如何做好技木分析與操作
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1．勢的研究
股票長期或短期操作，涉及技術(shù)分析，首先應(yīng)談到“勢”。股市盤局里，此起彼落，漲跌有分，大勢太平，直到風(fēng)云際會，對于未來股市展望，看好與看壞者各持己見。多空對峙形勢初立，股價則隨趨勢波動；多頭市場里，買方資金充足，新多不斷進場接棒，行情便一波比一波高，漲勢形成，軋空勢在必行，一觸即發(fā)，造成暴漲行情。此時投資人大量買進者，正如順勢則昌；放空的投資人則如逆勢則亡，鈔票盡被吞噬。空頭市場里，恰巧相反，碰股票者十有九輸。
人文科學(xué)對于“勢”的研究更加熱衷，古代戰(zhàn)爭多以爭奪地理要隘為目標(biāo)，掌握地理形勢，進利于攻，退便于守?，F(xiàn)代軍事情勢，武器競賽是重要課題，訂定限制軍備條約是國與國間達(dá)成武力均衡態(tài)勢的必經(jīng)途徑。石油產(chǎn)銷問題造成國際經(jīng)濟局勢動蕩不安，全球均籠罩于石油減產(chǎn)、漲價與經(jīng)濟不景氣的浪潮里。通常，“勢”的形成有其不同的背景，才會出現(xiàn)目前的景象，最重要的，日后亦產(chǎn)生不同的結(jié)果。
股票市場中漲勢與跌勢如何形成？這是投資者從事短期、中長期或長期操作所迫切需要研究與掌握的課題。原始多頭市場里，經(jīng)過長期的盤局，籌碼均有適當(dāng)?shù)臍w宿，強有力且持續(xù)下去的買盤使股價脫離長久低迷不振的價位，頻頻出現(xiàn)新高價，偶而因獲利回吐壓力使股價下跌，隱約可見或逐漸明朗的利多因素緩和投資人拋售持有股票的賣壓，成交量快速萎縮，股價又得向上波動，如此適度的膨脹與收縮，使個別股價位不斷向上調(diào)整，維持相當(dāng)長的一段時間，直到漲勢盡頭，股價波動方向改變，趨于橫向發(fā)展。高價位整理不再誘使投資人買進，較大幅度的振蕩配合利空消息，股價終于下跌，形成高價套牢圈，投資環(huán)境改變，上檔壓力加重，投資者不再向上比價，向下比價心理將高價位股票拉下來，跌勢因此形成。
原始空頭市場形成時，股價脫離高價圈，一路下跌，投資人心理不平衡，接手薄弱，而且多采短線操作，賺得蠅頭小利，立即將股票拋出。即使賠錢，惟恐股價繼續(xù)下跌，長痛不如短痛，亦不顧損失而殺出，市場不景氣氣氛隨著經(jīng)濟蕭條逐漸明朗化，股價下跌太快、太深（乖離率太大）時，賣方惜售，形成短暫供需不平衡現(xiàn)象，得以回升，卻擋不住原始波動趨勢，買方力量衰竭時，股價再向低價波動，新低價又出現(xiàn)。跌勢中，個別股隨各行業(yè)不景氣程度與本身財務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整股價，遭受不景氣打擊嚴(yán)重的發(fā)行公司，減產(chǎn)、停工是必然步驟，甚至有倒閉之虞，股價自是大跌，尤其事態(tài)公諸于股市時，更是狂瀉，每日跌停板。遭受打擊輕微的公司繼續(xù)受主力與長期投資者青睞，股價雖下跌，賣壓較輕，跌幅淺，等待不景氣跌至谷底而回升時，此類股票便是帶領(lǐng)股價回升的原動力。
如何判定股價趨勢與掌握它一直是技術(shù)分析的重要工作，借著過去股價波動軌跡所建立的法則與理論來預(yù)測股勢的源頭與終點，并從經(jīng)驗法則隨時修正錯誤判斷，使原本抽象的觀念具體化、數(shù)字化與圖形化。投資者可從技術(shù)分析方法了解不同期間內(nèi)股價走勢強或弱，個別股則加上人為炒做因素而顯示某段期間內(nèi)走勢特別強勁，可以在回檔時買進，某段期間內(nèi)賣壓沉重，主力出脫，股價下跌難避免，可以賣出持有股票，等待低價時再予補進。因此技術(shù)分析乃是彌補基本分析缺點，靈活運用，在高價時賣出股票，低價時買進股票，而不似基本分析方法呆滯而反應(yīng)遲鈍。因為大多數(shù)股票等待每季公布業(yè)績，確定營運狀況改善或轉(zhuǎn)趨惡劣，股價多已上升或下跌一段行情。
