投資的時間周期分析
1．短線投資
所謂短線是指投資時間短，一般在5個交易日內(nèi)。投資者主要依靠技術(shù)分析、事件驅(qū)動以及投資經(jīng)驗進行高拋低吸，他們只想賺取短期的差價利潤，對股價的中期和長期波動并不關(guān)心。短線投資者一般沒有固定的投資板塊或?qū)ο?，他們最注重的就是時間和風(fēng)險。時間上講究準(zhǔn)和快，即判斷準(zhǔn)，動作快；風(fēng)險控制上講究止盈和止損，無論是盈是虧，一旦市場短期風(fēng)險出現(xiàn)，馬上清倉賣出。這類投資者多為中小散戶，由于其風(fēng)險程度相當(dāng)大，對操作者的心理素質(zhì)和操作經(jīng)驗要求非常高，故能中長期盈利的人并不多。
中小散戶以及新股民大多喜歡參與短線投資，其中能夠長期獲利的卻非常少，這是因為交易型投資需要更好地了解人性，洞察投資者的群體效應(yīng)，控制自身的人性弱點。
技術(shù)分析中的各種指標(biāo)主要是用來反映市場中投資群體的傾向，這種傾向很容易受到各種因素的干擾，比如消息、某只龍頭個股暴漲暴跌等。
時間周期越短，這種群體傾向的可變性越大，對于缺乏經(jīng)驗和真實信息來源的散戶們，短線操作的正確率甚至比猜中硬幣的正反面概率還低。猜硬幣有50％的概率猜中，而股市中有漲、跌和持平三種情況，只有上漲而且漲幅超過交易費率，并且投資者及時獲利了結(jié)，才能實現(xiàn)正收益，做到這一點的難度是很大的。
參與短線投資的人，要具備良好的技術(shù)分析能力，對市場人氣變動敏感，經(jīng)驗豐富，善于自律。對于普通股民來說，短線投資的風(fēng)險大，收益往往與風(fēng)險不對稱，因此一般不適合參與。
有一定基礎(chǔ)的股民，如果參與短線炒作，一般要輕倉參與，嚴(yán)格執(zhí)行止損止盈策略，保持良好心態(tài)，最好是以娛樂和學(xué)習(xí)為主，不要過分強調(diào)收益。
2．中線投資
中線投資是根據(jù)股價的中期波動特征進行波段買入和賣出的操作方法，投資時間在兩周至3個月的時間不等。中線投資者以技術(shù)分析為主，兼顧上市公司的基本面情況，根據(jù)市場的中長期運行波動規(guī)律來進行投資。投資者必須對某一上市公司和大盤的中期走勢具有一定的信心，在股價處于某一中期底部位置時買入，買入后不在乎短期的價格波動，在中期頂部到來時賣出股票，從而一次性獲取較大的差價利潤。
中線投資的關(guān)鍵是對趨勢的判斷，特別是對大盤和個股運行的中期趨勢要有較準(zhǔn)確的判斷，避免投資基本面有潛在風(fēng)險的“地雷”公司。中線投資一般比較適合風(fēng)格穩(wěn)健的投資者，操作不受股價的短期波動影響，也不因股市中其他因素的誘惑或恐嚇而改變計劃，只要中期趨勢不變，就堅決持股。
中線投資是一般中小散戶投資者首選的投資時間周期，因為它既不像短線交易那么緊張激烈，充滿風(fēng)險，也不像長線投資那樣死板和單調(diào)。中線投資可以根據(jù)大盤主要趨勢方向、個股基本面和運行狀況，靈活掌握投入的資金比例。
一般在牛市中，個股基本面較好的情況下，投入資金比例可以較大；在大盤趨勢處于熊市時，即使個股基本面和中期趨勢較好，投入資金的比例也不可太大，一般以控制在50％下方為宜。
3．長線投資
對于長線投資的時間沒有嚴(yán)格的界定，一般認(rèn)為投資者只要持股在一年以上，都可以認(rèn)為是長線投資，有的甚至持有長達幾年、十幾年。長線投資主要是以價值分析為主，不是很看重技術(shù)分析。長線投資適合著眼于長遠(yuǎn)，資金面寬裕的投資者，其關(guān)鍵是選好上市公司，上市公司既可以是成長型的公司，也可以是價值型的公司。
投資時機一般多在經(jīng)濟周期處于低谷時介入市場，避免在經(jīng)濟周期處于繁榮的后期進入市場。以價值分析為基礎(chǔ)的長線投資并非沒有風(fēng)險，其風(fēng)險特征主要體現(xiàn)為時間風(fēng)險、集中風(fēng)險，也不能絕對地說價值投資的風(fēng)險小于以技術(shù)分析為主的交易型投資風(fēng)險。
長線投資往往長時間持有一只或幾只股票，那么它的風(fēng)險就集中在這一只或幾只股票上，如果上市公司在未來幾年的表現(xiàn)與投資者對其成長評估價值不符，那么其風(fēng)險也會集中釋放。
從這個角度來說，價值投資的風(fēng)險特點是集中，交易型投資是分散。價值投資的靈魂人物巴菲特曾經(jīng)這樣評價價值投資的風(fēng)險：價值投資并不能充分保證我們投資盈利，因為我們不僅要在合理的價格上買入，而且買入公司的未來業(yè)績要與我們的估計相符。
這里可以給讀者看一張圖，如下圖所示。它是美國加利福尼亞大學(xué)的兩位金融學(xué)教授對66000名獲利客戶的190萬次交易進行統(tǒng)計分析，用以比較投資者的耐心（投資周期）與他們的年收益（考慮了交易成本）之間的關(guān)系。
從上圖中可以看出，并非是交易越頻繁收益越高，事實正好相反，交易越頻繁，最終收益越低。特別是過度交易（短線交易）的回報，非常明顯地低于中長線投資者。當(dāng)然這是一種普遍現(xiàn)象，也許有極少數(shù)投資者例外，但是大家沒必要拿自己的金錢去追求這種概率極低的例外吧。
