周二收盤后，基金圈有一大事發(fā)生。
對！老司基說的就是首批商品期貨ETF獲批了，各大財經(jīng)新聞被瘋狂刷屏。
商品期貨ETF有何特點？商品期貨基金真能給投資者賺錢么？老司基來簡單聊聊這個話題。
商品期貨ETF有何神奇？
不得不說，這幾年國內(nèi)公募基金的創(chuàng)新步伐還是挺快的，又是FOF、CDR，又是養(yǎng)老目標(biāo)基金、科創(chuàng)主題基金啥的。現(xiàn)在，又玩出了新花樣——首批商品期貨ETF基金要來啦！
周二獲批的3只商品期貨基金包括：華夏飼料豆粕期貨ETF及聯(lián)接基金、大成有色金屬期貨ETF及聯(lián)接基金、建信易盛能源化工期貨ETF基金。飼料、有色金屬、能源化工全都有。
分析人士指出，由于大宗商品價格的波動主要受全球宏觀市場環(huán)境及商品供需等因素影響，與股市、債市相關(guān)性低，投資互補性強。大宗商品作為大類資產(chǎn)配置體系中除股票和債券之外最重要的一類資產(chǎn)，可以幫助投資組合降低風(fēng)險減小波動，提高投資組合的風(fēng)險收益比，各類大宗商品都具有良好的資產(chǎn)配置價值。
在此之前，國內(nèi)跟蹤商品走勢的基金中，只有國泰、博時、易方達、華安四家基金公司旗下跟蹤黃金現(xiàn)貨的ETF，最晚一只成立博時黃金ETF仍可追溯至2014年。
2015年，第一只商品期貨基金——國投瑞銀白銀期貨基金面世，不過白銀期貨基金是一只LOF基金。
真能賺錢么？
老司基覺著，雖然大宗商品與傳統(tǒng)的股票和債券資產(chǎn)相關(guān)性較低，可以作為資產(chǎn)配置的一種選擇，但普通投資者要靠這類基金賺錢，難度真不是一般大。
我們先來看看國內(nèi)第一只商品期貨基金——國投瑞銀白銀期貨基金的歷史業(yè)績表現(xiàn)。
國投瑞銀白銀期貨基金成立于2015年8月初，成立4年多來，總回報為-9%，年化回報為-2.3%，在同類基金中不幸墊底。其最近3年、最近2年和最近1年的業(yè)績都是同類中最差的，不僅跑輸了同期的滬深300指數(shù)，更是被同類商品型基金遠遠甩在了身后。如果4年來，你什么選擇也不做，就傻傻拿著余額寶等貨幣基金，總收益率估計也超過10%了，而這貨還虧了9%。這一出一進，收益差了19%。
問題出在哪里呢？其實大宗商品都是有周期的，商品期貨的波動性非常大。你如果沒踩準(zhǔn)節(jié)奏，想靠這類基金賺錢，基本沒戲。
大宗商品價格走勢撲朔迷離，哪里是周期底部、哪里是頂部，普通投資者要弄懂這些問題，基本是不可能完成的任務(wù)。遠的不說，咱們說說國內(nèi)的油氣類基金好了。老司基發(fā)現(xiàn)，不少小伙伴都在關(guān)注油氣類基金，認為國際油價底部到了，現(xiàn)在是不是該抄底？其實，你覺得50美元是底部，但很有可能真不是什么底部。我們從大的周期來看，如果你觀察1940年代后的油價走勢，你會發(fā)現(xiàn)油價本身在市場上會有數(shù)年大幅拉升，進而暴跌震蕩數(shù)年，甚至十幾年的過程，也就是我們常說的商品的“超級周期”。如果你對商品周期沒啥研究，一不小心，你很有可能就抄在了半山腰上。
無論從大宗商品本身的超級周期歷史規(guī)律，還是從經(jīng)濟和商業(yè)發(fā)展的趨勢來看，或許在相當(dāng)長的時間內(nèi)，大宗商品都不是大部分投資者的那道菜。
除了大宗商品價格走勢的周期難把握，期貨基金的展期成本也不容忽視。
商品期貨基金與傳統(tǒng)的股票、債券基金不同。商品期貨市場容量有限，能夠容納的跟蹤同一標(biāo)的商品期貨基金的數(shù)量存在上限，在運作過程中，基金公司需要根據(jù)期貨市場的容量制定基金的大額申贖方案。此外，期貨合約的換約操作使商品期貨基金產(chǎn)生交易成本，從目前正在運作的白銀期貨基金可以看出期貨展期成本對基金跟蹤誤差有較大影響。因為期貨價格不同于現(xiàn)貨，期貨合約有到期日，必須強制展期。展期可能有損失，也可能有收益，投資者也需要考慮這類基金特有的屬性。
據(jù)傳，除了今天獲批的3只新基金，還有10只商品期貨基金在等待批文，其中還包括白糖、銅等品種，若這些產(chǎn)品也獲批，普通投資者的投資工具更多元化。
老司基認為，基金創(chuàng)新是好的。作為一類重要的資產(chǎn)類別，商品期貨基金也可以在大類資產(chǎn)配置中發(fā)揮重要作用。但如何讓這類產(chǎn)品真正給投資者賺到真金白銀，才是最最重要的。
不然，這注定只是一個小眾的品種。