可從三方面進行“勢”的研究，然后綜合研判股價趨勢：
（1）多空強、弱勢：買方與賣方在戰(zhàn)斗過程里，照理說，股價漲便是強，股價跌便是弱，K線理論加以修正，不但注意股價漲或跌，尚注重開盤與收盤的價位，用圖形揭示多頭與空頭孰占上風(fēng)，也就是雙方誰占先機有利位置，更能洞悉買賣雙方力量趨于絕對強勢而轉(zhuǎn)向均衡，再趨于絕對弱勢轉(zhuǎn)換過程里，長陽線代表買方勢力強大，帶有上影線之陽線、跳空上升而未漲停之小陽線、開低盤而股價小漲或持平之陽線、開高盤而股價小漲持平或下跌之陰線表示多頭力量受阻，多頭隨時均有可能遭受一根長陰線壓制而從主動轉(zhuǎn)為被動。同樣地，長陰線表示賣方勢力強大，帶有下影線之陰線、跳空下跌而未跌停板之小陰線、開高盤而股價小跌或持平之陰線、開低盤而股價雖然小跌但收盤價卻高于開盤價之陽線、開低盤而股價持平甚或小漲之陽線均顯示空頭力量受考驗。上升行情里，不斷出現(xiàn)新高價是特征，無力之小陰線單獨或連續(xù)出現(xiàn)，只能使股價調(diào)升暫時受到阻力，即使長陰線出現(xiàn)，亦只能解釋將進入整理階段，長陽線再反映多頭力量時，下跌陰霆一掃而空，漲勢又起。直到連續(xù)陰線出現(xiàn)，陽線反擊力量轉(zhuǎn)弱，多空力量方轉(zhuǎn)變，使?jié)q勢變?yōu)榈鴦?。下跌行情里，不斷出現(xiàn)新低價，無力之小陽線單獨或連續(xù)出現(xiàn)，只能表示多頭掙扎，跌勢緩和下來，長陰線再出現(xiàn)時，空頭再度采取主動，跌勢又起。
周K線與月K線更能充分反映多空力量轉(zhuǎn)變，漲勢與跌勢發(fā)動與結(jié)束均可從多頭與空頭長期戰(zhàn)斗中肯定而明確地用實戰(zhàn)圖形顯示多頭市場或空頭市場形成與轉(zhuǎn)換過程。
（2）股價趨勢：本書第四章第一節(jié)里，曾詳細(xì)介紹道瓊斯理論，它依據(jù)不同長短期間平均數(shù)，來研判不同期間內(nèi)股價波動方向，移動平均線理論從道瓊斯理論蛻變而來，對于股價原始波動、次級波動均做深人探討，掌握長期與短期股價變動趨向。
各種移動平均線隨不同期間股價變動而浮沉，因此可說是股價變動的結(jié)果，經(jīng)常受制于股價忽兒劇漲忽兒劇跌，使平均線扭曲，摸不清股價變動方向。
各種移動平均線向右上方移動，是大多頭市場表征，依照當(dāng)日股價、3日平均數(shù)、10日平均數(shù)、25日平均數(shù)、73日平均數(shù)、292日平均數(shù)由上而下依次排列，買氣旺盛，后市自然繼續(xù)看好。各種移動平均線上升角度均會隨股價變動而轉(zhuǎn)變。短期移動平均線最敏感，扭曲次數(shù)多，對于股價趨勢自是不易掌握，因此它的轉(zhuǎn)點效力亦降低。中長期移動平均線是技術(shù)操作者的法寶，當(dāng)25日線迅速上移，逐漸趨于緩和時，買方力量受到挑戰(zhàn)，進人整理階段，25日線趨于走平甚或緩跌，但并非意味著行情必將反轉(zhuǎn)。買方再度主動，股價又上升一段時，25日線又向右上方移動。73日線動向更決定一季股價變動趨向。當(dāng)73日線由急速向右上升而減緩移動速度，甚且有持平趨勢時，股價大勢顯然進人盤局而面臨關(guān)鍵，只要73日線能逐漸再次抬頭，顯然地，另一段多頭行情即將展開，73日線重又擔(dān)負(fù)助漲作用；走勢若反方向而行，跌破73日線，73日線又有向右下方加速移動可能，它將迫使行情低迷，股價隨賣勢而向低價運行，直到季線向上轉(zhuǎn)點形成，才有確定脫離苦海之可能。
