大力提升A股創(chuàng)業(yè)板的包容性
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股票市場(chǎng) | 標(biāo)簽：
中國(guó)版 NASDAQ2014-05-02 10:39 閱讀(695)
評(píng)論(4)大力提升A股創(chuàng)業(yè)板的包容性
——打造中國(guó)版NASDAQ市場(chǎng)
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng) 董登新教授
誰(shuí)是真的英雄？是NASDAQ打造了新浪、搜狐？還是百度、微博，成就了NASDAQ？其實(shí)，這并不重要。重要的是，我國(guó)A股市場(chǎng)現(xiàn)行的工業(yè)版上市標(biāo)準(zhǔn)，尚不能容納或包容類似網(wǎng)絡(luò)公司的IPO。從赴美上市的一批中資概念公司成長(zhǎng)經(jīng)歷看，它們或許代表了時(shí)代發(fā)展新潮流，甚至是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的新希望。因此，如何提高A股市場(chǎng)的包容性，變得更加急迫。
沒(méi)有資格在國(guó)內(nèi)IPO的中資概念股，卻能在境外上市并大受歡迎。這不是正常的現(xiàn)象。在國(guó)內(nèi)，IPO門檻嚴(yán)重偏高，再加上程序繁瑣的排隊(duì)、打分、過(guò)會(huì)，直接導(dǎo)致IPO身價(jià)暴漲，新股三高也就由此形成。這也是一種極不正常的現(xiàn)象。A股現(xiàn)行IPO標(biāo)準(zhǔn)屬于“工業(yè)版”標(biāo)準(zhǔn)，它太看重企業(yè)“過(guò)去”的財(cái)務(wù)指標(biāo)，再加上發(fā)審委強(qiáng)制代替投資判斷公司好壞，因此，投資者只相信發(fā)審委對(duì)“過(guò)會(huì)”的背書(shū)，而不相信自己的眼睛和判斷，或者說(shuō)，我們的投資者只要相信發(fā)審委就好：凡是拿到過(guò)會(huì)文件IPO的，一定是合格的、甚至是優(yōu)秀的公司，于是，股民可以閉著眼睛“打新”，一窩蜂地“炒新”，他們甚至將打新炒新視作“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資”。一旦出了問(wèn)題，就找政府、或是罵娘，而不甘心承擔(dān)“買者自負(fù)”的責(zé)任。
大家不是說(shuō)“買股票就是投資公司的未來(lái)”嗎？我們的IPO標(biāo)準(zhǔn)為何不能容納或包容雖暫無(wú)足夠凈資產(chǎn)或凈利潤(rùn)的創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、高成長(zhǎng)型公司呢？當(dāng)初的新浪、搜狐，后來(lái)的百度和微博，它們都屬于這類公司的優(yōu)秀代表，我們的A股市場(chǎng)應(yīng)該給這些公司一條光明大道，這正是深交所創(chuàng)業(yè)板必須要作出改變的地方，這也是未來(lái)深交所不同于上交所的關(guān)鍵所在。我們需要中國(guó)版的NASDAQ市場(chǎng)，這應(yīng)該是深交所創(chuàng)業(yè)板的唯一使命或最終歸宿。
其實(shí)，注冊(cè)制的實(shí)質(zhì)，就是要提高市場(chǎng)的包容性和兼容性，成功“過(guò)會(huì)”不等于優(yōu)秀，上市不等于成功，成功不是一種模式，也不是一套機(jī)械的評(píng)價(jià)指標(biāo)，市場(chǎng)應(yīng)該具有包容胸懷，兼容并蓄。唯有如此，才能真正大浪淘沙、優(yōu)勝劣汰。誰(shuí)是真的英雄，誰(shuí)優(yōu)誰(shuí)劣，應(yīng)該由市場(chǎng)說(shuō)了算，而不是由監(jiān)管層說(shuō)了算。這才是注冊(cè)制的目的——充分發(fā)揮市場(chǎng)決定作用。
最后補(bǔ)充說(shuō)明：在香港主板上市的“騰訊控股”最新收盤價(jià)為483.2港元，它是第一高價(jià)的港股。如果當(dāng)初它能在A股市場(chǎng)IPO，那么，今天的結(jié)果又會(huì)是怎樣的呢？再有如下表中的中資概念美股，如果它們當(dāng)初能夠在A股IPO，其結(jié)果又將是怎樣的呢？變革吧，深圳的“迷你”創(chuàng)業(yè)板！你已無(wú)多少退路。
五一國(guó)際勞動(dòng)節(jié)前中資美股收盤統(tǒng)計(jì)
中資美股
總股本
最新價(jià)
市值
市盈率
上市地
名稱
（萬(wàn)股）
（美元）
（億美元）
（倍）
百度
35000
158.69
555.1
--
NASDAQ
唯品會(huì)
5653
148.55
83.92
165.03
紐約交易所
奇虎360
12300
87.93
107.97
114.18
紐約交易所
網(wǎng)易
13000
70.01
90.74
12.83
NASDAQ
前程無(wú)憂
2960
67.88
20.09
25.52
NASDAQ
歡聚時(shí)代
5540
60.22
33.3
46.59
NASDAQ
搜狐
3840
56.11
21.52
--
NASDAQ
新浪
6680
48.53
32.39
75.77
NASDAQ
攜程網(wǎng)
13500
47.5
64.21
44.77
NASDAQ
58同城
7787
42.57
33.1
283.33
紐約證交所
汽車之家
10400
33
34.3
54.98
紐約交易所
500彩票網(wǎng)
3293
32.48
10.64
358.91
紐約交易所
暢游
5280
28.15
14.97
4.86
NASDAQ
去哪兒
11300
25.61
28.91
--
NASDAQ
世紀(jì)互聯(lián)
6640
24.2
16.07
--
NASDAQ
優(yōu)酷土豆
16600
22.3
36.98
--
紐約交易所
高德軟件
6910
20.7
14.31
94.14
NASDAQ
微博
20300
20.22
41.14
--
NASDAQ
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