隨著資本市場(chǎng)牛熊轉(zhuǎn)換，證券行業(yè)的境況也如同歷經(jīng)四季循環(huán)。在熬過(guò)漫漫凜冬后，2019年終于沐浴春光。
中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，133家證券公司2019年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3604.83億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1230.95億元，同比增長(zhǎng)84.77%，其中120家公司實(shí)現(xiàn)盈利。
而此前，證券業(yè)凈利潤(rùn)在2015年牛市創(chuàng)出峰值后連續(xù)三年下降，2015年至2018年合計(jì)凈利潤(rùn)分別為2447.63億元、1234.45億元、1129.95億元、666.2億元。顯然，最慘淡的是2018年，當(dāng)年上證綜指跌幅達(dá)到24.59%，而彼時(shí)131家券商的凈利潤(rùn)之和僅相當(dāng)于工商銀行(601398.SH)一家凈利潤(rùn)的22%。
雖然去年券商整體業(yè)績(jī)水漲船高，但內(nèi)部分化依然明顯。日前37家A股上市券商年報(bào)已悉數(shù)出爐，《投資時(shí)報(bào)》研究員對(duì)其經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行詳細(xì)梳理后，按照歸母凈利潤(rùn)得出《2019年A股券商賺錢(qián)榜》。
統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，37家券商2019年歸母凈利潤(rùn)合計(jì)為1016.56億元，同比大增71%。具體到各家券商座次，賺錢(qián)最多的三家依次為中信證券(600030.SH)、海通證券(600837.SH)、華泰證券(601688.SH)；最少的三家依次為中原證券(601375.SH)、天風(fēng)證券(601162.SH)、華林證券(002945.SZ)。從歸母凈利潤(rùn)同比增速來(lái)看，前三名為興業(yè)證券(601377.SH)、國(guó)海證券(000750.SZ)、長(zhǎng)江證券(000783.SZ)，倒數(shù)三名為中原證券、天風(fēng)證券、中銀證券(601696.SH)，中原證券是統(tǒng)計(jì)中唯一負(fù)增長(zhǎng)的券商。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，去年股市上漲固然帶動(dòng)了券商業(yè)績(jī)大增，但并非所有業(yè)務(wù)板塊都實(shí)現(xiàn)“翻身”，從年報(bào)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入并沒(méi)有明顯變化。
15家券商歸母凈利潤(rùn)翻倍
2019年，證券業(yè)依舊沒(méi)有擺脫“靠天吃飯”的特性。借著上證綜指全年上漲22.3%“東風(fēng)”，券商們洗去此前的頹喪，紛紛打響“翻身仗”。
那么問(wèn)題來(lái)了，37家A股上市券商交出了怎樣的成績(jī)單？行業(yè)“賺錢(qián)王”花落誰(shuí)家？座次又發(fā)生了怎樣的變化？
根據(jù)2019年年報(bào)，《投資時(shí)報(bào)》研究員統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，37家券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3812.03億元，相比2018年的2688.72億元增長(zhǎng)41.78%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1016.56億元，相比2018年的594.63億元大增70.96%。
具體來(lái)看，中信證券是唯一歸母凈利潤(rùn)超過(guò)百億的券商，達(dá)到122.29億元，連續(xù)第三年成為業(yè)界“賺錢(qián)王”；海通證券、華泰證券、國(guó)泰君安(601211.SH)、廣發(fā)證券(000776.SZ)歸母凈利潤(rùn)分別為95.23億元、90.02億元、86.37億元、75.39億元，分列第二至第五位。
前十名梯隊(duì)與2018年相比也發(fā)生一些變化，海通證券、華泰證券、廣發(fā)證券、中信建投(601066.SH)均上升一個(gè)位次，國(guó)泰君安、招商證券(600999.SH)、國(guó)信證券(002736.SZ)、中國(guó)銀河(601881.SH)則排名下滑。
倒數(shù)陣營(yíng)中，中原證券、天風(fēng)證券、華林證券、太平洋(601099.SH)、國(guó)海證券排名后五，歸母凈利潤(rùn)分別為0.58億元、3.08億元、4.42億元、4.63億元、4.88億元。其中太平洋證券去年扭虧為盈；中原證券從2018年的倒數(shù)第二淪為倒數(shù)第一；國(guó)海證券雖然歸母凈利大幅增長(zhǎng)，但因上年基數(shù)較小依然在后五名之列。
從歸母凈利潤(rùn)同比增幅情況看，有15家券商超過(guò)100%。排名第一的興業(yè)證券高達(dá)1202.23%。還有五家券商增幅超過(guò)300%，包括國(guó)海證券、長(zhǎng)江證券、光大證券(601788.SH)、西南證券(600369.SH)、第一創(chuàng)業(yè)(002797.SZ)，分別為566.80%、547.66%、449.68%、359.35%、312.58%。
而在榜單尾部，中原證券、天風(fēng)證券、中銀證券、東興證券(601198.SH)、華林證券占據(jù)后五席，歸母凈利潤(rùn)增幅分別為-11.5%、1.62%、13.23%、21.10%、28.14%。中原證券是37家券商中唯一的下滑者。
超半數(shù)券商資管業(yè)務(wù)凈收入下降
