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基金經(jīng)理論劍A股：“結(jié)構(gòu)?！苯橇Α捌胶馀！?/a>
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原標(biāo)題：下半年首日滬指沖破3000點(diǎn)關(guān)口，A股全面牛市是否開(kāi)啟？
來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)
2020年下半年首個(gè)交易日，滬指強(qiáng)勢(shì)站上3000點(diǎn)。
“今日A股市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)，大盤(pán)突破3000點(diǎn)，下半年A股市場(chǎng)將從結(jié)構(gòu)性牛市轉(zhuǎn)向全面牛市。”前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋秶?guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
疫情影響下，A股三大股指難免受到?jīng)_擊，隨著疫情狀況好轉(zhuǎn)，指數(shù)探底之后反彈，只是幅度略有差別。2020年上半年行情分化明顯，創(chuàng)業(yè)板指上半年則大漲35.6%，創(chuàng)四年歷史新高，而滬指上半年下跌2.15%。7月1日，2020年下半年首個(gè)交易日，滬指強(qiáng)勢(shì)站上3000點(diǎn)，市場(chǎng)一片歡騰，白酒、銀行、房地產(chǎn)股票大漲帶動(dòng)人氣。
滬指強(qiáng)勢(shì)站上3000點(diǎn)
7月1日，滬指走勢(shì)強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指。滬指高開(kāi)高走，午后震蕩走低，尾盤(pán)大幅拉升，收漲1.38%至3025.98點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指高開(kāi)低走，午后大幅跳水，尾盤(pán)有所反彈，收跌0.76%至2419.63點(diǎn)；深證成指上漲1.01%，收?qǐng)?bào)12112.96點(diǎn)。
板塊、個(gè)股收漲居多，休閑服務(wù)、食品飲料領(lǐng)漲，白酒股更是漲勢(shì)喜人，其中貴州茅臺(tái)收漲2.15%至1494元/股；值得注意的是，房地產(chǎn)板塊漲逾5%，銀行、非銀金融漲幅靠前；計(jì)算機(jī)、通信、生物醫(yī)藥板塊收跌。兩市交易明顯放量，今日成交額升至9073億元，其中深市成交額為5374億元。
上證綜指1560只成份股中，一共有936只股票上漲，老白干酒、綠地控股、海汽集團(tuán)、西藏藥業(yè)等個(gè)股大漲，按照指數(shù)貢獻(xiàn)來(lái)看，貴州茅臺(tái)、中國(guó)中免、中國(guó)平安、招商銀行、保利地產(chǎn)、海螺水泥等股票貢獻(xiàn)度靠前。
楊德龍告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者：“今日白酒、券商等權(quán)重股的上漲帶動(dòng)了市場(chǎng)人氣。”之前表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)了一定的回落，市場(chǎng)有風(fēng)格切換的跡象，得益于科技股大漲，今年上半年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅最大，積累了很多獲利盤(pán)，有利于權(quán)重板塊上漲。
對(duì)于今日盤(pán)中銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股的崛起，粵開(kāi)證券認(rèn)為，一來(lái)受央行“降息”的利好催化，二來(lái)在滬指沖關(guān)的重要階段，銀行、地產(chǎn)、食飲等權(quán)重藍(lán)籌往往承擔(dān)主力軍的角色，其較高的業(yè)績(jī)確定性更易受到資金追捧。
粵開(kāi)證券還指出，在滬指強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)之際，深證成指及創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中一度走弱，由于權(quán)重股的持續(xù)上漲需要資金的配合，大盤(pán)的賺錢(qián)效應(yīng)能否吸引增量資金入場(chǎng)，兩市成交量能否持續(xù)配合將是后續(xù)較為關(guān)鍵的觀察指標(biāo)。如果量能可以持續(xù)放大或保持在高位，將有利于市場(chǎng)情緒穩(wěn)定，對(duì)于后續(xù)行情的縱深演繹將帶來(lái)更為確定性的機(jī)會(huì)。但短期而言，滬指沖關(guān)之后或存在短期強(qiáng)勢(shì)休整的可能性，在此階段創(chuàng)業(yè)板指有望繼續(xù)上行，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依舊會(huì)較為豐富。
東方證券表示，雖然上半年流動(dòng)性寬松和政策利好帶來(lái)的估值提升是結(jié)構(gòu)性行情的主要推動(dòng)力，但中報(bào)開(kāi)始盈利復(fù)蘇預(yù)期會(huì)逐步得到印證，支撐A股市場(chǎng)。行業(yè)配置來(lái)看，短期的盈利復(fù)蘇彈性固然是考慮的重要因素，但行業(yè)的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間、競(jìng)爭(zhēng)格局是否改善以及代表性公司的盈利基本面爆發(fā)力，才是更重要的因素。
上半年兩市行情分化
東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)上半年下跌2.15%，創(chuàng)業(yè)板指上半年則大漲35.6%，創(chuàng)四年新高，深證成指上漲14.97%。
板塊個(gè)股方面表現(xiàn)冰火兩重天，消費(fèi)、科技股上半年“漲勢(shì)如虹”，休閑服務(wù)板塊上半年上漲30.07%，食品飲料板塊上半年上漲23.28%；醫(yī)藥生物板塊上半年更是大漲40.28%；電子板塊上半年上漲24.49%。而房地產(chǎn)、銀行、鋼鐵等板塊表現(xiàn)低迷，房地產(chǎn)板塊上半年跌逾9%、銀行板塊跌近14%，采掘板塊下跌18.62%。
“分化是今年上半年的主要特征，要堅(jiān)持價(jià)值投資，下半年仍然要繼續(xù)關(guān)注消費(fèi)、券商、科技這三大方向，如果按照5：3：2的比例，將會(huì)獲得比較理想的投資回報(bào)。遠(yuǎn)離績(jī)差股和題材股仍然是最重要的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段?！睏畹慢埥ㄗh，未來(lái)隨著機(jī)構(gòu)投資者占比會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，分化的局面將會(huì)越來(lái)越明顯。
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