1.連續(xù)40年每年回報(bào)20%的投資只存在于夢(mèng)想之國。現(xiàn)實(shí)世界中，你得尋找機(jī)會(huì)，然后和其他機(jī)會(huì)對(duì)比，最后只找最吸引人的機(jī)會(huì)投資進(jìn)去。
2.最好是從別人的悲慘經(jīng)歷中學(xué)到深刻教訓(xùn)，而不是自己的。我們有些成功是早就預(yù)言的，有些是意外獲得的。
3.一般認(rèn)為，最好的情形就是你坐在辦公室里，然后美好的投資機(jī)會(huì)一個(gè)接一個(gè)地被送到你的面前 ---- 直到幾年之前，風(fēng)投界的人們就是這樣享受的。但是我們完全不是這樣 ---- 我們就跟要飯的似的到處尋找好公司來買。20年來，我們每年最多投資一到兩個(gè)公司……說我們已經(jīng)挖地三尺了都不夸張。（好機(jī)會(huì)）是沒有專業(yè)推銷員的。如果你坐在那里等待好機(jī)會(huì)來臨，那你的座兒很危險(xiǎn)。
4.我們最大的錯(cuò)誤是該做的沒做、該買的沒買。
5.你只有學(xué)會(huì)怎么學(xué)習(xí)才會(huì)進(jìn)步。
6.我們長(zhǎng)期努力保持不做傻事，所以我們的收獲比那些努力做聰明事的人要多得多。
7.所有的大資本最終都會(huì)發(fā)現(xiàn)很難擴(kuò)大，于是去尋找一些回報(bào)率更低的途徑。
8.如果今天你的資本較少并且年輕，你的機(jī)會(huì)比我們那時(shí)候要少。我們年輕的時(shí)候剛走出大蕭條，資本主義那時(shí)候是一個(gè)貶義詞，在20年代對(duì)資本主義的批判更是肆虐。那時(shí)候流行一個(gè)笑話：有個(gè)人說“我買股票是為老了的時(shí)候考慮，沒想到六個(gè)月就用上了！我現(xiàn)在已經(jīng)覺得自己是老人了。”你們的環(huán)境更加艱難，但并不意味著你們做不好 --- 只是要多花些時(shí)間。但是你們很可能活的更長(zhǎng)。
9.關(guān)于所謂“嬰兒潮（美國5、60年代出生）”的人口學(xué)現(xiàn)象，其影響相對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響來說小很多。過去的一個(gè)世紀(jì)，美國的GNP（國民生產(chǎn)總值）增長(zhǎng)了7倍。這不是嬰兒潮導(dǎo)致的，而是由美國資本主義的成功和技術(shù)的發(fā)展帶來的。這兩樣?xùn)|西的影響太利好，嬰兒潮問題相比之下就是一個(gè)小波動(dòng)。只要美國的GNP每年增長(zhǎng)3%，就能保持社會(huì)和平--- 足以覆蓋政客們的花銷。如果美國的發(fā)展停滯了，我敢保證，你們將會(huì)見證真切的代溝，不同代的人之間關(guān)系會(huì)很緊張。嬰兒潮是這種緊張的催化劑，但是根本原因還是經(jīng)濟(jì)不增長(zhǎng)。
10.實(shí)際上，每個(gè)人都會(huì)把可以量化的東西看得過重，因?yàn)樗麄兿?h-char unicode="201c">“發(fā)揚(yáng)”自己在學(xué)校里面學(xué)的統(tǒng)計(jì)技巧，于是忽略了那些雖然無法量化但是更加重要的東西。我一生都致力于避免這種錯(cuò)誤，我覺得我這么干挺不錯(cuò)的。
11.你應(yīng)該對(duì)各種學(xué)科的各種思維都有所理解，并且經(jīng)常使用它們 --- 它們的全部，而不是某幾個(gè)。大部分人都熟練于使用某一個(gè)單一的模型，比如經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，去解決所有的問題。應(yīng)了一句老話：“拿錘子的木匠，看書上的字兒就覺著像釘子。” 這是一種很白癡的做事方法。