（3）群眾意向：前幾章里曾介紹，多頭市場與空頭市場的最大分水嶺便是多頭市場里，投資人陸續(xù)涌進，正如趕市集般，沒有冷場感覺，買賣愈趨興旺，成交總值與個別股成交量不斷擴大，直至購買欲受外界客觀因素或價位偏高而影響，不能再激發(fā)買氣時而結(jié)束?？疹^市場則反之，正如一部上演已久的影片雖是佳片，但因想看此片的已觀賞過，不想看的大眾亦不會因“最后三天，絕不延期”的仁慈舉動而踏人電影院。因此，空頭市場里，投資人望著落價而毫無購買欲，甚至加入賣方，減少損失，狠心是有限度的，無法再咬牙殺出血本無歸的股票時，賣方逐漸勢弱，代之而起的則是一批認(rèn)為價位已低的多頭勇士。與空頭作戰(zhàn)，有時能、有時卻不能立即扭轉(zhuǎn)下跌趨勢，但響應(yīng)而加人多頭陣營的日漸增加，時機成熟、賣方反擊無力時，大勢便改觀。
股票市場是最現(xiàn)實的，個別股猶是如此，經(jīng)?？煽吹綀箝g雜志捧吹“今日的明星股”或最有希望的“明星股”。正如電影界里，電影演員的遭遇可分為許多種，有的是腳踏實地，逐漸成名而爭得一席地位，有的因本身條件不夠始終居于配角而不能一露崢嶸，有的一夜成名而能持續(xù)下去，有的卻如曇花一現(xiàn)，隨即凋謝。個別股的表現(xiàn)也正是如此，熱門股正如紅得發(fā)紫的大明星受人力捧，有些則認(rèn)為即將過期而不再看好，買賣雙方的大量換手形成多空決斗。成長股與小型股最受廣大投資人注目，而且潛力雄厚。一旦氣勢形成，上漲速度是驚人的，正如一夜成名的明星，立刻受人爭寵?？疹^市場則反之，昔日的熱門股因“票房”記錄差而受冷漠譏諷，缺乏群眾基礎(chǔ)后，不奈長久虧損的投資者欲求脫手，然自難逃下跌命運。因此，人潮往來與動向是股市興衰之命脈，不容忽視。
2．技術(shù)分析準(zhǔn)備事項
一位資深的氣象預(yù)報人員，能從所有搜集的大氣變動資料，逐步研判未來八小時的天氣概況，甚至明天、后天天氣的變化情形，同樣地亦可進一步預(yù)測本月未來天氣變動。換句話說，資料搜集愈齊全，愈能詳細(xì)而準(zhǔn)確研判較長期的大氣變動情形。股票市場里，技術(shù)分析者扮演的角色正如氣象預(yù)報人員，他從市場各方面搜集資料加以圖表化、數(shù)字化，利用數(shù)學(xué)與物理知識，配合統(tǒng)計學(xué)原理，將今日或一周、一月股市供需結(jié)果納入資料系統(tǒng)，客觀、科學(xué)、正確地研判股市短期、中長期與長期變動的趨勢。
嚴(yán)格地區(qū)分，技術(shù)分析者不是一位發(fā)明家，而是一位實踐力行的追蹤者，對于影響股價變動的各種因素都需加以注意，完全依據(jù)現(xiàn)成資料推斷，切勿滲人個人意識，妄加下結(jié)論，造成錯誤的操作。但卻不是盲目跟隨者，人云亦云，完全聽消息，失去客觀立場。因此進行技術(shù)分析時，最基本的準(zhǔn)備工作有下列幾項：
（l）搜集利多與利空因素變動之詳細(xì)而完整資料。雖然這是基本分析的一環(huán)，但卻具有立竿見影之功效，立刻改變市場供需關(guān)系，多頭市場頓時轉(zhuǎn)變成空頭市場，抑或從空頭市場一變而成為多頭市場。因此，技術(shù)分析者對于消息與事實的影響力亦不可漠視，報章雜志對整體經(jīng)濟與個別產(chǎn)業(yè)報導(dǎo)，各上市公司營運現(xiàn)況與展望消息，董監(jiān)事股權(quán)變動情形，個別股票上市公司定期發(fā)布資產(chǎn)負(fù)債表與損益表，公開說明書與股東大會議事手冊均需仔細(xì)研讀，將具有意義的報導(dǎo)剪下，分門別類，保存下來，從這些資料中可找出個別股未來股價變動的蛛絲馬跡，預(yù)先采取行動買進或賣出，同時再配合技術(shù)分析法則，將是最成功的股票操作者。
（2）切勿一意孤行，單從一種技術(shù)分析方法研判行情。投資者進行技術(shù)分析而對行情變動進行預(yù)測時，應(yīng)在全面性地研討后下結(jié)論。在前幾章里，曾分別介紹幾種不同的技術(shù)分析方法，正統(tǒng)而被投資大眾廣泛使用的三大系統(tǒng)則是K線系統(tǒng)、移動平均線系統(tǒng)、成交量系統(tǒng)。