*ST遠(yuǎn)洋摘星摘帽是最大的諷刺
近年來，股市不死鳥現(xiàn)象頻繁上演。期間，管理層也針對(duì)這一亂象制定了系列的政策。然而，如今該神話依然在上演，也為后期全面推行的注冊(cè)制度埋下了隱患。
近日，*ST遠(yuǎn)洋的摘星摘帽行動(dòng)引來了不少的爭(zhēng)議。
2013年3月29日，中國遠(yuǎn)洋因2011年度以及2012年度經(jīng)審計(jì)后的凈利潤均為負(fù)值而遭遇退市風(fēng)險(xiǎn)警示的特別處理，公司證券簡(jiǎn)稱也因此變更為“*ST遠(yuǎn)洋”。
按照國內(nèi)證券市場(chǎng)的規(guī)則，只要上市公司連續(xù)3年虧損，股票將被暫停上市。而連續(xù)4年發(fā)生虧損，則股票將被終止上市。
顯然，經(jīng)歷了2011年以及2012年虧損的*ST遠(yuǎn)洋，若公司2013年度再度發(fā)生虧損，則將面臨暫停上市的危機(jī)。然而，正當(dāng)危機(jī)之際，公司卻用特殊的手段化解了這一場(chǎng)危機(jī)，且最終完成了摘星摘帽的華麗轉(zhuǎn)身。
據(jù)資料顯示，2013年度，*ST遠(yuǎn)洋實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，當(dāng)期的凈利潤為2.35億元。至此，上交所已于2014年4月1日同意了公司撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的申請(qǐng)，并將于2014年4月3日起復(fù)牌并撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示，而股票簡(jiǎn)稱也將再度恢復(fù)為“中國遠(yuǎn)洋”。
不過，在公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身的背后，卻暴露出一系列的問題。
據(jù)了解，2013年中國遠(yuǎn)洋為確保不被暫停上市，完成了多項(xiàng)資產(chǎn)出售的計(jì)劃。其中，包括出售中遠(yuǎn)物流100%股權(quán)、出售中遠(yuǎn)集裝箱工業(yè)公司100%股權(quán)以及出售青島、上海等兩處物業(yè)資產(chǎn)股權(quán)的項(xiàng)目。而一系列的處置損益達(dá)到數(shù)十億元。如果扣除公司非經(jīng)常性的損益后，2013年*ST遠(yuǎn)洋依然虧損達(dá)到71.8億元，也難免遭遇暫停上市的困局。
如今，*ST遠(yuǎn)洋最終實(shí)現(xiàn)了摘星摘帽的目標(biāo)。也就是意味著，*ST遠(yuǎn)洋又增加了幾年的生存時(shí)間。接下來，公司可否借助此次摘星摘帽的時(shí)機(jī)而實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性的盈利，也在很大程度上依賴于管理層的決策以及集裝箱、干散貨航運(yùn)市場(chǎng)的發(fā)展前景。
實(shí)際上，通過*ST遠(yuǎn)洋華麗轉(zhuǎn)身的事件可以認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)證券市場(chǎng)確實(shí)存在很大的漏洞。而股市不死鳥神話的長期上演也進(jìn)一步凸顯了“進(jìn)來難，出去更難”的問題。隨著未來注冊(cè)制度的全面鋪開，若相關(guān)的退市制度依然不健全，則可能將會(huì)引發(fā)更大的風(fēng)險(xiǎn)。
多年來，不少上市企業(yè)借助一系列的特殊手段完成了華麗大轉(zhuǎn)身。其中，最常用的手段是借助非經(jīng)常性損益、出售資產(chǎn)、調(diào)整折舊年限以及地方補(bǔ)貼等實(shí)現(xiàn)了扭虧。
以地方補(bǔ)貼為例，近年來，地方對(duì)上市企業(yè)的補(bǔ)貼力度有增無減。而在過去三年，A股收到財(cái)政補(bǔ)貼的數(shù)額高達(dá)上千億元，且呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì)。
另外，值得一提的是，摘星摘帽的條件放寬也是成就股市不死鳥神話的關(guān)鍵性因素。
根據(jù)新版的上市規(guī)則，ST摘帽的情形不再與“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果表明股東權(quán)益為負(fù)值”，“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)事務(wù)所出具無法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告”，“撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度審計(jì)結(jié)果表明主營未運(yùn)營正常，或者扣非后凈利潤為負(fù)值”等相關(guān)的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)有關(guān)聯(lián)。
若按照以前的規(guī)則分析，*ST遠(yuǎn)洋憑借最近一年的非經(jīng)常性損益而實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈的格局，僅能達(dá)到“脫星”的目的。而公司要想達(dá)到摘星摘帽的目標(biāo)，則需要符合更嚴(yán)格的條件。
如今，隨著相關(guān)的限制放寬，上市公司滿足摘星摘帽的要求也大幅度減少了。于是，上市公司結(jié)合相應(yīng)的特殊手段，繼續(xù)上演股市不死鳥的神話。
筆者郭施亮認(rèn)為，*ST遠(yuǎn)洋能夠迅速實(shí)現(xiàn)摘星摘帽的目標(biāo)，可以認(rèn)為是對(duì)當(dāng)前國內(nèi)證券市場(chǎng)的最大諷刺?！爸贿M(jìn)不出”已然成為當(dāng)前A股市場(chǎng)的一大特色。很難想象，在注冊(cè)制全面鋪開之后，股市又會(huì)遭遇多大的沖擊？
*ST遠(yuǎn)洋，請(qǐng)你滾出A股吧！
