醫(yī)藥行業(yè)重營(yíng)銷輕研發(fā)被人詬病了好多年，直到近幾年隨著醫(yī)改的逐漸深入，創(chuàng)新端加快新藥審批，集采倒逼藥企創(chuàng)新，我國(guó)藥企的創(chuàng)新勁頭才有明顯地提升。
從醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)投入排名表中可以看到，2015年A股市場(chǎng)研發(fā)投入最高的醫(yī)藥企業(yè)為邁瑞醫(yī)療，年研發(fā)投入僅有9.88億元，當(dāng)時(shí)恒瑞位列第二，研發(fā)投入為8.92億元，而截至2021年，百濟(jì)神州在A股醫(yī)藥市場(chǎng)奪得研發(fā)投入的頭魁，年研發(fā)投入高達(dá)95.38億元，恒瑞醫(yī)藥研發(fā)投入則相比于2015年增長(zhǎng)近6倍。
我國(guó)醫(yī)藥到了打翻身仗的時(shí)間了，但偏偏還有一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)不太好說(shuō)，那就是中藥，中醫(yī)藥歷來(lái)靠著沉甸甸的歷史背書，有保密配方和品牌力似乎就夠了，那么未來(lái)中藥企業(yè)靠創(chuàng)新能走通嗎？
以嶺藥業(yè)是一家主打創(chuàng)新的中藥企業(yè)，畢竟它也沒有什么保密配方，成立時(shí)間為1997年，于2011年7月份上市。
以嶺藥業(yè)靠著13款專利新藥將市值做到了約400億元，到目前為止心腦血管類和呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品貢獻(xiàn)了85%的收入。
（數(shù)據(jù)來(lái)源于以嶺藥業(yè)2021年年報(bào)）
近兩年受疫情影響，以嶺藥業(yè)的呼吸系統(tǒng)類用藥，連花清瘟膠囊/顆粒收入增長(zhǎng)較快，目前在收入端便有些表現(xiàn)乏力，呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品年收入40多億幾乎已經(jīng)到了醫(yī)療界的龍頭天花板，零售端市場(chǎng)感冒用藥/清熱類頭部產(chǎn)品市場(chǎng)份額超過(guò)兩位數(shù)很難，也能看出來(lái)中藥市場(chǎng)仍然依賴營(yíng)銷的問(wèn)題。
（數(shù)據(jù)來(lái)源于2021年以嶺藥業(yè)年報(bào)）
但在專利（產(chǎn)品力）和品牌的支撐下，連花清瘟不至于走了蒲地藍(lán)口服藥的路，下行有限；同時(shí)呼吸系統(tǒng)類的連花清咳片于2020年5月上市，為用于治療急性氣管、支氣管炎的呼吸系統(tǒng)又一獨(dú)家專利創(chuàng)新中藥，于2020年底納入國(guó)家醫(yī)保目錄，凸顯藥品價(jià)值，有望持續(xù)放量。
除此之外，心腦血管領(lǐng)域的三個(gè)創(chuàng)新專利中藥，通心絡(luò)膠囊/片、參松養(yǎng)心膠囊、芪藶強(qiáng)心膠囊，均已進(jìn)入最新2021年版國(guó)家醫(yī)保目錄（OTC甲類）和2018年版國(guó)家基藥目錄。
2021年受益于行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，以嶺藥業(yè)的口服心腦血管用藥獲得超預(yù)期增長(zhǎng)，對(duì)于以嶺藥業(yè)來(lái)說(shuō)，心腦血管用藥高速增長(zhǎng)雖然難以維持，但長(zhǎng)期穩(wěn)增長(zhǎng)還是有保障的。
（數(shù)據(jù)來(lái)源于蘿卜投研網(wǎng)站）
不得不說(shuō)，因?yàn)闆]有“嚴(yán)謹(jǐn)”的藥物發(fā)現(xiàn)和臨床試驗(yàn)，中藥創(chuàng)新這條路不太好走，即使有著處方專利和工藝專利，要想做出差異化或者讓患者認(rèn)可也挺難的，藥品銷售放量可能會(huì)需要較長(zhǎng)的時(shí)間；
但通過(guò)中藥創(chuàng)新這條路也可以走，中藥是有療效的，它也能被納入醫(yī)保、基藥目錄。
所以，在創(chuàng)新中藥這條路上，以嶺藥業(yè)一直在加大研發(fā)投入，在研發(fā)投入排名表中，以嶺藥業(yè)是當(dāng)前研發(fā)投入排名最靠前一家中藥企業(yè)，2021年研發(fā)投入高達(dá)8.38億元。
和生物藥、化學(xué)藥一樣，中藥創(chuàng)新也需要投入時(shí)間、金錢、人才。
目前來(lái)看，除了心腦血管類、呼吸系統(tǒng)類用藥外，以嶺藥業(yè)還在不斷擴(kuò)大產(chǎn)品布局，去年下半年剛上市了兩款神經(jīng)系統(tǒng)用藥，以及在開展臨床研究的品種涉及類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎、過(guò)敏性鼻炎、兒童感冒（II期臨床）、急性下尿路感染等諸多適應(yīng)癥。
預(yù)計(jì)兩款神經(jīng)系統(tǒng)用藥在今年年底加入醫(yī)保有望快速放量（需要進(jìn)行醫(yī)保談判）。
而近兩年以嶺藥業(yè)的其他專利產(chǎn)品收入增長(zhǎng)很快，主要為糖尿病領(lǐng)域用藥津力達(dá)顆粒，腫瘤用藥養(yǎng)正消積膠囊、前列腺疾病用藥夏荔芪膠囊等，也間接為我們證明了以嶺的創(chuàng)新力以及市場(chǎng)拓展力。
除此之外，我還想說(shuō)的是，雖然沒有品牌和保密配方背書，但創(chuàng)新中藥對(duì)集采也有一定的防御能力。
目前中成藥主要采用省集采，非獨(dú)家院端大品種確實(shí)有些危險(xiǎn)，但創(chuàng)新專利中藥給了以嶺藥業(yè)防御屬性，在廣東聯(lián)盟中成藥集采中，獨(dú)家品種中標(biāo)降幅平均在20%左右，而非獨(dú)家擬中標(biāo)產(chǎn)品平均降幅為67.8%。
迄今為止，以嶺藥業(yè)僅一款產(chǎn)品連花清瘟顆粒在廣東聯(lián)盟集采中參與集采，擬備選，每袋價(jià)格為2.3295元，合計(jì)每盒約為23.3元，相比于出廠價(jià)格可能并沒有下降多少；市場(chǎng)零售價(jià)一盒連花清瘟顆粒為29.8元/盒，零售藥店賣到26.1元/盒，線上購(gòu)買可能不到20元就買到了。
總的來(lái)看，我們認(rèn)為中藥創(chuàng)新這條路還是可以走的，只要產(chǎn)品有療效，無(wú)論是從中藥頂層設(shè)計(jì)還是患者用藥需求來(lái)看，中藥都是有市場(chǎng)的，但問(wèn)題是中藥創(chuàng)新確實(shí)也沒有那么簡(jiǎn)單，產(chǎn)品放量會(huì)比較慢。
對(duì)于中藥創(chuàng)新代表企業(yè)以嶺藥業(yè)來(lái)說(shuō)，目前業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)雖然可能有一定不確定性，但我們認(rèn)為企業(yè)的創(chuàng)新力值得認(rèn)可，恢復(fù)性增長(zhǎng)也是值得期待。
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