不要誤認(rèn)為這是三種獨立而不相干的操作系統(tǒng)，如果檢視各種股票專業(yè)雜志或刊物所提供的各種股票線路圖，讀者會發(fā)現(xiàn)這三種技術(shù)分析系統(tǒng)會同時出現(xiàn)在一張圖紙上，就位置言，K線縱橫在全張圖紙，忽上忽下，移動平均線則穿梭于K線間，成交量則乖乖地待在圖紙下端，亦是起伏不定，這是較完整地與極具參考價值的股價變動圖，因它將股市里的“勢”毫不隱瞞地表露出來。也就是說明當(dāng)你要判斷未來行情動向，不論是明天、一星期、一個月或一季，如果單從一種技術(shù)分析方法研判行情發(fā)展，準(zhǔn)確性降低，正如“三人行，必有吾師焉”般，而且時常會受“騙線”所惑，導(dǎo)致違背大勢的錯誤操作。相對地，你若同時使用三種技術(shù)分析系統(tǒng)研判行情，便有了三種指標(biāo)，其中若有一種或兩種指標(biāo)背道而馳，顯示相異的股價變動，而對行情趨勢不能掌握，迷惑不解時，最佳折衷方法便是停止操作，因為，請你切記，你永遠(yuǎn)是一個追蹤者，卻不是改革者。等到三項指標(biāo)趨于一致時，再度進場操作，如此，技術(shù)分析系統(tǒng)就能長期提供正確資料，減少錯誤操作次數(shù)，成功地將錢賺人口袋，而盡量不讓它流失。
（3）若K線系統(tǒng)、移動平均線系統(tǒng)與成交量系統(tǒng)三大指標(biāo)顯示未來股價變動不一致時，應(yīng)以成交量值變動情形作為預(yù)測行情之主要依據(jù)。股票市場興衰，基本上從人潮洶涌或趨于冷清就可看出股價漲跌。股價升高表示需求大于供給，持續(xù)下去，買賣自然活絡(luò)，在量逐價的情況下股價穩(wěn)定上升，基礎(chǔ)扎實，雖然股價偶而回跌，在適度調(diào)整供需情況后，股價又將順利回升。沒有量配合的上升即使大幅上漲，缺乏群眾基礎(chǔ)，維持時間自然短暫而不能長久。同樣地，空頭市場里成交量萎縮至極限，持者惜售，即使繼續(xù)下跌，跌幅有限，將會出現(xiàn)強力反彈。股市名諺“先見量，后見價”之正確性可想而知。然而，移動平均線系統(tǒng)與K線系統(tǒng)常受外界（多空斗）干預(yù)，對于未來無法立即對股價變動提出肯定預(yù)測，尤其是短線，“騙線”經(jīng)常出現(xiàn)，誘使投資人做出錯誤決定，搶買或搶賣，造成無謂損失，因此三大操作系統(tǒng)不能協(xié)調(diào)時，自應(yīng)從成交量系統(tǒng)分析股價趨勢。
?。?）選擇可相互搭配與印證的技術(shù)分析方法。本書各章節(jié)所介紹的技術(shù)分析方法，多半均可運用在一張股價趨勢圖上，現(xiàn)在用圖9—12來印證。圖的上方，除K線與移動平均線穿梭外，在股價變動里可以加上抵抗線與趨勢線，同時可從股價形態(tài)里找出頸線，做為買進或賣出依據(jù)。OBV線人氣指標(biāo)可畫在成交量上方，反映量價配合情形。成交量值畫在圖紙下方，而乖離率與騰落指數(shù)等參考指標(biāo)可畫在成交量值下方。這多種技術(shù)分析方法之搭配對于股價變動之研判不但不會混擾，將可從各方面研判而得到正確的綜合答案。
（5）技術(shù)分析著重于勢之探討。無論大勢或個別股，從各種角度研判，已可大致確定未來數(shù)月股價變動趨向，此時就應(yīng)順應(yīng)潮流，多頭市場里不放空，空頭市場里不做多，不逆勢而行，免遭失敗命運。
3．技術(shù)操作重點
投資者進行股票操作，與處理任何事務(wù)一樣，知與行間總有段距離，甚至相逆。恰是“知由得我，而行卻由不得我”。而投資股票是最現(xiàn)實的，通常由一人進行股票操作獲利狀況來衡量是股票投資專家或是不人流者，因此，股票操作技巧可說是極重要的一環(huán)。
