巴菲特有個(gè)戒律，從不推薦任何股票和任何基金。但一種基金例外，那就是指數(shù)基金。巴菲特多次公開向投資者推薦投資指數(shù)基金。到底巴菲特曾經(jīng)多少次推薦指數(shù)基金？從1993年到2008年，這16年間，巴菲特竟然8次推薦指數(shù)基金。巴菲特為什么如此極力推薦基金？巴菲特的理由是什么？
巴菲特第1次推薦指數(shù)基金：1993年
如果投資人對(duì)任何行業(yè)和企業(yè)都一無(wú)所知，但對(duì)美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)前景很有信心，愿意長(zhǎng)期投資，這種情況下這類投資人應(yīng)該進(jìn)行廣泛的分散投資。這類投資人應(yīng)該分散持有大量不同行業(yè)的公司股份，并且分期分批購(gòu)買。例如，通過(guò)透過(guò)定期投資指數(shù)基金，一個(gè)什么都不懂的業(yè)余投資者竟然往往能夠戰(zhàn)勝大部分專業(yè)投資者。一個(gè)非常奇怪的現(xiàn)象是，當(dāng)“愚笨”的金錢了解到自己的缺陷之后，就再也不愚笨了?！?br>
巴菲特第2次推薦指數(shù)基金：1996年
對(duì)于各位的個(gè)人投資，我可以提供一點(diǎn)心得供大家參考，大部分投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者，早晚會(huì)發(fā)現(xiàn)，最好的投資股票方法是購(gòu)買管理費(fèi)很低的指數(shù)基金。通過(guò)投資指數(shù)基金，在扣除管理費(fèi)和其它費(fèi)用之后，所獲得的凈投資收益率，肯定能夠超過(guò)絕大多數(shù)投資專家?！ ?br>
巴菲特第3次推薦指數(shù)基金：1999年
約翰•C。鮑格爾是指數(shù)基金的創(chuàng)造者和布道者，他創(chuàng)立的先鋒基金公司首次開發(fā)出指數(shù)基金產(chǎn)品，并通過(guò)指數(shù)基金成為全球最大的基金管理公司之一。約翰•C。鮑格爾在他1999年出版的《共同基金必勝法則》一書中強(qiáng)烈推薦投資指數(shù)基金：要想獲得最大可能的市場(chǎng)收益率，就必須降低買入和持有基金的成本。而基民要做的，就是購(gòu)買運(yùn)行成本低、沒有或很少有傭金的基金，尤其是低成本的指數(shù)基金，然后持有盡可能長(zhǎng)的一段時(shí)間。
巴菲特一直向普通投資者推薦購(gòu)買指數(shù)基金，并且推薦鮑格爾創(chuàng)立的先鋒基金公司旗下的指數(shù)基金。巴菲特對(duì)鮑格爾的《共同基金必勝法則》一書評(píng)價(jià)很高：
“令人信服，非常中肯而切中時(shí)弊，這是每個(gè)投資者必讀的書籍。通過(guò)持續(xù)不斷的改革，鮑格爾為美國(guó)的投資者提供了更好的服務(wù)”
巴菲特第4次推薦指數(shù)基金：2003年
那些收費(fèi)非常低廉的指數(shù)基金(比如先鋒基金公司旗下的指數(shù)基金)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上是非常適合投資者的，我認(rèn)為，對(duì)于大多數(shù)想要投資股票的人來(lái)說(shuō)，收購(gòu)很低的指數(shù)基金是最理想的選擇。
巴菲特第5次推薦指數(shù)基金：2004年
過(guò)去35年來(lái)，美國(guó)企業(yè)創(chuàng)造出非常優(yōu)異的業(yè)績(jī)，按理說(shuō)股票投資者也應(yīng)該相應(yīng)取得優(yōu)異的投資收益，只要大家以分散且低成本的方式投資所有美國(guó)企業(yè)即可分享其優(yōu)異業(yè)績(jī)。通過(guò)投資指數(shù)基金本來(lái)就可以讓他們輕松分享美國(guó)企業(yè)創(chuàng)造的優(yōu)異業(yè)績(jī)。但絕大多數(shù)投資者很少投資指數(shù)基金，結(jié)果股票他們的投資業(yè)績(jī)大多只是平平而已甚至虧得慘不忍睹。
