.20%。
妙可藍(lán)多的高速增長(zhǎng)證明了奶酪市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿?，但面臨財(cái)務(wù)作假、大股東違規(guī)占用資金等問(wèn)題，妙可藍(lán)多未來(lái)的發(fā)展還存在諸多不確定性。
不過(guò)，伊利、蒙牛、三元均在加大奶酪行業(yè)布局。2018年，蒙牛、伊利紛紛成立奶酪事業(yè)部。2019年3月，伊利又收購(gòu)了新西蘭第二大乳企以補(bǔ)足羊乳、奶酪方面的資源。
此外，作為全球最大的乳制品供應(yīng)商，恒天然2010財(cái)年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約408億元，同比增長(zhǎng)7%，調(diào)整后稅后凈利潤(rùn)約12億元，同比增長(zhǎng)約300%。
按照其2019財(cái)年867億的總營(yíng)收估算，恒天然實(shí)力不容小覷，與伊利乳業(yè)不相上下。
恒天然同樣將中國(guó)最為最重要的市場(chǎng)進(jìn)行開(kāi)拓，依靠餐飲原料等TO B業(yè)務(wù)，2020財(cái)年，恒天然大中華餐飲服務(wù)毛利率從10.3%提升至16.4%。
而作為貝因美股東，恒天然目前持股比例已降至14.82%，之后還將繼續(xù)減持。
2020年一季度，面對(duì)疫情的沖擊，國(guó)內(nèi)乳制品產(chǎn)量573.8萬(wàn)噸，累計(jì)同比降9.8%，大部分企業(yè)業(yè)績(jī)都出現(xiàn)明顯下滑。
“疫情或加速小型奶企的淘汰，行業(yè)雙寡頭格局穩(wěn)固，疫情后將回歸常態(tài)?！碧祜L(fēng)證券、華創(chuàng)證券等研報(bào)指出，對(duì)于2020年的發(fā)展態(tài)勢(shì)，在奶價(jià)不斷上漲、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，產(chǎn)品升級(jí)和品牌成為拉動(dòng)增長(zhǎng)的關(guān)鍵要素。
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