雖然券商整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不俗，但各項(xiàng)業(yè)務(wù)并非齊頭并進(jìn)。
首先看對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最大的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，133家券商代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入(含席位租賃)787.63億元，同比增長(zhǎng)26.34%。
《投資時(shí)報(bào)》研究員對(duì)2019年37家上市券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，有35家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，南京證券(601990.SH)、華林證券、華西證券(002926.SZ)、西部證券(002673.SZ)、中國(guó)銀河代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入分別增長(zhǎng)64.70%、39.64%、33.07%、31.56%、31.4%，排名前五。
股市回暖、成交量放大對(duì)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的提振最為直接，但山西證券(002500.SZ)和中信證券卻沒(méi)能在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上有所表現(xiàn)，代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入分別減少8.08%和0.05%。中信證券年報(bào)顯示，其2019年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入減少3.43%，營(yíng)業(yè)成本上升9.45%，毛利率比上年減少9.19個(gè)百分點(diǎn)。
投行業(yè)務(wù)方面，133家券商2019年證券承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)凈收入377.44億元，同比增長(zhǎng)46.03%。而據(jù)《投資時(shí)報(bào)》研究員統(tǒng)計(jì)，上市券商中有29家實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，華西證券、南京證券、華安證券(600909.SH)、中原證券四家券商證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)凈收入翻倍，同比增幅分別達(dá)到211.3%、148.35%、142.19%、111.74%。
同時(shí)，也有8家券商該項(xiàng)數(shù)據(jù)下滑，包括華林證券、西南證券、太平洋、興業(yè)證券、中國(guó)銀河、東方證券(600958.SH)、東吳證券(601555.SH)、華泰證券，分別下降60.31%、40.24%、32.83%、10.99%、9.57%、7.54%、0.25%、0.07%。
對(duì)于投行業(yè)務(wù)收入大幅下滑，華林證券在年報(bào)中解釋稱(chēng)，主要為投行業(yè)務(wù)分化趨勢(shì)愈加清晰，向大型券商集中，中小券商競(jìng)爭(zhēng)難度加大，業(yè)務(wù)壓力大幅提升所致。
曾兩度遭到中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的西南證券，投行業(yè)務(wù)幾乎停滯了兩年，在去年6月通過(guò)重慶監(jiān)管局的整改驗(yàn)收后才開(kāi)始重啟。雖然其投行業(yè)務(wù)收入已連續(xù)三年下滑，但總算是迎來(lái)曙光。
相比之下，券商各大業(yè)務(wù)板塊中資產(chǎn)管理表現(xiàn)最為疲弱。從中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)來(lái)看，133家券商2019年共實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入275.16億元，同比僅微增0.06%。
37家上市券商中，受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入同比下滑者多達(dá)19家，占比超過(guò)半數(shù)。7家降幅在20%以上，包括西部證券、華西證券、中原證券、國(guó)金證券(600109.SH)、西南證券、東方證券、中銀證券，降幅依次為59.85%、39.40%、34.66%、27.82%、25.86%、24.35%、20.27%。
西部證券下滑幅度最大，其在年報(bào)中稱(chēng)，公司嚴(yán)格按照《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，年內(nèi)結(jié)束并注銷(xiāo)產(chǎn)品托管戶24個(gè)，從產(chǎn)品投資運(yùn)作、內(nèi)部制度、系統(tǒng)建設(shè)及人員資質(zhì)等多個(gè)維度全面推進(jìn)規(guī)范整改工作，防范化解業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
此外，受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入增幅排名前五的券商為財(cái)通證券(601108.SH)、國(guó)海證券、光大證券、第一創(chuàng)業(yè)、南京證券，分別為70.90%、54.66%、31.91%、28.84%、26.67%。
（文章來(lái)源：投資時(shí)報(bào)）
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