我認(rèn)為主要有三個(gè)原因：第一，交易成本太高，投資者買入賣出過(guò)于頻繁，或者在投資管理上費(fèi)用支出過(guò)大；第二，進(jìn)行投資組合管理決策是根據(jù)小道消息和市場(chǎng)潮流，而不是根據(jù)深思熟慮并且量化分析的公司評(píng)估；第三，盲目跟隨市場(chǎng)追漲殺跌，在錯(cuò)誤的時(shí)間進(jìn)入或退出股市，比如在已經(jīng)上漲相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間后進(jìn)入股市，或是在盤整或下跌相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間后退出股市。投資人必須謹(jǐn)記，過(guò)于興奮與過(guò)高成本是他們的敵人。而如果投資者一定要把握進(jìn)出股市的時(shí)機(jī)，我的忠告是，當(dāng)別人貪婪時(shí)恐懼，當(dāng)別人恐懼時(shí)貪婪?！?br>
巴菲特第6次推薦指數(shù)基金：2007年
2007 5月7日，“股神”沃倫·巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司年度股東大會(huì)之后接受CNBC電視采訪時(shí)表示：對(duì)于絕大多數(shù)沒有時(shí)間研究上市公司基本面的中小投資者來(lái)說(shuō)，成本低廉的指數(shù)基金是他們投資股市的最佳選擇。
“我個(gè)人認(rèn)為，個(gè)人投資者的最佳選擇就是買入一只低成本的指數(shù)基金，并在一段時(shí)間里保持持續(xù)定期買入。因?yàn)檫@樣你將會(huì)買入一個(gè)非常好的投資品種，事實(shí)上你買入一只指數(shù)基金就相當(dāng)于同時(shí)買入了美國(guó)所有的行業(yè)。”
他說(shuō)：“如果你堅(jiān)持長(zhǎng)期持續(xù)定期買入指數(shù)基金，你可能不會(huì)買在最低點(diǎn)，但你同樣也不會(huì)買在最高點(diǎn)。”
相對(duì)于那些由基金經(jīng)理進(jìn)行積極選股構(gòu)建投資組合的共同基金，指數(shù)基金的投資范圍廣泛得多，通過(guò)追蹤市場(chǎng)基準(zhǔn)(如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù))，能夠?qū)崿F(xiàn)相當(dāng)于市場(chǎng)平均水平的收益。一般而言，指數(shù)型基金的綜合成本也低于積極管理型的各類基金產(chǎn)品。
巴菲特說(shuō)：“我個(gè)人認(rèn)為，如果基金投資者的投資每年要被管理費(fèi)等吃掉2%，那么你的投資收益率要趕上或者超過(guò)指數(shù)型基金將會(huì)十分困難。中小投資者安靜地坐下來(lái)，通過(guò)持有指數(shù)基金輕松進(jìn)行投資，時(shí)間過(guò)的越久，自然財(cái)富積累的越來(lái)越多。”
巴菲特還對(duì)傳統(tǒng)的指數(shù)型基金和新出現(xiàn)的交易所交易基金(ETF)之間的爭(zhēng)論發(fā)表了評(píng)論。ETFs實(shí)際上是一籃子證券，可以像一只普通股票那樣在交易所交易，在一個(gè)交易日內(nèi)可以隨時(shí)買賣。ETF也追蹤指數(shù)，但與指數(shù)基金不同的是，可以全天交易，價(jià)格隨交易不斷變化。而共同基金一般是在收盤之后確定買賣價(jià)格，一天只有一個(gè)價(jià)格。
巴菲特說(shuō)：“我并不反對(duì)ETF，但我確實(shí)認(rèn)為，要戰(zhàn)勝只收取幾個(gè)基點(diǎn)(萬(wàn)分之一)管理費(fèi)的指數(shù)基金是很困難的。買入指數(shù)型基金之后，你完全可以將其放在一邊置之不理，下周或下個(gè)月也不會(huì)有人催促你進(jìn)行買進(jìn)賣出，股票經(jīng)紀(jì)人也不會(huì)來(lái)忽悠你買進(jìn)賣出。”
