應(yīng)該將南紡股份踢出A股市場
2014年5月15日，南紡股份收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《行政處罰決定書》，意味著歷時(shí)兩年多的立案調(diào)查終于有了結(jié)果。
根據(jù)行政處罰決定書顯示，公司于2006年、2007年、2008年、2009年和2010年，分別虛構(gòu)利潤3109.15萬元、4223.33萬元、15199.83萬元、6053.18萬元和5864.12萬元。扣除虛構(gòu)的利潤，公司2006年、2007年、2008年、2009年以及2010年的利潤分別虧損668.65萬元、1430.59萬元、13620.47萬元、4470.4萬元以及5969.01萬元。
面對(duì)連續(xù)五年虛構(gòu)利潤的證據(jù)，證監(jiān)會(huì)給予南紡股份如下的處罰。
據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)給予公司警告，并處以50萬元罰款；給予公司前董事長單曉鐘、前副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)丁杰、前副總經(jīng)理劉盛寧等人警告，并分別處以3萬元-20萬元不等的罰款。另外，胡海鴿、周發(fā)亮、陳山、王躍堂、黃偉中的責(zé)任已過行政處罰時(shí)效，按照《行政處罰法》的相關(guān)規(guī)定，不再給予其行政處罰。
顯然，上述的處罰充分體現(xiàn)出中國證券市場違規(guī)成本低的一面。作為一家連續(xù)五年虛構(gòu)利潤，涉及金額高達(dá)3.4億元的上市公司，僅僅給予公司50萬元的處罰，確實(shí)難令市場理解。此外，按照南紡股份扣除虛構(gòu)利潤部分的最終數(shù)據(jù)，已經(jīng)符合連續(xù)四年虧損退市的規(guī)定。至此，南紡股份卻不被強(qiáng)制退市，實(shí)在是對(duì)中國證券市場最大的諷刺。
令人感慨的是，針對(duì)這一判罰，證監(jiān)會(huì)的做法其實(shí)也在規(guī)定之中，并沒有存在包庇的空間。
根據(jù)當(dāng)前執(zhí)行的《證券法》顯示，南紡股份虛構(gòu)利潤的行為觸及《證券法》第六十三條關(guān)于上市公司做法披露的信息必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的規(guī)定。除此之外，南紡股份也觸及了《證券法》第一百九十三條所述的上市公司報(bào)送的報(bào)告有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的違法行為。
按照相關(guān)法規(guī)的處罰，以《證券法》第一百九十三條為例，對(duì)于上市公司的財(cái)務(wù)造假行為，只能處罰公司三十萬元以上六十萬元以下，處罰責(zé)任人三萬元以上三十萬元以下。
對(duì)比行政處罰決定書的相應(yīng)處罰內(nèi)容，實(shí)際上證監(jiān)會(huì)對(duì)南紡股份的判罰已屬于規(guī)定的范圍之中。
事實(shí)上，在過去幾年發(fā)生的上市公司造假案件中，違規(guī)成本低等問題也是相當(dāng)凸顯的。
以綠大地造假案件為例，根據(jù)2013年5月30日綠大地收到的《行政處罰決定書》顯示，認(rèn)定綠大地在招股說明書中虛增資產(chǎn)70114000元，虛增2004年至2007年6月間的業(yè)務(wù)收入296102891.7元等。
根據(jù)這一違規(guī)行為，證監(jiān)會(huì)對(duì)綠大地開出了公司處罰60萬元以及相關(guān)負(fù)責(zé)人處罰10萬元至30萬元不等的罰單。
又以萬福生科造假案件為例，根據(jù)資料顯示，2008年至2010年，公司分別虛增銷售收入約12,000萬元、15,000萬元、19,000萬元，虛增營業(yè)利潤約2,851萬元、3,857萬元、4,590萬元；2011年年報(bào)和2012年半年報(bào)，公司分別虛增銷售收入28,000萬元、16,500萬元，虛增營業(yè)利潤6,635萬元、3,435萬元。
根據(jù)這一違規(guī)行為，證監(jiān)會(huì)對(duì)萬福生科的處罰有所加重。最終，對(duì)萬福生科董事長龔永福作出了終身證券市場禁入的禁令。而其保薦機(jī)構(gòu)平安證券被罰暫停3個(gè)月保薦機(jī)構(gòu)資格以及處以7，665萬元的罰金，并設(shè)立3億元專項(xiàng)基金賠償投資者的損失等。
需要注意的是，在上述兩項(xiàng)判罰中，均沒有涉及強(qiáng)制退市的內(nèi)容。
筆者郭施亮認(rèn)為，中國證券市場違規(guī)成本低是上市公司冒險(xiǎn)違規(guī)造假的根源。針對(duì)這一問題，必須全面修訂證券法，強(qiáng)化處罰的力度。對(duì)上市公司存在違規(guī)造假等行為，必須采取強(qiáng)制退市等有力手段，不應(yīng)該有任何的憐憫之心。
南紡股份連續(xù)五年虛構(gòu)利潤，卻僅罰50萬元，更無需退市，確實(shí)是對(duì)中國證券市場最大的諷刺。試想一下，在未來全面鋪開股票發(fā)行注冊(cè)制度的大趨勢下，若證監(jiān)會(huì)繼續(xù)對(duì)上市公司的違規(guī)造假行為采取縱容的態(tài)度，同時(shí)沒有加緊落實(shí)證券法的全面修訂，那么未來中國的證券市場恐怕也難有大的作為。
為了給中國證券市場留下一點(diǎn)顏面，應(yīng)該將南紡股份踢出A股市場。