就投資者進人股市的動機加以分類，大致有下列幾種：①純粹投資，買進后即鎖入保險箱，不聞不問，每年領(lǐng)取股息與配股，除非臨時需急用金錢，方才賣出變現(xiàn)。投資對象均為當(dāng)時股息優(yōu)良之投資股，抑或報章雜志鼓吹之熱門股。②具有充分投資知識的投資者。這類型投資者包括私人投資公司、信托公司或銀行，他們對于各產(chǎn)業(yè)變動情形與各發(fā)行公司營運狀況與發(fā)展均有詳盡研究與報告，完全以投資報酬率估算股價合理與不合理，若認(rèn)為股價跌至合理投資價位，即行買進，愈跌愈買，做平均價，降低進貨成本。同時，股價漲至本益比十二倍以上，欠缺投資價值，即行賣出，愈高愈賣，這種機動式的長期操作適用于超級大戶與主力。③中長期投資者。多半做手與資深的股票操作者順股價趨勢進出股票，大勢確認(rèn)好轉(zhuǎn)，從各種技術(shù)分析系統(tǒng)研判買進時機來臨，即買進持有，極少拔檔子，直到漲升一段后，每日成交量龐大，欲漲乏力，從各種跡象顯示，短期內(nèi)將會回跌一段，立刻開始減少持有額子，獲利了結(jié)。成功的投資者多屬此類型，具有機動性與耐力、敏感與果斷是成功的要件。①短線進出者。這是標(biāo)準(zhǔn)英雄主義作祟，每日為蠅頭小利傷腦筋，如何尋找當(dāng)日最低價與最高價，亦是專門學(xué)問，非一般人能做到。股價乃是供需平衡點表現(xiàn)，低價需求殷、高價需求微是自然法則，因此每日買到最低價者少，賣到最高價者更少。然而，臺灣股市大多投資者觀念仍停留差價利潤，只管買進的股票能否當(dāng)日漲停板，甚至于對該公司業(yè)務(wù)狀況毫無所知，難怪在知識爆發(fā)的年代里，毫無投資常識的短線投資者經(jīng)過股價巨幅波動而成為犧牲者，造成巨額虧損，足令人惋惜。
無論何種類型投資者進行股票操作時都需經(jīng)過一定程序：①選股，②買進時機，③賣出時機。臺灣證管會一直朝著輔助更多中型以上公司股票上市奔進，1980年股票上市的公司已突破一百家。相對地，投資者對于各產(chǎn)業(yè)變動與個別公司實質(zhì)上差異，需要更深層的了解。因為過去臺灣股票市場狹小，人氣完全控制市場漲跌，股票齊漲齊跌司空見慣，極少有逆大勢而漲之個別股表現(xiàn)。近來則發(fā)生變化，有實質(zhì)利多因素的股票是市場寵兒，即使眾家跌，它能獨漲，眾家漲，它則大漲。同樣地，一些景氣轉(zhuǎn)壞或行將被淘汰的行業(yè)接手薄弱，即使股價指數(shù)上漲一百點，它們會不漲反跌。因此，選股就成為無論長線或短線操作的第一要務(wù)，絕不能忽視它。
股價除了由大環(huán)境決定，短期股價變動人為因素扮演重要角色外，“做手”與“主力”應(yīng)運而生，聽消息，跟做手進出股票的短線投機做法在臺灣證券市場仍占從事股票投資的絕大部分，主力與做手借著利多消息出現(xiàn)刺激買意，使股價形成波浪式起伏。上漲幅度則視材料與投資環(huán)境而定。一般而言，主力喜愛長期操作而具有股性的股票，不外乎下列幾類：
（1）成長股：在經(jīng)濟轉(zhuǎn)換時期有些公司業(yè)績開始轉(zhuǎn)佳，由賠錢變賺錢，營業(yè)額大幅增加而導(dǎo)致大量盈余，由獲利率提高而導(dǎo)至盈余增加，這種轉(zhuǎn)變多半是徐緩而長期性的，主力與董監(jiān)事較易了解公司內(nèi)幕而做有計劃進貨。股價亦呈徐緩上升，等到消息具體化時，主力配合群眾力量而開始大幅度上漲。
（2）資產(chǎn)股：發(fā)行公司經(jīng)過數(shù)年來努力經(jīng)營并購置大片土地，添置廠房與機器設(shè)備，全球性經(jīng)濟蕭條而導(dǎo)致股市暴跌，主力為刺激股市，不致太過萎縮，多半選擇此類股買進，長期做多頭，具有維持股市繁榮作用，同時，臺灣土地資源有限，“有地斯有財”更加添主力信心，長期炒做。農(nóng)林股與工礦股便是實例。
（3）小型資產(chǎn)股：這是近兩年來才發(fā)崛起于股市，頗受主力偏愛的股票。這類股票特色為：①資本額小，多半在四億元以下。②營運雖不突出，但擁有不少閑置土地，短期內(nèi)將會處理，處理后可轉(zhuǎn)人資本公積而配股。③合理價位難測，空頭多。因此，主力跳人后，極易興風(fēng)作浪，投機者乘機介入，可在短期內(nèi)獲利頗豐，但高價難站穩(wěn)，大起大落是特色，跟進者需留意主力拉高出貨。
