IPO重啟顯然是近期市場關(guān)注的一大焦點話題。事實上，在IPO制度改革征求意見稿截止后，市場上不時出現(xiàn)IPO重啟的相關(guān)傳聞，為此監(jiān)管部門亦曾在7月5日的新聞發(fā)布會上進(jìn)行了釋疑。IPO重啟是市場必須面對的一道坎，但至少到目前為目，監(jiān)管部門還沒有出臺“時間表”。

        IPO重啟與股市漲跌之間是否存在某種關(guān)聯(lián)，不同的人從不同的角度會有不同的解讀。有認(rèn)為關(guān)聯(lián)度高的，也有認(rèn)為聯(lián)系不大的，而北大某教授的觀點則很“另類”。在北京大學(xué)光華管理學(xué)院舉辦的2013上半年經(jīng)濟形勢和政策分析會上，針對IPO重啟時機問題，該教授表示，企業(yè)IPO數(shù)量多少不應(yīng)該與已上市公司價值價格相關(guān)。已上市公司的價值不會因為有更多的企業(yè)上市而下降。所謂放開IPO股價會跌，停止IPO股價會漲是個偽命題。歷史經(jīng)驗也不支持這一說法。然而事實果真如此嗎？答案顯然是否定的。

        如果IPO重啟，意味著新股將再次開始從市場中抽血，這對于目前人氣嚴(yán)重不足的市場來說到底意味著什么不言而喻。因為IPO重啟后新股要從市場中圈走資金，無疑會對市場資金面產(chǎn)生影響。如果股市處于大牛市階段，股市的財富效應(yīng)會吸引更多的場外資金的加盟，場外資金的紛紛進(jìn)入足以抵銷新股發(fā)行的影響。而當(dāng)熊市來臨時，情況就不一樣了。市場沒有增量資金的進(jìn)入，只有存量資金在苦苦支撐，新股發(fā)行必須導(dǎo)致股市重心的不斷下移，股市走熊也變得必然。

        事實是最好的“鏡子”。A股誕生至今，新股發(fā)行已8次“被暫?！薄Ｗ?005年的被6次暫停開始，股市的漲跌基本上都與IPO重啟或暫停保持“正相關(guān)”。第6次暫停后，股市即開始出現(xiàn)上漲，后在股改的助力下，上證指數(shù)攀上了6124點的歷史性高點。2008年全球性金融危機肆虐，當(dāng)年9月份新股發(fā)行第7次被暫停，在4萬億投資計劃的影響下，股市觸底回升，并走出一輪漲幅超過1倍的小牛市行情。而在新股發(fā)行于2009年6月份重啟之后，股指雖然借小牛市的“余威”沖上近幾年的最高點3478點，但此后即歸于沉寂。

        在IPO重啟新股普遍“三高”發(fā)行的背景下，市場資金被上市公司大肆圈走，投資者信心亦遭到嚴(yán)重打擊。從2010年~2012年，A股連續(xù)三年“熊霸全球”。股市的持續(xù)下跌，導(dǎo)致投資者不堪重負(fù)，去年上半年，市場上關(guān)于要求監(jiān)管部門暫停新股發(fā)行的呼聲不絕于耳。然而，監(jiān)管部門卻以“市場化發(fā)行”來搪塞，最終導(dǎo)致去年下半年股市頻創(chuàng)近幾年的新低，在新股發(fā)行難以為繼的情形下，監(jiān)管部門不得不第8次暫停新股發(fā)行。

        暫停新股發(fā)行也給市場帶來了喘息的機會。從2012年12月初開始，一輪反彈行情悄然而至。在此期間，上證指數(shù)從1949點反彈至2444點，漲幅超過25%，中小板漲幅達(dá)到46.69%，表現(xiàn)最為搶眼的非創(chuàng)業(yè)板莫屬。截至目前，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅接近翻番，并仍有繼續(xù)向上拓展空間之意。顯然，如果沒有去年IPO的暫停，休說是創(chuàng)業(yè)板，滬深主板與中小板都不可能有如此的表現(xiàn)。

        市場對于IPO重啟的恐懼，其實不在于上市公司的正常融資，而是恐懼其高價“圈錢”，進(jìn)而導(dǎo)致市場利益的不合理分配。實際上，近幾年來，每年上市公司再融資額均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于新股IPO的融資額，但由于上市公司再融資以定向增發(fā)為主，對二級市場資金面影響較為有限。而新股發(fā)行直接針對機構(gòu)與廣大中小投資者，每一家新股發(fā)行，從市場中圈走的都是“真金白銀”，市場低迷時投資者呼吁暫停新股發(fā)行的根源亦在于此。

        如果新股發(fā)行制度歷經(jīng)此次改革后，新股能以合理的價格發(fā)行，而不再像以前那樣“圈錢”，即使IPO重啟，市場也不會對其存在恐懼感。也只有在此背景下，A股漲跌或許才與IPO重啟無關(guān)。