12.對(duì)于我而言，把股票分成“價(jià)值股”和“成長(zhǎng)股”就是瞎搞。這種分法可以讓基金經(jīng)理們借以夸夸其談、也可以讓分析師們給自己貼個(gè)標(biāo)簽，但是在我眼中，所有靠譜的投資都是價(jià)值投資。
13.我這一輩子認(rèn)識(shí)的所有智者，沒有不愛看書的。我和巴菲特看書之多都能嚇著你。我的孩子取笑我說我就是一本伸出兩條腿的書。
14.我們都愛大量閱讀，聰明人都這樣，但這還不夠，你還應(yīng)該有一種批判接受、合理應(yīng)用的態(tài)度。大部分人看書都沒有抓到正確的重點(diǎn)，看完了又不會(huì)學(xué)以致用。
15.做空行為是很危險(xiǎn)的。
16.坐在空頭位置，又看到股價(jià)遇到利好大漲，這是一件特別讓人氣憤的事情。人生苦短，遭受這種氣憤太不值當(dāng)了。
17.世界上最郁悶的事情之一，就是你費(fèi)盡力氣發(fā)現(xiàn)了一個(gè)騙局（并且做空這個(gè)公司），但是眼睜睜地看著股價(jià)繼續(xù)瘋漲三倍，而且這些騙子們拿著你的錢彈冠相慶，你卻要收到證券行的保證金追加通知。
18.上市的代價(jià)已經(jīng)變得非常高了。一個(gè)小公司謀求上市是沒有什么道理的。很多小公司正在走私有化的路子以此擺脫上市公司的繁冗負(fù)擔(dān)。
19.公開叫價(jià)的競(jìng)價(jià)方式就是設(shè)計(jì)來讓人的腦子變成一鍋粥的：由于別人也在叫價(jià)，你覺得（你的競(jìng)價(jià)）得到了社會(huì)認(rèn)同，你會(huì)有一種回饋傾向，會(huì)陷入一種“被剝奪超級(jí)反應(yīng)綜合癥”，覺得（必須想方設(shè)法阻止）你的“心頭好”離你而去……總之我的意思就是這種方式就是設(shè)計(jì)來操縱人的心理的，讓人們?nèi)プ霭装V的事情。
20.暗標(biāo)競(jìng)價(jià)的問題在于標(biāo)的物常常被那些犯了技術(shù)錯(cuò)誤的一方贏得，比如殼牌石油支付給貝利奇石油的價(jià)格是（另一方的）兩倍。在公開叫價(jià)的競(jìng)標(biāo)中，你就不可能比輸?shù)舻哪且环蕉喔兑槐兜膬r(jià)錢。
21.我們偏愛把大量的金錢投放到那些不需要我們?cè)僮鍪裁雌渌麤Q策的地方。
22.能理解投資的真髓也能讓你成為一個(gè)好的企業(yè)管理者，反之亦然。
23.有件事情很有意思：你可能擁有一家價(jià)值100億美元的公司，而這家公司可能連1億美元都借不到。但是，由于公司是上市公司，公司的大股東憑著手里的小紙片（股票）做擔(dān)保卻能借到好幾十億美元。但是如果公司不是上市的，它可能連那些大股東能借到的1/20的錢都借不到。
24.我經(jīng)常見到一些并不聰明的人成功，他們甚至也并不十分勤奮。但是他們都是一些熱愛學(xué)習(xí)的“學(xué)習(xí)機(jī)器”；他們每天晚上睡覺的時(shí)候都比那天早上起床的時(shí)候稍微多了那么一點(diǎn)點(diǎn)智慧。伙計(jì)，如果你前面有很長(zhǎng)的路要走的話，這可是大有裨益的啊。
25.不管是對(duì)于私有企業(yè)的企業(yè)主還是上市公司的股東，進(jìn)行買賣時(shí)參考的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是企業(yè)內(nèi)在價(jià)值而不是過往成交的紀(jì)錄，這是最基本的價(jià)值概念，而且我認(rèn)為永遠(yuǎn)也不會(huì)過時(shí)
