作為新股發(fā)行體制改革的配套措施，滬深交易所昨日一口氣發(fā)布了新修訂的新股上市首日的交易制度和停牌措施，以及《首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上按市值申購實施辦法》。這兩個文件，從投資者的角度看，一個對過度"炒新"做出防范，另一個則明確了新的"打新"規(guī)則。

　　此外，還是在昨日，證監(jiān)會也修訂并發(fā)布了《證券發(fā)行與承銷管理辦法》(《辦法》)。這主要是從投行的角度，對改革和規(guī)范定價與配售方式等涉及新股發(fā)行體制改革的細(xì)節(jié)做出進(jìn)一步的明確。

　　"新股發(fā)行改革后續(xù)還有一系列配套工作，有關(guān)單位將出臺相應(yīng)配套規(guī)則。"證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在昨日舉行的例行新聞發(fā)布會上說。譬如，中證協(xié)將出臺自律規(guī)則，對涉及網(wǎng)下配售、定價、路演、研究報告等承銷業(yè)務(wù)進(jìn)行自律規(guī)范；中證協(xié)還將建立投資者黑名單制度，記錄網(wǎng)下投資者的不誠信或違規(guī)行為，定期向主承銷商提供等等。

　　按照市場人士的預(yù)計，新股首次公開(IPO)將于明年1月正式重啟。而從昨日市場反應(yīng)看，最值得投資者關(guān)注的顯然是"炒新"規(guī)則，此前市場人士曾普遍預(yù)計，隨著已暫停長達(dá)兩年的IPO重新開閘，且此前又有專項財務(wù)審查"護(hù)航"，首批新股或?qū)⒃獾奖础?/p>

　　大幅壓低開盤價

　　具體看規(guī)則，滬深交易所此次的修訂案均對新股上市首日設(shè)定了掛鉤發(fā)行價的漲跌幅，這也是和以往最大的不同。不過，兩市漲跌幅度和相關(guān)規(guī)則略有不同。

　　上海證券交易所(上證所)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強新股上市初期交易監(jiān)管的通知》(《上證通知》)指出，新股上市首日，集合競價階段有效申報價格不得高于發(fā)行價格的120%且不得低于發(fā)行價格的80%；連續(xù)競價階段有效申報價格不得高于發(fā)行價格的144%且不得低于發(fā)行價格的64%。收盤前，即14:55至15:00有效申報價格不得高于當(dāng)日開盤價的120%且不得低于當(dāng)日開盤價的80%。超過有效申報價格范圍的申報為無效申報。

　　深圳證券交易所(深交所)發(fā)布的《關(guān)于首次公開發(fā)行股票上市首日盤中臨時停牌制度等事項的通知》(《深圳通知》)則規(guī)定，上市首日新股開盤集合競價的有效競價范圍僅為發(fā)行價的上下20%。與滬市不同的是，深市將上市首日的收盤價，由之前的"集合競價"改為"集合定價"，即以14:57前最近成交價為定價，按照"時間優(yōu)先"原則對買賣申報進(jìn)行一次性集中撮合。

　　此前兩市的"炒新"臨時停牌措施雖也以開盤價為基準(zhǔn)，但由于開盤價未有限定，導(dǎo)致新股上市首日"炒新"資金在開盤集合競價階段，就炒高股價。往往新股上市首日的開盤價即為全天最高價。

　　以2012年新股為例，156只新股上市首日，開盤價較發(fā)行價上漲的超過70%，最高的浙江世寶(20.99, 0.39, 1.89%)，開盤漲幅高達(dá)505.43%。

　　臨時停牌措施與此前的相同，即首次臨停，為成交價較開盤價首次上漲或下跌10%以上(含)，若成交價較開盤價上漲或下跌20%以上(含)，將分別停牌至收市前5分鐘和3分鐘。

　　滬深交易所此次修訂的新規(guī)，均取消了此前換手率的臨時停牌指標(biāo)。在此前方案中，滬深交易所均規(guī)定，新股上市首日盤中換手率達(dá)到80%時將被實施盤中臨時停牌措施。

　　上證所：

　　將嚴(yán)查異常交易

　　除此以外，在新股上市初期(即上市后的前10個交易日)，上證所將對7種異常交易行為進(jìn)行重點監(jiān)控。

　　包括，同一證券賬戶或同一控制人控制的多個證券賬戶，單日以競價方式累計買入數(shù)量超過新股實際上市流通量1%。的；同一證券賬戶或同一控制人控制的多個證券賬戶進(jìn)行日內(nèi)反向交易或頻繁隔日反向交易，且數(shù)量較大的；在集合競價階段或收盤前15分鐘，通過高價申報、大額申報、連續(xù)申報、頻繁申報撤單等方式，嚴(yán)重影響新股開盤價或者收盤價的；在連續(xù)競價階段，當(dāng)最新成交價接近日內(nèi)最高成交價時，以不低于行情即時揭示的最低買入價格累計申報買入數(shù)量超過新股實際上市流通量0.2%。的；申報買入價格高于申報時點之前的行情揭示最新成交價的2%，且數(shù)量較大的；利用市價委托進(jìn)行大額申報，嚴(yán)重影響新股交易價格的；上證所認(rèn)為需要重點監(jiān)控的其他新股異常交易行為。

　　對于異常交易行為，上證所可單獨或同時進(jìn)行口頭或書面警示；要求提交合規(guī)交易承諾；盤中暫停賬戶當(dāng)日交易；認(rèn)定賬戶所有人為不合格投資者，限制其一定時期內(nèi)參與新股上市初期的交易。對于情節(jié)嚴(yán)重的，將給予限制證券賬戶交易的紀(jì)律處分，并計入誠信檔案；涉嫌違法的，將上報中國證監(jiān)會查處。

　　實際上，在2012年上證所發(fā)布的《關(guān)于加強新股上市初期交易監(jiān)管的通知》中就首次規(guī)定了"認(rèn)定賬戶所有人為不合格投資者"的監(jiān)管措施。但目前為止，上證所未實施過該項監(jiān)管措施，不過，上證所表示，此次新股發(fā)行重啟后，將視市場情況，對少數(shù)惡意炒作新股的投資者認(rèn)定為不合格投資者，限制其一定時期內(nèi)參與新股上市初期交易的權(quán)限。

　　而對于證券公司，上證所也將進(jìn)行專項檢查，對于一年內(nèi)有兩個客戶因新股異常交易行為被上證所限制證券賬戶交易的，將約見會員相關(guān)高管談話；3個以上(含)，將視情況向券商發(fā)監(jiān)管關(guān)注函；5個以上(含)，視情況在會員范圍內(nèi)予以通報批評。

　　值得關(guān)注的是，上證所今后在新股上市首日收盤后，將公布該股當(dāng)日各類投資者的交易信息，各市場參與人可以登錄上證所官方網(wǎng)站"交易信息披露"欄目的"新股首日交易信息"項目進(jìn)行查詢。