大量研究表明：個(gè)人投資者在把握股市波動(dòng)時(shí)機(jī)方面的歷史紀(jì)錄很差，因?yàn)樗麄兺ǔ＿^(guò)于熱衷于跟蹤股價(jià)最新表現(xiàn)，結(jié)果反而讓他們?cè)阱e(cuò)誤的時(shí)機(jī)買賣，經(jīng)常是高買低賣。
巴菲特極力推薦的先鋒指數(shù)基金500是美國(guó)基金公司巨頭先鋒基金公司的產(chǎn)品，其創(chuàng)始人是著名投資大師約翰·博格(John Bogle)一直向個(gè)人投資者推薦指數(shù)基金，他認(rèn)為，指數(shù)基金成本相對(duì)更低，納稅比例相對(duì)較低，也確保了投資者能夠獲得更大的投資回報(bào)。
約翰·博格堅(jiān)持認(rèn)為，ETFs產(chǎn)品便于交易，而指數(shù)型基金更適合中小個(gè)人投資者。
博格爾今年2月9日在《華爾街日?qǐng)?bào)》上發(fā)表文章，對(duì)通過(guò)ETF全天交易標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的需求提出了質(zhì)疑。他說(shuō)：“如果指數(shù)基金的傳統(tǒng)投資模式是長(zhǎng)期投資，那么買進(jìn)賣出ETF就只能說(shuō)是短線投機(jī)了。”他還批評(píng)了ETF阻礙市場(chǎng)細(xì)分的趨勢(shì)。他警告說(shuō)，如果投資者頻繁交易ETF，手續(xù)費(fèi)和稅費(fèi)將使投資者的費(fèi)用支出總額大幅飆升。
不過(guò)，博格也表示，如果投資者長(zhǎng)期持有ETF而不是頻繁交易，其投資收益率一般可以與指數(shù)基金持平。“從這個(gè)角度而言，ETF將是傳統(tǒng)指數(shù)基金的強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”
ETF的稅收優(yōu)勢(shì)和低費(fèi)率經(jīng)常被過(guò)于夸大，華爾街日?qǐng)?bào)的一份報(bào)告指出，ETF的投資業(yè)績(jī)經(jīng)常落后于先鋒基金公司和富達(dá)基金公司推出的類似指數(shù)基金。
美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)，截至2007年3月31日，美國(guó)上市交易的ETFs總額達(dá)4442.6億美元，比去年同期增長(zhǎng)了35%。
巴菲特第7次推薦指數(shù)基金：2008年5月
2008年5月3日在伯克希爾股東大會(huì)上Tim Ferriss提問：“巴菲特先生，芒格先生，如何你是只有30來(lái)歲，沒有什么其它經(jīng)濟(jì)依靠，只能靠一份全日制的工作來(lái)謀生，因此根本無(wú)法每天進(jìn)行投資，假設(shè)你已經(jīng)有些儲(chǔ)蓄足夠你一年半的生活開支，那么你攢的第一個(gè)一百萬(wàn)將會(huì)如何投資？麻煩你告訴我們具體投資的資產(chǎn)種類和配置比例。”
巴菲特哈哈一笑回答：“我會(huì)所有的錢都投資到一個(gè)低成本的追蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的指數(shù)基金，然后繼續(xù)努力工作……把你所有的錢都投資到像先鋒500指數(shù)基金那樣的低成本的指數(shù)基金。”
芒格先生補(bǔ)充到：“那些專業(yè)投資者從這個(gè)系統(tǒng)中獲得類似于賭場(chǎng)莊家似的暴利。他們根本不會(huì)給你買入指數(shù)基金的建議，因?yàn)檫@樣做他們根本賺不到錢。專業(yè)投資者投資成功的秘訣是不要分散投資，但如果你是一個(gè)對(duì)投資一無(wú)所知的業(yè)余投資者，那么投資成功的秘訣是分散投資。”
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