保薦人制度激辯：好不好？留不留？
保薦人拿天價年薪卻成“化妝師”，如此制度如何保護投資者？
巴曙松：保代制度提高了上市公司質(zhì)量保薦代表人制度對提高上市公司質(zhì)量發(fā)揮了積極作用，但一些問題也日益突出，在準備推進新股發(fā)行制度市場化改革時，應(yīng)當將保薦制度的改革作為一個切入點。
葉檀：保薦人制度完全沒必要如果保薦人拿著高薪又不能負責，那么這個行業(yè)就應(yīng)該撤銷。保薦人制度推出后，上市公司質(zhì)量更好了，造假更少了嗎？
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葉檀：讓“股市強盜”圈不到一分錢【小貼士】保薦人即企業(yè)上市的推薦人，其職責是協(xié)助企業(yè)進行上市申請，對企業(yè)的有關(guān)文件做出審核和披露并承擔相應(yīng)的責任。
保薦人制度的四大弊端
保薦人與保薦機構(gòu)間責任劃分不清晰
在保薦機構(gòu)的利益面前，保薦代表人沒有獨立性可言，也就難以像注冊會計師或律師那樣承擔明確的責任，在遇到與公司意見有分歧時，通常如果某項保薦業(yè)務(wù)獲得了內(nèi)核小組絕對多數(shù)的贊同，那么保薦代表人只能服從集體意見，不能有效的阻止低質(zhì)量企業(yè)（公司）發(fā)行上市。
盡職調(diào)查沒有貫徹執(zhí)行
保薦人也只是按照證監(jiān)會頒布的各項文件規(guī)定來幫助擬發(fā)行企業(yè)制作符合要求的文件，在保薦書中對所保薦企業(yè)的發(fā)展前景、募集資金的必要性所做的判斷也是程序化的，與企業(yè)的經(jīng)營狀況并不相符，很容易導致低質(zhì)量企業(yè)的股票發(fā)行上市，給投資者帶來更大的風險。
持續(xù)督導形同虛設(shè)
中國有句古話“富不過三年”，但是一些新上市的公司“富不過三個月”，這些上市公司的業(yè)績大幅下滑都說明了保薦人對上市公司持續(xù)督導沒有貫徹執(zhí)行，使得持續(xù)督導沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用，形同虛設(shè)。
“保薦+直投”利益鏈
在券商內(nèi)部，團隊本身既做保薦人、承銷人，還做直投，這樣就很難做到公平。券商直投是券商的全資子公司，投行也是券商的部署，兩者如何獨立？
改革方向：將保薦制度的問責落實到位是否可以加大對保薦機構(gòu)的問責力度，以此推動保薦機構(gòu)以更主動的姿態(tài)分擔保薦職責。有些券商已經(jīng)在投行部門之外成立獨立的內(nèi)審部，對上市發(fā)行項目合規(guī)進行審查，這樣有利于項目的質(zhì)量保證。
財經(jīng)媒體紛紛抨擊保薦人制度
簽個大名80萬元，保薦人收入之豐厚業(yè)內(nèi)共知。他們是不折不扣的金領(lǐng)中的金領(lǐng)。目前在中國，這個群體不超過1500人。他們在某種意義上決定著一個公司能否上市；他們是證券公司眼中的搖錢樹，他們在資本市場翻云覆雨?！八]人”們的利益有上市股票的保障，投資者的利益何去何從？
投稿>>發(fā)微博>>保薦代表人有“六宗罪”：一：頻繁轉(zhuǎn)會；二：執(zhí)業(yè)不作為；三：相當一部分專業(yè)能力差；四：IPO申報太過隨意；五：PE腐??；六：保代資格。
保薦監(jiān)管近來動作頻頻，這不僅是對背棄保薦責任的害群之馬的應(yīng)有懲罰，也是監(jiān)管層在向市場釋放出信號：保薦代表人只拿錢不干活或只簽字不干活將得到嚴懲。
保薦人最大的功能，就是最大程度消除上市申請人與投資者之間的信息不對稱，保障市場公平。遺憾的是，一些保薦人進一步加深了市場的信息不對稱程度。
在當前新股發(fā)行制度下，首當其沖應(yīng)被取消的應(yīng)是保薦和承銷業(yè)務(wù)。那些由證券公司組織的路演，更像是倒果為因：因為要拿你一大筆錢，多少得做點事給你看。
保薦代表人一直是各證券公司全力爭搶的人才。對于在保薦代表人身上出現(xiàn)的各種問題，重要的是要嚴格執(zhí)法，加大保薦代表人的違法成本。
為了自身的利益，保薦人在新股路演時，幾乎都變成了大忽悠的角色。保薦人只薦不保，凸顯出現(xiàn)行保薦制度的弊端與缺陷。值得監(jiān)管部門重視與反思。
存量發(fā)行之爭：只為原始股東加速套現(xiàn)？
如何保證二級市場投資者利益？建議“限售股票、募集歸公”
朱從玖：存量發(fā)行制度應(yīng)積極推進存量發(fā)行首要的一個功能是健全市場機制。過去，A股市場存在股權(quán)分置，沒有存量發(fā)行的機制。從健全機制來看，存量發(fā)行應(yīng)該得到積極推進。
李大霄：存量發(fā)行能調(diào)節(jié)穩(wěn)定股價對于新股發(fā)行制度改革征求意見稿里首次提出的存量發(fā)行，李大霄認為這令資金受限可以起到調(diào)節(jié)供應(yīng)及穩(wěn)定股價的作用。
華生：存量發(fā)行只為原始股東暴利這可能會加重發(fā)行人在發(fā)行期間通過粉飾業(yè)績以達到抬高發(fā)行價的目的，加大一級市場利益。我建議借鑒境外原始股東‘限售股票、募集歸公’的做法。
曹鳳岐：存量發(fā)行弊大于利存量發(fā)行引入還是偏向大股東，可以讓他們提前變現(xiàn)，畢竟其入股價格很低，以較高價格賣出可以獲得能多利益。
