白興文
當(dāng)前，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，融資困難成為制約我市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大瓶頸。創(chuàng)新融資途徑并優(yōu)化企業(yè)整體資金配置，也就成為了目前需要審慎考慮的問(wèn)題。
我市目前企業(yè)創(chuàng)新融資式的做法
煤礦采礦權(quán)用作抵押貸款。市金融辦通過(guò)調(diào)研形成了調(diào)研報(bào)告《煤礦采礦權(quán)用作抵押融資問(wèn)題淺析》，同時(shí)協(xié)調(diào)各相關(guān)部門(mén)、各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和涉煤企業(yè)積極推動(dòng)這項(xiàng)工作。據(jù)統(tǒng)計(jì)，府谷縣6家企業(yè)和神木縣5家企業(yè)分別與浦發(fā)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、長(zhǎng)安銀行等銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)簽訂了總額36.1億元的采礦權(quán)抵押貸款意向協(xié)議。截至今年6月，共有11個(gè)涉煤企業(yè)在省國(guó)土資源廳辦理抵押登記手續(xù)，獲銀行貸款21.6億元。
引入保險(xiǎn)資金。市金融辦積極引入保險(xiǎn)資金支持榆林地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)，今年6月份以來(lái)，市金融辦通過(guò)信達(dá)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)榆林公司與中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理總公司接洽，推薦大保當(dāng)清水工業(yè)園區(qū)鐵路專(zhuān)線(xiàn)項(xiàng)目。目前中國(guó)信達(dá)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司與榆神管委會(huì)已初步達(dá)成投資意向，預(yù)計(jì)總投資15億元。同時(shí)，市金融辦通過(guò)中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)榆林分公司積極聯(lián)系人保資產(chǎn)投資管理公司，推薦榆林相關(guān)項(xiàng)目，現(xiàn)已達(dá)成初步投資意向，人保資產(chǎn)投資管理公司擬對(duì)府谷清水川低熱值燃料資源綜合利用電廠項(xiàng)目投資12億元，主要以“債權(quán)融資”的方式進(jìn)行。
信托融資。通過(guò)長(zhǎng)安信托發(fā)行府谷鎂業(yè)節(jié)能聯(lián)產(chǎn)綜合利用項(xiàng)目貸款集合資金信托計(jì)劃1.5億元，向府谷縣鎂業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司發(fā)放貸款。通過(guò)長(zhǎng)安信托發(fā)行府谷鎂業(yè)（二期）流動(dòng)資金貸款集合資金信托計(jì)劃5千萬(wàn)元，向府谷縣鎂業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司發(fā)放流動(dòng)資金貸款。今年又通過(guò)長(zhǎng)安信托發(fā)行榆林城投資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司信托貸款集合資金信托計(jì)劃，用于向榆林市城投集團(tuán)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理有限公司發(fā)放信托貸款。其他項(xiàng)目的信托融資也在進(jìn)行。
發(fā)行債券融資。近年來(lái)，我市成功發(fā)行5筆共計(jì)79億元公司債。其中有城投公司、府谷縣國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司、榆神能源開(kāi)發(fā)建設(shè)有限公司、神木縣資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司。目前正在積極協(xié)助神木資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司和府谷交通建設(shè)集團(tuán)債券發(fā)行工作。協(xié)調(diào)西安銀行與中信證券推進(jìn)我市首只非公開(kāi)定向融資工具——榆林城投（PPN）30億元注冊(cè)發(fā)行進(jìn)程；落實(shí)好建行陜西分行支持發(fā)債客戶(hù)榆林能源5年期私募債5億元，神東天隆5年期中期票據(jù)10億元項(xiàng)目。