（4）投機股：股市許多股票股價與投資報酬率脫節(jié)，賠錢的股票與股利極微的股票股價較獲利頗豐的股票股價高，并且可居高不下，促使部分投資人不服，產(chǎn)生反抗心理而拋空，主力介人后拉高股價迫使空頭心慌而回補，主力亦可乘機出脫額子。股價隨主力動向而決定，起伏大。
就長期投資者而一言，買了股票極少進出，對于所選股票本質(zhì)及潛力需要深人了解與分析，眼前盈虧不甚重要，關(guān)鍵在該公司未來之前景，成長而不衰退，其次才著重于技術(shù)性討論，年線絕對轉(zhuǎn)點出現(xiàn)，每日股價指數(shù)平均上升一點或下降一點是賣出或買進信號，抑或年線有逐漸下移趨向，是賣出時機，年線有逐漸抬頭跡象，是買進時機。
中長期投資者多半指以一個月以上、半年以下的期限作為股票適當(dāng)進出者。主要參考資料為一季或半年的損益表，營業(yè)狀況與盈余情形需仔細(xì)研究，挑選未來有潛力的“黑馬”，再以季線變動情形做為操作準(zhǔn)則。當(dāng)日股價跌破季線，而季線有蓋頭趨勢，就賣出持有股票；當(dāng)日股價升至季線之上，而季線有反轉(zhuǎn)向上趨勢，是買進良機。
短線進出者，顧名思義，是把股票視作輕易換取鈔票的捷徑，但也是燙山芋，套牢而被迫賠錢殺出時，損失亦極慘重。他們擁有股票時間極短，一分鐘或一星期不等，完全以股票走勢作為進出依據(jù)，不問所以然，只問結(jié)果。因此，短線操作者在應(yīng)付未來戰(zhàn)斗時，必須要有一套完整作戰(zhàn)計劃，收集資料亦愈詳盡愈好。在此，建議讀者不妨每天晚上將技術(shù)分析方面資料搜集齊全后，準(zhǔn)備一張紙，將當(dāng)日行情從K線、移動平均線、成交量系統(tǒng)及其他參考指標(biāo)進行檢討，然后筆錄下來，做為預(yù)測往后行情變動之依據(jù)，同時，對于當(dāng)日行情走勢與昨日決策做一比照與檢討。其次，從各種得以搭配的技術(shù)分析方法完成大勢分析與研判，而分析當(dāng)日股票孰為強勢，孰為弱勢，尤其重要。強勢股自是搶短線的主要目標(biāo)，弱勢股則應(yīng)賣短。經(jīng)過逐項討論，最后定決策，決定次日進出的股票、數(shù)量與價位。至于每周日亦可對于過去一周行情進行論斷，對于下周行情進行預(yù)測，可使短線操作者眼光放遠(yuǎn)，而亦較能掌握多空實力變化，減少錯誤的操作次數(shù)。這種紙上作業(yè)可在次日收盤后對于行情詳加核對與檢討，挑出推斷失誤的原因，經(jīng)過一段時期的磨練，對于短期行情分析與研判必有心得，有了正確判斷，操作成功次數(shù)必會提高，失誤可降至最低程度。
一般來說，從股票圖進行股價技術(shù)分析，是測試供需相對力量的可靠工具，而供需轉(zhuǎn)變則決定股價將往何方向變動，有多快及多遠(yuǎn)。股票圖上若顯示陽線實力增強，出現(xiàn)次數(shù)多，這是買方市場；若顯示陰線出現(xiàn)次數(shù)多且增強，這是賣方市場。因此，技術(shù)分析者的工作便在于解釋市場的變動—供需相互變動的原因，就這工作來說，股票圖乃是截至目前為止已設(shè)計出來的最令人滿意的工具，讀者觀察股票圖，并擬訂操作計劃，最好先問自己：“這個變動表示著什么供需？”而不要過分信賴與關(guān)心每日的小變動。股票圖并不是十全十美的工具，然而每人都能看它并且解釋它，因此能獲得何種程度利益，無法給讀者肯定答案。
4．技術(shù)操作方法之研究
多頭市場不放空，空頭市場不做多。
?。?）箱形操作法：顧名思義，這是高賣低買的狹義做法，操作者需了解每段行情股價波動之高點與低點，換言之，若預(yù)測股價波動在一段期間內(nèi)橫向發(fā)展，當(dāng)股價接近上限，就賣出，股價接近下限，則買進。這種操作方法多運用于盤檔行情，抑或股性溫和、不易大起大落之股票。
