十年區(qū)域試點，四年多全國市場籌備，一直錦衣夜行的中國碳排放權交易市場一下子被推到臺前。
3月18日，一條推動全國碳市場有關立法的消息——生態(tài)環(huán)境部應對氣候變化司副司長陸新明透露，將加快全國碳市場建設，爭取今年出臺《全國碳排放權交易管理暫行條例》，引發(fā)熱議，A股市場電力股大漲。
當日，華通熱力(002893.SZ)、南網能源(003035.SZ)、西昌電力(600505.SH)、湖北能源(000883.SZ)和長源電力 (000966.SZ)等相繼漲停。
在市場的矚目下，資本的狂歡中，全國碳排放權交易市場將做最后一公里的沖刺。
第一財經記者了解到，全國市場將交易中心和登記結算中心分設上海、湖北武漢兩地。這兩地作為試點均有著較好的市場表現(xiàn)和經驗。
“目前正在按照要求準備，還在做一些系統(tǒng)對接和測試，準備6月份的啟動?！苯咏?a target="_blank" >上海能源環(huán)境交易所人士對第一財經記者表示。
這一次，全國碳交易市場真的要來了。
開市在即
去年9月，中國最高層向國際社會承諾，中國“二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和”。今年兩會，碳達峰、碳中和被第一次寫入政府工作報告，并再次提出，加快建設全國碳排放權交易市場。
這意味著，到2030年前，我國二氧化碳的排放量不再增長，達到峰值后，再慢慢減下去；到2060年前，針對排放的二氧化碳，要通過植樹、節(jié)能減排等各種方式全部抵消。而實現(xiàn)這一目標的重要抓手就是建立碳排放權交易市場，這是《京都議定書》提出的實現(xiàn)減緩氣候變化國際合作的重要機制。
“這些年我們一直都在優(yōu)化碳市場的機制。”一位地方碳交易所人士對第一財經記者說。
2011年，國家發(fā)改委選擇北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳七省市開展試點碳排放權交易市場，2016年又啟動了福建試點。2017年前后，推動全國統(tǒng)一的碳市場建設被提上議事日程，目前來看，預計將在今年6月底上線。
全國碳交易體系基本框架
“賣二氧化碳能賺錢？”這是企業(yè)對碳市場最開始的認知。所謂碳市場，主要是以碳排放配額作為基礎商品，實現(xiàn)碳排放權交易的市場。
簡言之，就是將碳排放權當作商品進行市場買賣。政府將碳排放量達到一定規(guī)模的行業(yè)企業(yè)納入碳排放配置管理，在一定規(guī)則下，向其分配年度碳排放配額。如果企業(yè)的配額不夠用，就需要自掏腰包，去市場買；如果企業(yè)節(jié)能減排做得好，配額用不了，就可以去市場賣。
根據(jù)美國、歐盟等發(fā)達國家和地區(qū)的經驗，碳排放交易體系是以低成本減排的最有效的工具之一。
全國碳交易市場的交易平臺落在上海。據(jù)第一財經記者了解，在綜合了全國各個試點經驗的基礎上，全國碳交易體系搭建了統(tǒng)一的基本框架，包括覆蓋范圍、配額管理、交易管理、MRV(碳排放監(jiān)測核算體系)和監(jiān)管機制等方面。
此外，全國碳市場的支撐系統(tǒng)——全國注冊登記系統(tǒng)、全國交易系統(tǒng)，以及數(shù)據(jù)報送系統(tǒng)等也在緊鑼密鼓的籌備建設中。目前，位于湖北武漢的全國碳交易注冊登記系統(tǒng)已經開始為首批2225家履約企業(yè)辦理開戶手續(xù)。
“交易中心和注冊登記系統(tǒng)分設兩地，國際上也有先例，并非中國首創(chuàng)。全國有8個試點，這些地方都積累了一些經驗，全國碳市場統(tǒng)一還是希望各個地方都深度參與，這是一個通盤的考慮。”中央財經大學氣候與能源金融研究中心主任王遙告訴第一財經記者。