擬掛牌公司融資。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)出臺(tái)針對(duì)新三板信貸政策，如招商銀行、浦發(fā)銀行、長(zhǎng)安銀行推出“新三板貸”，根據(jù)企業(yè)登陸新三板不同階段，配備不同融資額度；招行、工行、交行及長(zhǎng)安銀行等推出新三板掛牌企業(yè)的股權(quán)質(zhì)押貸款；掛牌后的公司通過(guò)公司債券、優(yōu)先股等多種工具進(jìn)行融資的空間也已打開(kāi)。
企業(yè)創(chuàng)新融資對(duì)策
我們?cè)谶M(jìn)一步做好之前提到的融資方式后，著重在以下幾個(gè)方面創(chuàng)新融資。
成立大型融資擔(dān)保公司。為了有效應(yīng)對(duì)我市中小企業(yè)融資難、加快金融產(chǎn)業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐、加大銀擔(dān)合作的廣度和深度，通過(guò)混合所有制形式、PPP模式擬籌建20億元—30億元的大型融資擔(dān)保集團(tuán)公司。充分發(fā)揮融資擔(dān)保的功能作用，用政府信用資源為企業(yè)提供增信服務(wù)，有利于緩解資金緊張狀況。
通過(guò)上市融資。利用多層次資本市場(chǎng)，深入推進(jìn)企業(yè)上市，積極推動(dòng)“新三板”和區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)融資。通過(guò)進(jìn)一步調(diào)研、摸底，上市企業(yè)后備庫(kù)更新為25家，分三個(gè)批次推進(jìn)上市，并根據(jù)上市工作進(jìn)展情況，進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。實(shí)時(shí)跟蹤，主動(dòng)協(xié)調(diào)，推動(dòng)企業(yè)上市進(jìn)程。我市通海羊絨已經(jīng)于7月1日?qǐng)?bào)證監(jiān)會(huì)，并取得受理函，現(xiàn)在排隊(duì)等待新三板掛牌上市；康隆油服已完成輔導(dǎo)驗(yàn)收，擬11月向深交所申報(bào)上市；礦業(yè)集團(tuán)所有中介機(jī)構(gòu)已經(jīng)入駐進(jìn)場(chǎng)，開(kāi)始盡職調(diào)查；北元化工已確定中介機(jī)構(gòu)并簽訂合作協(xié)議。
股權(quán)融資。通過(guò)在上海股權(quán)托管交易中心或陜西股權(quán)交易中心等區(qū)域性股權(quán)交易中心掛牌后，再利用定向增發(fā)、發(fā)行大公募、小公募、私募債、股權(quán)質(zhì)押以及保險(xiǎn)基金投資入股等方式融資。積極推動(dòng)設(shè)立陜西股權(quán)交易中心（榆林）有限責(zé)任公司，發(fā)展榆林區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。
資產(chǎn)證券化融資。從原始權(quán)益人能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，證券公司面向合格投資者發(fā)行資產(chǎn)支持證券，以管理人身份發(fā)起設(shè)立資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃，管理人以募集的資助金向原始權(quán)益人購(gòu)買(mǎi)基礎(chǔ)資產(chǎn)并將該基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益分配給資產(chǎn)支持證券投資者。資產(chǎn)證券化融資具有融資規(guī)模、資金用途靈活的特點(diǎn)，能降低融資成本、盤(pán)活存量資產(chǎn)、增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性，以債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)時(shí)，可能實(shí)現(xiàn)表外融資。另外，對(duì)融資主體限制較少，僅關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量，信息披露僅涉及到披露專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃賬戶(hù)財(cái)務(wù)信息，不涉及企業(yè)財(cái)務(wù)信息。
債券融資。債券融資具有融資成本低、資金使用靈活的特點(diǎn)，面向公眾投資者公開(kāi)發(fā)行（大公募）債券：投資者范圍不限，發(fā)行條件主要為：債項(xiàng)評(píng)級(jí)達(dá)到AAA；面向合格投資者的公開(kāi)發(fā)行（小公募）債券：投資者范圍限于合格投資者，發(fā)行條件是滿(mǎn)足公開(kāi)發(fā)行的條件。私募：投資者范圍限于合格機(jī)構(gòu)投資者，發(fā)行條件負(fù)面清單管理。
（作者系市金融辦總經(jīng)濟(jì)師）
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