?。?）金字塔與倒金字塔操作法：操作者從技術(shù)分析判斷買點出現(xiàn)時，即行買進二分之一，股價繼續(xù)下跌，不再買進，等股價反轉(zhuǎn)上升，漲至某價位時再買進三分之一，繼續(xù)上漲，再買進，只是買進數(shù)量愈來愈少，漲至某價位以上就不再買進，等待機會開始出貨，這就是金字塔操作法。出貨時的操作手法則相反，擬訂某價位出現(xiàn)時就將持股賣出五分之一，再漲至某價位時賣出四分之一，漲得愈高，賣得愈多，直至手中持有額子全部賣出，這是倒金字塔操作法。舉個例子，當(dāng)農(nóng)林股跌至56元，操作者認(rèn)為下檔有限，開始買進10000股，股價跌至56元以下，不加碼買進，股價回升至60元，而且有繼續(xù)上漲跡象，再買進5000股，漲至63元，買進3000股，漲至“元時買進2000股而停止，股價漲至70元時始賣出2000股，73元時賣出3000股，76元時賣出5000股，80元來臨立刻將持有之10000股統(tǒng)統(tǒng)賣出，再漲亦讓它去。這種操作法雖不能使操作者獲取最大利潤，卻不失為最上乘操作法之一。
（3）利乘法與攤平法：使用利乘法進行操作，在多頭市場里買進股票，萬一下跌則持有股票，股價上升時，愈漲愈加碼買進，尤其在創(chuàng)新高價時更如此，換句話說，操作者若判斷買進股票在某段期間內(nèi)會達(dá)到某價位水準(zhǔn)，作風(fēng)穩(wěn)健者不會將所有資金一次投入，乃是分批投入，即是在上漲過程里逐步買進。譬如東元股從空頭市場走勢轉(zhuǎn)為多頭市場，若判斷未來將出現(xiàn)中段上升行情，故此在20元附近購進10000股，股價果然盤升，至22元時受賣壓而回跌，稍微盤幾天，股價又有上升跡象，于是再次買進5000股，股價繼續(xù)上漲，操作者對于自己對股價走勢的判斷更具信心，在距預(yù)測股價30元尚有一段距離時，回檔買進勇氣更增加，而在股價真正達(dá)到30元附近即出貨，完成圓滿操作，這種操作法法則基于操作者自信心甚強，但對行情不作非分之想，完全以各種資料作為判斷依據(jù)。萬一股價走勢并非如預(yù)測那樣順利上升，反而跌至20元以下，此時操作者直覺反應(yīng)此股仍屬弱勢，賣方仍控制市場，為保留實力，不作無謂犧牲，先定下檔價位為18.5元，一旦跌破，立即賣出持有股票，承認(rèn)此次操作失敗，重新檢討底在何處。
攤平法則恰巧相反，操作者認(rèn)為上漲時機來臨，開始買進，未料事與愿違，股價繼續(xù)下跌，操作者為要降低持有股票成本，股價每跌幾元就買進若干，持有股票不斷增加，跌勢持續(xù)，無錢加碼買進，全部套牢，造成嚴(yán)重?fù)p失，亦是錯誤操作。使用攤平法進行操作的投資者多半對走勢認(rèn)識不清，不愿忍受短暫的痛苦，賠錢殺出氣勢轉(zhuǎn)弱之股票，反而加碼買進，企圖利用個人力量來改變股價趨勢，雞蛋碰石頭，悲劇結(jié)果可以預(yù)見。
利乘法正如順?biāo)浦垡话?，阻力小，買進即賺錢，這是經(jīng)驗老到的操作者方能隨心所欲并配合大勢，順利完成一段上升行情的操作。攤平法則如逆水行舟，到處荊棘，“明知山有虎，偏向虎山行”，以至作繭自縛，不能自拔，古語道：“順勢者昌，逆勢者亡”，正是利乘法與攤平法的最佳寫照。因此技術(shù)操作者切勿以價格高低作為進出依據(jù)，而應(yīng)以股價趨勢做依據(jù)。
?。?）三分法：投資者進行技術(shù)操作，莫不以最短時間獲取最大利潤，選股是門學(xué)問，股票市場愈健全與愈龐大，個別股走勢差異愈大，也就是說，有些股票實質(zhì)因素改善而漲停板，有些股票由于利空因素出現(xiàn)而下跌，彼此牽制力量趨弱，即使有影響亦是短暫的，股票技術(shù)操作主要目的即是從K線圖與各種量價指標(biāo)中挑出與區(qū)分走勢強勁與疲軟的個別股，買進強勢股與賣出弱勢股是短線操作最大目標(biāo)。臺灣股票市場逐步擴張，目前上市種類已超過一百種，每日、每周或每段行情的強勢股票多半不只一種，因此，若非資金有限，以上百萬資金操作者而言，利潤與風(fēng)險成正比，欲將風(fēng)險減至最低程度，即是同時購買幾種強勢股，漲幅雖有別，但是可以彌補“獨壓”所造成的風(fēng)險。將所有資金購買一種強勢股，由于意外因素或做手出貨，立即轉(zhuǎn)為弱勢股，應(yīng)賺到手的錢不但溜掉，反而套牢，喪失其他賺錢機會，殊為可惜。股市有句名諺：“不要把雞蛋放在一個籃子里”，即是此意。
