一直以來，A股的行業(yè)輪動投資都十分盛行，這種投資方式是在各個行業(yè)進行輪動投資，通過市場熱點來獲利。持股時間很短，切換起來很快，對于大多數(shù)人來講，選個股進行輪動投資往往耗時耗力，如果看好某一行業(yè)的上漲機會，其實不如直接買入對應的行業(yè)ETF。今天E姐就介紹一種通過投資行業(yè)ETF，來進行行業(yè)輪動投資的策略，就像武俠小說中的“北斗七星陣一樣，不斷變換陣法來進行倉位轉(zhuǎn)換，既實用又酷炫。
行業(yè)輪動策略的獲利原理和概念
行業(yè)輪動策略的獲利原理是動量效應(Momentum effect)，也被稱作“慣性效應”。動量效應是由Jegadeesh和Titman在1993年提出的，是指股票的收益率有延續(xù)原來的運動方向的趨勢，即過去一段時間收益率較高的股票在未來獲得的收益率仍會高于過去收益率較低的股票。
基于動量效應，投資者可以通過買入過去收益率高的行業(yè)ETF、賣出過去收益率低的行業(yè)ETF，這種利用行業(yè)或者股票的動量效應構(gòu)造的投資策略就是行業(yè)輪動策略了。
如何運用行業(yè)輪動策略？
1. 交易標的選擇
運用行業(yè)輪動策略，先要確立交易的標的，在證券市場上一般大家普遍采用的行業(yè)分類是申萬一級行業(yè)，示例如下：
大家也可以從上圖看到，不同的行業(yè)每個月的收益都會有差別，這就產(chǎn)生了行業(yè)輪動的盈利空間。交易的標的可以選擇跟蹤以上行業(yè)指數(shù)的ETF。
2. 行業(yè)輪動策略詳解
第一步，根據(jù)上文提到的動量效應來進行選擇，如上圖所示，以每兩周，即10個交易日作為一次觀察窗口，從申萬一級行業(yè)ETF中挑選出累計凈值漲幅最高的行業(yè)ETF并買入，續(xù)持有10個交易日，直到下次觀察窗口。
第二步，下一次觀察窗口到來時，再進行觀察，如果持倉的行業(yè)ETF仍然是漲幅最高的，那么繼續(xù)持有，否則就要賣出現(xiàn)有持倉，買入近10個交易日內(nèi)漲幅最高的行業(yè)ETF，換倉邏輯如下圖所示：
第三步，延續(xù)上圖的邏輯，按每10個交易日一次的周期，循環(huán)輪動操作即可。
3. 行業(yè)輪動策略的收益如何？
既然學會了如何運用行業(yè)輪動策略，我們也要了解一下回測的收益如何。
按照上面的操作方式，選擇證券ETF+軍工ETF+銀行ETF+有色ETF+醫(yī)藥ETF+信息技術ETF+房地產(chǎn)ETF+傳媒ETF（已上市的行業(yè)ETF）來進行輪動策略，以4年作為周期來進行回測 ，每年的回測收益率如下圖所示：
數(shù)據(jù)來源：WIND
時間起始：2014/1/1-2018/12/31
注：由于大部分行業(yè)ETF成立時間較晚，故動量輪動測算時，基金凈值漲跌幅由對應跟蹤指數(shù)漲跌幅來替代。
用回測的收益曲線就更加直觀了，如下圖所示：
數(shù)據(jù)來源：WIND
時間起始：2014/1/1-2018/12/31
從回測數(shù)據(jù)上來看，4年的時間里穩(wěn)步跑贏了滬深300，是不是很好很強大？
說明這個策略的實操性還是很強的。不過，E姐在這里也要提醒下，回測數(shù)據(jù)并不代表真實收益，歷史也不代表未來，自己在做的時候一定要仔細思考分析，根據(jù)自己的實際情況來操作，切不可照本宣科，把策略想的太美好喔。
總而言之，多學一個策略就是多掌握一項技能，也是一種思維方法。在面對合適的行情時，就可以用學過的策略來應對了，今天的“北斗七星陣”大家是不是學會了呢？有問題的話可以在評論區(qū)交流，今天的科普就到這里啦。
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參考資料：《ETF投資 從入門到精通》上海證券交易所 編著
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