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高估值白酒股憑什么大漲？
證券之星
臨近春節(jié)旺季，白酒板塊再次強(qiáng)勢上漲，白酒股午后持續(xù)走強(qiáng)，截止收盤，東財白酒指數(shù)上漲4.15%，個股上老白干酒(19.470, 1.77, 10.00%)、金種子酒(10.120, 0.92, 10.00%)漲停，洋河股份(196.880, 14.26, 7.81%)、酒鬼酒(115.100, 8.50, 7.97%)漲近8%，貴州茅臺(1793.110, 44.11, 2.52%)上漲2.52%報收1793元逼近高點。
今年以來，白酒股股價漲勢兇悍，五糧液(267.190, 5.56, 2.13%)、瀘州老窖(190.800, 4.42, 2.37%)等多只龍頭股自年初至今股價翻倍；此外，多只二三線白酒股在疫情后表現(xiàn)優(yōu)異，如酒鬼酒今年股價大漲近200%，成為今年白酒行業(yè)黑馬；金徽酒(40.250, 0.47, 1.18%)獲得復(fù)星集團(tuán)收購后股價也是一飛沖天。
大漲之下，不少投資者開始疑惑：買吧，太貴了！不買吧，就白酒一直在漲！怎么辦？還能不能買？
從估值看，貴州茅臺、五糧液估值紛紛超過50倍市盈率，那么目前白酒股到底有沒有泡沫？
對于這個問題，大部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為估值偏高，但是從長期角度來看，買入高端白酒沒問題。
山西證券(8.260, -0.11, -1.31%)指出，目前食品飲料估值位于歷史高位水平，主要在于其業(yè)績確定性較高受到資金追捧，白酒板塊內(nèi)龍頭股以及食品股股價連創(chuàng)新高。雖短期估值較高，但應(yīng)重視行業(yè)的長期價值。
川財證券認(rèn)為，展望2021年，大背景環(huán)境是經(jīng)濟(jì)活動仍在緩慢復(fù)蘇。從基本面的角度來看，多數(shù)子行業(yè)應(yīng)處于回暖改善過程；從估值角度來看，目前多數(shù)食品飲料公司估值已在高位。不過，長期投資的話他們依然看好行業(yè)龍頭的表現(xiàn)，例如五糧液、貴州茅臺、山西汾酒(262.940, 5.60, 2.18%)。
為何看好高端白酒？
高端白酒業(yè)績穩(wěn)定增長且具備投資屬性，奢侈品屬性，以及社交屬性。
在白酒行業(yè)內(nèi)高端白酒的護(hù)城河最寬，壁壘最高，目前貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖形成穩(wěn)定的競爭態(tài)勢。
高端白酒的成長空間很大，19年高端白酒的銷量在8萬噸左右，全國白酒整體的消費水平在1000萬噸左右，占比僅為1%，未來高端白酒的消費占比有望持續(xù)提升。
高端白酒的價格持續(xù)提升，隨著人們的總體消費水平上升和消費觀念的變化，高端酒正向日常消費品過渡，產(chǎn)量的不足將刺激高端白酒價格持續(xù)上漲。且在人們心中高價格就是高品牌，而高品牌消費就是高身份的代名詞。最后，高端酒企通過提價樹立自己的品牌形象，拉開與跟隨者之間的距離。
未來白酒股怎么買？
中銀國際證券分析認(rèn)為，短期來看，未來一個季度具備兩類特征的品種機(jī)會較多。
（1）、21年業(yè)績增長確定、估值不高的品種，可以順利完成估值切換；
?。?）、20年1季度報表真實體現(xiàn)了疫情影響的品種，21年1季報有望展現(xiàn)出較高的業(yè)績彈性。
具體個股看好，張裕A(38.800, 1.69, 4.55%)、山西汾酒、貴州茅臺、金徽酒、瀘州老窖。
長城證券(13.670, -0.20, -1.44%)明確指出高端白酒調(diào)整就是買入機(jī)會，理由是雖然經(jīng)過今年一年較大漲幅近期有所調(diào)整，疊加疫情持續(xù)得到控制、國內(nèi)內(nèi)循環(huán)對高端白酒的利好，核心品種五糧液、茅臺、山西汾酒調(diào)整就是投資布局的好機(jī)會。次高端近期動銷情況較理想，價格繼續(xù)向上走，看好洋河以及山西汾酒、瀘州老窖的部分次高端產(chǎn)品對公司帶來的價值提升。
不過，從短期來看隨著熱錢進(jìn)場炒作三四線線白酒股，加大了未來白酒板塊下跌的風(fēng)險，之前青青稞酒(16.140, 0.86, 5.63%)7天6個板，金徽酒1個半月漲2倍，此后開始回調(diào)，截至今天收盤，青青稞酒從高位下跌超20%，金徽酒下跌23%，炒作之后再現(xiàn)一地雞毛。
老金認(rèn)為，如果是做長期投資，就是現(xiàn)在買入那些高端醬酒都是對的，但是要想賺快錢，買那些純粹靠游資接力炒作起來的白酒股，那就要小心了。三四線白酒目前依然有較大的下行風(fēng)險。但另一方面，一二線白酒龍頭公司依舊被機(jī)構(gòu)看好。
責(zé)任編輯：逯文云