上海環(huán)境能源交易所董事長賴曉明此前表示，“未來全國碳市場的交易平臺將由獨立的交易機構來運營。按照國家統(tǒng)一部署，這一機構將由7個試點省市與江蘇、福建省共同聯(lián)建。”
據(jù)第一財經記者了解，未來全國碳市場的交易平臺采取“九省共建”的模式，上海占24%的股權，其他八省各占9.5%。
試點十年
時間倒轉至10年前。
2011年，發(fā)改委選定7個省市做碳交易試點，直到2014年全部啟動。這期間，恰逢國際碳市場的低迷期，國內企業(yè)搞不懂，對于碳交易試點，“政府到底是做做樣子，還是來真的”，大多選擇觀望。2014年第一個履約期到了，只有上海和深圳試點按期履約，其他三地全部延期(北京、廣州、天津)，說明企業(yè)積極性不足。
“2015年前后，(碳市場)比較淡，碳交易這一塊業(yè)務太單一，公司不得不開拓其他相關領域的業(yè)務?！币晃惶际袌龅谌阶稍児矩撠熑藢Φ谝回斀浻浾哒f。
國泰君安證券碳金融業(yè)務投資經理仝巖對第一財經記者表示，碳市場是一個相對較小的圈子，經過6、7年的發(fā)展，市場的成熟度有所提高，但受制于試點規(guī)模不大，交易量始終上不去。
央行上?？偛扛敝魅?、上海分行行長金鵬輝近期在接受第一財經專訪時表示，碳市場發(fā)展面臨的兩大問題，一是碳市場交易不活躍、碳價低迷；二是碳市場以現(xiàn)貨交易為主，金融化程度不高。
在各個試點，針對以上共性的問題，有一些創(chuàng)新的嘗試。以上海試點為例，在交易模式上采取公開競價或協(xié)議轉讓的方式開展，且所有交易必須入場交易，不設場外交易。價格形成上，不設固定價，嚴格遵循“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則由系統(tǒng)匹配成交，形成公開的市場價格。
在現(xiàn)貨市場，上海的二級市場總成交量在全國排名前列，CCER(國家核證自愿減排量)成交量穩(wěn)居全國第一。在遠期市場，2017年1月上線了碳配額遠期產品。2014年以來，相繼推出了碳配額及CCER的借碳、回購、質押、信托等業(yè)務的金融創(chuàng)新，協(xié)助企業(yè)運用市場工具盤活碳資產。目前，上海已成為全國規(guī)模最大的碳排放交易市場之一。
深圳試點則強化市場的金融屬性，交易活躍度最高，最早引入機構和個人投資者，并且是唯一引入境外投資者的市場。在碳金融方面，深圳排放權交易所創(chuàng)新了一系列工具，比如，碳資產質押融資、境內外碳資產回購式融資、碳債券、碳配額托管、綠色結構性存款、碳基金等。
北京試點因其地理優(yōu)勢，金融機構、碳資產管理公司、大型央企總部都聚集在北京，碳交易產業(yè)鏈最為完整，一直以來交易規(guī)模可觀。
“每個市場都有經驗給全國碳市場提供借鑒，哪怕是失敗的經驗?！蓖踹b對第一財經記者說。
上述碳市場第三方咨詢公司負責人對第一財經記者表示，試點的意義在于找到更合理的機制和措施，為全國性碳交易市場的開展找到經驗。經過十余年時間，企業(yè)對國內自愿減排交易、碳市場的建立，以及大力推動節(jié)能環(huán)保產業(yè)的關注度明顯提高。國家各級政府層面掌握的排放數(shù)據(jù)，覆蓋面、完整性、真實性都已經大大提高。
“總而言之，從理論上、游戲規(guī)則上、數(shù)據(jù)儲備上各方面來說，此時建立全國碳交易市場水到渠成。”他說。
分階段開放
如今，全國碳市場真的來了。誰來交易，怎么交易？成為各方關注的焦點。
總體而言，從試點轉向全國市場并非一蹴而就，而是分階段進行。第一履約期進入全國市場的是電力行業(yè)企業(yè)，隨后再納入其他行業(yè)的重點排放單位。