三分法即是將手上資金做適度安排，同時購進幾種經(jīng)過挑選的強勢股，買進相同數(shù)量或不同數(shù)量，等待上漲或轉(zhuǎn)為弱勢股而出脫，再購進其他強勢股。舉個例子，投資人從周K線圖與日K線圖里找出幾種強勢股有華電、國產(chǎn)與新亞等，價位分別為20，18，12元，投資人可每種購進5000股，或?qū)⑹稚腺Y金劃為三等份，買進三種股票，觀察每日股價變動，發(fā)現(xiàn)新亞股上漲吃力，而另種股票轉(zhuǎn)強，便賣掉新亞股而轉(zhuǎn)換他股，這種操作方式若成功，手中大部皆擁有強勢股，自然是圓滿的操作。
5．轉(zhuǎn)換股票時機
投資專家對于有些投資人極端注重股價加權(quán)指數(shù)升或降不以為然，認(rèn)為應(yīng)該針對個別股喜好的不同程度與了解而買進。有些人以股票多寡決定買進何種股票，有些人則偏愛投資帶投機的股票，有些人則熱衷于賭籌碼的股票。同漲同跌的投資階段已告結(jié)束，目前已是漲跌互見階段，有時股價加權(quán)指數(shù)上漲一百點，有些股票上漲百分之百，有些股票不漲反跌；股價加權(quán)指數(shù)下跌一百點，有些股票下跌幅度超過百分之五十，有些股票則不跌反漲。這種漲跌分明走勢今后將更表現(xiàn)于成長股與衰退股間，因此，選股尤其重要。其次，個別股在上升行情里表現(xiàn)強勢或弱勢會有時間差異，有些股票率先上漲，漲至某價位就顯出疲態(tài)而回跌，而其他股票則經(jīng)過整理后，主力進場操作而活躍，輪漲是多頭市場之特征。無論是初入股市的投資人還是市場老手均渴求搭上每檔上漲股票的便車，能不斷獲利。這也是技術(shù)操作者最大的苦處，往往看好某種股票而買進，未料此股始終沒有動靜，狹幅盤旋，甚至下跌，有時卻是最后發(fā)動，未能選上其他漲得快的股票而少賺許多。短線操作者最懊惱的莫過于買進之股票不漲，賣出后就上漲，而換進的股票不漲反跌，如此操作者便對自己能力產(chǎn)生懷疑而失去自信心，自亂陣腳，造成一連串不可原諒的錯誤。
中長期操作者與短線操作者所使用的操作技巧大不相同。中長期操作者通常將選股列于第一要務(wù)，也就是重視個別股潛在能力，由基本分析與技術(shù)分析綜合研判，此股短期不一定會上漲，但終究要漲，只是打底時間長短無法確定，嚴(yán)格來說，這是變相的守株待兔方式，急于謀利的短線投資者自然不會采用。短線技術(shù)操作，選時重于選股。由K線與成交量等技術(shù)分析系統(tǒng)一旦發(fā)覺買點形成或空頭力量受牽制，而多頭力量即將發(fā)揮，立即買進，在多頭力量發(fā)揮至極限，受到空頭壓制則賣出，注意其他股票是否即將發(fā)動，若肯定則買進，因此時間就是金錢，短線投機者最能體會此真諦。
何時轉(zhuǎn)換股票才是非常適當(dāng)時機？綜合各種技術(shù)分析方法，我們可歸納下列條件：
（1）從K線圖看，股價從低價上漲，已至前次大盤檔價位區(qū)附近，賣壓增強，走勢頓挫，即將進入盤旋整理，可賣短手中股票。
?。?）從K線圖看，股價突破盤檔而上升，出現(xiàn)長陽線而配合大成交量，是買進時機。
?。?）從K線圖看，陽線出現(xiàn)次數(shù)減少，陰線出現(xiàn)次數(shù)增加或出現(xiàn)長陰線，這種改變上升軌道走勢表示多頭露疲態(tài)，應(yīng)賣出。
?。?）上升過程里成交量不能再擴大，有萎縮跡象，這是下跌征兆，應(yīng)賣出。
?。?）股價未上漲前，成交量開始擴大，表示此股漸趨活躍，一旦上漲，將是熱門股，可買進。
?。?）熱門股成交量無法再擴大，隨時會出現(xiàn)天價，應(yīng)注意。
（7）冷門股發(fā)動，在第一個漲停板邊緣就需買進，否則極可能連漲幾個停板。
回到《股票操作學(xué)》目錄 上一頁 下一頁 第十章 基本分析 第一節(jié) 基本分析法概述
