能源金屬：鈷鋰供需結構改善，高端銅箔產能有限鈷：從供給來看，嘉能可2020 年鈷產量預計在2.6-3 萬噸，同比減少1.8 萬噸左右；洛陽鉬業(yè)產量預計在1.4-1.7 萬噸，同比略有下滑，受疫情影響，2020 年全球鈷供給預計進一步下滑；從需求來看，5G 手機單機帶電量提升和5G 手機滲透率提升引發(fā)的換機潮以及新能源汽車發(fā)展均拉動鈷需求增長，預計2020 年下半年鈷價或將進一步反彈，建議重點關注華友鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)等。
鋰：從供給來看，隨著碳酸鋰價格的下滑，高成本鋰生產企業(yè)逐步退出供給環(huán)節(jié)（澳大利亞高成本礦山破產或托管），2020 年Q1澳洲六大鋰礦（不含Greenbushes）合計產量17.6 萬干噸，同比下滑31%；從需求來看，5G 手機單機帶量提升和5G 手機滲透率提升引發(fā)的換機潮以及新能源汽車的發(fā)展拉動鋰需求增長，目前鋰價處于底部區(qū)域，高成本企業(yè)或將進一步退出供給環(huán)節(jié)，鋰行業(yè)供需關系有望進一步改善，未來鋰價或將反彈，建議重點關注贛鋒鋰業(yè)、威華股份、天齊鋰業(yè)，雅化集團等。
銅箔：從供給來看，預計2020 年全球鋰電銅箔產量增長19%至21 萬噸，6μm 產能增長16%至14 萬噸，鋰電銅箔產量增長主要來自新增6μm 高端產能。由于目前電池企業(yè)普遍采購8μm 及以下鋰電銅箔，低端產線無法生產，未來預計仍將保持較低產能利用率，鋰電銅箔供給增量取決于6μm 產能新增量。鋰電銅箔行業(yè)技術、設備及認證壁壘導致高端產能短缺低端產能過剩。從需求來看，鋰電銅箔需求主要集中在新能源汽車電池（占比67%）、消費電子電池（占比28%）和儲能電池（占比5%），預計2020年全球鋰電銅箔需求22.4 萬噸，同比增長27%。預計2020 年全球鋰電銅箔供給小幅短缺1.4 萬噸，料下半年高端鋰電銅箔加工費有望上行，重點關注嘉元科技。
工業(yè)金屬：銅供給收縮價格上漲，電解鋁盈利有望維持銅：銅礦供給低增速疊加疫情造成停工減產，2020 年Q1 全球銅礦產量同比下降2%，預計2020 年銅礦產量同比下降1.1%至2050萬噸，預計2020 年和2021 年精煉銅供給增速分別為0.7%和4%；隨著全球復產復工，銅需求回升，預計2020 年下半年銅消費同比增長4%，2020 年和2021 年銅消費增速分別為-2%和7%；全球銅庫存95 萬噸，位于近5 年同期低位，供給放緩，需求回升，庫存低位，預計銅價將繼續(xù)上漲，建議關注紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)及銅陵有色。
鋁：從供給來看，中國嚴控電解鋁產能擴張和疫情影響，電解鋁產能投產進度放緩，產能增速下降，預計2020 年產能增加300萬噸，產量增長2%；從需求來看，預計鋁消費量跟隨地產竣工和基建投資恢復增長，2020 年電解鋁供需保持平衡；從成本來看，氧化鋁供給充足，進口量增長，價格或將繼續(xù)下降，預計目前電解鋁噸毛利上升至1600 元/噸，原料供給充足，電解鋁產能增速下降，預計電解鋁盈利有望維持，建議關注云鋁股份。
本站僅提供存儲服務，所有內容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現有害或侵權內容，請
點擊舉報。