“進入全國市場的企業(yè)按照全國統(tǒng)一的制度和規(guī)則，其他的行業(yè)還是繼續(xù)留在試點。地區(qū)和全國交易市場是并存的，未來會慢慢轉向全國市場?！鄙鲜龅胤教冀灰灼脚_人士對第一財經記者表示。
2021年1月5日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了《碳排放權交易管理辦法(試行)》(下稱《辦法》)，這一全國碳市場綱領性的文件，規(guī)定了交易主體、交易方式等細節(jié)。
《辦法》規(guī)定，屬于全國碳排放交易市場覆蓋行業(yè)、年度溫室企業(yè)排放量達到2.6萬噸二氧化碳當量的企業(yè)將列入溫室企業(yè)重點排放單位，這是全國碳市場交易的最主要的交易主體。此外，符合國家有關交易規(guī)則的機構和個人也可參與交易。
不過，據(jù)記者了解，第一階段進入市場的主要是控排企業(yè)，機構和個人還不能入場。第一財經記者采訪交易所人士以及市場人士均認為，這樣情況下，二級市場不會特別活躍。
“這確實是一個問題。”王遙對第一財經記者表示，流動性不足的問題一直以來存在于各區(qū)域碳交易試點。原因有很多，一個是區(qū)域市場體量小，參與主體不是特別多。另一個就是，對于控排企業(yè)來說，更多的還是以履約為目的，所以可以看到的是交易基本集中在履約的時候。全國碳市場首批有2000多家電力行業(yè)企業(yè)，長期來看，如果只讓履約主體進行交易，不能有更多參與者進來，這個市場確實有問題。
仝巖也對第一財經記者表示，發(fā)電行業(yè)本身活躍度不是太高，是比較保守的，拿到配額后，因為擔心長期減排壓力大，可能會是風險厭惡型，即使初期有盈余也不愿意出售，而是儲備下來供將來履約用。此外，看到一些大型電力集團，他們會內部統(tǒng)籌，比如將下屬的電廠的碳資產進行集中統(tǒng)一管理和交易，在進入市場之前已經進行集團內的調劑，這些需求在集團內部已經得到滿足了。
他認為，未來可以制定一個適當?shù)暮细裢顿Y者的準入門檻，允許有經驗和專業(yè)能力的機構投資者在全國碳市場啟動交易時先進入市場，這樣既能帶動市場的流動性，又不會帶來市場的過度炒作。
另一方面，《辦法》規(guī)定，交易可采取協(xié)議轉讓、單向競價或者其他符合規(guī)定的方式，并未再提征求意見稿中的“公開競價”。在這方面目前存在市場爭議。
一位市場參與者告訴第一財經記者，“交易所引入什么交易模式還有待觀察，但我們在部分試點可以看到，有些定價轉讓機制存在缺陷，在流動性差的時候可以通過場外協(xié)商的方式完成定價轉讓，容易出現(xiàn)短期的價格操縱，影響定價的合理性，另外整體交易的活躍度也不會很好?！?/p>
目前，很多試點采取公開競價和協(xié)議轉讓并行的方式。
有業(yè)內人士告訴第一財經記者，之所以沒有明確提到“公開競價”或許是為了符合有關監(jiān)管的規(guī)定。按照證監(jiān)會現(xiàn)有要求，地方交易場所不能進行連續(xù)、競價交易，只能是一對一的場外交易。這些細節(jié)問題未來各部門之間可能會進一步協(xié)調解決。
“從整體的碳市場布局來講，還是一個比較審慎的、分階段開放的過程，先是市場開，然后去交易，隨著越來越多的部門納入，機制也會得到改善?！蓖踹b告訴第一財經記者。
不管怎樣，眼下，全國碳交易開市已箭在弦上。仝巖預計，全國統(tǒng)一市場后，哪怕是初期，盤子也有區(qū)域市場的三倍，未來八大行業(yè)都納入估計有六、七倍左右。
“第一步，先啟動?！鄙鲜鼋咏虾Ｄ茉喘h(huán)境交易所人士對第一財經記者表示。
